Phân tích chu kỳ và giảm một nửa Bitcoin năm 2024

1. Giờ phút đen tối nhất
Trong Thời đại Khám phá vào thế kỷ 18 và 19, Vương quốc Anh, với tư cách là đế chế “mặt trời không bao giờ lặn”, đã sử dụng đồng bảng Anh để neo giữ vàng và biến nó thành tiền tệ của thế giới, khởi động gần hai thế kỷ thuộc địa hóa thế giới. Sau hai cuộc chiến tranh thế giới, do chi tiêu quân sự khổng lồ của Anh và việc nước này sử dụng vàng để mua vũ khí từ Hoa Kỳ, đồng bảng Anh đã tách khỏi vàng. Lúc này, đồng đô la Mỹ đã đứng trên sân khấu lịch sử và trở thành đồng tiền toàn cầu mới - hệ thống Bretton Woods. Cho đến cuộc khủng hoảng đồng đô la vào những năm 1970, sự neo giữ của đồng đô la với vàng chỉ tồn tại trên danh nghĩa và đồng đô la tiếp tục bị ràng buộc với dầu.
Năm 2020, dịch bệnh COVID-19 bùng phát trên toàn thế giới và giá dầu thô kỳ hạn từng rơi vào giá trị âm. Cục Dự trữ Liên bang đã phát hành số tiền khổng lồ và Bitcoin đã vượt thành công giá trị thị trường 1 nghìn tỷ đô la Mỹ trong chu kỳ 2020-2021, đứng trên sân khấu tài chính toàn cầu như một tài sản thay thế chính thống mới nổi. Và liệu điều này có khởi đầu cho việc tạo ra các tài sản mới gắn liền với đồng đô la Mỹ không?
Vào tháng 8 năm 2023, Fitch đã hạ xếp hạng của Hoa Kỳ từ "AAA" xuống "AA+" vì dự kiến ​​suy thoái tài chính trong ba năm tới và việc tái diễn các cuộc đàm phán trần nợ chính phủ đã đe dọa khả năng đáp ứng các nghĩa vụ nợ của chính phủ. Nếu khủng hoảng nợ Mỹ và suy thoái thị trường xảy ra, chắc chắn sẽ lặp lại sai lầm của cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008, thị trường sụp đổ có thể dẫn đến thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh, giá trị doanh nghiệp sụt giảm mạnh, tác động tiêu cực đến trong và ngoài nước. niềm tin của nhà đầu tư suy giảm, dẫn đến suy thoái kinh tế và khủng hoảng tài chính. Thị trường tiếp tục lao dốc, ba chỉ số chính và chỉ số chứng khoán toàn cầu đều giảm mạnh.
Suy thoái thị trường ở Hoa Kỳ sẽ không chỉ gây ra khủng hoảng cho các ngân hàng và tổ chức tài chính, mà vấn đề nợ của Hoa Kỳ sẽ gây ra những lo ngại toàn cầu, bởi vì sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ có tác động quan trọng đến nền kinh tế toàn cầu. Điều này dẫn đến sự bất ổn của thị trường và tâm lý lo ngại rủi ro của nhà đầu tư. Các ngân hàng có thể phải đối mặt với vấn đề thanh khoản và các nhà đầu tư có thể bán tháo tài sản, làm trầm trọng thêm sự bất ổn trong hệ thống tài chính. Không chỉ bán các phương thức đầu tư có tính thanh khoản cao như cổ phiếu mà còn lựa chọn trật tự tài chính đa cực, đặc trưng bởi phòng ngừa rủi ro tiền tệ đa dạng, vàng, dầu thô, tiền kỹ thuật số và hàng hóa.
Nhưng đối với thị trường tiền kỹ thuật số, nó phải là mô hình giảm trước rồi mới tăng! Trước hết, thị trường tiền kỹ thuật số không phải là thị trường tài chính thuần túy. Nó không hoàn toàn phụ thuộc vào tình hình kinh tế và trật tự thị trường tài chính của bất kỳ quốc gia nào. Nếu thị trường tài chính toàn cầu sụp đổ, tiền kỹ thuật số chắc chắn sẽ sụt giảm mạnh sau thị trường chứng khoán Mỹ. Nhưng sau khi thị trường chứng khoán Mỹ sụp đổ, các nhà đầu tư sẽ nhận ra rằng tiền kỹ thuật số có đặc tính tránh rủi ro và bảo toàn tài sản. Do đó, chúng chắc chắn sẽ nhận được sự ưu ái từ các nhà đầu tư và người dân ở Hoa Kỳ và thậm chí trên toàn thế giới, và một số loại tiền kỹ thuật số ổn định chắc chắn sẽ nhận được sự công nhận có giá trị lớn.
Giờ đen tối nhất. Như chúng ta đã biết, các loại tiền kỹ thuật số được mã hóa đã giảm sâu vào năm 2022, với các tài sản kỹ thuật số chính thống như Bitcoin và Ethereum giảm hơn 70%. Các sàn giao dịch chính thống, tổ chức quản lý tài sản, chuỗi công cộng và nền tảng cho vay đã phá sản hoặc gặp giông bão. Mặc dù nó sẽ ổn định và phục hồi vào năm 2023, nhưng mức độ sẽ cực kỳ hạn chế và tính thanh khoản của thị trường sẽ tiếp tục thu hẹp. Trong điều kiện thanh khoản thị trường cực kỳ kém, sự kiện thanh lý "818" đã xảy ra (số tiền vượt quá số tiền thanh lý của sự kiện FTX). Có thể nói, vòng tròn tiền tệ đã bước vào thời điểm đen tối nhất.
bóng tối trước bình minh. Trước khi một thị trường giá lên thực sự xuất hiện, thị trường luôn trải qua một thời kỳ dài suy thoái, suy thoái và biến động. Điều này đúng với thị trường tài chính truyền thống và cũng đúng với các loại tiền kỹ thuật số được mã hóa. Và giai đoạn này cũng là một giai đoạn thực sự khó khăn. Nhưng bình minh đang đến, và bình minh chắc chắn sẽ khiến hoa nở:
1. Sự kiện giảm một nửa Bitcoin vào năm 2024 sẽ khởi động vòng thị trường tăng giá tiếp theo;
2. Chắc chắn sẽ có sự sụt giảm mạnh trước một thị trường tăng giá lớn, nguyên nhân chính là do thị trường tài chính truyền thống (khủng hoảng nợ, phá sản doanh nghiệp);
3. Sau cuộc khủng hoảng, thị trường giá lên thực sự bắt đầu;
4. Đỉnh cao tiếp theo của Bitcoin sẽ vào khoảng 120.000 USD.
