Thị trường, dự án, tiền tệ và các thông tin, ý kiến và nhận định khác được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
thị trường vĩ mô
Đi đến chỗ vắng nước ngồi ngắm mây bay.
Vào tháng 9, thị trường rơi vào trạng thái tuyệt vọng và đang bí mật tìm kiếm manh mối phục hồi.
Thị trường tài chính vĩ mô toàn cầu không mấy lạc quan, Nasdaq, vốn có mối tương quan cao với thị trường tài sản tiền điện tử, thậm chí còn trải qua đợt suy giảm lớn nhất trong năm, sau khi giảm 2,17% trong tháng 8, nhưng lại ghi nhận mức giảm 5,81% trong tháng 8. Chưa có tuyên bố ôn hòa nào từ Cục Dự trữ Liên bang về việc tăng lãi suất và một số ý kiến trên thị trường dự đoán rằng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất trong năm nay. Ngoài ra, mức định giá cao cũng tiếp tục gây áp lực lên thị trường.
Xu hướng hàng tháng của Nasdaq
Ngược lại, thị trường tài sản tiền điện tử, được điều chỉnh trước Nasdaq, dẫn đầu ổn định vào tháng 9, biên độ BTC giảm từ 17,6% trong tháng 8 xuống 10,03%, đạt mức tăng 3,97% trong tháng.
Xu hướng hàng tháng của BTC
Đã có những thay đổi tích cực nhất định ở cấp độ tài trợ. Tổng dòng tiền chảy ra trong tháng 9 là khoảng 900 triệu USD, thấp hơn đáng kể so với dòng tiền ra 1,4 tỷ USD trong tháng 8, nhưng xu hướng chảy ra vẫn chưa bị đảo ngược.
Dữ liệu on-chain tiếp tục cho thấy những dấu hiệu tích cực và vào ngày 15 tháng 9, nó đã thiết lập số lượng địa chỉ mới cao thứ hai trong lịch sử.
Trò chơi giữa tay dài và tay ngắn tiếp tục “từ ngắn đến dài” và tiếp tục giảm tính thanh khoản.
Dựa trên thông tin đa chiều, EMC Labs duy trì ước tính lạc quan về tháng 8 và dự đoán trong Q4, nhiều thế lực sẽ có những hành động tích cực để thách thức lại mức cao nhất trong năm là 32.000 USD và dự đoán sẽ giành chiến thắng.
Xu hướng thị trường tiền điện tử
Vào tháng 9, BTC mở cửa ở mức 25.931 USD và đóng cửa ở mức 26.961 USD. Vào ngày 11 tháng 9, nó đã kiểm tra tính hiệu quả của mức hỗ trợ ở cạnh dưới của hộp thông qua sự sụt giảm khối lượng lớn. Ngày hôm sau, nó đã phục hồi hoàn toàn vị thế đã mất. thái độ khối lượng lớn, và tiếp tục tăng trong tuần tiếp theo. Cạnh dưới của hộp được đánh dấu vào ngày 14 tháng 6 và nó đã phục hồi mạnh mẽ trở lại sau khi giảm vào tháng 3, cho thấy rằng các quỹ trên thị trường đã đạt được sự đồng thuận tương đối đầy đủ ở mức 25.000 USD là đáy trung hạn.
Xu hướng hàng ngày của BTC
Vào tháng 4 và tháng 6-tháng 7 năm nay, BTC đã phát động hai đợt tấn công vào cạnh trên của hộp 32.000 USD. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường vĩ mô bất ổn, tiền trên thị trường tiếp tục chảy ra ngoài và những con cá voi tay ngắn tham gia thị trường đầu năm lần lượt chốt lãi khiến BTC bị mắc kẹt trong hộp 25.000 tới 32.000 đô la Mỹ trong nửa năm.
Lần này, cạnh dưới của hộp đã được kiểm tra lại và sau đó phục hồi nhanh chóng (nó đã phục hồi nhanh chóng lên 28.000 USD vào thời điểm viết báo cáo), cho thấy rằng trong điều kiện thị trường điều chỉnh hoàn toàn, các quỹ trên thị trường đã sẵn sàng để thực hiện các hành động tích cực trong Q4 hoặc có thể thách thức mức cao nhất trong năm tới là 32.000 USD.
Trò chơi dài và ngắn
Cấu trúc vị thế là mỏ neo của thị trường. Để đánh giá xu hướng dài hạn của thị trường, chúng tôi tiếp tục tập trung vào quy mô vị thế của lô dài và lô ngắn.
