Bình luận của tác giả: Chí Cường / ngày 11 tháng 2 năm 2025

Tóm tắt

Trong hệ thống kinh tế truyền thống, việc định giá tài sản cố định, tài sản lưu động và tài sản vô hình có những phương pháp cố định, nhưng tài sản vô hình của người nổi tiếng (như Duy nổi tiếng, cầu thủ thể thao, nhân vật chính trị, v.v.), đảng phái, quốc gia thì định giá như thế nào? Vấn đề này ngày càng trở nên quan trọng trong kỷ nguyên Internet. Bài viết này khám phá cách đo lường giá trị thị trường của thương hiệu cá nhân, vốn chính trị và tín dụng quốc gia dựa trên phương pháp chi phí thay thế, phương pháp giá trị hiện tại của lợi nhuận và phương pháp so sánh thị trường.

Trump coin ($TRUMP) là một mô hình mới để biến đổi tài sản vô hình thành hiện thực, hoàn toàn phụ thuộc vào ảnh hưởng cá nhân của Trump, nhưng tiềm năng giá trị thị trường có thể vượt qua các đồng meme truyền thống (như DOGE, SHIB). Tính toàn cầu, phi tập trung và số lượng người dùng trong thị trường tiền điện tử khiến giá trị của nó cao hơn thị trường chứng khoán, trở thành công cụ cho người nổi tiếng và các đảng phái để tránh quy tắc của hệ thống tài chính truyền thống và hiện thực hóa ảnh hưởng của họ.

Cùng lúc đó, định giá của các đảng phái có thể dựa vào khả năng gây quỹ bầu cử, độ trung thành của phiếu bầu và ảnh hưởng chính sách; định giá của quốc gia không nên chỉ giới hạn ở GDP và thương mại, mà nên bao gồm tài sản vô hình, như vị thế thanh toán toàn cầu của đồng USD, ngành công nghệ và sức mạnh mềm văn hóa. Mỹ, dù nợ lên tới 35 triệu tỷ USD, vẫn duy trì sự ổn định tài chính, chính là nhờ tài sản vô hình đang hỗ trợ hệ thống tín dụng của nó.

Bước vào kỷ nguyên Web3, vốn nhân lực đang kết hợp với vốn truyền thống, trở thành tài sản cốt lõi của nền kinh tế. Tiền điện tử cung cấp một mô hình kinh tế phi tập trung và nhân văn, đang thách thức hệ thống tài chính của chủ nghĩa tư bản truyền thống. Trong tương lai, thương hiệu cá nhân, quyền lực đảng phái thậm chí là ảnh hưởng của quốc gia, đều có thể được định giá trực tiếp qua thị trường phi tập trung và trở thành phần quan trọng của hệ thống kinh tế.

Một, Đánh giá tài sản vô hình: từ tài sản cố định đến “nhân văn”

Tín dụng phụ thuộc vào giá trị đứng sau nó, có giá trị thực tế, chẳng hạn như bất động sản, vàng và bitcoin đều có thể làm tài sản thế chấp, vậy tài sản vô hình thì định giá như thế nào?

Đánh giá tài sản truyền thống thường sử dụng ba phương pháp chính:

· Phương pháp chi phí thay thế (Replacement Cost Method): Tính toán chi phí để tái tạo tài sản đó. · Phương pháp giá trị hiện tại của lợi nhuận (Discounted Cash Flow, DCF): Tính toán giá trị hiện tại của lợi nhuận trong tương lai.