2. Ai cai trị những thăng trầm? Đánh giá thị trường về việc giảm một nửa Bitcoin
Vào ngày 22 tháng 5 năm 2010, Laszlo Hanyecz, một lập trình viên đến từ Florida, Mỹ, đã đổi thành công 10.000 Bitcoin lấy 2 chiếc pizza - chiếc pizza đắt nhất trong lịch sử.
2.1 Cơ chế tạo khối của Bitcoin
Blockchain có thể được coi như một sổ cái phân tán. Mỗi khối là một trang tài khoản, ghi lại các hồ sơ giao dịch thực. Sổ cái blockchain không được duy trì bởi một nút trung tâm như ngân hàng mà được sao lưu bởi tất cả người dùng PC (tức là các nút) và mỗi người dùng lưu trữ tất cả hồ sơ giao dịch.
Hồ sơ giao dịch ghi lại dòng tiền Bitcoin/bitcoin là tiền gốc có thể được sử dụng cho các giao dịch trên blockchain này, với tổng số tiền là 21 triệu, nó chỉ có một kênh phát hành là cho người tạo ra khối/. trang tài khoản. Trên chuỗi khối Bitcoin, tất cả các hồ sơ giao dịch cứ khoảng 10 phút lại yêu cầu ai đó tạo trang tài khoản và lưu trữ vĩnh viễn trang tài khoản đó trong sổ cái toàn cầu duy nhất của Bitcoin. Ngoài việc nhận phần thưởng khối, người tạo còn có thể nhận phí giao dịch cho tất cả các giao dịch trong trang tài khoản đã tạo. Đây là hoạt động tạo khối hay còn gọi là khai thác.
2.2 Giảm một nửa Bitcoin là gì
Khi blockchain Bitcoin ra đời vào năm 2009, phần thưởng cho việc tạo một khối là 50 BTC và phần thưởng sẽ tự động giảm một nửa sau mỗi 210.000 khối. Hệ thống sẽ điều chỉnh độ khó khai thác sau mỗi 2016 khối (khoảng hai tuần) dựa trên thời gian tạo khối của chu kỳ trước, sao cho thời gian tạo khối ổn định ở mức khoảng 10 phút. Không khó để kết luận rằng chu kỳ halving. là khoảng 4 năm một lần. Bitcoin sẽ mở ra đợt giảm một nửa lần thứ tư vào năm 2024 và phần thưởng cho việc tạo khối sẽ giảm xuống còn 3,125 BTC. Vì đơn vị nhỏ nhất của Bitcoin là Satoshi (SAT), tức là 0,00000001 (một phần trăm triệu) Bitcoin, nên phần thưởng khối sẽ thấp hơn 1 Satoshi lần đầu tiên sau đợt halving lần thứ 33 vào năm 2140 và phần thưởng khai thác Bitcoin sẽ hoàn toàn chấm dứt .
Lịch sử đã chứng minh rằng việc giảm một nửa Bitcoin là chất xúc tác quan trọng để đẩy Bitcoin vào một thị trường tăng giá mới. Ba lần giảm một nửa đầu tiên đều dẫn đến giá BTC tăng mạnh. Chi tiết được trình bày trong bảng bên dưới.
Việc đếm ngược đến thời điểm halving năm 2024 đã bắt đầu và vô số bên tham gia dự án đã bắt đầu chuẩn bị để tỏa sáng và nổi bật trong chu kỳ halving mới. Việc đưa lưu lượng truy cập và nguồn vốn vào các ngành truyền thống cũng diễn ra sôi nổi về nhiều mặt. Được thúc đẩy bởi nhiều lực lượng tổng hợp, lịch sử cuối cùng sẽ lặp lại và sự khởi đầu của một đợt thị trường tăng giá mới sắp đến gần. Hãy cùng xem xét khách quan các điều kiện thị trường của ba chu kỳ halving trong lịch sử BTC.
2.3 Lần giảm một nửa đầu tiên
Trước chu kỳ halving đầu tiên, vào nửa cuối năm 2011 đã xảy ra nhiều vụ trộm BTC quy mô lớn như Mentougou. Giá BTC giảm mạnh từ 31,91U xuống 2,04U, giảm 93,6%. chu kỳ năm trước và sau khi thị trường có xu hướng tăng. Vào thời điểm đó, Bitcoin vẫn đang trong thời đại của những người đam mê sớm và chủ yếu được các kỹ thuật viên và nhà đầu tư bán lẻ chấp nhận. Có rất ít người biết và tiếp xúc với nó ở Trung Quốc. Các cuộc thảo luận và lên men về việc giảm một nửa Bitcoin chủ yếu tập trung ở cộng đồng nước ngoài. chẳng hạn như diễn đàn Facebook và Bitcointalk vào ngày 28 tháng 11 năm 2012 - Lần giảm một nửa đầu tiên đã giảm phần thưởng khai thác xuống còn 25 BTC mỗi khối vào ngày hôm đó, tăng khoảng 6 lần trong năm trước khi giảm một nửa.
Sau halving, với sự ra đời của máy khai thác Bitcoin chuyên nghiệp và sự mở rộng nhanh chóng của các kịch bản ứng dụng/thanh toán, Bitcoin đã tăng tốc, đạt 266U vào ngày 10 tháng 4. Sau khi V God phát hành Ethereum và công nghệ hợp đồng thông minh vào ngày 10 tháng 11 năm 2013. , giá Bitcoin đạt mức cao nhất là 1242U một năm một ngày sau khi giảm một nửa, tăng 100 lần một năm sau khi giảm một nửa.
Trong hai năm trước và sau đợt halving đầu tiên, Bitcoin đã tăng 600 lần. Sau đó, với những thay đổi trong môi trường chính sách và giông bão trên nhiều sàn giao dịch, giá Bitcoin bắt đầu rơi vào tình trạng giảm sâu trong 14 tháng.
2.4 Giảm một nửa thứ hai
Ngày 10 tháng 7 năm 2016 – Giảm một nửa lần thứ hai, phần thưởng khai thác giảm xuống còn 12,5 BTC mỗi khối.
Sau khi trải qua mức tăng gấp 600 lần trong chu kỳ giảm một nửa Bitcoin đầu tiên, một số lượng lớn các tổ chức đầu tư mạo hiểm và quỹ phòng hộ đã tham gia và các nhóm tham gia đã mở rộng nhanh chóng để thảo luận sôi nổi về tác động của việc giảm một nửa đối với giá tiền tệ, sức mạnh tính toán và hoạt động khai thác. ảnh hưởng và dự đoán sự tăng giá của tiền tệ dựa trên kinh nghiệm trước đó. Một năm trước khi giảm một nửa, BTC đã tăng như mong đợi, tăng từ 162U lên 790U, tăng gần gấp 5 lần. Tuy nhiên, giá tiền tệ đã trải qua hai lần điều chỉnh trong một khoảng thời gian ngắn trước và sau halving và cuối cùng giảm xuống 475U. Nhiều người tưởng rằng chu kỳ halving này đã kết thúc nhưng họ không biết rằng BTC sau đó sẽ bắt đầu chu kỳ 18 tháng. thị trường bò.
