Bài viết ngắn mới nhất của Gemini Lianchuang tiết lộ cách DCG bí mật thao túng GBTC

Vào rạng sáng nay, giờ Bắc Kinh, Cameron Winklevoss, đồng sáng lập sàn giao dịch mã hóa Gemini của Mỹ, đã đăng một bài viết dài khác.

Cameron cáo buộc rằng người sáng lập và Giám đốc điều hành DCG, Barry Silbert và các nhân sự chủ chốt khác đã đánh lừa mọi người bằng những tuyên bố sai sự thật và khiến tất cả các bên tin rằng Genesis đã phục hồi sau tổn thất trong vụ phá sản Three Arrows, do đó khiến những người cho vay tiếp tục cho vay. Cameron cho rằng tờ phiếu nhận nợ trị giá 1,1 tỷ USD do DCG cung cấp vẫn chưa thực sự được tôn trọng và giá trị thực tế của nó sẽ bị giảm đi rất nhiều - với mức chiết khấu 70%, nó chỉ có thể được bán với giá 300 triệu USD.

Ngoài ra, Cameron còn tiết lộ với ban giám đốc DCG về việc các giám đốc điều hành của ông đã hợp tác với Genesis và Three Arrows Capital để thao túng trái phép GBTC, nhưng kế hoạch cuối cùng đã thất bại, dẫn đến khoản nợ cao của Genesis và gây ra cuộc khủng hoảng thanh khoản sâu sắc cho Tập đoàn DCG. . Bài báo cũng đề nghị ban giám đốc DCG loại bỏ Giám đốc điều hành hiện tại của DCG Barry Silbert và bổ nhiệm một Giám đốc điều hành mới.

Đáp lại yêu cầu của Cameron, Barry Silbert và các quan chức DCG tuyên bố rằng đây là một chiêu trò quảng cáo tuyệt vọng và thiếu tính xây dựng khác của Cameron nhằm chuyển sự bất mãn về nền tảng Gemini Kiếm người dùng sang DCG.

Ngay từ ngày 3 tháng 1, Cameron đã gửi một bức thư ngỏ tới Barry Silbert, yêu cầu ông trả hơn 900 triệu USD mà ông nợ. Cameron cũng cáo buộc Barry Silbert từ chối hợp tác và sử dụng các chiến thuật trì hoãn có ác ý. Barry Silbert sau đó đã trả lời: "DCG không vay 1,675 tỷ USD từ Genesis. DCG chưa bao giờ vỡ nợ khi trả lãi từ Genesis và hiện đang hoàn trả tất cả các khoản nợ tồn đọng; thời hạn cho vay tiếp theo là tháng 5 năm 2023."

Sau đây là bài viết dài, do Odaily Planet Daily biên soạn, vui lòng ghi rõ nguồn khi tái bản.

Thư ngỏ gửi Ban Giám đốc DCG:

Tôi viết thư này để thông báo cho bạn biết rằng Gemini và hơn 340.000 người dùng Earn đã được mua lại bởi Genesis Global Capital, LLC (Genesis), công ty mẹ Digital Money Group, Inc. (DCG), người sáng lập kiêm Giám đốc điều hành DCG, Barry Silbert và các nhân sự chủ chốt khác. bị lừa dối. Những cá nhân này đã âm mưu đưa ra những tuyên bố sai lệch và đánh lừa Gemini, Earn người dùng, những người cho vay khác và công chúng nói chung về khả năng thanh toán và tình hình tài chính của Genesis. Họ làm điều này để đánh lừa những người cho vay tin rằng DCG đã gánh chịu khoản lỗ lớn của Genesis từ sự sụp đổ của Three Arrows Capital (3AC) và khiến những người cho vay tiếp tục cho Genesis vay. Bằng cách nói dối, họ hy vọng câu được thời gian để thoát ra khỏi vũng lầy - một trong những sai lầm do chính họ tạo ra.

