Sự thay đổi lịch sử của Ethereum vào năm ngoái sang mạng bằng chứng cổ phần – được gọi là “Hợp nhất” – là một trong những câu chuyện lớn nhất trong năm trên thị trường tiền điện tử.

Giờ đây, mọi sự chú ý đều đổ dồn vào đợt nâng cấp lớn tiếp theo của Ethereum dự kiến ​​diễn ra vào tháng 3, được gọi là “hard fork Thượng Hải”, cho phép những người tham gia trên mạng mở khóa ether (ETH) mà họ đã đặt cược trên blockchain, không thể truy cập được trong nhiều tháng.

Quyết định thúc đẩy quan hệ với Thượng Hải đã được công bố vào tháng 12, bị lu mờ vào thời điểm đó bởi tâm lý chua chát khi ngành công nghiệp tiền điện tử phải đối mặt với hậu quả từ sự sụp đổ kinh hoàng của sàn giao dịch FTX của Sam Bankman-Fried.

Một năm mới đã đến, có lẽ mang đến một năm mới hoàn hảo và các nhà phân tích tiền điện tử đang mài giũa về cách ether có thể giao dịch thông qua cột mốc lớn tiếp theo của Ethereum.

Ether gần đây đã giao dịch tăng 12% từ đầu năm 2023 lên 1.410 USD. Theo dữ liệu từ CoinGecko, một số token quản trị của các sản phẩm đặt cược thanh khoản hàng đầu cũng tăng giá, trong đó Lido DAO (LDO) tăng 53% trong bảy ngày qua và 92% trong 30 ngày qua.

Nhưng sự không chắc chắn liên quan đến việc nâng cấp Ethereum cũng đang lan truyền trên thị trường, với một số nhà giao dịch nhận xét về tỷ lệ đặt cược hiện tại của blockchain thấp so với các blockchain bằng chứng cổ phần khác. Những người đặt cược ETH sẽ bán token của họ trên thị trường mở sau khi chúng được mở khóa hay họ sẽ tăng gấp đôi trong kỷ nguyên mới của việc đặt cược blockchain rộng rãi?

“Hợp nhất là một cột mốc quan trọng và thành tựu đối với Ethereum,” Coin Metrics viết trong một bản tin. “Nhưng vào năm 2023, những người tham gia hệ sinh thái Ethereum cũng sẽ tiếp tục vật lộn với động lực phức tạp của bằng chứng cổ phần”.

CoinDesk đã nói chuyện với năm nhà giao dịch và nhà phân tích tiền điện tử để tổng hợp những suy nghĩ và dự đoán chính của họ về tác động thị trường của việc nâng cấp Thượng Hải.

Nhà giao dịch tiền điện tử Thomas Kralow kỳ vọng sẽ thấy động thái giảm giá ngắn hạn đối với ETH ngay trước và sau khi nâng cấp do “thanh khoản hàng ngày không theo kịp nguồn cung ETH chưa được đặt cọc”. Ông cũng lưu ý “thực tế là tháng 4 là thời hạn nộp thuế, điều này cũng không giúp ích gì vì thường có rất nhiều hoạt động mua bán diễn ra trong kỳ tính thuế”. Ông dự đoán rằng mức giảm giá tiềm năng sẽ không quá 15% -20% và ETH sẽ phục hồi nhanh chóng. Theo Kralow, bản nâng cấp Thượng Hải, nếu thành công, sẽ đặt nền móng cho một bản nâng cấp mở rộng quy mô đáng kể khác – proto-danksharding, còn được gọi là EIP 4844 – vào cuối năm nay, điều này sẽ giúp Ethereum có khả năng mở rộng hơn thông qua sharding. Ông nói: “Không cần phải nói rằng những cải tiến như vậy sẽ cực kỳ tăng giá đối với Ethereum và bất kỳ áp lực bán ngắn hạn nào cũng sẽ được mua lại toàn bộ hoặc ít nhất một phần”.

