Tác giả: Crypto Rookies, Medium; Trình biên dịch: Songxue, Golden Finance
1. Lời nói đầu
Mỗi đợt tăng giá tiền điện tử trước đây đều chứng minh sự luân chuyển vốn giữa các loại tiền điện tử khác nhau. Thông thường, tiền chuyển từ stablecoin sang Bitcoin, sau đó đến Ethereum và các giao thức Layer1 lớn khác, sau đó đến nhiều loại tiền thay thế có vốn hóa thấp đến trung bình. Tuy nhiên, đây chắc chắn là trường hợp xảy ra ở các thị trường tiền điện tử bị thống trị bởi các nhà đầu tư bán lẻ, những người hành động vì mong muốn làm giàu nhanh chóng, mong muốn có được một chiếc Lamborghini sau khi đầu tư 500 đô la vào các đồng meme điên rồ. Thị trường giá lên sắp tới sẽ chứng kiến một người chơi mới có túi tiền dồi dào tham gia thị trường, cụ thể là các nhà đầu tư tổ chức với tư duy rất khác. Có thể thấy trước rằng việc luân chuyển vốn trong thị trường tiền điện tử sẽ không còn hoạt động theo các tiêu chuẩn trước đây nữa. Các tài sản tiền điện tử tuân thủ các quy định của SEC có thể có lợi thế hơn các tài sản tiền điện tử khác.
Hình 1. Luân chuyển vốn trong ngành tiền điện tử
2. Nhà đầu tư cá nhân và vòng quay vốn
Tuy nhiên, các nhà đầu tư tổ chức chưa từng tham gia vào ngành công nghiệp tiền điện tử trước đây, với sự chấp thuận sắp tới của SEC đối với Bitcoin và Ethereum ETF, chúng ta sẽ thấy một nhóm người chơi hoàn toàn khác trong ngành và cách hiểu chung về luân chuyển quỹ có thể không còn áp dụng được nữa. .
Ngành công nghiệp tiền điện tử thu hút các nhà đầu cơ tìm kiếm lợi nhuận hàng tháng 1000%. Ở mọi cấp độ luân chuyển vốn, áp lực mua hàng tỷ đô la có thể thúc đẩy Bitcoin tăng trưởng 500% và số vốn thu được từ sự tăng trưởng của Bitcoin sau đó sẽ chảy vào Ethereum, vốn có vốn hóa thị trường chỉ gấp ba lần Bitcoin 1,. qua đó đẩy giá của nó lên 1000%. Từ đó, lợi nhuận từ tăng trưởng ETH sẽ được phân tán sang các dự án tiền điện tử nhỏ, vốn hóa trung bình và vốn hóa thấp do tính biến động cao và tính sẵn có của chúng trong nhóm thanh khoản của các sàn giao dịch phi tập trung cũng như các nhà tạo lập thị trường hỗ trợ giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung. Vốn nhỏ hơn nên lợi nhuận cao thường được mong đợi. Người ta thường thấy tốc độ tăng trưởng 10.000% đối với các token mới như vậy và tài sản tiền điện tử có vốn hóa thị trường thấp.
Có hai lý do chính cho sự xoay vòng này: 1) Khi các nhà đầu tư Bitcoin tin rằng thị trường sắp sụp đổ, họ chọn rút một số lợi nhuận và tái đầu tư vào các dự án nhỏ hơn chưa tăng trưởng đáng kể. 2) Các nhà đầu tư nhận ra rằng họ không thể làm giàu nhanh chóng bằng Bitcoin và họ chọn tìm kiếm các khoản đầu tư thay thế có rủi ro cao, đồng thời, họ cũng coi Bitcoin như một loại thuốc đầu vào và giờ họ muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình. vốn trong khi họ đang thay đổi bất khả chiến bại.
Bất chấp điều đó, việc luân chuyển vốn đã xảy ra ít nhất trong hai thị trường tăng giá tiền điện tử gần đây nhất và hầu hết các nhà phân tích vẫn kỳ vọng điều đó sẽ xảy ra trong các thị trường tăng giá sắp tới vào năm 2024 và 2025.
