Việc mở khóa token không chỉ là các sự kiện theo lịch trình; chúng là động lực quan trọng của thị trường. Cho dù gây ra sự kìm hãm giá, biến động hay tăng trưởng hệ sinh thái, tác động của chúng là không thể phủ nhận. Keyrock, một nhà tạo lập thị trường tiền điện tử, đã công bố một báo cáo về việc mở khóa token và cách các sự kiện này ảnh hưởng đến thị trường.

Nghiên cứu nhấn mạnh rằng việc mở khóa token, mặc dù có thể dự đoán được, nhưng có tác động đáng kể. Tận dụng những hiểu biết từ nghiên cứu cho phép những người tham gia thị trường tiền điện tử điều hướng các sự kiện này hiệu quả hơn, biến những gián đoạn tiềm ẩn thành cơ hội.

Nghiên cứu của Keyrock Tiết Lộ Những Hiểu Biết về Mở Khóa Token

Nghiên cứu đã xem xét hơn 16.000 lần mở khóa token, làm sáng tỏ tác động đáng kể mà những sự kiện này có đối với hành vi thị trường. Các phát hiện của nghiên cứu cung cấp những hiểu biết quý giá cho cả các nhà giao dịch và nhà đầu tư. Mỗi tuần, hơn 600 triệu đô la giá trị token được đưa vào lưu thông do các lần mở khóa. Mặc dù chúng diễn ra thường xuyên, nhưng phản ứng thị trường đối với những sự kiện này gần như đồng nhất.

“Hiểu rõ lịch trình mở khóa không còn là tùy chọn cho các nhà giao dịch. Nó là cần thiết để thời gian tham gia và thoát thị trường một cách hiệu quả,” nghiên cứu đã nhấn mạnh.

Theo Keyrock, 90% các lần mở khóa tạo ra áp lực giá tiêu cực. Điều này đúng cho dù kích thước, loại hình hay người nhận token là gì. Thú vị là, tác động giá thường bắt đầu từ rất sớm trước ngày mở khóa, có thể là do các thành viên cộng đồng đã chạy trước sự kiện. Các lần mở khóa lớn làm tăng cường hiệu ứng này, gây ra sự giảm giá mạnh hơn (lên đến 2.4 lần lớn hơn) và tăng tính biến động.

Điều đáng chú ý là các sự kiện mở khóa token thường theo sau các lịch trình có cấu trúc được nêu trong bảng vesting. Những lịch trình này có thể dao động từ các phát hành lớn đơn lẻ (mở khóa cliffs) đến các phân phối hàng tháng liên tục (mở khóa tuyến tính). Nghiên cứu của Keyrock phân loại các sự kiện này theo kích thước, xác lập rằng các lần mở khóa nhỏ hơn, mặc dù ít tác động hơn riêng lẻ, có thể tạo ra áp lực giá tích lũy.

• Nano (<0.1%) và Mở Khóa Micro (0.1%-0.5%): Tác động tối thiểu.

• Nhỏ (0.5%-1%) và Mở Khóa Trung Bình (1%-5%): Có khả năng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

• Lớn (5%-10%) và Mở Khóa Khổng Lồ (>10%): Các sự kiện quan trọng với tác động lớn đến thị trường.

Đối với các nhà giao dịch, kích thước của một lần mở khóa xác định tầm quan trọng của nó. Các lần mở khóa token lớn, mặc dù ban đầu gây rối, thường lan tỏa tác động của chúng theo thời gian, dẫn đến sự phục hồi giá một cách dần dần hơn.

Ngoài kích thước, loại người nhận nhận được các token đã mở khóa cũng ảnh hưởng đáng kể đến động lực giá. Đánh giá hồ sơ của người nhận mở khóa là rất quan trọng để xác định tác động tiềm năng đến thị trường. Keyrock đã xác định năm loại chính trong bối cảnh này.

Mở Khóa Nhóm

Đây là những tác động tiêu cực nhất, dẫn đến sự giảm giá trung bình lên đến 25%. Việc bán không đồng bộ bởi các thành viên trong nhóm, kết hợp với sự thiếu các biện pháp chiến lược để giảm thiểu tác động đến thị trường, làm trầm trọng thêm tình hình. Thường được coi là bồi thường, những token này được bán nhanh chóng để giải quyết nhu cầu tài chính, dẫn đến sự giảm giá mạnh.

“Mở khóa nhóm minh họa cách mà sự thiếu kế hoạch có thể làm gia tăng sự gián đoạn thị trường,” báo cáo đã lưu ý.

Do đó, các nhà giao dịch nên tránh tham gia vào các vị trí trong các giai đoạn mở khóa này hoặc ngay cả trong quá trình phân phối tuyến tính thường theo sau.

