Một, lệnh cấm “đồng đô la kỹ thuật số” của Powell: Một cuộc cách mạng tài chính đã được lên kế hoạch từ trước?

Ngày 12 tháng 2 năm 2025, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã phát biểu tại phiên điều trần của Quốc hội, hoàn toàn dập tắt hy vọng cuối cùng của thị trường về “đồng đô la kỹ thuật số” - “Trong nhiệm kỳ của tôi, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không bao giờ phát hành tiền điện tử (CBDC)”. Phát biểu này có vẻ đột ngột, nhưng thực ra đã có những dấu hiệu từ trước. Kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang phát hành (báo cáo đồng đô la kỹ thuật số) vào năm 2022, cuộc thảo luận về CBDC đã luôn nhảy từ “tiềm năng công nghệ” sang “rủi ro chính sách”, trong khi phát biểu “cắt đứt” của Powell rõ ràng đã đẩy cuộc tranh luận này lên đỉnh điểm.

Các nhà phân tích tiền điện tử chỉ ra rằng, lập trường của Powell không chỉ là sự bảo thủ về mặt công nghệ, mà còn là một cuộc “chiến tranh phòng thủ” đối với logic cơ bản của hệ thống đô la. Ông đã nhiều lần nhấn mạnh rằng “hệ thống thanh toán thời gian thực FedNow đã đáp ứng được nhu cầu”, thực chất là định vị đồng đô la kỹ thuật số như một “sản phẩm thừa”, ngụ ý rằng Cục Dự trữ Liên bang thiên về việc nâng cấp trong khung hiện tại, chứ không phải lật đổ hệ thống tiền tệ truyền thống.

Hai, FedNow vs CBDC: Liệu “giải pháp thay thế” của Cục Dự trữ Liên bang có thực sự đủ dùng không?

Hệ thống FedNow mà Powell thúc đẩy được mô tả là “kẻ cứu rỗi cho thanh toán thời gian thực”, nhưng chức năng của nó lại có sự khác biệt đáng kể với tầm nhìn của CBDC. FedNow chỉ tối ưu hóa tốc độ thanh toán giữa các ngân hàng, trong khi lợi thế cốt lõi của CBDC là sự phi trung gian và khả năng lập trình - ví dụ như giảm 50% chi phí thanh toán xuyên biên giới và giảm thời gian xuống còn vài giây. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang dường như lo ngại hơn về “tác dụng phụ” của CBDC:

- Rủi ro rút tiền ngân hàng: Nếu CBDC trở thành “tài sản an toàn cuối cùng”, trong thời kỳ khủng hoảng, tiền gửi có thể rút hàng loạt khỏi ngân hàng, gây áp lực trực tiếp lên sự ổn định tài chính;
- Hố đen quyền riêng tư: 43% người dân châu Âu đã từng coi quyền riêng tư là mối quan tâm hàng đầu về euro kỹ thuật số, trong khi nếu Cục Dự trữ Liên bang phát hành CBDC, có thể sẽ phải đối mặt với những tranh cãi giám sát dữ liệu khắt khe hơn;
- Kháng cự chính trị: Quốc hội do đảng Cộng hòa lãnh đạo đã nhiều lần nghi vấn về “xu hướng kiểm soát của chính phủ” của CBDC, và phát biểu của Powell đã phù hợp với xu hướng này.

Nhận xét sắc bén từ các nhà phân tích: FedNow chỉ là “thuốc giảm đau”, trong khi CBDC có thể là “dao phẫu thuật”. Lựa chọn của Cục Dự trữ Liên bang đã phơi bày nỗi sợ hãi của họ đối với sự thay đổi hệ thống.