· Phương pháp giá thị trường hiện hành (Market Comparison Method): So sánh giá trị của tài sản tương tự thông qua giao dịch trên thị trường. Đánh giá tài sản cố định (chẳng hạn như bất động sản, thiết bị nhà máy) tuân theo các phương pháp này, nhưng tài sản vô hình của người nổi tiếng (như Duy nổi tiếng, cầu thủ thể thao, nhân vật chính trị, v.v.) thì định giá như thế nào? Đối với tài sản thương hiệu cá nhân, như Trump, Musk hoặc Ronaldo, tài sản vô hình của họ chủ yếu thể hiện ở: 1. Ảnh hưởng trên mạng xã hội: Số lượng người hâm mộ, tỷ lệ tương tác, khả năng hiện thực hóa (đại diện, quảng cáo, đăng ký thành viên). 2. Ảnh hưởng thị trường: Ảnh hưởng của phát ngôn của họ đến thị trường chứng khoán, thị trường tiền điện tử hoặc quyết định kinh tế. 3. Dự đoán lợi nhuận trong tương lai: Các dòng thu nhập có thể đo lường từ sách, diễn thuyết, cấp phép thương hiệu, lợi nhuận từ đầu tư, v.v. 4. Vốn chính trị: Liệu có thể ảnh hưởng đến dòng vốn trong bầu cử hoặc chính sách không. Ví dụ, số lượng người hâm mộ của Trump trên X (Twitter cũ) đã tăng từ 85 triệu lên 100 triệu, thương hiệu cá nhân của ông đã trở thành một sức mạnh ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu. Ngay cả khi không còn giữ chức tổng thống, một câu nói của ông vẫn có thể khiến giá tiền điện tử, cổ phiếu hoặc thậm chí giá vàng biến động. Làm thế nào để định giá “ảnh hưởng” này? Tham khảo phương pháp lợi nhuận để ước lượng khả năng hiện thực hóa thương mại trong tương lai của nó, rõ ràng là định giá thương hiệu trong quá khứ không thể bao gồm định giá đối với Trump. Hoặc sử dụng phương pháp so sánh thị trường, so sánh với các doanh nghiệp hoặc cá nhân có ảnh hưởng tương tự, nghe có vẻ đơn giản nhưng làm thế nào để tìm được những mẫu như vậy? Người có số lượng người hâm mộ toàn cầu nhiều nhất là Musk, liệu tài sản vô hình của Musk có vượt qua Trump không? Vấn đề trong tương lai là: Khi tài sản vô hình của cá nhân trở nên có giá trị hơn, có cách nào hiệu quả hơn để hiện thực hóa chúng không?

Hai, Trump coin: có thể là con đường đổi mới để biến đổi tài sản vô hình thành hiện thực

Trump coin ($TRUMP) về bản chất là tài chính hóa tài sản vô hình, nó không có tài sản thực tế nào hỗ trợ, mà hoàn toàn phụ thuộc vào ảnh hưởng cá nhân của Trump. Tuy nhiên, giá trị thị trường của nó lại cao hơn nhiều công ty có hoạt động thực tế. So với PEPE (đồng tiền ếch), SHIB (đồng tiền chó), DOGE (đồng tiền chó), Trump coin có:

· Giá trị thương hiệu mạnh hơn: Trump là cựu Tổng thống Mỹ, có một lượng người hâm mộ lớn và ảnh hưởng chính trị mạnh mẽ.

· Sự chú ý của thị trường cao hơn: Những người ủng hộ ông không chỉ là người chơi tiền điện tử, mà còn là nhà tài trợ chính trị, cử tri, doanh nhân.

· Ảnh hưởng chính trị tiềm năng: Giá trị thị trường của Trump coin có thể liên quan trực tiếp đến vận mệnh chính trị của Trump, thậm chí có thể trở thành một công cụ gây quỹ chính trị mới.

· Ở đây có vấn đề pháp lý: Tất nhiên thực tiễn đi trước pháp lý.

（1）Phân tích so sánh giá trị thị trường của các đồng meme (triệu USD) Nguồn gốc ảnh hưởng Tình huống ứng dụng DOGE 370 Hỗ trợ của Musk Thỉnh thoảng dùng để thanh toán SHIB 89 Sự đồng thuận của cộng đồng Thỉnh thoảng dùng để thanh toán PEPE 40 Chỉ là trò đùa meme Không có ứng dụng TRUMP 35 Ảnh hưởng chính trị của Trump Gây quỹ chính trị, tài chính hóa (thống kê đến ngày 7 tháng 2 năm 2025 theo dữ liệu Coinmarketcap) (2) Tiền điện tử vs. Cổ phiếu: Tại sao định giá cao hơn? Định giá của tiền điện tử thường cao hơn cổ phiếu vì:

· Thị trường toàn cầu vs. Thị trường khu vực: Thị trường chứng khoán thường chịu sự quản lý của quốc gia, trong khi tiền điện tử là thị trường giao dịch tự do toàn cầu.

· Cơ sở người dùng rộng lớn hơn: Bitcoin có hơn 1 triệu người dùng hàng ngày, Dogecoin có hơn 500.000,

So với đó, số cổ đông đã đăng ký của Apple chỉ có 16.000.

