Chỉ mới vào tháng 2 năm 2025, sàn giao dịch tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới Binance đã bị cuốn vào nhiều tranh cãi về vấn đề "niêm yết tài sản".

Đối mặt với những chỉ trích từ dư luận về "nhân viên nhận hối lộ", "token bạn bè" và bản chất nghiêm ngặt của việc kiểm tra niêm yết tài sản, đồng sáng lập Binance He Yi đã viết bài phản hồi riêng và sau đó tăng cường thêm một phiên AMA kéo dài 6 giờ, phản hồi được coi là chi tiết nhất từ trước đến nay, bao gồm việc bộ phận điều tra nội bộ của Binance trong hai năm qua "đã xử lý hơn 120 vụ điều tra, trong đó 60 nhân viên đã bị sa thải vì vi phạm"; một lần nữa nhấn mạnh rằng bộ phận đầu tư "Yzi Labs" (trước đây là Binance Labs) độc lập với nền tảng giao dịch; cô cũng suy ngẫm về tính kịp thời và đổi mới của bộ phận niêm yết Binance dưới sự thúc đẩy của cơ chế "lựa chọn nghiêm ngặt".

Thực tế, trong giai đoạn "niêm yết tài sản mới", sàn giao dịch tài sản tiền điện tử đã gặp phải tranh cãi "vừa là vận động viên vừa là trọng tài" do khoảng trống trong quản lý, cùng với sự gia tăng cạnh tranh, độ mới của tài sản niêm yết thường liên quan đến sự chú ý của thị trường, tụt lại so với độ nóng cũng có nghĩa là mất lưu lượng.

Do Binance đã đồng ý yêu cầu giám sát toàn diện từ kiểm toán viên thực thi pháp luật sau khi hòa giải với Bộ Tư pháp Mỹ vào cuối năm 2023, "nền tảng giao dịch lớn nhất thế giới" đang gặp phải tình huống khó khăn trong việc cân bằng lợi ích giữa dự án niêm yết và người dùng.

Một thách thức thực tế đặt ra trước mắt là, khi lưu lượng ngoài thị trường nóng lên một tài sản nào đó, vốn nâng đỡ một dự án nổi tiếng, Binance sẽ bảo vệ người dùng địa phương như thế nào sau khi chúng được niêm yết?

Điều này là một thách thức lớn đối với bất kỳ sàn giao dịch nào. Đối với việc này, cam kết của He Yi là, sau khi tài sản lên sàn, Binance với tư cách là nền tảng sẽ không can thiệp vào giá cả, thị trường vẫn là yếu tố quyết định giá; còn về việc kiểm tra niêm yết, cô đã đưa ra hướng giải quyết là: minh bạch hơn.

Chỉ 26% dự án đầu tư của Yzi Labs trong năm 2024 đã lên sàn Binance

Vào đầu tháng 2, trong bầu không khí chung của thị trường tài sản tiền điện tử giảm mạnh, sàn giao dịch tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới Binance trở thành điểm tấn công của dư luận.

Đầu tiên là một người dùng tự xưng là người khởi nghiệp dự án đã ẩn danh viết bài cáo buộc nhân viên Binance Labs và đội ngũ niêm yết của Binance có nhiều dự án "thao tác ngầm, chuyển nhượng lợi ích và tống tiền"; tiếp theo, công cụ phát hành Memecoin của BNBChain được sử dụng để trình diễn cách sử dụng đã bị xóa khóa riêng của người sáng tạo bởi chính phủ, vẫn bị thị trường đẩy giá lên nóng, sau đó "đường tắt" vào Binance và giảm giá, dẫn đến sự hoài nghi của người dùng về chính sách niêm yết mới của Binance.

Sau khi bài viết cáo buộc lan rộng, He Yi đã viết bài làm rõ rằng Binance Labs và Binance "hoàn toàn độc lập", "tự quyết định", người đồng sáng lập Binance cho biết, Binance Labs hiện đã đổi tên thành Yzi Labs "hiện đang đầu tư vào hàng nghìn dự án, và chỉ có một phần rất nhỏ trong số đó lên sàn Binance."

