#美联储3月利率决议 #你看好哪一个山寨币ETF将通过？ #Strategy增持比特币 #美国加征关税
Powell đang phải đối mặt với ba thách thức: khủng hoảng kinh tế, áp lực chính trị và sự khác biệt nội bộ. Về kinh tế, nguy cơ lạm phát tăng lên do các đe dọa thuế quan trong cuộc chiến thương mại, Cục Dự trữ Liên bang cần cân nhắc giữa việc cắt giảm lãi suất để kích thích nhu cầu và duy trì lãi suất cao để kiểm soát lạm phát; về chính trị, chính quyền Trump tuy tuyên bố không can thiệp vào chính sách lãi suất, nhưng các sắc lệnh hành chính và hành động của Bộ Tư pháp đã đe dọa gián tiếp đến sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang; về nội bộ, quan điểm của các thành viên FOMC ngày càng phân hóa, sự chuyển đổi giữa bồ câu và diều hâu, những tham vọng chính trị khác nhau làm tăng độ khó trong việc xây dựng chính sách và điều phối nội bộ, Powell cần phải xử lý một cách cẩn trọng.

Nhóm chiến lược mười blogger

Nhóm hợp đồng trực tuyến

Powell đang rơi vào ba thách thức: khủng hoảng kinh tế, áp lực chính trị và sự khác biệt nội bộ.

Vào ngày 18 tháng 3, Nick Timiraos, được gọi là 'New Federal Reserve Correspondent', đã xuất bản một bài viết trên (Wall Street Journal), phân tích sâu sắc những khó khăn mà Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đang phải đối mặt.

Bài viết chỉ ra rằng, khi nhiệm kỳ của Powell chỉ còn một năm, ông đang phải đối mặt với thách thức phức tạp nhất trong sự nghiệp của mình: một mặt là nguy cơ lạm phát do thuế quan, mặt khác là áp lực chính trị từ chính quyền Trump đang gia tăng, và điều đáng lo ngại hơn là 18 đồng nghiệp trong ủy ban chính sách của ông đang đi theo những hướng hoàn toàn khác nhau.

Điều này có nghĩa là, Powell cần phải duy trì sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang trong bối cảnh cuộc chiến thương mại và những can thiệp chính sách tiềm ẩn, đồng thời giữ sự cân bằng giữa các tiếng nói khác nhau bên trong.

Timiraos so sánh Powell với một 'con vịt': bề ngoài có vẻ bình tĩnh, không phải là bồ câu cũng không phải là diều hâu, nhưng thực chất đang quẫy nước dưới bề mặt đục ngầu.

Nguy cơ lạm phát gia tăng

Bài viết của Timiraos đã chỉ ra ngay từ đầu rằng, thách thức cốt lõi mà Powell đang đối mặt là: nguy cơ lạm phát đình trệ.

Bài viết chỉ ra rằng, việc tăng thuế quan do cuộc chiến thương mại có thể đẩy giá cả lên cao, trong khi tăng trưởng kinh tế có thể do đó mà ngừng lại hoặc chậm lại. Điều này buộc các quan chức Cục Dự trữ Liên bang phải đưa ra lựa chọn khó khăn giữa việc giảm lãi suất để kích thích nhu cầu hay duy trì lãi suất cao để kiềm chế lạm phát.

Bài viết đã trích dẫn quan điểm của nhà kinh tế Dario Perkins thuộc GlobalData TS Lombard rằng:

'Nếu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất ngay bây giờ, thì rất có thể chỉ vì tình hình kinh tế đã trở nên tồi tệ hơn.'

Câu nói này tóm tắt chính xác những khó khăn mà Powell đang phải đối mặt - ông phải tìm kiếm sự cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế, nếu không Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải đối mặt với tình huống tiến thoái lưỡng nan.