Chúng tôi đang tìm hiểu thêm mỗi ngày và thông tin cơ bản mà chúng tôi có cho đến nay như sau: Genesis đã cho quỹ phòng hộ 3AC có trụ sở tại Singapore vay tài sản trị giá 2,36 tỷ USD, quỹ này đã sụp đổ vào tháng 6 năm 2022 sau khi tài sản thế chấp được thanh lý, Genesis cho biết. 1,2 tỷ USD đã bị mất. Tại thời điểm này, Barry Silbert (người sáng lập DCG) có hai lựa chọn hợp lý - hoặc cơ cấu lại cơ cấu khoản vay của Genesis (bên trong hoặc bên ngoài tòa án phá sản) hoặc đơn giản là lấp lỗ hổng 1,2 tỷ USD. Thật không may, anh ấy đã không làm như vậy.

Vào thời điểm đó, sổ cho vay của Genesis có tổng trị giá khoảng 8 tỷ USD, nghĩa là khoản lỗ 1,2 tỷ USD của 3AC chiếm khoảng 15% tài sản trên sổ cho vay. (Lưu ý: Bài báo mới nhất của DCG nói rằng sổ cho vay hiện tại của Genesis có tổng trị giá khoảng 12-15 tỷ USD). Vào thời điểm đó, việc tái cơ cấu sẽ giải quyết được sự thiếu hụt, đạt được sự phục hồi hoàn toàn tài sản cho tất cả người cho vay (bao gồm cả người dùng Earn) trong một khoảng thời gian ngắn và cho phép họ tiếp cận trực tiếp với thanh khoản. Nhưng Barry Silbert đã không làm điều đó. Anh ấy sẽ không bịt lỗ hổng 1,2 tỷ đô la — thay vào đó, anh ấy giả vờ như mình đã làm được việc đó.

Bắt đầu từ đầu tháng 7 năm 2022, Barry Silbert, DCG và Genesis đã bắt đầu một chiến dịch dối trá được dàn dựng để khiến Gemini, người dùng Earn và những người cho vay khác tin rằng DCG đã bơm 1,2 tỷ USD hỗ trợ thực tế cho Genesis.

1. Những lời nói dối lớn để che đậy vấn đề

Lời nói dối công khai. Vào ngày 6 tháng 7, Giám đốc điều hành Genesis Michael Moro đã viết trên Twitter: “DCG đã đảm nhận một số trách nhiệm pháp lý nhất định của Genesis liên quan đến 3AC để đảm bảo chúng tôi có vốn để hoạt động và mở rộng quy mô kinh doanh của mình trong thời gian dài.”

Tuyên bố này là sai và gây hiểu lầm. Trên thực tế, DCG đã không đảm bảo rằng Genesis có đủ vốn để hoạt động. DCG đã không cung cấp cho Genesis một xu tiền thực tế nào để bù đắp khoản lỗ của 3AC. Thay vào đó, DCG đã ký kết kỳ hạn 10 năm với lãi suất 1% vào năm 2032 với Genesis. Tờ giấy bạc này hoàn toàn là một mánh lới quảng cáo và không làm gì để cải thiện vị thế thanh khoản ngay lập tức của Genesis hoặc làm cho bảng cân đối kế toán của nó có khả năng thanh toán (sẽ nói thêm về điều đó sau). Michael Moro cũng đã tweet @DCG vào thời điểm đó, nhưng không ai từ DCG (kể cả Barry Silbert) sửa chữa sai sót của mình.

Những lời nói dối riêng tư. Ở hậu trường, nhiều nhân viên của Genesis và DGG bắt đầu tạo ra nhiều lời nói dối hơn. Ví dụ: cùng ngày với dòng tweet của Moro (ngày 6 tháng 7), người đứng đầu bộ phận giao dịch và cho vay lúc bấy giờ của Genesis là Matthew Ballensweig đã gửi email một tài liệu có tiêu đề “Three Arrows Postmortem” cho nhiều nhân viên Gemini, những người chịu trách nhiệm quản lý tài liệu Earn. (Lưu ý: Ballensweig đã tuyên bố từ chức vào tháng 9 năm ngoái và gia nhập công ty ví tiền điện tử Exodus). Phần "Thông tin chính" của hồ sơ nêu rõ: "Các khoản lỗ chủ yếu được hấp thụ bởi bảng cân đối kế toán DCG, giúp Genesis có đủ vốn để tiếp tục hoạt động (kinh doanh như bình thường)."