Tỷ lệ này có thể thấy rõ hơn qua dữ liệu năm 2024. Hive Tech đã phát hiện rằng trong số 38 dự án mà Yzi Labs công khai tuyên bố đầu tư, có 10 dự án cuối cùng đã lên sàn Binance, chiếm 26%, trong đó có 3 dự án đã lên sàn Binance Launchpool trước tiên, phát hành airdrop cho người dùng đặt cọc BNB và FUSD.

Năm ngoái, Binance Labs công khai chỉ có 10 dự án được niêm yết trên Binance

Bài viết làm rõ của He Yi dường như không xua tan được những hoài nghi. Vào ngày 10 tháng 2, He Yi cùng với một số nhân viên và đại diện dự án bị nêu tên đã mời truyền thông và người dùng đưa ra phản hồi. Buổi AMA kéo dài hơn 6 giờ này đã công khai thông tin quan trọng về việc quản trị nội bộ của Binance, xử lý vi phạm của nhân viên và quản lý niêm yết, một số chi tiết lần đầu tiên được công bố ra bên ngoài.

Ví dụ, trong kênh tố cáo hành vi vi phạm của nhân viên mà Binance công khai, liệu có nhận được khiếu nại không, và liệu đã được xử lý chưa? Nếu đã xử lý thì tại sao không công bố?

He Yi đưa ra một bộ dữ liệu: Trong hai năm qua, bộ phận điều tra nội bộ của Binance đã xử lý hơn 120 vụ vi phạm, bao gồm hối lộ, rò rỉ thông tin, trong đó có 60 nhân viên đã bị sa thải vì vi phạm, thu hồi hơn 30 triệu USD lợi nhuận bất hợp pháp.

Về các loại vi phạm, He Yi cho biết, phần lớn không phải là các vấn đề cấu trúc như "mèo chuột", cũng không phát hiện ra giao dịch nội bộ hay các vấn đề lợi ích khác, nhưng đã điều tra ra các hành vi vi phạm như nhận hối lộ hoặc thay đổi địa chỉ thu nhận của công ty thành địa chỉ của chính mình, "chúng tôi đã kiện và báo cáo cho cảnh sát", nhưng vì những vụ việc này có thể liên quan đến quyền riêng tư, hoặc vẫn chưa giải quyết, hoặc đang trong giai đoạn điều tra, và phải nộp cho các cơ quan thực thi pháp luật và giám sát của Mỹ, nên trước khi hoàn tất quy trình pháp lý, không thể công khai chi tiết cụ thể.

"Nhưng tôi muốn nhấn mạnh rằng, Binance luôn nghiêm túc trong việc chống tham nhũng," He Yi cam kết, cô sẽ tìm ra những cá nhân liên quan đến tham nhũng, "hoặc ít nhất để họ đứng ra giải thích với mọi người, bao gồm cả các bên dự án hợp tác với chúng tôi."

Thực tế, so với các sàn giao dịch tiền điện tử khác, việc kiểm tra và quản lý nội bộ của Binance khách quan mà nói sẽ nghiêm ngặt hơn, vì vào cuối năm 2023, theo thỏa thuận hòa giải với Bộ Tư pháp Mỹ, Binance đã đồng ý để các kiểm toán viên bên thứ ba giám sát nội bộ trong 3-5 năm và trong một số trường hợp sẽ báo cáo trực tiếp những hành vi không đúng mực cho các cơ quan thực thi pháp luật.

Nội dung giám sát này bao gồm chính sách, quy trình và kiểm soát nội bộ, quan hệ khách hàng và bên thứ ba, thực thi và kỷ luật cũng như giám sát, kiểm tra và kiểm toán, đối tượng bao gồm "cựu nhân viên, đại lý, trung gian, cố vấn, đại diện, nhà phân phối, người giữ giấy phép, nhà thầu, nhà cung cấp và đối tác liên doanh" của công ty.

Với sự chú ý lâu dài của các cơ quan thực thi pháp luật, nỗ lực chống tham nhũng của Binance chắc chắn sẽ không bị giảm sút, trong khi điểm nhạy cảm về niêm yết tài sản của người dùng đối với Binance thực tế là giá cả.

He Yi phản ánh về tính kịp thời của việc "lựa chọn nghiêm ngặt" niêm yết

Một câu hỏi là, liệu người dùng có thể dựa vào dự án được Yzi Labs đầu tư, ngay cả khi cuối cùng nó dẫn đến thị trường giao dịch Binance, như một cơ sở để hoạt động trên thị trường thứ cấp không? Nhìn từ kết quả lịch sử, cách nghĩ này không thông minh.

