Tác giả: Phòng nghiên cứu 0xU
Sắp chữ: Andy Âu Dương, Clara Cheng
giới thiệu:
Sui Move đã thực hiện các thay đổi đối với ngôn ngữ Core Move ban đầu, giới thiệu mô hình lấy đối tượng làm trung tâm và ID duy nhất trên toàn cầu để xác định đối tượng. Cải tiến này đã mang lại những cải tiến hiệu suất đáng kể, hỗ trợ tốc độ xử lý giao dịch lên tới 120 nghìn TPS và rút ngắn cực kỳ đáng kể thời gian xác nhận giao dịch.
Đồng thời, Sui giải quyết các tắc nghẽn về hiệu suất và các vấn đề tranh chấp tài nguyên do tài sản bị hạn chế trong hợp đồng thông minh trên các chuỗi khối truyền thống như Ethereum bằng cách trao cho người dùng quyền sở hữu và kiểm soát trực tiếp tài sản. So với Ethereum, nó hỗ trợ chia sẻ tài sản theo hợp đồng chéo, khả năng lập trình cao của tài sản và tính biến đổi của các thuộc tính tài sản. Những tính năng này cải thiện khả năng kết hợp của tài sản và tạo điều kiện nâng cấp tài sản. Ngoài ra, chức năng lưu trữ phi tập trung của Sui cung cấp nhiều khả năng hơn cho việc quản lý tài sản trên chuỗi và tăng cường bảo mật thông qua thiết kế của nó, ngăn ngừa một số lỗ hổng hợp đồng thông minh phổ biến.
Chúng tôi tin rằng cơ chế cơ bản của Sui khiến nó trở thành một ứng dụng rất phù hợp để phát triển Web3 và nó sẽ đủ cạnh tranh để cạnh tranh với các chuỗi công khai khác để giành thị phần trong điều kiện thị trường tiếp theo. Báo cáo này nhằm mục đích phân tích sự phát triển sinh thái của Sui trong sáu tháng kể từ khi mạng chính của nó được đưa lên mạng.
Xu hướng giá coin đi chệch khỏi nguyên tắc cơ bản: Giá coin tiếp tục giảm, TVL và khối lượng giao dịch tiếp tục tăng
Giá mã thông báo của Sui đã giảm kể từ khi mã thông báo được tung ra và hiệu suất của nó rất kém.
Tuy nhiên, xu hướng giá token không ảnh hưởng đến sự phát triển của hệ sinh thái trên chuỗi Sui. Về TVL, Sui đã tăng gấp đôi từ 12,7 triệu USD lên 24,5 triệu USD trong một tháng vào tháng 8. TVL tăng trưởng theo cấp số nhân trong hai tháng tiếp theo, đạt mức cao kỷ lục 84,3 triệu USD vào ngày 2 tháng 11. Về khối lượng giao dịch trên chuỗi, hiệu suất dài hạn của Sui kể từ khi ra mắt tốt hơn Aptos, cũng là một chuỗi công khai ngôn ngữ chuyển động và giống như TVL, nó đã trải qua một làn sóng tăng trưởng theo cấp số nhân vào cuối tháng 9 .
Xu hướng tăng trưởng sinh thái lành mạnh: các dự án lớn đang tăng trưởng tự nhiên hàng tháng và dự án hàng đầu Cetus đang phát triển mạnh mẽ.
Dự án có giá trị thị trường >5 triệu:
Hiện có 6 dự án trên Sui với TVL vượt quá 5 triệu USD, tất cả đều là dự án DeFi. Hầu hết các giao dịch DEX trong hệ sinh thái đều diễn ra trên Cetus. Trong giao thức cho vay, tỷ lệ sử dụng của bốn nhóm cho vay trong Giao thức NAVI, ngoại trừ WETH, vượt quá 50%. Lượng tài sản mà Scallop Lend cho vay, theo sát là TVL, thấp hơn 3% NAVI và tỷ lệ sử dụng của các nhóm khác ngoại trừ CETUS là dưới 10%.