Tuyên bố này là sai và gây hiểu lầm. Trên thực tế, DCG đã không “hấp thụ” khoản lỗ của 3AC trên bảng cân đối kế toán của mình. Làm như vậy sẽ yêu cầu DCG đưa hỗ trợ trực tiếp vào Genesis. Như tôi sẽ giải thích bên dưới, kỳ phiếu của DCG đã không giúp Genesis có đủ vốn trên bảng cân đối kế toán để tiếp tục tiến hành hoạt động kinh doanh bình thường.

Gian lận kế toán. Ballensweig đã tiếp tục lời nói dối này bằng cách đính kèm một tài liệu có tiêu đề "Yêu cầu đo lường rủi ro của Gemini" vào cùng một email gửi cho nhân viên của Gemini. Chúng tôi nhận thấy rằng phần "Điều kiện tài chính của từng tài sản" trong tài liệu có ít nhất hai sai sót trọng yếu: (1) Mô tả đặc điểm của Giấy hứa nợ DCG là "tài sản hiện tại" (trong danh mục phụ có tiêu đề "Tài sản khác" ); 2) Định giá của nó ở mức 1,1 tỷ USD.

Thứ nhất, theo các nguyên tắc và sự đồng thuận kế toán được chấp nhận chung, "tài sản hiện tại" đề cập đến tiền mặt, các khoản tương đương tiền hoặc các tài sản khác có thể chuyển đổi thành tiền mặt trong vòng một năm. Một kỳ phiếu có thời hạn trả nợ gốc trong vòng 10 năm hoàn toàn không nằm trong định nghĩa về “tài sản lưu động”.

Thứ hai, không có thị trường nào trên thế giới định giá kỳ phiếu dài hạn không có bảo đảm theo mệnh giá. Giá trị hiện tại ròng (NPV) của trái phiếu sẽ ở mức chiết khấu đáng kể (khoảng 70%) để phản ánh giá trị hiện tại của nó (có thể là 300 triệu USD). (Lưu ý: Gemini có nghĩa là nếu trái phiếu nhận nợ trị giá 1,1 tỷ USD của DCG được bán thì nó sẽ cần chiết khấu và chỉ có thể được bán với giá 300 triệu USD.)

Những hành vi kế toán không phù hợp nêu trên cũng được phản ánh trong bảng cân đối kế toán của Genesis (tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2022) do Ballensweig gửi. Những tuyên bố sai lệch này, được lặp lại trong nhiều tài liệu gửi cho Gemini và những người cho vay khác trong những tháng tiếp theo, là một mưu mẹo được thiết kế để khiến Genesis có vẻ có khả năng thanh toán và có thể đáp ứng các nghĩa vụ của mình đối với những người cho vay, trong khi trên thực tế DCG không có cam kết nào về việc này. cung cấp sự hỗ trợ tài chính cần thiết để đạt được mục tiêu này. DCG cũng muốn có chiếc bánh của mình và ăn nó. Nếu không có sự sụp đổ của FTX, Barry Silbert và DCG có lẽ đã che giấu sự thật. (Lưu ý: Phản hồi mới nhất của DCG cho biết rằng trong khoảng thời gian sau vụ vỡ nợ của Three Arrows Capital, DCG đã đầu tư khoảng 340 triệu đô la vào vốn chủ sở hữu mới vào thực thể Genesis để cung cấp thêm vốn cho công ty.)

2. Giao dịch của bên liên quan 3AC, Genesis và Grayscale

Làm sao mọi chuyện lại đi đến mức này? tham. Là một doanh nghiệp độc lập, thật khó để tưởng tượng Genesis cho 3AC vay số tiền lớn như vậy, do chất lượng tài sản thế chấp mà nó cung cấp kém.

Genesis thực hiện các khoản vay này vì chúng là một phần trong kế hoạch lớn hơn nhằm giúp các doanh nghiệp DCG trở nên giàu có hơn. Cụ thể hơn, Genesis sẵn sàng làm mọi cách để cho 3AC vay tiền vì 3AC đang sử dụng tiền để giao dịch Giá trị tài sản ròng Grayscale (NAV) – một giao dịch đệ quy khiến tài sản của Grayscale Bitcoin Trust (mã: GBTC) bị phá sản. ban quản lý đã tăng vọt, cũng như các khoản phí mà nhà phát hành của nó thu được, Grayscale Investments, LLC (Grayscale), một công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của DCG.

Lưu ý: Logic giao dịch là 3AC vay từ Genesis để tạo cổ phiếu của Grayscale Bitcoin Trust, sau đó 3AC thế chấp số cổ phiếu GBTC này tại Genesis, vay thêm Bitcoin và lặp lại các bước trên (thế chấp nhiều lần). Khi thời hạn khóa 12 tháng (và 6 tháng sau) đối với một đợt cổ phiếu GBTC cụ thể hết hạn, GBTC giao dịch ở mức giá cao hơn (giao dịch trên NAV) và 3AC có thể bán cổ phiếu GBTC và thu phí bảo hiểm. Thủ thuật này luôn có hiệu quả, nhưng vào đầu năm 2021, cổ phiếu GBTC bắt đầu giao dịch ở mức chiết khấu so với NAV - và mức chiết khấu này vẫn tiếp tục và mở rộng kể từ đó. Điều này không chỉ giết chết giao dịch NAV mà còn có nghĩa là tài sản thế chấp GBTC do 3AC đăng trên Genesis đang mất giá, càng làm trầm trọng thêm việc thanh lý các khoản vay 3AC.

Genesis ghi lại những tương tác này với 3AC dưới dạng thế chấp thực sự. Tuy nhiên, đây không phải là trường hợp nào cả. Trên thực tế, 3AC chỉ là một kênh (cầu nối) cho Genesis, cho phép Genesis và Grayscale Trust thực hiện các giao dịch hoán đổi hiệu quả giữa cổ phiếu BTC và GBTC. 3AC là một con la vận chuyển tài sản giữa hai bên, với một đầu là BTC và đầu kia là GBTC. Trong thỏa thuận này, Genesis đang đặt cược rằng cổ phiếu GBTC sẽ có giá trị cao hơn BTC trong tương lai. Cuối cùng, yếu tố rủi ro của Genesis đã tăng mạnh.

Trên thực tế, Genesis đã là người chiến thắng trong giao dịch có tổng bằng 0 này cho đến năm 2021, vì GBTC luôn ở mức phí bảo hiểm dương. Bắt đầu từ tháng 3 năm 2021, mức chênh lệch dương của GBTC biến mất và dần dần xuất hiện ở mức chiết khấu, và Genesis không thể tiếp tục hoạt động kinh doanh của mình được nữa. Thông thường, mọi thứ đều bình đẳng, được và mất sẽ triệt tiêu lẫn nhau, nói cách khác, Genesis vừa là kẻ thua vừa là người thắng. Tuy nhiên, thật đáng ngạc nhiên, Genesis dường như không bao giờ giành chiến thắng, vì dường như họ luôn nhường họ - phần thưởng cổ phiếu GBTC - cho 3AC. Điều này có nghĩa là Genesis chỉ tham gia thua lỗ, biến giao dịch có tổng bằng 0 thành giao dịch có tổng âm.

Điều đáng lo ngại là khi giao dịch NAV đảo ngược (như bất kỳ doanh nghiệp hợp lý, hoạt động độc lập nào đã làm), Genesis không những không giải quyết được tài sản thế chấp 3AC mà còn tiếp tục cho 3AC vay với các điều khoản hấp dẫn và chấp nhận GBTC làm tài sản thế chấp. Đối với Grayscale, tác dụng của việc này là ngăn chặn việc bán cổ phiếu GBTC ra thị trường, điều này sẽ khiến giá cổ phiếu giảm và chiết khấu sâu hơn. Nhưng đối với Genesis, điều này có tác động bất lợi, khiến vị thế rủi ro của nó bị bỏ ngỏ và tiếp tục phát triển.

Tại sao Genesis lại rơi vào tình thế rủi ro độc hại khi điều tốt nhất nó có thể làm là không bị mất tiền? Sự thật xuất hiện khi bạn thực sự nhận ra rằng Bitcoin trong Grayscale Trust giống như một con gà tây trong Lễ tạ ơn bị mắc kẹt ở đó mãi mãi. GBTC không bao giờ có thể được mua lại, hoặc ít nhất là cho đến khi Grayscale, theo quyết định riêng của mình, triển khai chương trình quy đổi cho phép cổ phiếu GBTC được chuyển đổi trở lại thành Bitcoin.

Kết quả cuối cùng là Barry hài lòng với việc Genesis cày ngày càng nhiều tiền vào thương vụ độc hại này vì đó là một mưu đồ tài trợ cho Grayscale Trust - Genesis giống như một cỗ máy in tiền làm việc mãi mãi cho vũ trụ DCG giống như cỗ máy vậy. Để đạt được mục tiêu, bất kỳ phương tiện nào cũng có thể được sử dụng.

Gian lận kế toán gốc. Thay vì đăng ký các hợp đồng hoán đổi này như các công cụ phái sinh rủi ro, Genesis đã cắt bớt các hợp đồng hoán đổi trên bảng cân đối kế toán của mình và mô tả sai chúng là các khoản thế chấp. Điều này làm cho bảng cân đối kế toán của Genesis trông lành mạnh hơn thực tế, lôi kéo những người cho vay tiếp tục cho vay một cách gian lận.

Vào tháng 6 năm 2022, bài hát kết thúc. 3AC sụp đổ, làm lộ ra loại trái cây chứa chất độc phóng xạ này. Barry đã không hành động để khắc phục những vấn đề mà mình đã tạo ra, và mặc dù tính đến thời điểm này đã phải trả hơn 1 tỷ đô la phí - tất cả đều do các chủ nợ của Genesis gánh chịu - anh ta từ chối nhận trách nhiệm. Thay vào đó, anh ta dùng đến những thủ đoạn gian lận để bảo vệ số lợi bất chính của mình.

3. Loại bỏ CEO và tiếp tục

Tất cả những gì đã nói, chúng ta sẽ không nhìn thấy một tương lai tươi sáng chừng nào Barry Silbert còn là Giám đốc điều hành của DCG. Anh ta đã chứng tỏ mình không đủ khả năng để điều hành DCG, đồng thời không sẵn lòng và không thể đạt được thỏa thuận với các chủ nợ một cách công bằng và hợp lý.

Do đó, Gemini, thay mặt cho 340.000 người dùng Earn, đang yêu cầu hội đồng quản trị loại bỏ ngay Barry Silbert khỏi vị trí Giám đốc điều hành và bổ nhiệm một Giám đốc điều hành mới để sửa chữa những sai sót xảy ra trong nhiệm kỳ của Barry. Những người đi vay Genesis, bao gồm cả người dùng Earn, đã bị tổn hại nghiêm trọng và xứng đáng nhận được giải pháp để khôi phục tài sản của họ.

Tôi tin tưởng rằng, dưới sự quản lý mới tại DCG, chúng ta có thể hợp tác cùng nhau để đạt được giải pháp tích cực ngoài tòa án, mang lại kết quả đôi bên cùng có lợi cho mọi người, bao gồm cả các cổ đông của DCG.