Tỷ lệ phí vốn (Funding rates) là tỷ lệ mà các sàn giao dịch tiền điện tử thiết lập để duy trì sự cân bằng giữa giá hợp đồng và giá tài sản cơ sở, thường áp dụng cho hợp đồng vĩnh viễn. Nó là cơ chế trao đổi tài chính giữa các nhà giao dịch mua và bán, nhằm điều chỉnh chi phí hoặc lợi nhuận của nhà giao dịch nắm giữ hợp đồng, để giữ cho giá hợp đồng gần gũi với giá tài sản cơ sở.
Khi giá của hợp đồng vĩnh viễn lệch khỏi giá tài sản cơ sở, sàn giao dịch sẽ điều chỉnh tỷ lệ phí vốn để buộc bên mua hoặc bên bán trả phí vốn theo hướng ngược lại, từ đó đưa giá hợp đồng về giá tài sản cơ sở.
Khi xu hướng thị trường tăng giá, tỷ lệ phí vốn thường là giá trị dương và tăng theo thời gian. Lúc này, bên mua sẽ trả phí vốn cho bên bán. Ngược lại, khi thị trường giảm giá, tỷ lệ phí vốn thường là giá trị âm, lúc này là các nhà giao dịch bán phải trả phí cho bên mua.
Thông thường, tỷ lệ phí vốn Bitcoin có giới hạn tối đa là 0,375%, giới hạn tối thiểu là -0,375%, có thể có một số khác biệt giữa các sàn giao dịch.
Tính toán tỷ lệ phí vốn thường dựa trên lãi suất thị trường và sự chênh lệch giữa giá hợp đồng và giá tài sản cơ sở. Nó thường được thanh toán theo khoảng thời gian cố định (như mỗi 8 giờ), một số sàn giao dịch thanh toán theo giờ và thu hoặc trả phí vốn cho bên mua hoặc bên bán vào thời điểm thanh toán.
Làm thế nào để tính toán phí vốn?
Tỷ lệ phí vốn được tính bằng công thức sau:
Phí vốn = Giá trị danh nghĩa vị thế * Tỷ lệ phí vốn
Giá trị danh nghĩa vị thế = Giá niêm yết x Số lượng hợp đồng định giá bằng USDT đang nắm giữ;
hoặc Giá trị danh nghĩa vị thế = Hệ số hợp đồng x Số lượng hợp đồng đang nắm giữ / Giá niêm yết của hợp đồng định giá bằng tiền điện tử
Trên nền tảng giao dịch hợp đồng tiền điện tử, tỷ lệ phí vốn của tất cả các hợp đồng vĩnh viễn thường được tính mỗi 8 giờ, thời gian tính toán là 08:00, 16:00 và 24:00 theo giờ Hồng Kông. Chỉ khi nhà giao dịch có vị thế ở bất kỳ hướng nào vào thời điểm thu phí vốn, họ mới bị thu hoặc phải trả tỷ lệ phí vốn tương ứng. Nếu không có vị thế nào vào thời điểm đó, sẽ không bị thu hoặc phải trả bất kỳ phí vốn nào. Xin lưu ý: Thời gian thực tế thu phí vốn có độ sai lệch 15 giây. Ví dụ, nếu người dùng A mở vị thế lúc 08:00:05 theo giờ Hồng Kông, người dùng A vẫn có thể bị thu hoặc phải trả phí vốn, xin lưu ý thời gian mở vị thế của bạn.
Tỷ lệ phí vốn được quyết định bởi cái gì?
Tỷ lệ phí vốn bao gồm hai phần: lãi suất và chênh lệch.
Trong đó, phần chênh lệch giải thích lý do tại sao giá hợp đồng vĩnh viễn sẽ đồng nhất với xu hướng biến động giá của tài sản cơ sở. Sàn giao dịch sử dụng lãi suất cố định trong tỷ lệ phí vốn và giả định rằng lãi suất thu được từ việc giữ tiền mặt cao hơn lãi suất thu được từ việc giữ BTC tương đương. Theo mặc định, lãi suất được thiết lập là 0,03% mỗi ngày (tính mỗi 8 giờ, mỗi chu kỳ thanh toán tỷ lệ phí vốn là 0,01%). Sàn giao dịch giữ quyền điều chỉnh lãi suất bất cứ lúc nào dựa trên điều kiện thị trường. Trong thời kỳ biến động mạnh, giá hợp đồng vĩnh viễn và giá niêm yết có thể xuất hiện sự phân kỳ. Lúc này, chỉ số chênh lệch sẽ được sử dụng để buộc giá thị trường hợp đồng và giá giao ngay đồng nhất. Chỉ số chênh lệch cho mỗi hợp đồng được tính toán riêng biệt.
Công thức như sau: Chỉ số chênh lệch (P) = [Max(0, Giá mua tác động - Chỉ số giá) - Max(0, Chỉ số giá - Giá bán tác động)] / Chỉ số giá
Giá mua tác động = Giá trung bình khi hàng đợi mua đạt 'số tiền ký quỹ tác động'
Giá bán tác động = Giá trung bình khi hàng đợi bán đạt 'số tiền ký quỹ tác động'
Chỉ số giá là giá trị trung bình trọng số của tài sản cơ sở giao ngay được niêm yết trên các sàn giao dịch tiền điện tử chính.
Số tiền ký quỹ tác động (Impact Margin Notional, IMN) được sử dụng để xác định giá trung bình của giá mua hoặc bán tác động trong sổ đặt hàng.
Đối với hợp đồng vĩnh viễn định giá bằng USDT, số tiền ký quỹ tác động đề cập đến số tiền có thể giao dịch với ký quỹ 200 USDT (tính theo giá USDT), đối với hợp đồng định giá bằng tiền điện tử thì số tiền có thể giao dịch với ký quỹ 200 USD (tính theo giá USD). Số tiền ký quỹ tác động = 200 USDT / tỷ lệ ký quỹ ban đầu của cấp độ đòn bẩy tối đa của hợp đồng. Ví dụ, đòn bẩy tối đa của hợp đồng vĩnh viễn BTCUSDT là 125x, tỷ lệ ký quỹ ban đầu tương ứng là 0,8%, thì số tiền ký quỹ tác động là 25,000 USDT (200 USDT / 0,8%), hệ thống sẽ lấy số tiền ký quỹ tác động là 25,000 USDT trong đơn đặt hàng để đo lường giá trung bình mua bán tác động.
