MicroStrategy (MSTR) đã biến thành một màn trình diễn xiếc trên Phố Wall, và cổ phiếu của nó cảm giác như đang thử vai cho một sự phục hồi cổ phiếu meme. Một sự phục hồi mang tính biểu tượng đến nỗi nó sẽ làm Roaring Kitty phải xấu hổ.

Các nhà đầu tư đang dán mắt vào công ty có trụ sở tại Virginia này, không phải vì nó là một nhà lãnh đạo trong phân tích dữ liệu (có ai còn quan tâm đến điều đó nữa không?), mà vì nó đã trở thành một thí nghiệm Bitcoin sống động.

Nhờ vào cuộc điên cuồng mua Bitcoin không ngừng nghỉ, MicroStrategy giờ đây được coi như một quỹ ETF tiền điện tử với một chút điên cuồng từ các nhà đầu tư bán lẻ. Những con số? Điên rồ. MSTR đã tăng 358% trong năm 2024, thậm chí đã lọt vào câu lạc bộ Nasdaq-100.

Nhưng khi Bitcoin hạ nhiệt vào tháng 12, MicroStrategy đã trả lại 25% lợi nhuận của nó. Tuy nhiên, một hiệu suất hàng năm như vậy là điều khiến các nerd cảm thấy điên cuồng. Nhưng liệu công ty này có phải là một thiên tài khi cưỡi trên làn sóng Bitcoin hay chỉ là một nạn nhân tiềm năng khác của sự hỗn loạn do cường điệu? Hãy cùng tìm hiểu.

Nỗi ám ảnh Bitcoin của MicroStrategy

Michael Saylor, chủ tịch điều hành của MicroStrategy, là người đã biến con tàu này thành một sòng bạc Bitcoin. Kế hoạch của ông? Mua Bitcoin. Rồi mua thêm Bitcoin. Và khi nghi ngờ, vay hàng tỷ USD để—ngạc nhiên—mua thêm Bitcoin. Vâng, ông là một người rất đặc biệt.

Công ty đã bắt đầu hành trình tiền điện tử của mình vào năm 2020, gọi đó là một chiến lược “phòng thủ” để bảo tồn giá trị cổ đông. Đến năm 2024, phòng thủ đã trở thành tấn công, và MicroStrategy chỉ không thể ngừng lại. Trong năm đó, họ đã mua Bitcoin 18 lần, và tám trong số đó là sau cuộc bầu cử tổng thống tháng 11.

MicroStrategy hiện nắm giữ 446.400 Bitcoin đáng kinh ngạc, tương đương khoảng 2% tổng cung toàn cầu. Saylor gọi đây là chiến lược “mãi mãi”, so sánh Bitcoin với bất động sản Manhattan.

“Chúng tôi sẽ tiếp tục mua đỉnh mãi mãi,” ông đã tuyên bố, dựa vào thực tế rằng giá Bitcoin chưa bao giờ thấp hơn trong vòng 5 năm.

Điều đó thật ấn tượng, chắc chắn, nhưng đi kèm với một chút rủi ro. Bitcoin nổi tiếng về sự biến động, với các đợt giảm giá lịch sử lên tới 30% hoặc hơn, ngay cả trong các thị trường tăng giá.

Tuy nhiên, chiến lược của MicroStrategy dựa vào lợi nhuận dài hạn. Khoản nợ của nó không đến hạn cho đến năm 2029, và các nhà phân tích cho rằng khả năng giá trị Bitcoin thấp hơn vào thời điểm đó là rất nhỏ.

Các điểm tương đồng với cổ phiếu meme

Saylor đã hoàn toàn chấp nhận văn hóa meme, dán đầy mạng xã hội của mình bằng các biểu tượng cảm xúc tàu vũ trụ và meme Bitcoin khiến ông trông như một vị giáo hoàng của giáo hội tiền điện tử. Ông chơi đùa với AI và tạo ra những hình ảnh vui nhộn của bản thân với Bitcoin.

Đang nghĩ về Bitcoin. pic.twitter.com/aV42LzSjBp

— Michael Saylor⚡️ (@saylor) Ngày 4 tháng 1 năm 2025

Mark Palmer, một nhà phân tích tại Benchmark Co., cho biết hành vi này là hợp lý. “Điều mà Michael Saylor đã làm trong vài năm qua là thu hút sự chú ý đến những gì MicroStrategy đang làm bằng cách chấp nhận mạng xã hội và văn hóa meme,” ông giải thích. “Ông không ngần ngại trong việc quảng bá quá mức.”

Cách tiếp cận này đã hoạt động ở một mức độ nào đó, vì MicroStrategy đã xây dựng được một nhóm cổ động viên thuộc về tiền điện tử. Nhưng nó cũng đã thu hút sự hoài nghi. Các cổ phiếu meme như GameStop và AMC đã dạy chúng ta rằng đầu tư theo sự cường điệu có thể sụp đổ nhanh như khi nó tăng lên.

Và trong khi Bitcoin có nhiều chất hơn những trò chơi cổ phiếu được thúc đẩy bởi Reddit, sự biến động vẫn là điều thực tế. Cổ phiếu của MicroStrategy di chuyển gần như đồng bộ với Bitcoin, có nghĩa là bất kỳ sự giảm giá nào của tiền điện tử cũng sẽ ảnh hưởng mạnh đến cổ phiếu của nó.

Vào năm 2022, trong một thị trường gấu Bitcoin, cổ phiếu của công ty đã giảm 74% trong khi chính Bitcoin giảm 64%. Mặc dù có sự tàn phá, MicroStrategy đã sống sót. Công ty đã nổi lên từ đống đổ nát và đầu tư mạnh mẽ hơn vào Bitcoin, trở nên quyết đoán hơn vào năm 2024.

Điều gì đang chờ đón MicroStrategy?

MicroStrategy không bao giờ chậm lại. Đầu tuần này, công ty đã thông báo kế hoạch huy động 2 tỷ USD thông qua các đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn.

Đây là một phần của “Kế hoạch 21/21” đầy tham vọng, dự định huy động 42 tỷ USD trong ba năm—một nửa thông qua cổ phiếu, một nửa thông qua các công cụ nợ cố định—tất cả để mua thêm Bitcoin.

Nhưng chờ đã, còn nhiều điều nữa. Công ty đang yêu cầu các cổ đông phê duyệt một đề xuất để tăng số lượng cổ phiếu phổ thông được phép từ 330 triệu lên 10,3 tỷ cổ phiếu. Nếu điều đó nghe giống như một cơn ác mộng về pha loãng, thì đúng là như vậy. Tuy nhiên, Michael Saylor kiểm soát 46,8% quyền biểu quyết của công ty, vì vậy kế hoạch này có khả năng sẽ được thông qua.

Trong khi đó, Bitcoin lại đang flirt với mức 100.000 USD, và các nhà phân tích đang đưa ra những dự đoán điên rồ. Một báo cáo từ H.C. Wainwright, một ngân hàng đầu tư 156 năm tuổi, dự đoán Bitcoin sẽ đạt 225.000 USD trong năm nay, nhờ vào việc áp dụng tăng trưởng của các tổ chức và ‘tổng thống tiền điện tử’ Donald Trump.

Từ Zero đến Chuyên gia Web3: Kế hoạch Khởi động Sự nghiệp 90 Ngày