Tính đến ngày 7 tháng 2, 10 mục đầu tư Yzi Lans lên sàn Binance đều giảm so với giá đóng cửa ngày đầu tiên, mức giảm từ 7,14% đến 94,76%. Trừ khi người dùng có thể mua được mã giá thấp trước khi tài sản lên sàn hoặc mua ở mức thấp trong ngày đầu tiên và bán ở mức cao, nếu không, tài sản mới trong chu kỳ này trong bầu không khí "Bitcoin độc tôn, mùa altcoin vẫn chưa đến" có xác suất cao sẽ yếu đi trong thời gian dài.

Trong suốt năm 2024, số lượng tài sản mới niêm yết trên các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu về khối lượng giao dịch giao ngay đã vượt quá 500 loại sau khi loại bỏ trùng lặp, dữ liệu thống kê cho thấy, số tài sản mới niêm yết trên Binance, Coinbase, OKX đều chưa đến 100, KuCoin đã đạt 298 loại, Bitget đạt 369 loại, Gate.io thậm chí đã niêm yết 659 loại tiền mới. Nếu nhìn lại ROI (tỷ suất lợi nhuận đầu tư) của các dự án, không khó để nhận thấy hiệu suất gần đây của các tài sản mới cũng không tốt.

7 nền tảng chính thống sẽ niêm yết tài sản vào năm 2024 (thống kê tính đến ngày 5 tháng 2 năm 2025)

Tính đến ngày 5 tháng 2 năm nay, nếu tính ROI trung vị của các loại tiền mới theo ATH (All-Time High, tức là mức giá cao nhất lịch sử) của các nền tảng, thì các tài sản niêm yết năm ngoái của các nền tảng đều nhận được tỷ suất hoàn vốn tích cực, ROI trung vị của các loại tiền mới của Binance thể hiện tốt nhất, đạt 126,64%, trong khi Coinbase có số lượng tài sản mới niêm yết ít nhất và ROI trung vị thấp nhất.

Nhưng nếu nhìn theo giá thị trường gần đây, tính đến ngày 5 tháng 2, hiệu suất ROI của các tài sản "mới niêm yết" trên các thị trường thứ cấp năm ngoái đều là giá trị âm, trong bối cảnh thị trường toàn quân bị tiêu diệt, Binance và OKX không theo đuổi số lượng lại thể hiện tốt hơn, lần lượt là -52,49% và -50,25%.

Tài sản mới lên sàn Binance có ít nhất, hiệu suất ROI tương đối tốt, nhưng cũng vì có nhiều người dùng nhất và quy mô lớn nhất mà gặp phải những chỉ trích sắc bén hơn. Đến năm nay, người dùng chung cảm thán, "Tiền mới lên sàn là giảm, hiệu ứng tài sản của Binance đã yếu đi?" Điểm mâu thuẫn chỉ ra việc kiểm tra niêm yết tài sản mới.

Trong AMA vào ngày 10 tháng 2, He Yi cũng đã công khai ba tiêu chí của việc kiểm tra niêm yết tài sản mới của Binance, "dưới yêu cầu tuân thủ của nền tảng mà không thể tác động trực tiếp đến giá", nhóm niêm yết chủ yếu dựa trên điều tra dữ liệu và phân tích để xem xét các tiêu chí sau:

• Tiêu chuẩn chất lượng tài sản: Xem ROI theo quý so với các sàn giao dịch khác (kiểm tra theo dõi)

• Sự đột phá của dự án trong ngành: Tài sản có thể mang lại người dùng mới hay không (phân tích dự báo)

• Độ nóng của dự án (công nghệ, định giá, tính thời sự): Tài sản có thể mang lại tỷ lệ giao dịch cao hay không (nhu cầu cạnh tranh)

Mặc dù ba tiêu chí này có thể giúp Binance bao quát cơ bản tất cả các loại dự án, nhưng He Yi cũng nhận thấy vấn đề: Trong một thị trường tự do như tài sản tiền điện tử, liệu cơ chế "lựa chọn nghiêm ngặt" của Binance có hơi lỗi thời không? "Bởi vì chúng tôi cần thực hiện điều tra an toàn hoặc điều tra dữ liệu, nhưng trong quá trình này, tốc độ xử lý thường bị chậm lại, dẫn đến khi Binance lên sàn, giá đã tăng lên rồi."