Xu hướng tăng tiếp tục cho đến ngày 17 tháng 12 năm 2017, khi giá BTC tăng vọt lên 19785U, tăng gấp 122 lần trong toàn bộ chu kỳ halving. Tất nhiên, nhiều người cho rằng sự gia tăng sau halving là do sự bùng nổ đầu cơ ICO do Ethereum mang lại. Sau sự bùng nổ, lịch sử lặp lại, thị trường giá xuống kéo dài một năm xuất hiện và giá tiền tệ giảm trở lại khoảng 3000U.
2.5 Lần chia đôi thứ ba
Ngày 12 tháng 5 năm 2020 – Lần giảm một nửa thứ ba và gần đây nhất đã chứng kiến ​​​​phần thưởng của người khai thác giảm xuống còn 6,25 BTC.
Sau gần 10 năm phát triển, Bitcoin đã dần thu hút sự chú ý của các gã khổng lồ trong ngành truyền thống như Fidelity, JP Morgan, Facebook, v.v. Các "KOL" đã vào cuộc kêu gọi đặt hàng. Thời gian cũng là một năm trước khi việc giảm một nửa được thực hiện. BTC bắt đầu một đợt tăng mới sau khi giao dịch đi ngang ở mức 3000-4000U trong gần năm tháng. Mức giảm tích lũy trong hai ngày đã vượt quá 50% và giá tiền tệ quay trở lại dưới 4000U. Tuy nhiên, kỳ vọng ngày càng tăng về việc giảm một nửa vẫn còn mạnh mẽ. Sau khi điều chỉnh, BTC bắt đầu một chế độ tăng giá điên cuồng Cùng với sự hỗ trợ của những gã khổng lồ truyền thống như Paypal/Tesla và sự phá vỡ các câu chuyện như NFT, BTC đã tăng lên 64898U vào tháng 4. Ngày 14 năm 2021. . Vào ngày 10 tháng 11 năm 2011, giá Bitcoin đã phá vỡ mức cao mới, đạt 68998U.
Dựa trên những thay đổi của thị trường trước và sau ba lần giảm một nửa lịch sử, chu kỳ giảm một nửa phần thưởng khai thác Bitcoin thường có thể được chia thành hai vòng trước và sau khi giảm một nửa. Mức tăng trước khi giảm một nửa tương đối nhẹ và có các mức cao định kỳ mà không phá vỡ. mức cao lịch sử và nó đang đến gần. Sẽ có một đợt giảm giá/bán tháo nhất định khi halving xảy ra. Sau halving, mức tăng sẽ tăng tốc theo cấp số nhân và đạt đến đỉnh điểm dưới sự hướng dẫn của yếu tố kích hoạt không thể tránh khỏi, đạt mức cao kỷ lục. Đặc biệt, nhu cầu mạnh mẽ do sự đổ bộ của các tổ chức/doanh nghiệp truyền thống và cơn sốt ứng dụng trên Ethereum cuối cùng đã chấm dứt thị trường tăng giá do giông bão và áp lực chính sách.
Ba đợt giảm một nửa đầu tiên đã thu hút những người đam mê và lập trình viên sớm, các tổ chức đầu tư mạo hiểm và các quỹ phòng hộ, các công ty khổng lồ truyền thống và trí thức cấp cao lần lượt sắp diễn ra. Bitcoin ETF và sự phát triển của các trò chơi mang tính đột phá như nền kinh tế sáng tạo, khi việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sắp kết thúc, sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý của nhiều thị trường tài chính truyền thống và các nhà đầu tư thông thường cũng như thị trường tăng trưởng. năm 2024-2025 tất yếu sẽ đến, không thể vắng mặt.
3. Waterloo trong thế giới tiền tệ? Phân tích các sự kiện thiên nga đen lớn trong những năm gần đây
Tiền điện tử luôn vượt qua những nghi ngờ, nhưng nó cũng đã phát triển nhanh chóng trong bối cảnh nghi ngờ.
3.1 Sự cố "94" (2017.9.4)
Nguyên nhân: Vào ngày 4 tháng 9 năm 2017, bảy cơ quan của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Cục Quản lý Không gian mạng Trung Quốc, Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin, Cục Quản lý Nhà nước về Công nghiệp và Thương mại, Ủy ban Điều tiết Ngân hàng Trung Quốc, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và Ủy ban điều tiết bảo hiểm Trung Quốc đã cùng ban hành "Thông báo về ngăn chặn rủi ro tài chính phát hành mã thông báo", thông báo rằng việc định vị ICO (Cung cấp tiền xu ban đầu) là một "hoạt động tài chính bất hợp pháp", cấm ICO và các dự án mới cũng như các dự án hiện tại phải được thanh lý trong vòng một giới hạn thời gian, nghĩa là mọi hoạt động tài trợ phát hành mã thông báo rõ ràng đều bị cấm và tất cả các nền tảng giao dịch mã thông báo ICO Giao dịch cần phải được xóa và đóng trước cuối tháng.
"Lệnh cấm 94" đã cho phép các loại tiền ảo đang phát triển mạnh mẽ được đưa vào khuôn khổ quản lý tài chính mạnh mẽ. Vào ngày hôm đó, 12 nền tảng phát hành mã thông báo đã thông báo tạm dừng hoạt động kinh doanh phát hành mã thông báo trên trang web chính thức của họ, đồng thời thông báo rằng họ sẽ ngừng phát hành các dự án tài chính mới. 88 sàn giao dịch DIGICCY khác nhau và 85 sàn giao dịch và phát hành token ở Trung Quốc đã ngừng rút tiền hoặc ra nước ngoài để tìm kiếm cơ hội.
Phản ứng của thị trường: Vào ngày tin tức được công bố, Bitcoin đã từng giảm hơn -10% và bắt đầu giảm mạnh trở lại vào ngày 14 tháng 9, mức giảm thậm chí còn vượt quá -20%. Nó nhanh chóng tăng lên sau khi bán quá mức vào ngày 15 tháng 9. Tính đến thời điểm đóng cửa giao dịch vào ngày 15 tháng 9, tỷ lệ phục hồi đã vượt quá 16%.