3. Tâm lý của nhà đầu tư tổ chức
Với việc các quỹ ETF tiền điện tử sắp được phê duyệt, các nhà đầu tư tổ chức có khả năng sẽ đổ một lượng vốn đáng kể vào thị trường và hiện chỉ có Bitcoin và Ethereum dự kiến sẽ trở thành các quỹ ETF chính thức, vì vậy số tiền đó sẽ chảy vào hai tài sản này. Tôi hy vọng Solana cũng sẽ sớm được nộp đơn để trở thành ETF, nhưng các tài sản khác ít có khả năng trở thành ETF hơn, vì vậy các nhà đầu tư tổ chức sẽ có thể đầu tư vào các ETF này nhưng không thể xoay vốn sang các ngành công nghiệp tiền điện tử khác. Nguyên nhân là do các nhà đầu tư tổ chức hành xử khác nhau, họ có trách nhiệm bảo vệ vốn của nhà đầu tư và cần phải tuân theo những quy định nhất định. Ví dụ: người quản lý tài sản có thể phân bổ vốn cho các tài sản có sẵn trực tiếp trên nền tảng môi giới mà không cần xin phép cấp trên, nhưng ngay cả khi muốn, họ cũng không thể phân bổ vốn cho các tài sản khác mà không được phép. Do đó, ETF và tính sẵn có của chúng trên nền tảng môi giới giúp các nhà quản lý tài sản muốn tiếp cận ngành công nghiệp tiền điện tử dễ dàng giao dịch hơn.
Tác động của tình trạng này là các tài sản tiền điện tử có vốn hóa vừa và nhỏ có thể không còn hoạt động tốt như trước nữa, điều này có thể khiến các nhà đầu tư nhận ra điều đó thay vì luân chuyển vốn vào các thị trường vốn hóa vừa và nhỏ, hãy đầu tư vào BTC/ETH. mang lại lợi nhuận tốt hơn, do đó ngăn chặn vốn chảy vào các mã thông báo có vốn hóa vừa và nhỏ và hoàn toàn mới. Chúng ta thường thấy điều này trên thị trường chứng khoán truyền thống, nơi các cổ phiếu Mythical Seven vốn hóa lớn (Apple, Microsoft, Nvidia, v.v.) tăng trưởng nhanh hơn các cổ phiếu công nghệ vốn hóa nhỏ hơn vì ngày càng có nhiều tiền tập trung vào những người chiến thắng, cho đến khi đó là một vụ tai nạn lớn. Suy cho cùng, các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận tốt nhất cho khoản đầu tư của họ và nếu Bitcoin/Ethereum bắt đầu cho thấy mức tăng trưởng ổn định 20%-30% hàng tháng thì tại sao lại bán nó để tái phân bổ vốn vào các thị trường vừa và nhỏ Vải len? Xét cho cùng, các khoản đầu tư có rủi ro cao hơn cần mang lại lợi nhuận cao hơn, nhưng với quá nhiều vốn bị mắc kẹt và buộc phải ở trong các quỹ ETF và tài sản tiền điện tử tuân thủ SEC, lợi nhuận có thể sẽ cao hơn so với thị trường chỉ được giao dịch bởi các nhà đầu tư bán lẻ.
Vì thị trường tiền điện tử có vốn hóa thị trường cao có những cơ hội đòn bẩy mà tài sản tiền điện tử mới hơn và tài sản tiền điện tử có vốn hóa thị trường thấp hơn không có, tôi nghĩ lần này hoàn toàn có thể tạo ra nhiều lợi nhuận hơn chỉ bằng cách gắn bó với BTC/ETH/SOL.