· Thời gian giao dịch: Thị trường tiền điện tử giao dịch liên tục 24 giờ, dài hơn thời gian giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường chứng khoán.

· Mô hình định giá khác nhau:

· Cổ phiếu dựa trên khả năng sinh lời của doanh nghiệp (chiết khấu dòng tiền). Bởi vì thị trường chứng khoán nhắm đến các doanh nghiệp trưởng thành.

· Tiền điện tử dựa trên sự đồng thuận, nhu cầu thị trường, ảnh hưởng thương hiệu và các yếu tố khác. Nó cũng có khả năng kể chuyện của các dự án đầu tư ban đầu. Mà các dự án đầu tư ban đầu thường có định giá cao. Điều này không khác gì so với các dự án Internet. Và toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử đều là giai đoạn đầu. Sự xuất hiện của Trump coin chứng minh rằng người nổi tiếng hoàn toàn có thể hiện thực hóa tài sản vô hình của chính mình thông qua tiền điện tử, bỏ qua quy tắc của thị trường vốn truyền thống.

Ba, Định giá của đảng phái và quốc gia:

Các vấn đề mới trong kỷ nguyên Internet không chỉ là tài sản vô hình cá nhân, mà còn là việc liệu các đảng phái, quốc gia có thể được định giá hay không? Vấn đề này trở nên đặc biệt quan trọng trong thời đại Web3, vì ảnh hưởng, vốn chính trị, đều đại diện cho tín dụng, đã trở thành phần quan trọng của hệ thống kinh tế. Mỹ thay đổi đảng phái, định giá quốc gia cũng khác. Điều này phản ánh trong tác động đến cổ phiếu và tỷ giá hối đoái, chẳng hạn như khi Trump chiến thắng, từ tháng 2 năm 2005, chỉ số USD đã tăng từ 103 lên 107. Thị trường định giá Mỹ và các đảng phái như thế nào? Các khảo sát cũ đã sai, các phương pháp đánh giá kinh tế cũ cũng vậy.

（1）Định giá của các đảng phái ở Mỹ, các đảng phái gắn bó chặt chẽ với thị trường vốn, định giá của chúng có thể dựa trên: · Độ trung thành của cử tri (số phiếu, tỷ lệ ủng hộ lâu dài). · Khả năng gây quỹ (quy mô huy động vốn trong chu kỳ bầu cử). · Ảnh hưởng chính sách (ảnh hưởng đến kinh tế, thị trường chứng khoán, ngành công nghệ). Dữ liệu thị trường tham khảo: · Trong cuộc bầu cử năm 2020, Đảng Dân chủ đã huy động 1,5 tỷ USD, Đảng Cộng hòa đã huy động 1,4 tỷ USD. · Các thị trường dự đoán như Polymarket đã có thể dự đoán kết quả bầu cử bằng tiền thật. Độ chính xác vượt qua các cuộc khảo sát. · Nếu tính toán theo cách chiết khấu vốn bầu cử × Ảnh hưởng tương lai, tài sản vô hình của các đảng có thể đạt mức hàng trăm tỷ USD. Bởi vì bầu cử ở Mỹ đã có quy mô hàng trăm tỷ USD.

（2）Định giá của quốc gia Định giá quốc gia truyền thống dựa vào GDP, khối lượng thương mại, hệ thống tài chính, nhưng trong thế giới hiện đại, tài sản vô hình trở thành yếu tố quyết định tín dụng của quốc gia. Chính phủ Mỹ hiện nay nợ hơn 35 triệu tỷ USD, tại sao lại không sụp đổ? Bởi vì: · USD là đồng tiền thanh toán toàn cầu, có tài sản vô hình cấp quốc tế. · Các công ty công nghệ Mỹ (Apple, Google, Microsoft) đóng góp ảnh hưởng kinh tế khổng lồ. · Quyền lực mềm (Hollywood, NBA, hệ thống đại học) hỗ trợ vị thế kinh tế toàn cầu của Mỹ. Nếu sử dụng định lý Fisher (tỷ lệ giữa tài chính và thực tế nên là 1:1) để phân tích, quy mô tài chính của Mỹ vượt xa quy mô thực tế, nhưng không bị sụp đổ, điều này cho thấy tài sản vô hình của Mỹ đang phát huy tác dụng. Nếu lấy khối lượng thanh toán thương mại toàn cầu làm cơ sở định giá, định giá của Mỹ có thể cao hơn, trong khi định giá của Trung Quốc có thể bị đánh giá thấp do tính đóng cửa của thị trường tài chính. Trong thị trường tiền điện tử có một câu nói, giá trị lưu thông của token cao gấp 3-5 lần giá trị không lưu thông. Được gọi là phí bảo đảm lưu thông.

