Theo phán quyết của tòa án cấp quận vào thứ Hai, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ hiện phải "giải thích rõ ràng" về việc từ chối chấp thuận yêu cầu chính thức của Coinbase về việc cơ quan này soạn thảo các quy định về cách ngành này nên đánh giá liệu tài sản tiền điện tử có phải là chứng khoán hay không.

Một hội đồng gồm ba thẩm phán của Tòa Phúc thẩm Hoa Kỳ tại Quận 3, trong một bản cáo trạng pháp lý đối với cơ quan quản lý chứng khoán, đã đứng về phía nỗ lực của Coinbase nhằm yêu cầu cơ quan này cung cấp sự rõ ràng về mặt pháp lý bằng cách soạn thảo các quy định về tiền điện tử.

"Thay vì buộc cơ quan này phải ban hành một quy tắc, chúng tôi ra lệnh cho nó giải thích quyết định không làm vậy," một trong các thẩm phán đã viết. "Thực tế, một quy tắc có thể không cần thiết để giải quyết các vấn đề thông báo ở đây; cơ quan có thể chỉ cần tuyên bố rõ ràng lập trường của mình về tài sản tiền điện tử."

Thẩm phán Stephanos Bibas đã thêm một lời cảnh báo cho SEC: "Nó không nên đưa ra một lời giải thích kém một lần nữa trong một hàng dài những lời giải thích như vậy."

Cú sốc pháp lý đối với cơ quan — thất bại thứ hai trong một vụ liên quan đến Coinbase trong chưa đầy một tuần — có thể để lại một cơ hội cho lãnh đạo mới của nó. Chủ tịch Gary Gensler, kiến trúc sư của cách tiếp cận thực thi tiền điện tử nặng nề của SEC trong những năm gần đây, sẽ từ chức khi Tổng thống đắc cử Donald Trump tuyên thệ nhậm chức vào ngày 20 tháng 1. Người thay thế mà Trump chọn, cựu Ủy viên Paul Atkins, có thể có cơ hội sử dụng yêu cầu của tòa án để trả lời rằng, vâng, cơ quan của ông sẽ thay đổi hướng đi trong việc giám sát tiền điện tử.

Hoặc, thậm chí sớm hơn, một chủ tịch quyền lực như Ủy viên Mark Uyeda, một trong hai thành viên Đảng Cộng hòa hiện tại của cơ quan này, có thể ở trong vị trí để bắt đầu điều đó trong khi Atkins chờ đợi quy trình xác nhận của Thượng viện.

Phán quyết vào thứ Hai đã gọi các hành động tiền điện tử của SEC là "tuỳ tiện và không hợp lý," vang vọng ngôn ngữ từ Tòa Phúc thẩm D.C. khi họ bác bỏ phản đối của cơ quan này đối với đơn xin của Grayscale cho một quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (BTC) giao ngay.

"Bởi vì chúng tôi tin rằng lệnh của SEC là kết luận và thiếu lý do đủ, và do đó là tuỳ tiện và không hợp lý, chúng tôi chấp thuận một phần kiến nghị của Coinbase và chuyển lại cho SEC để có một lời giải thích đầy đủ hơn," các thẩm phán đã phán quyết trong vụ án này. Tuy nhiên, tòa án vòng không tin rằng các lập luận của Coinbase biện minh cho một nhu cầu rõ ràng để yêu cầu các quy tắc mới từ cơ quan điều hành.

“Chúng tôi đang xem xét quyết định và sẽ xác định các bước tiếp theo khi phù hợp," một phát ngôn viên của SEC cho biết trong phản hồi đối với yêu cầu bình luận.

"Chúng tôi đánh giá cao sự xem xét cẩn thận của tòa án," ông Paul Grewal, Giám đốc Pháp lý của Coinbase, nói trong một bài đăng trên mạng xã hội X. Việc công ty ông theo đuổi đơn kiến nghị này với SEC là một trong số nhiều cuộc chiến pháp lý mà Coinbase đã tiến hành với cơ quan này, bao gồm cả việc bảo vệ chống lại hành động thực thi của SEC. Tuần trước, một tòa án liên bang đã chấp thuận nỗ lực của sàn giao dịch này để tăng tốc một câu hỏi pháp lý quan trọng trong vụ án đó lên tòa phúc thẩm.

Đọc thêm: Coinbase Được Cấp Tiến Bộ Quan Trọng Trong Cuộc Xung Đột Tòa Án Với SEC Của Gensler

Mặc dù phán quyết một phần chống lại SEC rất mạnh mẽ, một trong các thẩm phán đã thêm quan điểm gay gắt hơn về hiệu suất của cơ quan này trong vụ án này.

"Nếu SEC ban hành một quy tắc cấm tài sản tiền điện tử, chắc chắn họ sẽ phải đối mặt với những thách thức pháp lý," Thẩm phán Bibas lưu ý. "Người ta có thể đặt câu hỏi liệu một cơ quan có nhiệm vụ duy trì thị trường công bằng, có trật tự và hiệu quả có được phép cấm một công nghệ đang nổi lên hay không. … Vì vậy, SEC đã lẩn tránh quy trình ban hành quy tắc bằng cách theo đuổi một lệnh cấm de facto thông qua thực thi thay vào đó."