Xu hướng tiếp theo: Bitcoin đã tăng vọt kể từ khi chạm đáy vào ngày 9.15 và liên tục tăng trưởng, đạt mức cao nhất lịch sử là 20.000 USD vào ngày 17 tháng 12 cùng năm. Tóm tắt: Sự việc này khiến thị trường lao dốc khoảng 10 ngày, sau đó bắt đầu một thị trường tăng trưởng kéo dài trong 3 tháng.
3.2 Sự cố "312" (2020.3.12)
Nguyên nhân: Các tâm lý kinh tế vĩ mô như dịch bệnh, thị trường chứng khoán toàn cầu, khủng hoảng kinh tế và hoảng loạn thanh khoản đã lan rộng đến vòng tròn tiền tệ Thị trường chứng khoán Mỹ đã kích hoạt cơ chế ngắt mạch hai lần trong vòng một tuần. Sự lây lan của dịch bệnh đã khiến hầu hết mọi người bi quan về tương lai.
Phản ứng của thị trường: Kể từ giữa tháng 2, giá Bitcoin đã giảm, với mức giảm hơn -20% chỉ trong ngày 12 tháng 3 do sự hoảng loạn lan rộng và tình trạng thanh lý hỗn loạn, mức giảm tối đa thậm chí còn vượt quá -40% vào ngày 12 tháng 3. Ngày 13 tháng 3, APP Đã có một thời gian ngừng hoạt động kéo dài và các nhà đầu tư không thể đóng vị thế thông qua APP.
Xu hướng tiếp theo: Bitcoin đã tăng giá kể từ khi chạm đáy vào ngày 13 tháng 3, bắt đầu một thị trường tăng giá tuyệt vời. Cuối cùng, giá Bitcoin đã vượt quá 60.000 đô la Mỹ.
Tóm tắt: Tình hình siêu tiêu cực khiến thị trường sụt giảm trong hơn một tháng, giá giảm mạnh, tỷ lệ doanh thu cao và chip được cải tổ hoàn toàn. Đây là một trong những điều kiện để thị trường tăng giá dễ dàng bắt đầu. Tất nhiên, sự chậm lại sau đó do tác động của dịch bệnh đã khiến kỳ vọng trở nên lạc quan hơn, đây cũng là lý do quan trọng cho việc khởi động thị trường giá lên. Quan trọng hơn, Cục Dự trữ Liên bang cũng đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, với nhiều hình thức khác nhau. các lợi ích chồng lên nhau.
3.3 Sự cố “519” (2021.5.19)
Nguyên nhân: Vào tối ngày 18, Hiệp hội Tài chính Internet Trung Quốc, Hiệp hội Ngân hàng Trung Quốc và Hiệp hội Thanh toán và Thanh toán bù trừ Trung Quốc đã cùng ban hành "Thông báo về việc ngăn chặn rủi ro đầu cơ trong giao dịch tiền ảo" (sau đây gọi là " Thông báo"). Thông báo nêu rõ rằng các tổ chức liên quan không được phép thực hiện hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo và nhắc nhở người tiêu dùng nâng cao nhận thức về phòng ngừa rủi ro và đề phòng mất mát tài sản và quyền lợi.
Phản ứng của thị trường: Vào ngày 19 tháng 5, thị trường đã trải qua một đợt lao dốc hoảng loạn. Mức giảm tối đa của Bitcoin từng vượt quá -48%, sau đó bắt đầu một thời gian giảm sốc kéo dài gần đúng 2 tháng và kết thúc vào ngày 20 tháng 7.
Xu hướng tiếp theo: Giá tiếp tục tăng kể từ ngày 21 tháng 7, bắt đầu thị trường có làn sóng tăng chính. Toàn bộ làn sóng tăng chính chỉ kéo dài trong 3 tháng. Tính đến ngày 20 tháng 10, giá đã vượt quá 66.000 đô la Mỹ. phần đầu đã được thiết lập, xu hướng bắt đầu đi xuống.
Tóm tắt: Những tiêu cực về chính sách đã dẫn đến sự điều chỉnh mạnh mẽ trong thị trường giá lên, nhưng lực lượng chính cũng tận dụng cơ hội này để nhanh chóng cuốn trôi các lệnh tiếp theo không ổn định trong thời kỳ tăng trưởng chính của thị trường giá lên, và sau đó hoàn thành làn sóng chạy nước rút cuối cùng trong xu hướng tăng giá chợ.
3.4 Sự cố Luna (2022.5.9)
Nguyên nhân: Nguyên nhân khiến mặt trăng sụp đổ tương đối phức tạp. Có ba giả thuyết chính. (1) Thanh lý đòn bẩy (2) Bán khống tổ chức (3) Nhóm tự hủy hoại
(1) Bản thân mỏ neo: Việc các nhà đầu tư lớn điều chỉnh vị thế đã gây ra làn sóng hoảng loạn. Cơ chế tiền tệ kép LUNA-UST của chuỗi công khai Terra (người dùng có thể đốt LUNA để đúc UST tương đương và ngược lại) đã gây ra một vòng xoáy chết chóc. thị trường sụt giảm LUNA Giá sụt giảm nhanh chóng. Tại thời điểm này, các nhà kinh doanh chênh lệch giá đã đúc LUNA bằng UST và ngày càng nhiều LUNA tràn ngập thị trường khiến giá tiếp tục giảm.
(2) Tổ chức này lần đầu tiên vay 100.000 BTC, bán 25.000 trong số đó thành UST và bán khống 75.000 BTC cùng lúc. Khi BTC giảm xuống còn 30.000 USD, Citadel đã bán UST và tách UST. Do Kwon buộc phải bán hết lượng BTC dự trữ của mình với giá thấp và dòng BTC đổ ra thị trường đã đẩy giá xuống một lần nữa. Trong khi đó, các tổ chức vẫn còn thiếu.
(3) Anchor, kịch bản nhu cầu quan trọng nhất trong hệ sinh thái Terra (lãi suất cố định hàng năm đạt 18%), liên tục hút máu cho đến khi các kịch bản ứng dụng tốt hơn được tạo ra, nó hoàn toàn dựa vào trợ cấp tiền thật để duy trì tỷ suất lợi nhuận. Khi thị trường giá xuống xuất hiện, sự sụp đổ dường như chỉ là vấn đề thời gian. Thay vì bị buộc phải chết, tốt hơn hết bạn nên tự mình nghĩ ra một cách để chết cho chính mình. Trong hai năm, LUNA Foundation đã mua được 70.000 BTC, bán khống BTC với chi phí rất nhỏ và sử dụng đòn bẩy để bán khống LUNA.