（3）Định giá vốn nhân lực toàn cầu Trong kỷ nguyên Web3, vốn nhân lực trở thành tài sản cốt lõi mới: · Kinh tế Internet đã phá vỡ sự độc quyền của vốn đối với tài nguyên, ảnh hưởng cá nhân có thể được hiện thực hóa trực tiếp (như nhà sáng tạo YouTube, nghệ sĩ NFT). · Tài sản vô hình sẽ không tiêu hao như tiền mặt, mà sẽ tăng lên theo thời gian và ảnh hưởng. Từ góc độ này, sự cạnh tranh của các quốc gia không còn chỉ là đất đai và vốn, mà là làm thế nào để tối đa hóa việc sử dụng nguồn nhân lực và tài năng của họ.

Bốn, Kết luận:

Tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo đang định hình lại tương lai của thế giới. Nhờ vào trí tuệ nhân tạo, các cá nhân siêu phàm sẽ xuất hiện hàng loạt, giống như các người nổi tiếng trên YouTube và Douyin, một người có thể tạo ra lợi nhuận thậm chí vượt qua các công ty niêm yết. Vấn đề là tuổi thọ của họ rất ngắn, nếu phát hành token vào thời điểm họ nổi tiếng và đã có mô hình hiện thực hóa, thì vốn sẽ không còn cản trở họ. Mô hình kinh doanh mới chắc chắn sẽ xuất hiện, sẽ có lợi cho con người hơn. Một loại người sẽ trở thành tài nguyên khan hiếm. Con người là tài nguyên khan hiếm, và có thể di chuyển. Các quốc gia thường xem việc thu hút đầu tư là động lực tăng trưởng kinh tế. Làm thế nào để thu hút nhân tài? Nếu Mỹ không thu thuế thu nhập cá nhân, tài nguyên khan hiếm có thể di chuyển - con người, sẽ đổ về Mỹ. Đây là thách thức lớn nhất đối với hệ thống quốc gia dựa trên lãnh thổ sau kỷ nguyên Internet. Mỹ đã bắt đầu giảm chi phí chính phủ, nếu Mỹ thành công, tất cả các hệ thống kinh tế và chính trị hiện hành sẽ được viết lại hoàn toàn. Người dân sẽ là người hưởng lợi lớn nhất trong cuộc cạnh tranh quốc gia này. Quốc gia nào nắm giữ tài nguyên khan hiếm - con người nhiều, sẽ có lợi thế cạnh tranh. Thời đại đã thay đổi, hệ thống kinh tế truyền thống tập trung vào vốn, nhưng Internet và Web3 đang hình thành nền kinh tế “nhân văn”: · Thương hiệu cá nhân của người nổi tiếng có thể được chuyển đổi thành tiền tệ (như Trump coin). · Vốn chính trị của các đảng có thể được định giá (như Polymarket). · Tài sản vô hình của quốc gia có thể ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính (như vấn đề nợ của Mỹ). Trong tương lai, cách thức hiện thực hóa tài sản vô hình sẽ tiếp tục làm đảo lộn hệ thống tài chính truyền thống. Trong quá khứ, các nhà tư bản chi phối nền kinh tế, nhưng trong tương lai, ảnh hưởng cá nhân, đồng thuận cộng đồng và kinh tế phi tập trung có thể trở thành nền tảng mới của tài sản toàn cầu. Tiền điện tử không phải là cuộc cách mạng xã hội chủ nghĩa thách thức chủ nghĩa tư bản, mà là cuộc cách mạng “nhân văn” thách thức chủ nghĩa tư bản. Trong kỷ nguyên tiền điện tử, các nhà kinh tế học nếu không hiểu tiền điện tử, sẽ không thể hiểu được sự thay đổi của thế giới trong tương lai.

Liên kết gốc

#$Trump #meme @DW20 @songht @zhuweisha2