Tối đa hóa lợi nhuận với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản trong các sàn giao dịch phi tập trung
Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã trở nên phổ biến rộng rãi trong thế giới tiền điện tử. Các nền tảng này sử dụng Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) để cho phép giao dịch tự động và họ dựa vào các nhà cung cấp thanh khoản (LP) để tạo và duy trì nhóm thanh khoản. LP đóng một vai trò quan trọng trong DEX, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là không phải tất cả chúng đều đạt được kết quả có lãi. Trên thực tế, số liệu thống kê cho thấy khoảng 50% nhà cung cấp thanh khoản cuối cùng bị mất tiền do khái niệm được gọi là tổn thất sắp xảy ra (IL). Trong bài viết này, chúng tôi sẽ khám phá tổn thất sắp xảy ra là gì và đưa ra các chiến lược để tránh tổn thất đó, cuối cùng là tối đa hóa lợi nhuận của bạn dưới dạng LP.
Hiểu về sự mất mát vô thường
Mất mát nhất thời xảy ra khi các nhà cung cấp thanh khoản gửi tài sản vào nhóm thanh khoản và giá của các token trong nhóm đó thay đổi. Biến động giá càng lớn so với thời điểm tài sản được gửi ban đầu thì tổn thất đối với LP càng lớn.
Để minh họa khái niệm này, hãy xem xét một kịch bản giả định liên quan đến Curran, nhà cung cấp thanh khoản:
1. Curran quyết định cam kết đầu tư 200 USD vào nhóm thanh khoản với cặp ETH/USDC. Nhóm này tuân theo tỷ lệ 50/50, nghĩa là cả hai mã thông báo trong cặp phải có giá trị tương đương.
2. Tại thời điểm gửi tiền, 1 ETH trị giá 100 USD và 1 USDC trị giá 1 USD, tức là 1 ETH tương đương 100 USDC. Do đó, Curran cam kết 200 USD của mình vào quỹ bằng cách thêm 1 ETH và 100 USDC.
3. Với tài sản nhóm hiện có được ký gửi bởi các LP khác, 200 đô la của Curran cho phép anh ta có 10% cổ phần trong nhóm thanh khoản.
4. Tuy nhiên, sau khi Curran gửi tiền, giá ETH đã tăng đột ngột, đạt 400 USD. Điều này tạo ra sự chênh lệch giữa giá ETH trong nhóm và giá của nó trên các sàn giao dịch khác, khiến ETH trong nhóm rẻ hơn.
5. Các nhà giao dịch chênh lệch giá phát hiện cơ hội này và thêm USDC vào nhóm để nhận ETH cho đến khi tỷ lệ trong nhóm phản ánh giá thị trường hiện tại của ETH.
6. Do những hành động chênh lệch giá này, tỷ lệ giữa ETH và USDC trong nhóm sẽ thay đổi. Chẳng hạn, hiện tại có thể có 5 ETH và 2.000 USDC trong nhóm.
7. Nếu Curran quyết định rút 10% cổ phần của mình khỏi nhóm vào thời điểm này, anh ấy sẽ nhận được 0,5 ETH và 200 USDC, cả hai số tiền này sẽ lên tới 400 USD.
8. Nhìn bề ngoài, có vẻ như Curran đã kiếm được lợi nhuận. Tuy nhiên, nếu Curran chỉ sử dụng 100 đô la của mình để mua BTC và USDC và giữ chúng, thì giờ đây anh ấy sẽ có tổng cộng 500 đô la.
Khoản chênh lệch 100 USD giữa lợi nhuận thực tế của Curran và lợi nhuận tiềm năng từ việc nắm giữ tài sản của anh ấy thể hiện khoản lỗ sắp xảy ra của anh ấy. Nó được gọi là "vô thường" vì khoản lỗ này có khả năng được phục hồi nếu giá BTC quay trở lại 100 USDC. Tuy nhiên, nếu Curran quyết định thoát khỏi nhóm thì sự thua lỗ sẽ trở thành vĩnh viễn.