Ba, mùa xuân của ngành tiền điện tử? Phản ứng của thị trường và hình thái tương lai

Lệnh cấm “đồng đô la kỹ thuật số” của Powell, vô tình trở thành thuốc kích thích mạnh cho thị trường tiền điện tử. Vào ngày diễn ra phiên điều trần, Bitcoin đã tăng 3%, khối lượng giao dịch của các giao thức DeFi tăng vọt. Hiện tượng này có hai logic:

1. Lợi ích từ khoảng trống quản lý: Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng không thúc đẩy CBDC, điều này có nghĩa là tài sản tiền điện tử tư nhân sẽ tiếp tục dẫn đầu trong các thử nghiệm đổi mới. Powell trước đó đã nói “các ngân hàng có thể phục vụ khách hàng tiền điện tử”, càng được hiểu là ngầm thừa nhận tính hợp pháp của ngành;
2. Nhu cầu thay thế: Nếu việc số hóa đô la bị đình trệ, các đồng stablecoin (như USDT, USDC) có thể lấp đầy khoảng trống trong thanh toán xuyên biên giới và tài chính toàn diện.

Tuy nhiên, dưới vẻ bề ngoài phấn khởi là những lo ngại. Các nghị sĩ đảng Dân chủ đã chỉ trích đồng tiền $TRUMP do Trump hỗ trợ “có dấu hiệu lợi ích”. Trong khi đó, khuôn khổ quản lý tiền điện tử của Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn mơ hồ. Powell mặc dù kêu gọi “cải thiện cơ chế quản lý”, nhưng con đường cụ thể vẫn chưa rõ ràng.

Bốn, cuộc đua CBDC toàn cầu: Sự “vắng mặt” của Cục Dự trữ Liên bang có ý nghĩa gì?

Khi thí điểm Nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc đã bao phủ 260 triệu người dùng, và khu vực euro đang thúc đẩy “euro kỹ thuật số”, thái độ bảo thủ của Cục Dự trữ Liên bang trở nên lạc lõng. Các nhà phân tích cảnh báo, điều này có thể dẫn đến việc đồng đô la mất lợi thế trong kỷ nguyên tiền kỹ thuật số:

- Quyền lực thanh toán xuyên biên giới suy yếu: Nhân dân tệ kỹ thuật số thông qua dự án “mBridge” đã kết nối nhiều ngân hàng trung ương, trong khi đô la vẫn phụ thuộc vào các kênh truyền thống như SWIFT;
- Công cụ địa chính trị suy yếu: Tính khả lập trình của CBDC có thể thực hiện chính xác các biện pháp trừng phạt hoặc phát tiền phúc lợi, trong khi sự vắng mặt của Cục Dự trữ Liên bang có thể làm suy yếu bộ công cụ chính sách của đô la.

Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng, “chiến lược chậm trễ” của Cục Dự trữ Liên bang thực chất là một bước lùi để tiến lên - tránh việc tham gia quá sớm làm lộ ra các thiếu sót công nghệ, đồng thời quan sát kinh nghiệm thử nghiệm của các quốc gia khác.

Năm, câu hỏi cuối cùng: Di sản của Powell là “Người bảo vệ” hay “Cái bẫy”?

Nhiệm kỳ của Powell sẽ kết thúc vào năm 2026, và quyết định từ chối CBDC của ông chắc chắn sẽ trở thành di sản gây tranh cãi. Những người ủng hộ cho rằng, ông đã chống lại cám dỗ của “utopia công nghệ”, bảo vệ sự ổn định của hệ thống tài chính; trong khi những người chỉ trích cho rằng ông đã giữ vững trật tự cũ, khiến Mỹ tụt lại trong cuộc đua tiến hóa tiền tệ.

Dù Cục Dự trữ Liên bang có hành động hay không, làn sóng tiền kỹ thuật số là không thể đảo ngược. Khi các đồng stablecoin tư nhân và CBDC nước ngoài xâm lấn thị phần đô la, người kế nhiệm Powell có thể sẽ phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn hơn.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc nào, bạn có thể liên hệ với chúng tôi qua các kênh chính thức sau:

Trang web AiCoin: www.aicoin.com

Telegram: t.me/aicoincn

Twitter: x.com/AiCoinzh

Email: support@aicoin.com

Nhóm chat: Nhân viên hỗ trợ Ying Ying, Nhân viên hỗ trợ KK