Phản ứng của thị trường: Sự sụt giảm hoảng loạn của Luna bắt đầu vào ngày 9 tháng 5 năm 2022, với mức giảm trong ngày đạt -52,85%. Cho đến ngày 13 tháng 5, giá của Luna có thể được coi là gần như bằng 0. Bitcoin chỉ đang trong một chu kỳ đi xuống và không có sự suy giảm hoảng loạn.
Xu hướng tiếp theo: Luna cũ đã bị loại khỏi kệ và Luna mới được khởi động lại vào ngày 31 tháng 5, nhưng nó đã bình tĩnh trở lại sau một thời gian ngắn đồn đoán và giá hiện tại là dưới 0,4.
Tóm tắt: Sự hiểu biết sâu sắc về cơ chế vận hành đằng sau các kịch bản tiền tệ và sinh thái có ý nghĩa tham khảo nhất định trong việc đánh giá xu hướng giá trong những trường hợp khắc nghiệt và cũng có thể giúp tránh rủi ro ở một mức độ nhất định.
Sự cố 3.5 FTX (2022.11.8)
Nguyên nhân: Một tài liệu tài chính riêng được phương tiện truyền thông nổi tiếng CoinDesk tiết lộ đã chỉ ra rằng FTX và công ty chị em Alameda Research có thể gặp vấn đề về nợ nần. Ngay lập tức gây ra khủng hoảng niềm tin giữa người dùng. Theo tài liệu này, hầu hết tài sản của Alameda là mã thông báo FTX và Solana có liên quan chặt chẽ với nó. Không chỉ thanh khoản thị trường kém mà việc định giá còn có rủi ro biến động cao mà nợ phải trả của công ty là nợ thực sự bằng đô la Mỹ. Kết hợp với những phát hiện trước đây của một số nhà nghiên cứu rằng dự trữ của FTX liên tục cạn kiệt, điều này đã bắt đầu khiến một số nhà đầu tư tiền điện tử lo lắng về sàn giao dịch FTX.
Vào tháng 5 năm 2022, dự án stablecoin LUNA bất ngờ sụp đổ khiến nhiều tổ chức tiền điện tử phá sản. Vào thời điểm đó, Du hành không thể hoàn trả các khoản vay của mình cho Three Arrows Capital và Alameda, dẫn đến phá sản và tái tổ chức. Trong số đó, người đi vay số một là Three Arrows Capital đã phá sản, còn vị trí thứ hai là công ty chị em của FTX, Alameda. Phân tích chỉ ra rằng vào thời điểm đó, Alameda có thể tạm thời thoát khỏi cơn bão vì đã nhận được khoản thế chấp FTX 172 triệu FTT trị giá khoảng 4,19 tỷ USD. Tuy nhiên, chính vì đặt cược quá nhiều FTT nên điều này khiến token FTT của FTX trở nên kém thanh khoản hơn. Đồng đô la Mỹ được vay lại được sử dụng để bịt lỗ hổng của Alameda, dẫn đến sự thiếu hụt nguồn dự trữ của công ty. Vì vậy, khi giới truyền thông tiết lộ FTX và Alameda có thể gặp vấn đề về nợ nần vào đầu tháng đó, sự hoảng loạn trên thị trường sẽ khiến một lượng lớn người dùng bắt đầu muốn bán FTT của họ, đồng thời việc thiếu thanh khoản cũng như cổ phiếu của chính FTX. cuộc khủng hoảng nợ tiềm ẩn cũng sẽ dẫn đến việc những người mua khác không sẵn lòng tham gia vào việc mua lại và FTX, vốn thiếu dự trữ, đã không thể duy trì sự ổn định của giá mã thông báo FTT thông qua việc mua lại. Điều này trực tiếp dẫn đến sự sụp đổ và lao dốc của đồng tiền này. Giá token FTT, từ đó khiến ngày càng nhiều người nắm giữ FTT bán với giá thấp, cuối cùng dẫn đến việc FTX đứng trước bờ vực phá sản.
Phản ứng của thị trường: Nó giảm mạnh 75% vào ngày 8 tháng 11 năm 2022. Nó giảm trực tiếp xuống 5,5 kể từ khi mở cửa ngày 22. Nó tiếp tục giảm mạnh trong những ngày tiếp theo và mức giá thấp nhất giảm xuống khoảng 1,2 vào ngày 14 tháng 11. BTC. tổng cộng giảm vào ngày 8 tháng 11 và ngày 9 tháng 11. Cũng hơn 20%.
Xu hướng tiếp theo: Sau đợt lao dốc, có một số điểm bật lại ở giữa, nhưng độ cao không vượt quá 3. Cho đến ngày nay, giá của nó chỉ duy trì quanh mức 1. Tóm tắt: Giông bão ở các sàn giao dịch có tầm ảnh hưởng tương đối có nhiều khả năng gây hoảng loạn trên thị trường hơn giông bão ở một cặp tiền tệ, từ đó khiến thị trường chung sụt giảm.
3.6 Sự cố SVB (2023.3.10)
Nguyên nhân: Trong năm qua, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất 8 lần liên tiếp và phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang đã tăng lên từ 4,5% đến 4,75%. Sau khi lãi suất tăng, đồng tiền tăng giá, lãi suất trái phiếu tăng và giá giao dịch giảm, khiến giá trái phiếu có thể giảm với cùng số tiền. Ngân hàng nắm giữ lượng lớn trái phiếu khiến tài sản sụt giảm mạnh, khiến thị trường hoảng loạn và bỏ chạy.
Phản ứng của thị trường: Ngày 10/3, Ngân hàng Thung lũng Silicon ở Mỹ vỡ nợ và bị một cơ quan bảo hiểm tiếp quản Thị trường chứng khoán châu Âu sụt giảm chỉ sau một đêm. Các thị trường như Đức và Tây Ban Nha đều giảm. hơn 3% tại Pháp, Anh... Thị trường nhìn chung đều giảm trên 2%. BTC đã giảm 7% trong ngày 3.10, nhưng không phải là mức giảm đến mức hoảng loạn. Sự cố nghiêm trọng nhất của vụ việc này là USDC do Công ty Circle phát hành đã bị mất giá trị nghiêm trọng đối với đồng đô la Mỹ, từng giảm xuống còn 0,86USD và USDT cũng gặp phải mức chênh lệch lớn, ảnh hưởng nghiêm trọng đến thị trường stablecoin.
Xu hướng tiếp theo: BTC ổn định và bắt đầu phục hồi vào ngày 11 tháng 3. Sự phục hồi về cơ bản kéo dài trong một tháng. Tính đến ngày 11 tháng 4, khi nó tăng 6%, đợt phục hồi chính của làn sóng này về cơ bản đã kết thúc.