Quy mô vị thế của các bên tham gia thị trường
Vào tháng 8, lượng nắm giữ dài hạn đã tăng từ 14,69 triệu xu vào cuối tháng 7 lên 14,84 triệu xu, với mức tăng ròng là 150.000 xu.
Việc nắm giữ ngắn hạn đã giảm từ 2,52 triệu xu vào cuối tháng 7 xuống còn 2,39 triệu xu, với mức giảm ròng là 130.000 xu.
Số dư sàn giao dịch giảm 2.000 xu, còn lại 2,29 triệu xu.
Mức tăng nắm giữ dài hạn trong tháng 7 là 96.000 miếng, 150.000 miếng trong tháng 8 và 150.000 miếng khác vào tháng 9. Những người bán khống đã bán thêm 130.000 chiếc nữa trên tổng số 90.000 chiếc họ đã bán vào tháng trước.
So sánh hai giai đoạn, một lần nữa cho thấy bản chất của giai đoạn sửa chữa là thị trường tiếp tục giảm giá để đạt được sự thay đổi vị thế từ bán (lot) sang mua (lot).
Việc mất thanh khoản liên tục là một trong những động lực thúc đẩy thị trường tăng trưởng. Tác động của việc chuyển từ ngắn hạn sang dài hạn là nhận ra sự mất thanh khoản thông qua những thay đổi trong cấu trúc vị thế thị trường.
xu hướng cung cấp
Tính đến cuối tháng 9, tình hình lợi nhuận thả nổi chung của thị trường dần được khôi phục, tăng từ 27% lên 33%. Lợi nhuận thả nổi dài hạn tăng từ 27% lên 30%, và khoản lỗ thả nổi ngắn hạn tăng từ 8% lên 3%.
Áp lực cung thị trường
Chúng tôi kiểm tra thêm lợi nhuận hoặc thua lỗ khi tay dài và tay ngắn bán BTC.
Tình trạng lãi lỗ khi bán BTC
Vào tháng 9, các nhà giao dịch ngắn hạn dành phần lớn thời gian để giao dịch với mức lỗ và lợi nhuận thấp, trong khi các nhà giao dịch dài hạn lại phân kỳ. Sự sụt giảm trong nửa đầu tháng 9 khiến một số nhà giao dịch dài hạn chọn bán lỗ, trong khi hầu hết các nhà giao dịch dài hạn trong nửa cuối tháng 9 đều giao dịch có lãi.
Điều đáng chú ý là Changshou đã đạt được lợi nhuận 137% chỉ trong một ngày vào ngày 19 tháng 9. Vào tháng 4 và tháng 7, Changshou đã bán hai lần với điều kiện lợi nhuận cao, và kể từ đó thị trường đã chọn cách giảm dần. Thời điểm này của tháng 9 hơi khác một chút. Cho đến nay, thị trường đã chọn tăng giá thay vì phá vỡ.
Các bên BTC SOPR
Trong thời gian phục hồi, để giải phóng thanh khoản và chuẩn bị cho thị trường tăng giá, không chỉ những người tay ngắn phải giao chip của mình mà cả những người tay ngắn của những người tay dài cũng phải giao chip của họ. Đồng thời, tỷ suất lợi nhuận của Changshou cũng là cơ sở để đánh giá giai đoạn của thị trường. Thị trường đã bước vào giai đoạn sửa chữa từ vùng đáy và SOPR (biên lợi nhuận bán ra) của Changshou đã bắt đầu chuyển biến tích cực sau một thời gian. trong thời kỳ sốc (thậm chí trong thời gian ngắn nó chuyển sang tiêu cực vào năm 2020), SOPR dài hạn bắt đầu tăng đều đặn. Lúc này, thị trường đã bước vào thị trường tăng giá. Tùy thuộc vào sức mạnh của ý chí, các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu tham gia. xếp hàng để kiếm lợi nhuận.
Hiện tại, biến động SOPR dài hạn vẫn nằm trong phạm vi bình thường và thời kỳ tăng giá vẫn chưa đến.
cá voi để bán
Trong cuộc họp giao ban tháng 7 và tháng 8, chúng tôi tin rằng các nhóm cá voi (các thực thể nắm giữ hơn 1.000 xu) chiếm ưu thế trong đợt điều chỉnh vào tháng 7 và tháng 8. Sau đợt sụt giảm trong tháng 8, nhóm cá voi khổng lồ lại tăng cường nỗ lực bán hàng vào tháng 9 và lượng bán hàng ngày dần dần tiệm cận đến tháng 7.
