Frax Ether là gì?

Frax Ether (frxETH) là một sản phẩm cam kết thanh khoản mới được ra mắt bởi Frax Finance, một sản phẩm phái sinh cam kết thanh khoản được liên kết với $ ETH1:1.

Cam kết là gì?

Với việc hoàn tất việc sáp nhập mạng chính Ethereum, Ethereum đã chính thức chuyển đổi từ PoW sang blockchain sử dụng cơ chế đồng thuận PoS. Đặt cược trong PoS (Bằng chứng đặt cược) đề cập đến cam kết, là quá trình khóa tài sản kỹ thuật số trong một thời gian nhất định để nhận được phần thưởng tương ứng.

Để trở thành người xác thực trên mạng Ethereum, bạn cần đặt cược ít nhất 32$ETH và bạn cũng cần chuẩn bị thiết bị có hiệu suất phần cứng nhất định. Người xác minh được trao cơ hội ngẫu nhiên để tạo khối và họ cũng có thể nhận được phần thưởng xác minh. Cổ phần của người xác minh càng lớn thì cơ hội nhận được phần thưởng khối càng lớn. Tổng số tiền đặt cược trên mạng PoS càng lớn thì tính bảo mật của mạng càng cao.

Đặt cược thanh khoản là gì? Điều gì về các dẫn xuất cầm cố lỏng?

Đặt cược thanh khoản hy vọng sẽ giải quyết được những thiếu sót của đặt cược truyền thống, $ ETH được người xác minh cam kết sẽ bị khóa trong hợp đồng thông minh và không thể sử dụng cho các mục đích khác. Khi đặt cược $ETH trên nền tảng đặt cược thanh khoản, người dùng sẽ nhận được token phái sinh tương ứng với $ ETH 1:1 đã cam kết (nếu bạn tham gia vào Frax, bạn sẽ nhận được frxETH), đóng vai trò như một voucher để người dùng tham gia đặt cược thanh khoản . Đồng thời, ngoài việc kiếm phần thưởng xác minh thông qua nền tảng đặt cược thanh khoản, người dùng cũng có thể sử dụng các token phái sinh này cho các giao thức DeFi khác để kiếm thêm thu nhập. Các mã thông báo phái sinh tương ứng với $ ETH 1:1 này được gọi là Công cụ phái sinh đặt cọc thanh khoản.

Như đã đề cập ở trên, do ngưỡng trở thành người xác thực trên mạng Ethereum cao, người dùng sẽ chọn sử dụng các nền tảng đặt cược thanh khoản như Frax Finance để gián tiếp tham gia xác minh mạng và kiếm phần thưởng xác minh. Giống như các nền tảng đặt cược thanh khoản khác, Frax Finance tính phần trăm phí. Cấu trúc phí được áp dụng tương tự như Lido Finance, tức là nền tảng tính 10% phần thưởng xác minh dưới dạng phí dịch vụ. Trong số đó, 8% được phân phối cho chủ sở hữu token quản trị Frax Finance $FXS; 2% được sử dụng làm quỹ dự án của Frax Finance. (Bài đọc liên quan: Kiểm soát Ethereum bằng $LDO?)

Xếp hạng cho Frax Ether là gì?

TokenInsight đánh giá hiệu suất hiện tại của Frax Ether là BB với triển vọng ổn định.

Việc phân tích và cho điểm cụ thể kết quả xếp hạng như sau:

Công nghệ và bảo mật cơ bản 64,55% Lộ trình và tiến độ 65,33% Nền kinh tế mã thông báo 81,33% Hiệu suất thị trường thứ cấp mã thông báo 38% Phát triển sinh thái 39,25% Đội ngũ, đối tác và nhà đầu tư 65,4% Công nghệ cơ bản và bảo mật (64,55%)

Theo Frax Finance, frxETH chia sẻ hầu hết mã của nó với $FRAX cũng như stablecoin $FPI và Frax Finance đã tiết lộ mã liên quan đến frxETH, bao gồm frxETH và sfrxETH, trên GitHub của nó.

Đồng thời, Frax Finance cũng tiến hành kiểm toán riêng frxETH. Báo cáo kiểm tra bảo mật về việc đặt cược Frax ETH được thực hiện bởi Phòng kiểm tra bảo mật Callisto và báo cáo cho thấy hiện tại không có vấn đề bảo mật nào trong mã của nó. Ngoài ra, Frax Finance cũng đã mở chương trình thưởng lỗi cho frxETH.

Tính đến ngày 9 tháng 1 năm 2023, Frax Ether chưa trải qua bất kỳ sự kiện khủng hoảng nào có ảnh hưởng đến tính bảo mật của nó.

