Tài sản Thế giới Thực (RWA) đại diện cho sự giao thoa hấp dẫn giữa lĩnh vực tài chính vật chất và kỹ thuật số. Nói một cách đơn giản, RWA liên quan đến việc mã hóa các tài sản hữu hình từ thế giới thực, chuyển đổi chúng thành dạng tiền điện tử. Những tài sản hữu hình này có thể bao gồm nhiều loại tài sản có giá trị, bao gồm bất động sản, hàng hóa, tác phẩm nghệ thuật và thậm chí cả trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Những tài sản này là nền tảng của tài chính truyền thống và chiếm một phần rất lớn giá trị tài chính toàn cầu.
Trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung (DeFi), RWA đang trở nên nổi bật vì nó cung cấp cầu nối giữa thị trường tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử đang phát triển. Nhưng RWA đóng vai trò gì trong DeFi và nó tác động đến các nhà đầu tư như thế nào?
Vai trò của RWA trong DeFi
DeFi đã và đang tạo nên làn sóng trong thế giới tài chính, cung cấp những cách mới để kiếm lợi nhuận và tiếp cận các dịch vụ tài chính theo cách phi tập trung. Tuy nhiên, khi không gian DeFi trưởng thành, lợi suất dần dần tiệm cận lợi suất trong lĩnh vực tài chính truyền thống, đặt ra câu hỏi về sức hấp dẫn lâu dài của nó.
Đây là lúc Tài sản Thế giới Thực (RWA) phát huy tác dụng. Mã thông báo RWA, bao gồm các tài sản như bất động sản, khoản vay và thậm chí cả Kho bạc Hoa Kỳ, mang đến một nguồn lợi nhuận mới trong DeFi. Nó mang lại cơ hội thu được lợi nhuận cao hơn và đa dạng hóa danh mục đầu tư. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận bền vững đã bắt đầu khám phá RWA, vì nó cung cấp một phương pháp khác để tạo ra lợi nhuận, có khả năng ít bị ảnh hưởng hơn bởi sự biến động vốn có của tiền điện tử.
Bất chấp những lợi thế của RWA trong DeFi, vẫn còn một mối lo ngại kéo dài - những rủi ro vỡ nợ mà các giao thức RWA gặp phải do các khoản vay không được thế chấp. Rủi ro này nêu bật sự cần thiết phải xem xét cẩn thận và thẩm định khi bước vào không gian này.
Sự tăng trưởng của RWA trong không gian tiền điện tử
Sự tăng trưởng của Tài sản trong thế giới thực trong không gian tiền điện tử được thể hiện rõ qua chỉ số Tổng giá trị bị khóa (TVL). Tính đến tháng 7 năm 2023, RWA có TVL hơn 770 triệu USD, đánh dấu sự hiện diện ngày càng tăng của nó trong hệ sinh thái DeFi.
Nhưng nó không chỉ là đưa tài sản hữu hình vào blockchain; cũng có sự gia tăng trong việc phát hành các sản phẩm thị trường vốn trên chuỗi. Điều này bao gồm các mối quan hệ đối tác như Mitsui cho phép quản lý tài sản bằng chứng khoán kỹ thuật số, mở ra cơ hội đầu tư vào bất động sản và cơ sở hạ tầng ổn định, đang hoạt động cho khách hàng bán lẻ.
Những người chơi thể chế cũng đang bước vào không gian. Vào tháng 4 năm 2023, các tổ chức tài chính đã tham gia Mạng con Avalanche Evergreen, Spruce, để khám phá việc thực hiện, thanh toán trên chuỗi và sử dụng các ứng dụng DeFi để hoán đổi ngoại hối và lãi suất. Họ thậm chí còn đang xem xét việc phát hành, giao dịch và quản lý quỹ và vốn cổ phần được token hóa.
Các giao thức trên chuỗi cũng đang ngày càng thể hiện sự quan tâm đến việc tích hợp các tài sản trong thế giới thực. Ví dụ: Avalanche Foundation đã phân bổ 50 triệu đô la để đầu tư vào các tài sản mã hóa được tạo trên Avalanche. Khoản tài trợ này đóng vai trò như một động lực để thu hút các nhà xây dựng tạo ra tài sản trong thế giới thực trên Avalanche, hỗ trợ thêm cho sự phát triển của nó.