Jeff Dorman, giám đốc đầu tư của công ty quản lý tài sản kỹ thuật số Arca: “Hầu hết các nhà đầu tư hiện nay đã nghe nói về blockchain và muốn kiếm tiền bằng cách nào đó nếu blockchain thành công. Trong 5 năm qua, hầu hết mọi nhà đầu tư đều cố gắng tìm những cách khác nhau để thể hiện chủ đề đó. Nhưng lần đầu tiên, chúng tôi thoát ra khỏi thị trường giá xuống với sản phẩm thực sự phù hợp với thị trường,” bao gồm bốn lĩnh vực: bitcoin, stablecoin, token không thể thay thế (NFT) và tài chính phi tập trung (DeFi). “Nếu bạn muốn thể hiện tất cả các lĩnh vực đó của blockchain bằng một khoản đầu tư thì đó sẽ là Ethereum. Nó bao trùm bitcoin, sự hiện diện của stablecoin lớn nhất, sự hiện diện của NFT lớn nhất và sự hiện diện của DeFi lớn nhất,” ông nói và nói thêm: “Theo một cách nào đó, ETH về cơ bản là một chỉ số tiền điện tử.” Dorman cho biết ông sẽ không lo lắng về áp lực bán tháo tiềm ẩn từ việc mở khóa ETH đặt cọc sau khi nâng cấp: “Có thể có một số nhu cầu bị dồn nén để có được thanh khoản từ những người không có thanh khoản trong sáu tháng qua, nhưng điều đó sẽ dễ dàng được thay thế bởi những người không đặt cược lần đầu vì họ cần thanh khoản.”

Lucas Outumuro, người đứng đầu nghiên cứu tại công ty phân tích và dữ liệu tiền điện tử IntoTheBlock, đã viết trong một bản tin rằng việc rút ETH sẽ được xử lý thông qua một hàng đợi với tối đa khoảng 43.000 ETH đặt cược được phép thoát mỗi ngày. Ông nói: “Dựa trên điều này, sẽ mất hơn một năm để rút 15,91 triệu ETH đặt cược, ngăn chặn việc rút tiền hàng loạt và giảm thiểu áp lực bán”. “Thực tế là mọi người đặt cược giờ đây có thể rút tiền, ngay cả khi họ phải xếp hàng, có thể khuyến khích nhiều người đặt cược hơn.”

Kunal Goel, nhà phân tích nghiên cứu của Messari, đã viết trong một báo cáo rằng tổng số tiền đặt cược ether có thể sẽ tăng sau Thượng Hải. Goel chỉ ra rằng Ethereum vẫn có tỷ lệ đặt cược thấp nhất so với các chuỗi bằng chứng cổ phần lớn khác (Tỷ lệ đặt cược của các chuỗi quan trọng khác nằm trong khoảng từ 46% đến 97%). Sau khi nâng cấp Thượng Hải, tỷ lệ đặt cược của Ethereum ở khoảng 30-50% “có vẻ hợp lý”. Ông cũng dự đoán rằng các giao thức đặt cược thanh khoản Lido và Rocket Pool sẽ được hưởng lợi từ sự gia tăng tỷ lệ đặt cược của ETH sau Thượng Hải, trong khi các giao thức không đáng tin cậy phi tập trung sẽ chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng lâu dài.

Brent Xu, người sáng lập và Giám đốc điều hành tại nền tảng vay và cho vay Umee có trụ sở tại Cosmos, dự đoán sẽ có “một số áp lực bán” sau khi nâng cấp Thượng Hải. Ông nói tương tự như Cosmos, các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản của Ethereum hiện đang phải đối mặt với rủi ro tập trung mà “không phải ai cũng tin tưởng vào chúng”, mặc dù ông kỳ vọng sau khi nâng cấp Thượng Hải, các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản sẽ “giảm rủi ro đáng kể” cho việc đặt cược của ETH. Ông nói thêm: “Đây là sự kết hợp giữa tính sẵn sàng của giao thức bằng chứng cổ phần và mức độ phi tập trung cũng như mức độ tin cậy của mọi người đối với các giao thức đặt cược thanh khoản.”