Timiraos cho biết, nguy cơ lạm phát bùng phát đang gia tăng: sự giảm thiểu di cư và các kế hoạch cắt giảm của chính phủ có thể ảnh hưởng đến cung cầu lao động, trong khi tăng thuế quan mạnh mẽ có thể tạo ra 'sự kết hợp tồi tệ nhất của sự đình trệ kinh tế và tăng giá'.

Bài viết còn đặc biệt đề cập đến những sai lầm của Cục Dự trữ Liên bang trong việc đối phó với lạm phát sau đại dịch vào năm 2021.

Vào thời điểm đó, Cục Dự trữ Liên bang cho rằng sự tăng giá là 'tạm thời', và cuối cùng bị buộc phải thắt chặt chính sách nhanh chóng, tăng lãi suất mạnh mẽ. 'Bài học từ quá khứ' này khiến Powell và các đồng nghiệp của ông trong việc xây dựng chính sách cẩn trọng hơn, cũng như chú ý hơn đến ảnh hưởng của cuộc chiến thương mại đối với lạm phát.

Timiraos cho rằng, hiện nay, Bộ trưởng Tài chính mới đề xuất rằng Cục Dự trữ Liên bang nên xem lạm phát do thuế quan gây ra là hiện tượng tạm thời, nhưng đây có thể là một đề xuất nguy hiểm.

Trump 'khuấy động' can thiệp vào tính độc lập

So với nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, áp lực chính trị mà Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt hiện nay có thể lớn hơn.

Mặc dù chính quyền Trump tuyên bố sẽ không can thiệp vào chính sách lãi suất, nhưng các hành động của họ dường như đã đe dọa gián tiếp đến sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.

Theo bài viết mô tả, cựu Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia của Trump, Kevin Hassett, đã chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang trong cách xử lý vấn đề lạm phát trong một cuộc phỏng vấn.

Một sắc lệnh hành chính được chính quyền Trump ban hành tháng trước đã trao quyền cho chính phủ giám sát chương trình quản lý của Cục Dự trữ Liên bang, mặc dù miễn trừ chính sách tiền tệ, nhưng cách thức thực hiện vẫn còn mơ hồ, gián tiếp hạn chế sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.

Điều đáng lo ngại hơn là Bộ Tư pháp của Trump đang tìm cách lật đổ một tiền lệ pháp lý được ban hành vào năm 1935, bảo vệ sự độc lập của các cơ quan quản lý. Nếu tiền lệ này bị lật đổ, sẽ làm suy yếu đáng kể tính tự chủ của Cục Dự trữ Liên bang, khiến nó dễ bị can thiệp chính trị hơn.

Đồng nghiệp 'cùng giường nhưng khác mộng'

Thách thức mà Powell đang phải đối mặt không chỉ đến từ bên ngoài, mà còn từ bên trong.

Timiraos chỉ ra rằng, quan điểm của các thành viên FOMC đang trở nên phân hóa, một số 'bồ câu' trước đây đã trở thành 'diều hâu', và ngược lại.

Bài viết cũng đặc biệt đề cập đến hai thành viên của Cục Dự trữ Liên bang: Waller và Bowman.

Waller được một số người coi là người kế nhiệm tiềm năng của Powell, gần đây đã thể hiện một tư thế 'bồ câu' hơn về việc cắt giảm lãi suất. Vào tháng 12 năm ngoái, Waller đã sử dụng phép ẩn dụ theo phong cách của Trump để mô tả cách Cục Dự trữ Liên bang chống lại lạm phát:

Tôi cảm thấy như một võ sĩ MMA, đang giữ lạm phát trong tình trạng siết cổ, chờ nó đầu hàng.

Trong khi đó, Bowman đã được đề cử làm Phó Chủ tịch giám sát của Cục Dự trữ Liên bang sau khi Trump nhậm chức, cô công khai phản đối chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Những quan điểm và tham vọng chính trị khác nhau này khiến Powell cần phải cẩn trọng hơn trong việc xây dựng chính sách và làm tăng độ khó trong việc điều phối nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang.