Vào ngày 11 tháng 10 năm 2023, các nhà phân tích Reginald L. Smith và Charles Peace từ bộ phận Nghiên cứu vốn cổ phần Bắc Mỹ của J.P. Morgan đã xuất bản một ghi chú cung cấp một cuộc kiểm tra kỹ lưỡng về ngành khai thác Bitcoin. Ghi chú có tiêu đề “Khai thác Bitcoin: Mở rộng phạm vi bảo hiểm (Bắt đầu bảo hiểm về CIFR, CLSK, RIOT và MARA)” cung cấp những hiểu biết sâu sắc có giá trị cho các nhà đầu tư và các bên liên quan trong ngành.
J.P. Morgan về Giai đoạn then chốt của ngành
Theo Smith và Peace, lĩnh vực khai thác Bitcoin đang ở thời điểm quan trọng. Họ lưu ý rằng các nhóm quản lý và nhà đầu tư hiện đang đánh giá khả năng giới thiệu Bitcoin ETF, điều này có thể thúc đẩy một đợt phục hồi thị trường khác. Đồng thời, họ đang xem xét những thách thức đặt ra bằng cách tăng tỷ lệ băm và việc giảm một nửa phần thưởng khối sắp tới, cả hai đều có thể ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của ngành. Các nhà phân tích nhấn mạnh tầm quan trọng của kỷ luật và thời gian, đồng thời đề xuất các nhà khai thác nổi bật về tỷ lệ băm hiện có, hiệu quả hoạt động, hợp đồng điện, kế hoạch tăng trưởng và tính thanh khoản.
Tin tức và xếp hạng mới của J.P. Morgan
Smith và Peace đang bắt đầu đưa tin về bốn công ty quan trọng trong lĩnh vực khai thác Bitcoin:
CleanSpark (CLSK): J.P. Morgan đánh giá đây là Tỷ trọng thừa, cho thấy triển vọng tích cực.
Marathon Digital (MARA): Các nhà phân tích đánh giá đây là Thiếu cân, cho thấy ít lạc quan hơn.
Nền tảng bạo loạn (RIOT): Cũng được J.P. Morgan đánh giá là Thiếu cân.
Khai thác mật mã (CIFR): Được các nhà phân tích xếp hạng Trung lập.
Ngoài ra, J.P. Morgan đã nâng IREN lên Thừa cân từ mức xếp hạng Trung lập trước đó.
Quan điểm của J.P. Morgan về việc đánh giá cơ hội
Các nhà phân tích ước tính rằng cơ hội thưởng khối trong 4 năm, phù hợp với chu kỳ chi tiêu vốn, ở mức 20 tỷ USD dựa trên giá Bitcoin hiện tại. Về bối cảnh, Smith và Peace chỉ ra rằng con số này đạt đỉnh điểm khoảng 73 tỷ USD vào tháng 4 năm 2021 và dao động trong khoảng từ 14 tỷ USD đến 35 tỷ USD trong năm qua. Họ cũng lưu ý rằng tổng vốn hóa thị trường của 14 công ty khai thác lớn nhất niêm yết ở Hoa Kỳ bằng 36% quy mô của cơ hội thưởng khối trong 4 năm, cao hơn mức trung bình lịch sử ba năm là khoảng -25%.
Rủi ro về tỷ lệ băm theo J.P. Morgan
Smith và Peace quan sát thấy rằng tốc độ tăng trưởng hash rate đã xảy ra trong 9 tháng qua nhiều hơn so với 12 năm đầu của Bitcoin. Họ dự đoán rằng tốc độ tăng trưởng hash rate có thể sẽ giảm xuống còn khoảng 15 EH mỗi quý, tương đương với khoản đầu tư phần cứng toàn cầu hàng quý là 200-300 triệu USD. Các nhà phân tích cũng ước tính rằng có tới 80 EH (hoặc khoảng 20% tỷ lệ băm mạng) có thể bị ngoại tuyến tại sự kiện giảm một nửa phần thưởng khối tiếp theo vào tháng 4 năm 2024.
J.P. Morgan về sự khác biệt của thợ mỏ
Theo Smith và Peace, các công ty khai thác Bitcoin khác nhau đáng kể về quy mô, hiệu quả hoạt động, khả năng tiếp cận vốn và triển vọng tăng trưởng. Họ xác định CleanSpark là lựa chọn hàng đầu do các thuộc tính cân bằng về quy mô, tiềm năng tăng trưởng, chi phí điện năng và giá trị. Marathon Digital, mặc dù là nhà khai thác lớn nhất, nhưng được chú ý vì chi phí năng lượng cao và tỷ suất lợi nhuận thấp. Riot Platforms được thừa nhận nhờ chi phí điện năng và tính thanh khoản thấp nhưng cũng được xác định là đắt nhất trong số các công ty được bảo hiểm. Khai thác mật mã được công nhận vì chi phí điện năng thấp nhưng cũng được ghi nhận vì những hạn chế về tăng trưởng.
CHỈ TRONG: JPMorgan dự báo#BitcoinHashrate có thể giảm 20% trước đợt halving tiếp theo, do 🦾 phần cứng kém hiệu quả hơn sẽ ngừng hoạt động. pic.twitter.com/gGfqdPMkxl
– Tin tức về Bitcoin (@BitcoinNewsCom) Ngày 13 tháng 10 năm 2023
Hình ảnh nổi bật qua Midjourney