Tạo lợi nhuận thông qua đầu tư truyền thống
Một trong những lý do khiến sự quan tâm ngày càng tăng đối với tài sản trong thế giới thực đến từ các giao thức DeFi tạo ra lợi nhuận bằng cách đầu tư tài sản của người dùng, điển hình là stablecoin, vào các khoản đầu tư truyền thống như trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp.
Một ví dụ đáng chú ý là stUSDT, nền tảng RWA đầu tiên trên mạng TRON. stUSDT cho phép người dùng đặt cược USDT trên nền tảng và kiếm APY 4,18%. Người dùng nhận được stUSDT làm bằng chứng cho khoản đầu tư của họ vào tài sản trong thế giới thực, cho phép họ kiếm thu nhập thụ động. RWA DAO quản lý việc đầu tư tài sản của người dùng, với lợi suất stUSDT được cho là đến từ trái phiếu chính phủ.
Mặt khác, Ondo Finance đầu tư vào các quỹ giao dịch trao đổi có tính thanh khoản cao, mang đến cho những người nắm giữ stablecoin cơ hội kiếm lợi nhuận từ tài sản của họ. Nó liên quan đến việc trao đổi stablecoin của người dùng lấy USD, được sử dụng để mua tài sản. Mã thông báo quỹ mới phản ánh các khoản đầu tư này được đúc và gửi vào ví của người dùng. Tùy thuộc vào mức độ rủi ro, Ondo Finance cung cấp APY dao động từ 4,5% đến 7,76%.
Tài chính được hỗ trợ là một người chơi khác trong không gian này, mã hóa các sản phẩm có cấu trúc theo dõi chứng khoán được giao dịch công khai. Các token này được hỗ trợ 1:1 bằng các chứng khoán tương đương do người giám sát được quản lý nắm giữ. Tài chính hỗ trợ nhằm mục đích dân chủ hóa khả năng tiếp cận các chứng khoán được giao dịch công khai, đặc biệt mang lại lợi ích cho những người ở các thị trường mới nổi, những người thường gặp khó khăn trong việc tiếp cận các cơ hội đầu tư như vậy.
Những ví dụ này chứng minh DeFi đang phát triển như thế nào để cung cấp cho các nhà đầu tư những cách mới nhằm tạo ra lợi nhuận thông qua đầu tư truyền thống, thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung.
Giao thức tín dụng và mã thông báo của chúng
Trong những năm gần đây, chúng ta đã chứng kiến sự gia tăng của các giao thức tín dụng khai thác thị trường tín dụng, một thành phần cơ bản của tài chính truyền thống. Các giao thức này cho phép các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp ở các thị trường mới nổi, tiếp cận các khoản vay dễ dàng hơn, giảm bớt rào cản gia nhập đối với người vay một cách hiệu quả.
Hãy cùng khám phá một số người chơi nổi bật trong lĩnh vực này:
MakerDAO đã tích cực làm việc để tích hợp các tài sản trong thế giới thực vào hoạt động của mình. Ước tính 80% doanh thu phí của nó được tạo ra từ tài sản trong thế giới thực. Với dòng tiền mạnh mẽ hỗ trợ kho bạc của mình, MakerDAO có vị thế tốt trong không gian DeFi.
Creditcoin (CTC) được thiết kế để tích hợp với những người cho vay fintech ở các thị trường mới nổi, kết nối họ với các nhà đầu tư DeFi. Nó ghi lại hoạt động cho vay của người vay trên chuỗi, cung cấp dịch vụ kiểm toán tài chính minh bạch và đáng tin cậy cho các nhà đầu tư.
Maple Finance (MPL) đóng vai trò là cơ sở hạ tầng thị trường vốn của tổ chức, cho phép những người đi vay là tổ chức tiếp cận hệ sinh thái DeFi để cho vay. Nó liên quan đến những người đi vay, người cho vay và đại biểu nhóm là tổ chức bảo lãnh và quản lý các nhóm trên Maple Finance.