Nền kinh tế mã thông báo (81,33%)

Số lượng frxETH được phát hành bằng với số $ETH mà người dùng đã đặt cược vào Frax Finance. Do đó, không có kế hoạch phân phối mã thông báo hoặc kế hoạch mở khóa cho frxETH. Trong phần này, chúng tôi sẽ tập trung vào mô hình đặt cược độc đáo của frxETH và phân tích những lý do cơ bản khiến nó thu hút người dùng.

mô hình đặt cược frxETH

Trước hết, mô hình đặt cược của frxETH khá đặc biệt. Giống như các giao thức đặt cược thanh khoản khác, người dùng cam kết $ ETH sẽ nhận được số lượng frxETH tương đương dưới dạng chứng từ, nhưng việc giữ frxETH không trực tiếp nhận được lợi ích đặt cược. Những người nắm giữ frxETH cũng cần phải cam kết thêm frxETH và Frax Finance cung cấp hai tùy chọn.

Tiếp tục cam kết frxETH lấy sfrxETH làm chứng chỉ để nhận thu nhập đặt cược.

Trở thành nhà cung cấp thanh khoản và kiếm phần thưởng bằng cách gửi frxETH vào nhóm frxETH/ETH trên Curve Finance.

Tùy chọn 1 cho phép chủ sở hữu frxETH đặt cược frxETH của họ để kiếm phần thưởng đặt cược. Thu nhập sẽ được phân phối cho chủ sở hữu sfrxETH dưới dạng frxETH, do đó tăng thu nhập của người dùng.

Tùy chọn 2 cho phép người dùng cung cấp tính thanh khoản cho nhóm frxETH/ETH trên Curve Finance và kiếm phần thưởng bằng các token $CRV, $CVX và $FXS. Nhóm này được Frax Finance triển khai trên Curve Finance. Do Frax Finance đã giành được lợi thế trong Cuộc chiến Curve trước đó nên họ có thể sử dụng quyền quản trị để thu hút người dùng thông qua các đề xuất đánh giá $CRV và $FXS trên Curve DAO cũng như Convex Finance để làm phong phú thêm phần thưởng LP. (Bài đọc liên quan: Curve Finance - DEX được thiết kế cho stablecoin)

frxETH tháng 4

So với các giao thức khác trong xu hướng đặt cược thanh khoản hiện tại, mô hình đặt cược của frxETH mang lại những lợi thế gì?

Sự khác biệt rõ ràng nhất giữa dịch vụ đặt cược thanh khoản của Frax Finance và các sản phẩm tương tự khác trên thị trường hiện tại là frxETH có lợi suất đặt cược tương đối cao hơn. Như bạn có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, APR của frxETH vượt xa tất cả các giao thức.

Lý do cho APR tương đối cao của nó đến từ mô hình đặt cược frxETH được đề cập ở trên.

Vậy tại sao mô hình đặt cược độc đáo này lại giúp Frax Finance vượt lên trên các giao thức khác về APR? Trước hết, chúng tôi cần làm rõ rằng chỉ những người nắm giữ sfrxETH mới nhận được lợi ích đặt cược ETH, trong khi chỉ nắm giữ frxETH hoặc trở thành Curve LP thì không đủ điều kiện để nhận lợi ích đặt cược. Trong mô hình của frxETH, việc trở thành Curve LP tương đương với việc từ bỏ các lợi ích đặt cược và thay vào đó chọn kiếm $CVX, $CRV và $FXS trên Curve. Đồng thời, mặc dù họ đã từ bỏ thu nhập đặt cược nhưng $ETH đã ký gửi vẫn sẽ được sử dụng để xác minh mạng và kiếm phần thưởng tương ứng. Những phần thưởng này cũng sẽ được phân phối cho những người nắm giữ sfrxETH, do đó làm tăng APR của frxETH.

Theo Bảng điều khiển do Frax Finance cung cấp chính thức, có thể thấy từ việc so sánh APR của sfrxETH và frxETH/ETH rằng trong hầu hết các trường hợp, APR của Curve LP tốt hơn APR cam kết của sfrxETH, do đó APR của frxETH luôn có thể duy trì ở mức tương đối cao. Vào ngày 9 tháng 1 năm 2023, APR của Curve LP cao hơn 2,09% so với APR đặt cọc của sfrxETH, do đó số người chọn làm nhà cung cấp thanh khoản của Curve cao hơn một chút so với số lượng người nắm giữ sfrxETH.