Khi những chỉ trích tấn công vào việc kiểm tra niêm yết của Binance, cuối cùng vẫn chỉ ra hiệu ứng tài sản. He Yi thừa nhận rằng, vì điều này, Binance đã thực hiện một số thử nghiệm mới, chẳng hạn như MegaDrop và thị trường trước khi mở cửa, nhưng thực tế hiệu quả không như mong đợi.

Chúng ta vẫn nhớ thời kỳ IEO, hiệu ứng ra mắt mạnh mẽ mà Binance Launchpad khởi xướng, có thể nói là "lên sàn gì cũng tăng", từng gây ra tình trạng các sàn giao dịch khác chạy đua để niêm yết. Theo He Yi, điều này xảy ra vì tài sản mới ra mắt trên sản phẩm này có giá cả, "khi dự án được phát hành trên Launchpad, giá trị khi người dùng đăng ký là có giá, trong khi token của sự kiện LaunchPool trực tiếp được phát cho người dùng, giá do thị trường quyết định, Binance không thể can thiệp."

Với sự thay đổi của môi trường quản lý và cạnh tranh trên thị trường, Binance liên tục điều chỉnh chính sách niêm yết tài sản theo ý kiến của người dùng, "chúng tôi chắc chắn đã nghe thấy những chỉ trích và sẽ suy nghĩ nghiêm túc về cách cải thiện. Nhưng chúng tôi cũng thực sự phải suy nghĩ xem những điều chỉnh và đổi mới này có thực sự hiệu quả không, có thể theo kịp sự phát triển của thời đại hay không."

Làm thế nào để tìm kiếm sự cân bằng giữa việc theo đuổi xu hướng và bảo vệ người dùng?

Tính đến ngày 13 tháng 2, CoinGecko đã ghi nhận 1242 sàn giao dịch tập trung và phi tập trung (trên chuỗi), số lượng tài sản tiền điện tử (Coin) đã đạt 17137 loại, đây chưa phải là tất cả những gì xuất hiện trong thị trường tự do này - theo báo cáo của CoinGecko vào tháng 4 năm 2024, số lượng tài sản tiền điện tử đã đạt 2,52 triệu loại, tăng 5,7 lần so với 440.000 loại vào cuối năm 2021.

Nhiều sàn giao dịch hơn, nhiều tài sản tiền điện tử hơn, các nền tảng giao dịch đều đang điên cuồng tìm kiếm tài sản mới để niêm yết nhằm bắt kịp xu hướng và tranh giành lưu lượng, ngay cả những Memecoin không có giá trị gì, chỉ mang tính chất chơi chữ, một khi trở nên nổi bật, nhà nào không lên sàn sẽ mất thị phần.

Memecoin "chó" như Shiba Inu (SHIB) vào năm 2020 đã từng mang lại bài học cho Binance. Sau đó, Binance vẫn cẩn trọng trong việc chọn lựa theo xu hướng, dù SATS bùng nổ một cách đột ngột trong hệ sinh thái BRC-20 của Bitcoin vào tháng 3 và tháng 5 năm 2023, nhưng mãi đến cuối năm mới lên sàn, từng bị người dùng chê bai là "bỏ lỡ cơ hội".

Chiến lược "lựa chọn nghiêm ngặt" trong giai đoạn không theo đuổi xu hướng có vẻ khó khăn và không được lòng Binance.

Báo cáo hàng năm của CoinGecko (2024) cho thấy, trong quý 4, khối lượng giao dịch giao ngay của các sàn giao dịch tập trung đạt 6,45 nghìn tỷ USD, tăng 111,7% so với quý trước, lập kỷ lục mới, Binance vẫn chiếm ưu thế, nhưng thị phần đã giảm từ 50,71% vào tháng 3 xuống còn 34,7% vào tháng 12, mặc dù khối lượng giao dịch của nó đã tăng lên mức 1 nghìn tỷ USD vào tháng 12, đây là lần thứ hai trong năm 2024 nó phá vỡ kỷ lục này.