Goldfinch (GFI) tập trung cho vay đối với các doanh nghiệp trong thế giới thực, đặc biệt là các doanh nghiệp ở các thị trường mới nổi. Nó mang lại lợi suất hấp dẫn, với một số nhóm đạt tới 30%.
Máy ly tâm (CFG) giới thiệu một bước đột phá độc đáo đối với tín dụng trên chuỗi bằng cách kết hợp các Mã thông báo không thể thay thế (NFT). Những người khởi tạo tài sản mã hóa tài sản trong thế giới thực thành NFT, cho phép nhiều loại tài sản hơn tham gia vào hệ sinh thái DeFi.
Các giao thức tín dụng này mang đến cho doanh nghiệp cơ hội tiếp cận vốn hiệu quả và theo cách phi tập trung, góp phần vào sự phát triển của DeFi.
Ưu điểm của giao thức thị trường tín dụng
Các giao thức thị trường tín dụng cung cấp một số lợi thế từ các góc độ khác nhau:
Dành cho người tham gia DeFi
Các giao thức này thường mang lại lợi nhuận cao hơn so với nhiều nền tảng DeFi khác.
Những người tham gia DeFi có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ bằng cách đầu tư vào các khoản vay không được thế chấp.
Người vay có thể xây dựng hồ sơ tín dụng trực tuyến của mình bằng cách hoàn trả các khoản vay, có khả năng tăng khả năng vay của họ trong tương lai.
Dành cho thị trường mới nổi
Các giao thức tín dụng giúp các doanh nghiệp ở các thị trường mới nổi dễ dàng nhận được các khoản vay không được thế chấp hơn, giảm bớt các rào cản do thị trường tài chính truyền thống đặt ra.
Bằng cách vay trên chuỗi, các doanh nghiệp có thể xây dựng niềm tin và tiếp cận nguồn vốn hiệu quả hơn, điều này rất quan trọng cho việc mở rộng quy mô.
Tuy nhiên, điều quan trọng là phải thừa nhận những rủi ro liên quan đến các giao thức thị trường tín dụng.
Nhược điểm của các giao thức thị trường tín dụng
Rủi ro chính bắt nguồn từ việc người vay không trả được nợ. Vì đây là những khoản vay không được thế chấp nên người cho vay có thể không thu hồi được toàn bộ vốn trong trường hợp vỡ nợ. Một số giao thức đã gặp phải tình trạng mặc định, điều này nêu bật những thách thức trong lĩnh vực này.
Bất chấp việc sử dụng stablecoin để giảm biến động tiền điện tử, các giao thức tín dụng vẫn không tránh khỏi sự suy thoái của thị trường. Điều này được thể hiện rõ qua các trường hợp vỡ nợ xảy ra sau những biến động đáng kể của thị trường.
Một thách thức khác là khả năng có sự thiên vị của con người trong các quy trình KYC và AML cũng như đưa người vay vào danh sách trắng. Các giao thức này dựa vào việc ra quyết định của con người, điều này có thể gây ra sai sót hoặc sai lệch trong quá trình cho vay.
Hiệu suất mã thông báo
Hiệu suất của các token được liên kết với giao thức RWA có thể khá năng động. Các token này thường phản ứng với nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm tâm lý chung trên thị trường DeFi, những thay đổi về tài sản cơ bản và hiệu suất của chính các giao thức.
Điều đáng chú ý là những token này không tránh khỏi sự biến động của thị trường. Các nhà đầu tư vào mã thông báo giao thức RWA nên thận trọng và tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đầu tư.
Tóm tắt
Tài sản thế giới thực (RWA) đang trở thành một nhân tố quan trọng trong bối cảnh DeFi, mang đến cơ hội cho cả nhà đầu tư và doanh nghiệp khai thác lợi ích của công nghệ blockchain và tài chính phi tập trung. Tuy nhiên, điều cần thiết là phải tiếp cận lĩnh vực này với sự hiểu biết thấu đáo về những rủi ro và lợi ích mà nó mang lại. Khi hệ sinh thái tiền điện tử và DeFi tiếp tục phát triển, RWA có thể sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung.