3.7 Tổng hợp các rủi ro vĩ mô có thể dự đoán trước
Mỗi chu kỳ tăng-giảm sẽ có những sự kiện rủi ro tương ứng như khúc dạo đầu và màn kết thúc. Ví dụ: "94" vào năm 2017 và "519" vào năm 2021 đều là các sự kiện thị trường do chính sách gây ra và xu hướng sau các sự kiện chính sách thường là đợt tăng chính cuối cùng trong thị trường giá lên.
Sự bắt đầu của mỗi thị trường tăng trưởng sẽ đi kèm với việc cải tổ và tổ chức lại chu kỳ trước đó. Ví dụ: Luna Thunder, FTX Thunder và Three Arrows Capital Thunder, v.v., đều là những người dẫn đầu thị trường trong thị trường tăng giá vừa qua. Chỉ khi thị trường hoàn toàn xáo trộn, biến động và suy giảm thì các lực lượng mới thực sự mới gia nhập thị trường và bắt đầu một chu kỳ mới.
Năm 2023 là điểm khởi đầu của một chu kỳ mới, nhưng đây hoàn toàn không phải là một chu kỳ thị trường tăng giá lớn. Chu kỳ thị trường tăng giá mới, ngoài việc giảm một nửa Bitcoin, còn đòi hỏi một yếu tố cốt lõi - lợi ích cận biên của môi trường vĩ mô và môi trường hiện tại của chúng ta là:
1. Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất và lãi suất tiếp tục ở mức cao khiến tính thanh khoản trên toàn thị trường tài chính giảm.
2. Sự đảo ngược lãi suất dài hạn và ngắn hạn đối với nợ của Mỹ đã củng cố kỳ vọng về một cuộc suy thoái kinh tế tiếp theo trong tương lai. Đồng thời, có thể gây ra rủi ro hệ thống cho một số ngân hàng, như sự cố SVB. Một số ngân hàng thương mại vay ngắn, mua dài do đảo ngược lãi suất, các ngân hàng thương mại thua lỗ, gây kỳ vọng không tốt cho người sử dụng và gây tâm lý bất ổn. chạy.
3. Thái độ của SEC đối với Bitcoin ETF giao ngay được áp dụng bởi một số tổ chức và liệu cuối cùng nó có được chấp thuận hay không.
4. Dữ liệu lạm phát và việc làm của Mỹ. Nếu lạm phát tiếp tục cao và dữ liệu việc làm vẫn tốt, môi trường lãi suất cao sẽ tiếp tục.
4. Lịch sử giống nhau đến bất ngờ? 2019-2020 và 2023-2024
Mọi thứ đều có một chu kỳ nhất định, đặc biệt là thị trường tài chính.
4.1 Xu hướng thị trường
Vào đầu năm 2023, BTC đã trải qua một xu hướng tích cực nhỏ vào đầu năm, nhưng nó bắt đầu điều chỉnh sau tháng 4. Nó đạt mức cao trước đó vào giữa tháng 6 và sau đó không ổn định và tiếp tục điều chỉnh sau tháng 6. Hiệu suất thị trường ban nhạc tương tự như cùng kỳ năm 2019, nhưng nhìn chung thì năm 2019 đang diễn ra mạnh mẽ hơn nhiều.
Xu hướng giá BTC trong các chu kỳ halving liền kề
Điều liên quan chặt chẽ nhất đến xu hướng thị trường là tác động của chu kỳ giảm một nửa Bitcoin. Tính đến hôm nay, còn hơn 200 ngày nữa mới đến đợt halving Bitcoin lần thứ tư, nhìn lại lịch sử của đợt halving Bitcoin, có vẻ như mỗi đợt halving đều đi kèm với sự tăng giá của Bitcoin:
4.2 Bối cảnh vĩ mô những năm tương tự
Nhìn vào các thị trường tăng và giảm Bitcoin trong quá khứ, chúng ta có thể thấy rằng tính thanh khoản vĩ mô đã có tác động quan trọng đến giá Bitcoin. Cụ thể, thị trường tăng giá Bitcoin năm 2012 xảy ra trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang thực hiện chính sách nới lỏng định lượng vòng thứ ba và chính sách nới lỏng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu; thị trường tăng giá năm 2016 có liên quan đến Brexit và Ngân hàng Anh đã tiếp tục hoạt động để đáp trả; trước sự không chắc chắn. Một kế hoạch mua trái phiếu đã được đưa ra để tiếp tục giải phóng thanh khoản. Đồng thời, việc ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin đã thu hút một lượng lớn quỹ OTC vào thị trường; thị trường tăng giá năm 2020 bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh toàn cầu và Hoa Kỳ đã áp dụng chính sách tiền tệ lỏng lẻo trên quy mô lớn, bao gồm cả nới lỏng định lượng không giới hạn. nhằm bơm một lượng lớn thanh khoản vào thị trường. Điều này đã dẫn đến dòng vốn lớn vào các thị trường tiền điện tử như Bitcoin, đẩy giá Bitcoin tăng cao. Ngược lại, thị trường giá xuống thường trùng với thời điểm khủng hoảng thanh khoản toàn cầu. Trong các thị trường gấu năm 2014, 2018 và 2022, khủng hoảng thanh khoản toàn cầu đã khiến vốn chảy ra khỏi thị trường Bitcoin, khiến giá Bitcoin giảm. Những kết quả này chứng minh rằng chính sách tiền tệ và điều kiện thanh khoản của ngân hàng trung ương toàn cầu có tác động quan trọng đến thị trường Bitcoin. Chính sách tiền tệ lỏng lẻo và thanh khoản dồi dào có xu hướng đẩy giá Bitcoin tăng lên, trong khi thắt chặt chính sách tiền tệ và thanh khoản chặt chẽ có thể gây áp lực giảm giá Bitcoin.
Hai dữ liệu tham khảo liên quan khác (về cơ bản là tác động của chính sách tiền tệ và thanh khoản):
Mối tương quan giữa tính thanh khoản và thị trường giá lên:
Tốc độ tăng trưởng M2 của Mỹ đạt đỉnh vào tháng 1 năm 2012 và BTC đạt đỉnh khoảng 22 tháng sau đó (tháng 11 năm 2013);
Tốc độ tăng trưởng M2 của Mỹ đạt đỉnh vào tháng 10/2016 và BTC đạt đỉnh khoảng 14 tháng sau đó (tháng 12/2017);
Tốc độ tăng trưởng M2 của Mỹ đạt đỉnh vào tháng 2 năm 2021 và BTC đạt đỉnh khoảng 9 tháng sau đó (tháng 11 năm 2013).