Mở Khóa Nhà Đầu Tư

Được quản lý một cách chiến lược và thể hiện tác động kiểm soát do các chiến lược phòng ngừa và thanh lý tiên tiến. Thú vị là, các lần mở khóa của nhà đầu tư thể hiện hành vi giá cả kiểm soát hơn so với các lần mở khóa của nhóm.

Các nhà đầu tư sớm, thường đến từ các nền tảng vốn đầu tư mạo hiểm (VC), áp dụng các chiến lược tiên tiến như giao dịch OTC, phái sinh và quyền chọn để giảm thiểu tác động của việc bán token. Những phương pháp này làm giảm áp lực bán ngay lập tức và đảm bảo điều kiện thị trường ổn định.

Nghiên cứu của Keyrock chỉ ra rằng việc áp dụng các chiến lược tương tự bởi các nhóm dự án có thể giảm thiểu đáng kể các tác động tiêu cực của việc mở khóa token.

“Sự tinh vi trong việc lập kế hoạch và thực hiện có thể biến các lần mở khóa thành cơ hội thay vì trách nhiệm,” Keyrock thêm vào.

Mở Khóa Phát Triển Hệ Sinh Thái

Một cách độc đáo tích cực, những lần mở khóa này thường dẫn đến sự tăng giá (+1.18% trung bình) khi chúng bơm thanh khoản hoặc khuyến khích sự phát triển hệ sinh thái. Các token này thường phục vụ cho phát triển cơ sở hạ tầng, góp phần vào sự phát triển lâu dài của hệ sinh thái.

Keyrock dẫn chứng ví dụ của Optimism (OP), đã phân bổ chiến lược 36 triệu đô la token cho 24 dự án sau một lần mở khóa lớn vào tháng 6 năm 2022. Cách tiếp cận này không chỉ ổn định thị trường mà còn thúc đẩy sự mở rộng mạng lưới.

“Các lần mở khóa phù hợp với các chiến lược phát triển hệ sinh thái có thể đóng vai trò như là chất xúc tác hơn là những kẻ phá hoại,” Keyrock cho biết.

Giá của Optimism so với Thời gian. Nguồn: Nghiên cứu của Keyrock về Mở Khóa Token và Mở Khóa Đốt

Mở khóa cộng đồng hoặc công khai thường thể hiện tác động hỗn hợp, với nhiều token được giữ hoặc bán bởi những người nhận, phản ánh áp lực giá vừa phải. Mặt khác, các lần mở khóa đốt rất hiếm và do đó, được loại trừ khỏi phân tích.

Các Điểm Chính: Các Mô Hình và Chiến Lược Xung Quanh Mở Khóa

Trong khi đó, hai hiện tượng thường xuyên thúc đẩy sự giảm giá trước khi mở khóa token. Đầu tiên là sự mong đợi của nhà bán lẻ, nơi các nhà giao dịch bán sớm để tránh sự pha loãng, từ đó làm giá giảm thêm. Thứ hai là việc phòng ngừa của tổ chức, nơi các nhà nắm giữ tinh vi khóa giá trước, giảm thiểu tác động của họ vào các ngày mở khóa.

Sau khi mở khóa, giá thường ổn định trong vòng hai tuần khi động lực thị trường điều chỉnh. Đối với các lần mở khóa phát triển hệ sinh thái, sự ổn định đi kèm với những lợi ích tăng trưởng cụ thể, như đã thấy ở các dự án như Optimism, đã sử dụng hiệu quả các lần mở khóa token để tài trợ cho sự mở rộng hệ sinh thái.

“Chiến lược của Optimism sau lần mở khóa mạnh mẽ vào tháng 6 năm 2022 là một ví dụ điển hình về cách mà các lần mở khóa hệ sinh thái, khi được thiết kế tốt, có thể thúc đẩy cả tiện ích ngay lập tức và tăng trưởng lâu dài. Mặc dù có một đợt bán tháo ban đầu, Optimism đã chứng minh cách mà việc căn chỉnh các lần mở khóa với các động lực mục tiêu có thể biến một cú sốc cung thành một bệ phóng cho sự mở rộng,” một trích đoạn từ nghiên cứu cho biết.

Nghiên cứu của Keyrock nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi lịch trình mở khóa và hiểu hành vi của người nhận. Đối với các nhà giao dịch, thời gian là rất quan trọng. Thoát vị trí 30 ngày trước các lần mở khóa lớn và tái tham gia 14 ngày sau đó có thể giảm thiểu rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận. Đối với các dự án, lịch trình và chiến lược mở khóa được lập kế hoạch cẩn thận, như phát hành theo giai đoạn và hỗ trợ thanh khoản, có thể giảm thiểu gián đoạn thị trường và phù hợp với mục tiêu tăng trưởng lâu dài.