Token gốc của Solana, SOL (SOL), đã tăng 17% sau khi giảm xuống mức thấp 125 đô la vào ngày 28 tháng 2. Tuy nhiên, nó đã gặp phải sức kháng cự mạnh gần mức 180 đô la. Quan trọng hơn, giá hiện tại 145 đô la đại diện cho mức giảm 50% so với mức cao nhất mọi thời đại 295 đô la vào ngày 19 tháng 1, khiến các nhà giao dịch lo ngại về khả năng phục hồi động lực tăng giá của SOL.

Trong khi các nhà phân tích cho rằng sự sụt giảm mạnh giá trị của SOL là do sự sụp đổ của thị trường memecoin, hoạt động trên chuỗi đã giảm ở nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm staking thanh khoản, tài sản token hóa, tổng hợp lợi suất, hợp đồng vĩnh viễn tổng hợp, thị trường NFT và cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Phí blockchain của Solana trong 7 ngày, USD. Nguồn: DefiLlama

Sự giảm sút hoạt động blockchain cho thấy sự thèm thuồng giảm đối với SOL, với phí mạng Solana giảm 73% so với bốn tuần trước, theo dữ liệu của DefiLlama. Mặc dù sự gia tăng hoạt động chủ yếu được thúc đẩy bởi các đợt ra mắt token memecoin và giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX), kết quả của động lực yếu dần của SOL vẫn không thay đổi.

Số lượng địa chỉ hoạt động tương tác với Jito, ứng dụng staking thanh khoản phi tập trung lớn nhất của Solana, đã giảm 56% trong 30 ngày qua, theo dữ liệu của DappRadar. Tương tự, thị trường NFT Magic Eden cũng ghi nhận sự giảm 38% trong số lượng địa chỉ hoạt động, trong khi Save (trước đây là Solend), cung cấp cho vay có thế chấp, đã chứng kiến sự giảm 42% trong số người dùng trong cùng thời gian.

So với đó, số lượng địa chỉ hoạt động trên Base, blockchain layer-2 của Ethereum, chỉ giảm 2% trong cùng thời gian. Ngay cả lớp cơ sở của Ethereum cũng hoạt động tốt hơn Solana, với số lượng địa chỉ tham gia vào DApps giảm 17% trong 30 ngày. Điều này cho thấy việc quy kết sự kém hiệu quả của SOL chỉ là do sự bùng nổ của memecoin là ít hợp lý, vì các mạng khác không trải qua kết quả tương tự.

Nhu cầu đòn bẩy thấp, bot và sự thiếu hỗ trợ từ Trump hạn chế tiềm năng tăng của SOL

Một yếu tố khác hạn chế tiềm năng tăng giá của SOL là sự thiếu quan tâm từ các nhà giao dịch có đòn bẩy. Tỷ lệ tài trợ trên hợp đồng tương lai vĩnh viễn của SOL đã âm trong ba ngày qua, có nghĩa là các nhà bán khống đang phải trả để giữ vị trí của họ mở.

Tỷ lệ tài trợ 8 giờ của hợp đồng tương lai vĩnh viễn SOL. Nguồn: CoinGlass

Tỷ lệ tài trợ âm 0,01% trong 8 giờ hiện tại không phải là vấn đề đáng lo ngại, vì nó chỉ tương đương với chi phí 0,9% mỗi tháng. Tuy nhiên, sự thiếu quan tâm từ các nhà mua có đòn bẩy sau khi giảm 52% từ mức cao nhất mọi thời đại không phải là dấu hiệu tích cực cho tâm lý của các nhà giao dịch. Mặt khác, những tin tức bất ngờ, chẳng hạn như việc có thể phê duyệt quỹ hoán đổi giao dịch (ETF) Solana ở Hoa Kỳ, có thể khiến các nhà giao dịch bất ngờ và kích hoạt một đợt tăng giá qua việc mua lại vị trí bán.

Đối với một số nhà phê bình, tiềm năng gia tăng hoạt động trên mạng Solana không phải là mối quan tâm lớn. Họ lập luận rằng câu chuyện xung quanh Solana là gây hiểu lầm, vì được báo cáo rằng 95% phí của mạng lưới đến từ chỉ 1,3% người dùng, chủ yếu do Wintermute, một công ty tạo lập thị trường, và các bot giá trị khai thác tối đa (MEV) thúc đẩy.

Nguồn: arndxt_xo

Tóm lại, một “nhóm nhỏ người dùng, chủ yếu là các nhà giao dịch săn mồi," đã hưởng lợi từ các kế hoạch bơm và đổ, theo arndxt, tác giả của bản tin “Threading on the Edge”. Arndxt khẳng định rằng việc đầu cơ memecoin đã dẫn đến các cuộc tấn công sandwich, trong đó một nhà giao dịch ác ý phát hiện một giao dịch đang chờ trên một sàn giao dịch phi tập trung, đặt một lệnh trước và một lệnh sau đó, và thu lợi từ việc thao túng giá giữa các giao dịch.

Một phần lý do khiến SOL không thể lấy lại mức 180 đô la liên quan đến World Liberty Financial, một ứng dụng tài chính bán tập trung liên kết với các khoản đầu tư cá nhân của Tổng thống Donald Trump. Dự án này được cho là đã tích lũy các vị thế trong Ether (ETH), Wrapped Bitcoin (WBTC), Tron (TRX), Chainlink (LINK), Aave (AAVE) và các loại tiền điện tử khác, nhưng không có vị thế nào trong SOL, mặc dù đã ra mắt memecoin chính thức của Trump (TRUMP) trên mạng Solana.

Do đó, để SOL phục hồi động lực tăng giá của mình, bốn lĩnh vực chính cần được giải quyết: hoạt động trên chuỗi, nhu cầu đòn bẩy, bot MEV và đầu tư từ dự án của Trump.