Mối tương quan giữa bầu cử Mỹ và thị trường giá lên:
Sau cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11/2012, BTC đạt đỉnh khoảng 12 tháng sau (tháng 11/2013);
Sau cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11/2016, BTC đạt đỉnh khoảng 12 tháng sau (tháng 11/2017);
Sau cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11/2020, BTC đạt đỉnh cao khoảng 12 tháng sau (tháng 11/2021).
Hầu hết ba cuộc bầu cử vừa qua ở Hoa Kỳ đều diễn ra ở gần đỉnh hoặc đỉnh nhỏ của tốc độ tăng trưởng cung tiền M2. Người ta suy đoán rằng việc sử dụng chính sách tiền tệ lỏng lẻo hơn trong cuộc tổng tuyển cử có thể có lợi cho sự thịnh vượng kinh tế.
4.3 Dữ liệu chỉ báo cấp trung bình của các vòng tròn tiền tệ chính và logic khấu trừ của chúng
Một số dữ liệu chỉ báo quan trọng được chọn để mô tả trạng thái hiện tại của ngành, so sánh các yếu tố ảnh hưởng chính mà thị trường mã hóa phải đối mặt vào năm 2019 và cố gắng suy ra xu hướng tương lai của Bitcoin và thị trường mã hóa.
4.3.1 Hiện trạng phát triển của thị trường và ngành mã hóa
(1) Giá trị thị trường tăng nhẹ
Tính đến ngày 14 tháng 9 năm 2023, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử là 1,045 nghìn tỷ USD, tăng 4,9% so với 0,996 nghìn tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. Sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô hiện nay đã khiến ngành công nghiệp tiền điện tử nhìn chung biến động mạnh.
(2) Phân biệt tăng giảm: tăng giảm của tiền điện tử trong nửa năm qua
Thị trường tiền điện tử đã trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc trong nửa năm qua, với hầu hết các dự án lớn đều hoạt động kém hiệu quả, phần lớn là do các vụ kiện của SEC và nền tảng giao dịch, đã ảnh hưởng đến nhiều trong số 100 đồng tiền hàng đầu. Bitcoin, cùng với các loại tiền kỹ thuật số khác (BCH, LTC, v.v.), đã cho thấy sức mạnh ngắn hạn trong quý hai, nhờ tin tức về việc niêm yết các quỹ ETF và các tổ chức khác. Nhìn chung, biến động rộng và không có xu hướng rõ ràng vẫn là chủ đề chính.
(3) Hoạt động giao dịch sụt giảm
Thanh khoản, biến động và khối lượng giao dịch trên các thị trường tài sản kỹ thuật số tiếp tục giảm, với nhiều chỉ số giảm trở lại mức tăng giá trước năm 2020. Ngoại trừ Tether (USDT), tất cả các tài sản stablecoin lớn đều đang rút lui và nguồn cung stablecoin đang giảm liên tục. Do sự bình tĩnh bất thường cả trong và ngoài chuỗi, nguồn cung do những người nắm giữ dài hạn nắm giữ đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 14,74 triệu BTC. Ngược lại, nguồn cung trong nhóm ngắn hạn, đại diện cho phần tích cực hơn của thị trường, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2011. Nhóm nắm giữ dài hạn giữ vững vị thế và hầu như không có dòng tài sản chảy ra ngoài. Những người nắm giữ ngắn hạn đang cận kề lợi nhuận và hầu hết tài sản kỹ thuật số mà họ nắm giữ đều được mua trên mức giá hiện tại. Thị trường tài sản kỹ thuật số đã trải qua quá trình nén biến động và khối lượng giao dịch thấp bất thường và hiện đã rơi trở lại phạm vi giao dịch cực kỳ chặt chẽ.
(4) Tiến trình ETF giao ngay bitcoin
Câu chuyện ồn ào và quan trọng nhất trên thị trường tiền điện tử năm nay là việc nộp đơn xin Bitcoin ETF của BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới. Người hưởng lợi chính từ tin tức này là Bitcoin, vốn đã chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng đáng kể và thiết lập mức cao mới mọi thời đại cho năm 2023. Là nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, BlackRock chịu sự giám sát chặt chẽ và chỉ đưa ra quyết định sau khi cân nhắc kỹ lưỡng. Ngay cả trong bối cảnh sương mù pháp lý và môi trường thị trường hiện tại, lựa chọn tiếp tục tăng đầu tư vào ngành tài sản kỹ thuật số của BlackRock có thể được coi là tín hiệu cho các nhà đầu tư rằng tiền điện tử là một loại tài sản hợp pháp có tương lai lâu dài. Thứ hai, ETF sẽ tăng mức độ tiếp cận và nhu cầu đối với loại tài sản này nhanh hơn hầu hết mọi người mong đợi. Tin tức mới nhất là Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ đã đứng về phía Grayscale trong vụ kiện năm ngoái chống lại SEC vì đã từ chối đơn đăng ký Bitcoin ETF giao ngay. Điều này làm tăng đáng kể cơ hội phát hiện các ứng dụng Bitcoin ETF từ các công ty như BlackRock, Fidelity và các công ty khác sẽ được phê duyệt, có thể sớm nhất là vào giữa tháng 10. Đáng chú ý trong số đó là Grayscale Bitcoin Trust, quỹ này đã bị định giá thấp hơn đáng kể so với AUM và đã chứng kiến ​​sự tăng giá mạnh mẽ đối với token (GBTC) của nó.
(5) Đặt cược thanh khoản tiếp tục tăng sau khi nâng cấp Ethereum
Vào tháng 4 năm nay, Ethereum đã trải qua một bản cập nhật lớn có tên là Bản nâng cấp Thượng Hải (EIP-4895). Bản cập nhật cho phép người xếp chồng Ethereum rút phần thưởng và mã thông báo đã đặt cọc, dẫn đến những hậu quả khá bất ngờ. Trái với mong đợi của nhiều người, tỷ lệ đặt cọc của Ethereum tiếp tục tăng ngay cả sau khi rút tiền.
Giao thức đặt cược thanh khoản đã cho thấy hiệu suất tốt, với cả giá và tổng giá trị bị khóa (TVL) đều tăng trong vài tuần đầu tiên của quý hai. Nhóm giao thức LSD hiện đang giữ vị trí hàng đầu trên thị trường tiền điện tử về TVL. Tình hình trên dây chuyền cũng rất thú vị. Sau vụ sáp nhập vào tháng 9 năm ngoái, Ethereum không còn là loại tiền tệ lạm phát liên tục nữa. Nguồn cung của nó hiện phụ thuộc vào hoạt động trên mạng. Sự gia tăng hoạt động mạng gần đây đã kiểm tra tính chất giảm phát của ETH trong thời gian hoạt động cao, chứng minh thêm lợi ích lâu dài của việc chuyển đổi sang PoS.