Những chiến lược để tránh mất mát vô thường
Để tránh kết thúc như Curran và 50% nhà cung cấp thanh khoản bị thua lỗ, đây là các chiến lược để giảm thiểu và tránh Tổn thất tạm thời:
Cung cấp tính thanh khoản cho Stablecoin
Một chiến lược hiệu quả là cung cấp tính thanh khoản cho các cặp stablecoin. Stablecoin là loại tiền điện tử được thiết kế để có giá trị ổn định, thường được gắn với một loại tiền tệ fiat như Đô la Mỹ (USD). Vì stablecoin thể hiện sự biến động giá tối thiểu nên chúng tạo ra ít cơ hội chênh lệch giá hơn, giảm nguy cơ thua lỗ sắp xảy ra.
Cung cấp tính thanh khoản cho các token di chuyển tay nhau
Một cách khác để giảm thiểu tổn thất tạm thời là cung cấp tính thanh khoản cho các token có biến động giá tương quan. Khi các token di chuyển theo cùng một hướng, việc khai thác chênh lệch giá sẽ trở nên khó khăn hơn đối với các nhà kinh doanh chênh lệch giá, do đó làm giảm khả năng thua lỗ.
Cung cấp thanh khoản cho nhóm một mặt
Một số giao thức nhất định, như Bancor, cho phép các nhà cung cấp thanh khoản tham gia vào các nhóm một phía. Trong các nhóm này, mã thông báo không được ghép nối với mã thông báo khác; thay vào đó, LP cam kết một mã thông báo duy nhất cho giao thức. Tuy nhiên, điều cần thiết là phải thận trọng với sự biến động của mã thông báo khi sử dụng phương pháp này vì nó vẫn có thể dẫn đến thua lỗ nếu giá mã thông báo giảm.
Chọn nhóm không có tỷ lệ 50/50
Nhiều nhóm thanh khoản thường cung cấp tỷ lệ 50/50 giữa các token mà chúng chứa. Tuy nhiên, một số DEX, chẳng hạn như Balancer, cho phép LP cung cấp thanh khoản theo các tỷ lệ khác nhau, như 80/20 hoặc 70/30. Bằng cách đó, LP có thể đặt tỷ lệ cao hơn cho mã thông báo ít biến động hơn, giúp giảm thiểu nguy cơ mất mát sắp xảy ra.
Chọn DEX có uy tín
Ngoài tổn thất sắp xảy ra, các nhà cung cấp thanh khoản cũng nên cảnh giác với những tác nhân độc hại. Một số DEX có thể cung cấp các nhóm có lợi nhuận cao, nhưng chúng có thể là lừa đảo, dẫn đến tình trạng "kéo thảm" trong đó các nhà phát triển độc hại rút cạn tính thanh khoản khỏi nhóm, khiến LP mất tiền gửi. Việc chọn các DEX có uy tín và được thiết lập tốt có thể giúp giảm thiểu rủi ro này.
Sử dụng các chiến lược cung cấp thanh khoản nâng cao
Để tối ưu hóa hơn nữa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro, LP có thể khám phá các chiến lược nâng cao như canh tác lợi nhuận, bảo hiểm tổn thất tạm thời và đa dạng hóa việc cung cấp thanh khoản trên nhiều nhóm và nền tảng.
Trở thành nhà cung cấp thanh khoản trên các sàn giao dịch phi tập trung có thể là một công việc kinh doanh sinh lợi, nhưng nó đi kèm với những rủi ro riêng, đặc biệt là Tổn thất tạm thời. Bằng cách tuân theo các chiến lược này, LP có thể giảm thiểu khả năng xảy ra tổn thất sắp xảy ra và tăng cơ hội tối đa hóa lợi nhuận. Hãy nhớ rằng nghiên cứu kỹ lưỡng và đánh giá rủi ro là điều cần thiết trước khi tham gia cung cấp thanh khoản để đảm bảo trải nghiệm thành công và sinh lời.