1. Có hiệu lực:
MiCA chính thức có hiệu lực vào ngày 29 tháng 6 năm 2023, sau khi được công bố trong Tạp chí Chính thức của EU.
Thực hiện theo từng giai đoạn: Các quy định về stablecoin có hiệu lực vào ngày 30 tháng 6 năm 2024, và quy định đầy đủ về các nhà phát hành tài sản tiền điện tử và nhà cung cấp dịch vụ (CASPs) vào ngày 30 tháng 12 năm 2024. Hệ thống hiện đã hoạt động hoàn toàn từ tháng 3 năm 2025.
2. Các điều khoản chính:
Phân loại tài sản tiền điện tử: MiCA điều chỉnh ba loại tài sản: mã thông báo được hỗ trợ bởi tài sản (ART), mã thông báo tiền điện tử (EMT, stablecoin) và "các" tài sản tiền điện tử khác (ví dụ: Bitcoin).
Cấp giấy phép: Các công ty cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (lưu trữ, giao dịch, trao đổi, v.v.) phải có giấy phép ở một trong các quốc gia EU, cho phép họ hoạt động trên toàn Liên minh.
Stablecoin: Các nhà phát hành stablecoin phải có đủ dự trữ, được kiểm toán và tuân thủ các yêu cầu minh bạch nghiêm ngặt. Các stablecoin thuật toán như TerraUSD bị cấm.
Bảo vệ người tiêu dùng: Các yêu cầu về công bố rủi ro, tính minh bạch của các giao dịch và cơ chế kháng cáo.
Chống rửa tiền: Các giao dịch trên 1.000 € từ ví không giám sát yêu cầu xác minh (KYC).
3. Tình trạng hiện tại (tháng 3 năm 2025):
Kể từ tháng 1 năm 2025, các sàn giao dịch và nền tảng tiền điện tử ở EU đã hoạt động dưới giấy phép MiCA. Ví dụ, vào tháng 12 năm 2024, Hà Lan đã cấp giấy phép đầu tiên cho các công ty như MoonPay và BitStaete.
Các stablecoin phổ biến như USDT (Tether) đã gặp vấn đề do không tuân thủ các yêu cầu về dự trữ, nhưng Tether đang đầu tư vào các dự án châu Âu (như StablR) để thích ứng.
Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) tích cực giám sát thị trường, phạt hoặc cấm các nền tảng vi phạm quy định.
4. Tác động thị trường:
Ưu điểm: Sự thống nhất đã loại bỏ sự phân mảnh (trước đây, mỗi quốc gia có quy định riêng), làm cho các nhà đầu tư lớn dễ dàng hơn.
Nhược điểm: Các công ty nhỏ và khởi nghiệp phàn nàn về rào cản cao đối với việc gia nhập do các yêu cầu cấp giấy phép và chi phí tuân thủ. Một số nhà phân tích cho rằng điều này có thể kìm hãm đổi mới.
5. Dự báo cho năm 2025:
Dự kiến rằng vào cuối năm, hầu hết các công ty tiền điện tử ở EU sẽ thích ứng với MiCA, và thị trường sẽ trở nên minh bạch và ổn định hơn.
Có những lo ngại về việc chuyển dòng doanh nghiệp đến các khu vực pháp lý có quy định lỏng lẻo hơn (như Thụy Sĩ hoặc UAE) nếu các yêu cầu được chứng minh là quá nghiêm ngặt.