4. Tài sản tiền điện tử đáp ứng yêu cầu của SEC
Vì các nhà đầu tư tổ chức chỉ có thể đầu tư vào các tài sản tuân thủ SEC và cần dễ dàng truy cập vào các công cụ phổ biến của các công ty môi giới như đòn bẩy, công cụ phái sinh, quyền chọn, v.v… nên ETF là con đường thực sự để đi. Chúng ta có thể mong đợi rất nhiều tài sản tiền điện tử mới đang tìm kiếm sự tuân thủ đầy đủ để truy cập vào các túi sâu này. Những tài sản tuân thủ SEC ở thị trường thấp này sẽ được hưởng lợi từ tiềm năng tăng trưởng đáng kể mà chúng tôi chưa từng trải qua trước đây, vì sẽ không có nhiều tài sản đó trên thị trường và vốn có thể sẽ tập trung vào chúng. Các nhà quản lý tài sản có thể không phân bổ được vốn cho những tài sản này cho đến khi chúng đạt đến quy mô có thể sử dụng được trên nền tảng môi giới, nhưng chúng ta có thể thấy các nhóm đầu tư đổi mới ủng hộ những tài sản này để đưa chúng ra thị trường. Do đó, một câu chuyện hoàn toàn mới có thể xuất hiện nhưng có thể cần một chu kỳ tăng giá khác (2028-2029) để hiện thực hóa hoàn toàn.
5. Kết luận
Có hai người chơi chính trong ngành tiền điện tử trong thị trường tăng giá sắp tới, một trong số đó không tham gia vào thị trường tăng giá vừa qua và đó là các nhà đầu tư tổ chức với số vốn lớn và chiến lược đầu tư rất tinh vi. Các nhà đầu tư bán lẻ/điên cuồng đơn giản là không thể cạnh tranh trong vòng này và việc luân chuyển vốn tiêu chuẩn có thể sẽ bị gián đoạn, bản thân đây đã là một cơ hội lớn. Mặc dù đây không phải là lời khuyên đầu tư nhưng cá nhân tôi tin rằng các nhà đầu tư điên rồ sẽ thu lợi từ lãi vốn trên Bitcoin và Ethereum và đầu tư số vốn đó vào các tài sản tiền điện tử có vốn hóa vừa và nhỏ, chỉ để thấy rằng họ hoạt động kém hơn so với việc nắm giữ BTC/The hiệu suất tốt mà ETH/SOL có thể đạt được sau đó sẽ tiếp tục quay trở lại ba điều này, điều này sẽ thúc đẩy một đợt tăng giá lớn và tập trung vốn vào một số lượng tài sản rất nhỏ. Đồng thời, sự dao động của vốn hóa thấp hơn có thể không gặp phải tình trạng điên cuồng thường xảy ra với mức lãi trên 10.000% và lợi nhuận có thể tồn tại trong thời gian ngắn, cạn kiệt nhanh chóng và dòng vốn quay trở lại. Tất cả những điều này sẽ mang lại lợi ích lớn hơn cho các nhà đầu tư tổ chức, những người sẽ được hưởng lợi từ các nhà đầu tư ít tinh vi hơn.
Cuối cùng, nếu các công ty khởi nghiệp tiền điện tử mới thành lập thành công trong việc tuân thủ đầy đủ với SEC để tung ra các tài sản có vốn hóa thị trường thấp và có thể dễ dàng cung cấp quyền truy cập dễ dàng cho các nhà đầu tư tổ chức, họ sẽ có tiềm năng tăng trưởng bùng nổ. trong thị trường giá lên sắp tới, nhưng sẽ trở thành câu chuyện đáng chú ý trong dài hạn). Hãy tưởng tượng mức tăng trưởng mà chúng ta thường thấy ở các dự án tiền điện tử mới được tạo, 100.000% trong một năm trong thời kỳ thị trường tăng trưởng và đó là khi hàng nghìn dự án cạnh tranh cũng đang thu hút vốn và trong trường hợp này Tiếp theo, chúng ta có thể mong đợi rất ít dự án được đăng ký và được SEC chấp thuận, khiến thị trường tổng thể đánh giá cao những dự án này hơn nhiều so với các dự án không tuân thủ SEC.