Thị phần khối lượng giao dịch giao ngay của các sàn giao dịch tiền điện tử chính thống năm 2024

Tất cả những người làm trong ngành sàn giao dịch đều có thể cảm nhận được rằng, cạnh tranh đang trở nên khốc liệt hơn. Đội ngũ quản lý của Binance cũng rất rõ ràng rằng, không theo kịp sự thay đổi cuối cùng sẽ bị người dùng bỏ rơi, chính như He Yi đã nói, "Người dùng vẫn sẽ dùng hành động của họ để bỏ phiếu."

Cạnh tranh và người dùng thực chất là hai mặt của một vấn đề.

Sau khi trải qua thất bại, Binance gần đây đã có hành động mạnh mẽ - công cụ phát hành Memecoin của BNB Chain đã tạo ra token thử nghiệm TST trong quá trình trình diễn chức năng, sau khi chính phủ cảnh giác với việc đầu cơ xóa khóa riêng của người sáng tạo, CZ đã nhiều lần làm rõ không liên quan đến đội ngũ, nhưng vẫn nóng lên thành Memecoin nổi bật, cuối cùng, Binance đã phát thông báo niêm yết, 4 giờ sau vào thị trường, và cuối cùng lại giảm giá khiến họ bị chỉ trích. Đây có lẽ lại là kết quả của việc Binance bị thúc đẩy bởi KPI "độ nóng của dự án".

Mặc dù người sáng lập Binance CZ đồng ý với thực tế rằng "các sàn giao dịch phải cạnh tranh để sớm niêm yết các token phổ biến (có khối lượng giao dịch)", nhưng cũng đưa ra những nghi vấn hợp lý về quy trình thông báo trước của Binance.

Có vẻ như, trong quy trình niêm yết, Binance còn nhiều điều cần cải tiến. Tuy nhiên, He Yi đã xác định rõ mục tiêu cải tiến: minh bạch hơn. Cô đã đề xuất hai hướng điều chỉnh khả thi dựa trên ý kiến của người dùng:

• Phí niêm yết của Binance hoàn toàn được hoàn trả cho người dùng và cộng đồng, và công khai chỉ rõ phân phối và mục đích, mô hình hiện tại đã trưởng thành thông qua LaunchPool.

• Quy tắc thiết kế yêu cầu các bên dự án công khai nhiều thông tin hơn, và mọi người có thể tìm hiểu tình hình thực tế của dự án thông qua các kênh như AMA.

"Công khai hơn" là bước tiến thực chất đã được thực hiện. Vào ngày 14 tháng 2, Binance đã bổ sung thông tin công bố về các loại tiền mới lên sàn, tức là tất cả tài sản đã niêm yết ngoài thông tin giới thiệu ban đầu, còn bổ sung thông tin "mở khóa token", bao gồm phân phối, tiến độ mở khóa, lịch trình mở khóa, sự kiện mở khóa, v.v.; thông tin phân phối, tiến độ mở khóa sẽ được hiển thị theo cách trực quan hơn, giúp người dùng đưa ra quyết định giao dịch thông minh hơn; ngoài ra, khi thống kê vốn hóa thị trường của các loại tiền, "token đã mở khóa" cũng sẽ được đưa vào số lượng lưu thông.

Binance cập nhật nội dung thông tin công bố, bổ sung thông tin "mở khóa token"

"Cập nhật kịp thời thông tin mở khóa token" cũng là đề xuất trước đó của người dùng đối với Binance, hiện thông tin này đã được minh bạch hóa trên trang web và phiên bản cập nhật của ứng dụng Binance.

Đối với các loại tiền mới sẽ được niêm yết của Binance, He Yi chỉ có thể nhắc nhở người dùng "đừng vội vàng lao vào", mà hãy dành thời gian tìm hiểu ý định thực sự của dự án và đội ngũ, "dù sao KPI niêm yết hiện tại đã quyết định Binance niêm yết một số dự án hot, và những dự án này không phải lúc nào cũng có thể tiếp tục mang lại giá trị. Chúng tôi cũng hy vọng thông qua nhiều đổi mới và minh bạch để cải thiện sự lành mạnh của toàn bộ thị trường."

(Tuyên bố: Độc giả vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt các quy định pháp luật tại địa phương, nội dung này không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào)