Những cá voi tiền điện tử, hay các nhà giao dịch lớn, đang đứng ngoài thị trường bitcoin (BTC) mặc dù rủi ro đã được thiết lập lại trên các thị trường truyền thống vì tính thanh khoản mỏng khiến việc giao dịch mà không ảnh hưởng đến giá tiền điện tử trở nên khó khăn.

Trong dấu hiệu cho thấy sự thèm muốn rủi ro ngày càng tăng, cổ phiếu đã thu hút được lực kéo tăng trong khi đồng đô la Mỹ đã bị ảnh hưởng bởi sự lạc quan rằng việc mở cửa trở lại của Trung Quốc đang tăng tốc và Cục Dự trữ Liên bang có thể sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt thanh khoản của mình. Tuy nhiên, trong tiền điện tử, độ sâu thị trường - thước đo khả năng phục hồi giá của tài sản đối với các đơn đặt hàng lớn - tương đối thấp và hoạt động không mấy khả quan.

"Độ sâu thị trường BTC tổng hợp 2% đã giảm gần một nửa xuống còn khoảng 8.000 BTC từ 14.000 BTC vào cuối tháng 10", các nhà phân tích tại Bitfinex, một trong 10 sàn giao dịch tiền điện tử tập trung hàng đầu theo khối lượng, đã viết trong ấn bản ngày 9 tháng 1 của báo cáo thị trường. "Nói cách khác, một lệnh lớn có cùng giá trị hoặc quy mô USD được đặt ngày hôm nay sẽ có tác động lên giá gấp đôi so với hai tháng trước".

Các chuyên gia tiền điện tử thường theo dõi độ sâu thị trường 2% để đánh giá điều kiện thanh khoản. Đồng hồ đo này biểu thị một tập hợp các lệnh mua và bán trong phạm vi 2% của giá trung bình – giá trung bình của giá chào mua và giá chào bán/giá chào bán được báo giá tại một thời điểm nhất định.

Các nhà phân tích cho biết: "Điều này thực sự nản lòng đối với các cá voi và các công ty giao dịch lớn hơn đang tích cực giao dịch tiền điện tử như một thị trường giao dịch công khai thay thế".

Biểu đồ, lấy từ Kaiko Research có trụ sở tại Paris, cho thấy độ sâu thị trường 2% của bitcoin trên các sàn giao dịch lớn, bao gồm Bitfinex, đã giảm từ khoảng 11.000 BTC xuống còn khoảng 6.000 BTC sau khi sàn giao dịch FTX của Sam Bankman Fried, trước đây là sàn giao dịch lớn thứ ba thế giới, và công ty liên kết Alameda Research phá sản vào đầu tháng 11.

Độ sâu từ đó vẫn duy trì ở mức dưới 10.000 BTC.

"Alameda Research là một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, cung cấp hàng tỷ đô la thanh khoản cho cả các token vốn hóa cao và thấp. Hiện chúng tôi biết rằng toàn bộ hoạt động giao dịch được tài trợ bằng tiền được rút trực tiếp từ khách hàng của FTX", các nhà phân tích của Kaiko cho biết trong bài đánh giá hàng quý mới nhất, gọi độ sâu thị trường nông là "khoảng cách thanh khoản Alameda".

Các nhà tạo lập thị trường nổi bật khác như Wintermute, Genesis và Amber Group cũng đã tham gia vào FTX và bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự phá sản của sàn giao dịch này.

Sự không sẵn lòng tham gia thị trường của cá voi do tính thanh khoản kém được thể hiện rõ qua khối lượng giao dịch hàng ngày giảm dần trên các sàn giao dịch tập trung (CEX).

Các nhà phân tích tại Bitfinex cho biết, trích dẫn dữ liệu từ Kaiko, "Mặc dù khối lượng giao dịch CEX hàng ngày luôn biến động, nhưng giai đoạn từ ngày 25 tháng 11 đến ngày 25 tháng 12 có khối lượng giao dịch hàng ngày tổng hợp thấp nhất trong vòng 30 ngày (không tính giai đoạn nghỉ lễ để tránh làm sai lệch dữ liệu)".

BTC, loại tiền điện tử thanh khoản nhất

Bitcoin, tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới theo vốn hóa thị trường, vẫn là loại tiền điện tử thanh khoản nhất. Do đó, cá voi có thể sẽ thích nó hơn các loại tiền khác khi họ quay trở lại thị trường tiền điện tử.

Biểu đồ trên của Kaiko Research so sánh 28 mã thông báo hàng đầu theo giá trị thị trường với thứ hạng thanh khoản tương ứng của chúng, được tính toán bằng cách sử dụng độ sâu thị trường, chênh lệch giá mua-bán và khối lượng giao dịch.

Tiền điện tử DOGE lấy chủ đề về chó, khá phổ biến trong số các nhà đầu tư bán lẻ, giải pháp mở rộng quy mô MATIC của Polygon và LINK của Chainlink có thứ hạng thanh khoản tốt hơn so với vốn hóa thị trường của chúng.