Một nhà kinh tế của Allianz Economist đã nói với CNBC trong một cuộc phỏng vấn vào tuần trước rằng thị trường đang chuyển hướng khỏi trái phiếu và hướng đến các tài sản như Bitcoin (BTC) như nơi lưu trữ giá trị "an toàn" khi xung đột chiến tranh toàn cầu leo thang.
Nhà phân tích của công ty dịch vụ tài chính trị giá 2 nghìn tỷ đô la đã giải thích lý do tại sao thị trường trái phiếu kho bạc lại biến động mạnh trong tháng này và tại sao ông tin rằng suy thoái kinh tế sẽ xảy ra ở Hoa Kỳ vào đầu năm 2024.
Giải thích về đợt bán tháo trái phiếu kho bạc
Theo cố vấn kinh tế trưởng của Allianz, Mohamed El-Erian, thị trường trái phiếu kho bạc đã mất đi các “mỏ neo” về kinh tế, chính sách và kỹ thuật – các con số giá chuẩn mà thị trường có thể hình thành xu hướng thiên vị.
Hơn nữa, nhà kinh tế này dự đoán nguồn cung trái phiếu kho bạc trên thị trường sẽ tiếp tục tăng khi chính phủ phát hành thêm nợ và khi Cục Dự trữ Liên bang vẫn là bên bán ròng loại nợ này.
"Dấu hỏi đặt ra là: ai sẽ mua?", El-Elrian phát biểu hôm thứ Năm. "Câu hỏi về người mua sẽ không biến mất trong thời gian ngắn. Người mua đang do dự, và họ nên do dự, xét đến những gì đang diễn ra với nguồn cung nợ chính phủ."
Cục Dự trữ Liên bang đã liên tục thu hẹp bảng cân đối kế toán kể từ năm ngoái để rút tiền ra khỏi nền kinh tế và giúp chống lại lạm phát tăng cao. Vì lạm phát vẫn chưa đạt mục tiêu 2% của Fed, dự kiến sẽ có thêm nhiều đợt bán trái phiếu, qua đó đẩy lợi suất trái phiếu lên cao hơn.
Trong khi đó, chính phủ Hoa Kỳ đã buộc phải từ bỏ trần nợ công vào tháng 6, với tổng nợ công hiện đã vượt quá 33 nghìn tỷ đô la. Vào tháng 8, Fitch Ratings đã hạ xếp hạng nợ của chính phủ xuống AA+ với lý do thâm hụt ngân sách dai dẳng, bế tắc chính trị, "doanh thu chính phủ yếu hơn, các sáng kiến chi tiêu mới và gánh nặng lãi suất cao hơn".
El-Elrian lưu ý rằng lãi suất cao không tốt cho cả doanh nghiệp và chính phủ, đồng thời làm tăng nguy cơ suy thoái vào năm 2024, cùng với sự sụt giảm tiết kiệm trên diện rộng.
Tại sao lại chọn Bitcoin?
Khi được hỏi liệu các nhà đầu tư và chính phủ có quay trở lại với trái phiếu như một "nơi trú ẩn an toàn" khi xung đột địa chính trị bắt đầu chiếm ưu thế hay không, El-Elrian cho biết các con số không phản ánh điều này. Trên thực tế, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng kể từ khi xung đột giữa Israel và Hamas nổ ra vào đầu tháng này.
Nhà kinh tế học cho biết: "Chúng ta chưa thấy xu hướng chú trọng đến chất lượng và an toàn như bạn mong đợi khi xét đến những gì đang diễn ra trên thế giới".
“Mọi người đang nói về Bitcoin, về việc cổ phiếu là ‘tài sản an toàn’ vì họ đã mất niềm tin vào việc trái phiếu chính phủ là tài sản an toàn,” ông nói tiếp. “Đó là do bản chất của rủi ro lãi suất này.”
Tuần trước, Bitcoin đã tăng vọt lên mức cao nhất trong năm là 35.000 đô la, ghi nhận mức tăng đáng kể cùng với vàng. Trong khi một số người tin rằng đợt tăng giá này là do sự phấn khích về quỹ ETF Bitcoin giao ngay sắp ra mắt, đồng sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, lại đưa ra giả thuyết rằng các nhà đầu tư đang đổ xô vào Bitcoin và vàng khi thị trường mất niềm tin vào chất lượng trái phiếu chính phủ.
Hayes đã viết vào thời điểm đó rằng: "Nếu chúng tăng giá trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng đột biến, điều đó cho tôi biết rằng cả hai tài sản trú ẩn an toàn đều đang giảm giá trong tương lai với chi tiêu chính phủ nhiều hơn và lạm phát cao hơn".
Đầu tháng này, CEO của BlackRock, Larry Fink, đã gọi đợt tăng giá của Bitcoin là "chuyến bay đến chất lượng".
Bài đăng Tại sao các nhà đầu tư bắt đầu mua Bitcoin thay vì trái phiếu: 2 nghìn tỷ đô la của Allianz Economist xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.