Lạm phát gắn liền với lịch sử văn minh nhân loại Trong thời đại tiền kim loại, lạm phát ở mức vừa phải nhưng sự ra đời của tiền giấy đã khiến tỷ lệ lạm phát tăng cao như tên lửa. Nhà Tống của Trung Quốc lần đầu tiên phát hành tiền giấy, cụ thể là Jiaozi vào thời Bắc Tống, có nguồn gốc từ khu vực tư nhân. Sự tiện lợi của Giao Tử khiến lượng tiền sắt lưu thông giảm dần, loại tiền này dần trở nên phổ biến. Tuy nhiên, chiến tranh đã làm gián đoạn tốc độ phát triển kinh tế thời nhà Tống, Giao Tử rơi vào tình trạng phát triển quá mức, dẫn đến mất giá. Cuối cùng, Giao Tử bị chính quyền và thị trường bỏ rơi. Hệ thống tiền tệ là một thỏa thuận được thể chế hóa trong một xã hội và không thể vượt qua cơ chế vận hành quyền lực chứa đựng trong đó. Nó không chỉ có thể góp phần tạo nên sức mạnh to lớn của tiền tệ mà còn cho phép tiền tệ tự hủy diệt.