Hệ sinh thái trên Sui có tác động rất mạnh mẽ và các giao thức có hiệu suất tốt nhất trong các phân khu gần như độc quyền các hoạt động kinh doanh liên quan trên Sui.
Xu hướng TVL và khối lượng giao dịch của từng dự án:
Có thể lưu ý rằng các dự án lớn đã có mức tăng trưởng cộng hưởng hữu cơ kể từ cuối tháng 7 và đầu tháng 8, và Cetus đã có mức tăng trưởng bùng nổ kể từ tháng 10. Trọng tâm nghiên cứu giao thức sinh thái của chúng tôi cũng xoay quanh Cetus.
Cetus là một dự án DEX dựa trên AMM thanh khoản tập trung Uniswap V3. Người dùng có thể xây dựng nhóm thanh khoản mã thông báo trên Cetus và cung cấp tính thanh khoản trong một phạm vi giá cụ thể của tài sản. Cetus cung cấp bốn mức phí dịch vụ khác nhau cho các cặp giao dịch trên giao thức: 0,01%, 0,05%, 0,25% và 1%. 20% của mỗi phí giao dịch sẽ được lưu vào kho giao thức dưới dạng phí giao thức.
Cetus có tổng cộng 1 tỷ token giao thức, 50% trong số đó được phân bổ cho cộng đồng và LP. LP trong các nhóm cụ thể có thể chuyển đổi mã thông báo CETUS của họ thành xCETUS và tăng thu nhập từ phí thông qua việc tăng cường trang trại, lên tới gấp đôi. Đồng thời, người dùng cũng có thể nhận được các ưu đãi thanh khoản xCETUS bằng cách cung cấp LP cho một nhóm cụ thể. Người dùng khóa thanh khoản trong nhóm càng lâu thì phần thưởng xCETUS mà họ sẽ nhận được càng cao. Giao thức hiện cung cấp cho LP mức khuyến khích thanh khoản hàng ngày là 80.000 xCETUS, trong đó nhóm SUI-USDC được phân bổ 32.000 xCETUS.
Đằng sau sự bùng nổ TVL của Cetus kể từ tháng 10 là sự tăng trưởng nhu cầu giao dịch thực sự của Sui. Khối lượng giao dịch hàng tháng của Cetus trong tháng 10 là 180 triệu USD, với khối lượng 61 triệu USD cho cặp SUI-USDC và 106 triệu USD cho cặp stablecoin USDT-USDC. Khối lượng giao dịch của cặp SUI-USDC đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ kể từ ngày 22 tháng 10, khiến khối lượng giao dịch của SUI tương đương với khối lượng giao dịch của cặp stablecoin trong tuần cuối cùng của tháng 10.
Cốt lõi của sự tăng trưởng của Cetus là APY cực cao do khối lượng giao dịch cao của cặp giao dịch SUI/USDC. Thu nhập từ phí thực tế là 156,2%, chiếm phần lớn là 211,59%.
Đằng sau APY cực cao là sự mâu thuẫn giữa sự tăng trưởng nhanh chóng của nhu cầu giao dịch SUI và TVL không đủ trên chuỗi Sui kể từ tháng 10.
Khi quan sát Khối lượng/TVL 24h của SUI/USDC trong vài tháng qua, chúng tôi thấy rằng mặc dù chưa đạt mức 2-3 lần như hiện tại nhưng nó vẫn có giá trị trung bình là 0,8. nhu cầu về SUI trên chuỗi. Nhu cầu giao dịch mạnh mẽ đối với SUI giữ cho APY của SUI/USDC ở mức cao, từ đó thu hút nhiều LP tham gia để cung cấp thanh khoản cho đến khi TVL tăng lên giá trị hợp lý so với Khối lượng 24 giờ. Giả sử rằng APY khai thác thanh khoản hợp lý dài hạn là 20% và phí xử lý là 0,25%, Khối lượng 24 giờ dài hạn sẽ là 22% TVL.