Hiệu suất thị trường thứ cấp của token (38%)

Hiện tại, khối lượng giao dịch trên thị trường thứ cấp của frxETH thấp. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ của frxETH vào ngày 9 tháng 1 năm 2023 chỉ khoảng 50.000 USD. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ của stETH, một công cụ phái sinh tài sản thế chấp thanh khoản do Lido Finance phát hành, là khoảng 18 triệu USD và khối lượng giao dịch của frxETH là khoảng 2,8% stETH.

frxETH chủ yếu được giao dịch thông qua Curve Finance, nhóm frxETH/ETH được đề cập ở trên, chiếm hơn 90% khối lượng giao dịch trong 24 giờ. Ngoài Curve, frxETH cũng có thể được giao dịch trên Uniswap V3, nhưng khối lượng giao dịch tương đối thấp.

Vì frxETH được gắn chặt với $ETH nên giá của nó dao động quanh mức giá của $ETH. Kể từ ngày 9 tháng 1 năm 2023, giá frxETH tương đối ổn định và không có sự phân tách đáng kể nào xảy ra.

Theo thống kê trên Etherscan, số lượng người nắm giữ frxETH hiện tại là 206, tương đối nhỏ. Mặc dù điều này có liên quan đến thời gian ngắn mà frxETH trực tuyến, nhưng phần lớn là do bạn không thể kiếm được bất kỳ thu nhập nào chỉ bằng cách nắm giữ frxETH. Chủ sở hữu frxETH cần gửi frxETH vào nhóm thanh khoản của Curve Finance hoặc cầm cố số tiền đó để đổi lấy sfrxETH để nhận thu nhập. Tính đến ngày 9 tháng 1 năm 2023, đã có 606 người nắm giữ sfrxETH trên Etherscan. Ngoài ra, với tư cách là chứng chỉ cam kết của frxETH, sfrxETH vẫn chưa được phát triển thành các tình huống sử dụng khác liên quan đến giao thức DeFi.

Phát triển sinh thái (39,25%)

Bản thân Frax Finance là một giao thức DeFi dựa trên Ethereum, tập trung chủ yếu vào các stablecoin thuật toán và frxETH chỉ là một trong nhiều sản phẩm của nó. Mặc dù dự án của Frax Finance đã hoạt động được khá lâu và phát triển tương đối chín muồi. Nhưng đối với toàn bộ quá trình đặt cược thanh khoản, frxETH bắt đầu tương đối muộn. Công cụ phái sinh được thế chấp thanh khoản $ ETH của giao thức của nó, frxETH, chỉ được mở để khai thác vào ngày 21 tháng 10 năm 2022. Tổng thời gian hoạt động hiện tại là chưa đầy 3 tháng.

Mặc dù tham gia muộn nhưng hiệu suất hiện tại của Frax Finance trong lĩnh vực đặt cược thanh khoản thực sự khá ấn tượng. Theo dữ liệu từ Dune Analytics, mặc dù thị phần của nó tương đối nhỏ nhưng mức tăng trưởng về đặt cược $ ETH được xếp hạng trong số các dự án sau. Trong số đó, mức tăng trong 30 ngày đạt 40,87%, phần lớn liên quan đến APR tương đối cao của frxETH.

viết ở cuối

Nhìn chung, Frax Finance đã thiết lập thành công mô hình đặt cược token dựa trên nhóm thanh khoản frxETH/ETH và sfrxETH bằng cách tận dụng các lợi thế của nó trong Curve War. Thiết kế độc đáo của nó giúp frxETH nổi bật trong cuộc cạnh tranh về lợi nhuận từ việc đặt cược thanh khoản Ethereum. Về lâu dài, nếu nhóm thanh khoản trên Curve không tạo ra biến động mạnh thì lợi suất đặt cược của frxETH sẽ vẫn ở mức tương đối cao, do đó thu hút nhiều người dùng hơn.

Mặt khác, frxETH bắt đầu tương đối muộn và tính thanh khoản tổng thể của nó tương đối không đủ. Đây là thiếu sót rõ ràng nhất của frxETH hiện tại. Hơn nữa, frxETH hiện không thể được gọi là một công cụ phái sinh được cam kết “lỏng” thực sự. Bởi vì kịch bản sử dụng hiện tại của nó trong DeFi chỉ là cung cấp tính thanh khoản cho Curve nên nó không thể giải phóng thanh khoản thực sự. Do đó, chúng tôi tin rằng trong sự phát triển trong tương lai của Frax Finance, đồng thời thu hút nhiều người dùng và tính thanh khoản hơn, chúng tôi cần suy nghĩ về cách bổ sung thêm nhiều kịch bản sử dụng hơn cho frxETH trên các giao thức DeFi như AAVE và Hợp chất, giống như Lido Finance.

Dựa trên thông tin trên, TokenInsight xếp hạng Frax Ether (frxETH) ở mức BB với triển vọng ổn định.