Quy mô chuyển khoản của cá voi vào và ra khỏi sàn giao dịch
Điều đáng chú ý là kể từ ngày 11 tháng 9, cá voi đã tăng cường nỗ lực bán ra, trong khi thị trường bắt đầu phục hồi và cường độ của nó dần tăng lên.
Yếu tố tích cực duy nhất mà chúng tôi quan sát được là dòng tiền chảy ra stablecoin đã giảm xuống còn 900 triệu USD trong tháng 9, chậm hơn so với dòng tiền chảy ra 1,4 tỷ USD trong tháng 8.
EMC Labs tin rằng với mọi thứ trên thị trường đã sẵn sàng, nếu những nhà đầu tư tiền điện tử quý 4 muốn thực hiện các hành động tích cực, trở ngại lớn nhất vẫn sẽ là dòng vốn chảy ra ngoài và môi trường tài chính vĩ mô không chắc chắn.
Giống như việc chuyển từ ngắn sang dài hạn, sự tăng trưởng của stablecoin là một phương tiện quan trọng khác để “giảm thanh khoản”.
Hoạt động trên chuỗi
Trở lại nền tảng hỗ trợ thị trường dài hạn - hoạt động trên chuỗi. Chúng tôi đã quan sát thấy hiệu suất tích cực ở hai khía cạnh là địa chỉ mới và Giao dịch xếp hàng Memepool.
Khối lượng địa chỉ mới BTC hàng ngày (2022~2023)
Số lượng địa chỉ BTC mới biến động dữ dội trong tháng 9. Vào ngày 15 tháng 9, nó đạt con số cao thứ hai trong lịch sử, gần 770.000. Nó vượt điểm cao nhất của thị trường tăng trưởng năm 2011 và chỉ đứng sau mức cao lịch sử đạt được. vào cuối thị trường tăng trưởng năm 2017. Tuy nhiên, đến cuối tháng, số lượng địa chỉ mới mỗi ngày giảm xuống còn 390.000 và con số này tiếp tục lơ lửng ở đó trong vài ngày. Sự sụt giảm dữ liệu này có thể liên quan đến kỳ nghỉ lễ hội kép của Trung Quốc.
Nếu chúng tôi loại trừ yếu tố này và nén thời gian và quan sát trong vòng một vài năm, chúng tôi có thể thấy rằng tình trạng của các địa chỉ mới tuân theo chu kỳ lịch sử một cách hoàn hảo và đang trong quá trình phục hồi liên tục.
Số lượng địa chỉ BTC mới hàng ngày (2016~2023)
Kích thước hàng đợi giao dịch hàng ngày của Mempool
Về mặt Giao dịch Mempool, dữ liệu của tháng 9 giảm so với tháng 8, vốn có mức độ biến động cao hơn, nhưng vẫn ổn định ở mức cao kể từ tháng 4. Điều này cho thấy hoạt động trên chuỗi vẫn tương đối tích cực.
Phần kết luận
Trong cuộc họp giao ban tháng 8, EMC Labs đánh giá rằng “BTC giảm xuống dưới 25.000 USD là một sự kiện có xác suất nhỏ và khả năng phục hồi nhanh chóng và đáng kể trong ngắn và trung hạn vẫn tồn tại và xác suất không thấp”.
Về tình hình thị trường trong tháng 10, chúng tôi giữ nguyên nhận định trước đó và tin rằng khi chu kỳ tăng lãi suất sắp kết thúc, khả năng cao các lực mua dài hạn trên thị trường Q4 sẽ tích cực hành động để thúc đẩy thị trường thách thức mức cao nhất trong năm là 32.000 đô la Mỹ một lần nữa và có khả năng cao là nó sẽ mang tính lịch sử. Việc vượt qua mép trên của chiếc hộp đã bao vây BTC trong nửa năm, kết thúc giai đoạn sửa chữa, mặc dù đó là một năm gập ghềnh nhưng khó khăn.
Vào thời điểm viết báo cáo này, vụ kiện chống lại người sáng lập và CEO FTX SBF lần đầu tiên được tổ chức.
Hàng ngàn cánh buồm đi ngang qua bên chiếc thuyền chìm, hàng ngàn cây xanh mọc lên trước những cây bệnh.
Trong thị trường này, có rất nhiều anh hùng phát triển điên cuồng nhưng cũng bị cám dỗ rơi vào vực thẳm vỡ mộng. Chỉ có đặt việc xây dựng lên hàng đầu, kiên định quyết tâm và tôn trọng lẽ thường thì chúng ta mới có thể đạt được thành công.