(6) Từ chối gây quỹ công và tư nhân
Trong nửa đầu năm 2023, thị trường bán mã thông báo đã phục hồi. So với nửa cuối năm ngoái, thị trường đã khởi sắc và tỏa sáng rực rỡ. Tuy nhiên, vẫn còn khoảng cách lớn so với con số đỉnh cao năm 2021 chỉ tương đương 30% cùng kỳ năm 2019.
4.3.2 Thị trường tiền điện tử và sự phát triển của ngành năm 2019
Năm 2019 là năm ngành tài sản tiền điện tử dần hồi phục sau thời kỳ suy thoái do vỡ bong bóng và cũng là năm ngành này chuyển từ đầu tư thị trường sơ cấp sang phong cách giao dịch trên thị trường thứ cấp. Được thúc đẩy bởi mô hình IEO, thị trường sơ cấp đã trải qua một thời kỳ bùng nổ ngắn ngủi trong nửa đầu năm và các chủ đề như DeFi và stablecoin tiếp tục sôi nổi. Với sự bắt đầu tăng trưởng chính của Bitcoin, các thuộc tính giao dịch của tài sản tiền điện tử đã bắt đầu nổi bật, các sàn giao dịch tuân thủ đã tham gia vào trò chơi và sự phát triển của các công cụ phái sinh tài chính một lần nữa khơi dậy sự phấn khích của những người tham gia. Vòng quay theo chu kỳ của nền kinh tế vĩ mô toàn cầu cộng hưởng với chu kỳ giảm một nửa của tài sản tiền điện tử và quá trình phi toàn cầu hóa đã khiến các thuộc tính phòng ngừa rủi ro và thuộc tính tài sản rủi ro của tài sản tiền điện tử trùng lặp với nhau.
(1) Giá trị thị trường tăng 44,1%
Năm 2019, thị trường tiền điện tử lúc đầu tăng rồi lại giảm, với giá trị thị trường tăng từ 120 tỷ USD vào đầu năm lên 180 tỷ USD vào cuối năm, tăng 44,1% trong suốt cả năm. Tài sản hoạt động tốt nhất năm 2019 là Bitcoin, với mức tăng hàng năm là 95%, vượt xa mức 29% của S&P 500, 19% của vàng và 16% của bạc. Thị phần vốn hóa thị trường của Bitcoin đã tăng trở lại 71,5%. Trong số 5 loại tiền tệ hàng đầu theo vốn hóa thị trường, Bitcoin hoạt động tốt nhất, với mức tăng 95% vào năm 2019. Bốn loại tiền tệ còn lại có mức tăng lần lượt là: ETH (-2%), XRP (-45%), BCH (%38%) và LTC (+37%). Mức tăng trung bình của năm loại tiền tệ hàng đầu theo vốn hóa thị trường là khoảng 20,6%.
(2) Các công cụ phái sinh tiền điện tử đang phát triển nhanh chóng
Năm 2019, các công cụ phái sinh tiền điện tử bùng nổ. Số lượng sàn giao dịch phái sinh đã tăng gấp 12 lần, với nhiều người chơi giao ngay tham gia thị trường phái sinh, như Binance, Kraken và Bitflyer. Sàn giao dịch giao ngay tăng 130, từ 270 vào đầu năm 2019 lên 400 vào cuối năm. Hoán đổi vĩnh viễn BTC là sản phẩm phổ biến nhất trong số các giao dịch phái sinh, với BitMEX dẫn đầu (52% thị phần).
(3) USDT duy trì lợi thế
Năm 2019, chỉ có tỷ trọng của USDT tăng lên. Bốn loại tiền ổn định hàng đầu khác như USDC, PAX, TUSD và DAI có tỷ trọng vốn hóa thị trường giảm. Trong số đó, tỷ trọng vốn hóa thị trường của TUSD giảm nhiều nhất và bị PAX vượt qua. . GUSD thậm chí còn bị loại khỏi top 5 stablecoin hàng đầu.
(4) Đầu tư và tài chính ảm đạm, IEO trở thành điểm sáng duy nhất
Đánh giá từ số lượng dự án được tài trợ trên thị trường sơ cấp, số lượng dự án IEO trong năm 2019 nhỏ hơn nhiều so với số lượng dự án khi ICO nổ ra vào năm 2017 và là một điểm nóng tại địa phương. Theo dữ liệu của Cryptorank, số lượng IEO trong năm 2018-2019 chỉ là 97 và số tiền tài trợ hàng tháng tối đa là 37,6 triệu USD, thấp hơn nhiều so với dữ liệu tài chính trong giai đoạn cao điểm ICO năm 2017.
(5) DeFi dẫn đầu bối cảnh triển khai blockchain và giá trị bị khóa trong toàn bộ mạng đạt mức cao kỷ lục
Năm 2019, giá trị khóa của DeFi đã tăng từ khoảng 200 triệu USD lên tối đa 700 triệu USD, tốc độ tăng trưởng 350%. Ba ứng dụng DeFi dẫn đầu về thị phần là Maker, Synthetix và Composite, trong đó thị phần của Maker chiếm gần 50%. Với việc ra mắt chức năng MCD của Maker, thị phần của nó dự kiến ​​sẽ đạt mức cao mới.
(6) Bitcoin ETF đã nhiều lần bị từ chối
Mặc dù các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã để ngỏ khả năng phê duyệt Bitcoin ETF trong tương lai nhưng mọi đơn đăng ký Bitcoin ETF đều bị từ chối. Vào tháng 10, kế hoạch giao dịch ETF do Bitwise Asset Management và NYSE Arca cùng đệ trình đã bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) từ chối với lý do đề xuất này không đáp ứng các yêu cầu pháp lý nhằm ngăn chặn thao túng thị trường và các hoạt động bất hợp pháp khác. Cuộc chiến thương mại Trung-Mỹ ngày càng gay gắt vào năm 2019 đã khôi phục niềm tin của nhà đầu tư vào các loại tiền điện tử như Bitcoin, nhưng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vẫn cứng đầu và từ chối mọi đơn đăng ký niêm yết đối với quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin.
bản tóm tắt:
Từ góc độ phát triển của thị trường tiền điện tử và ngành, hiệu suất của thị trường sơ cấp và thứ cấp tiền điện tử vào năm 2023 (kể từ đầu năm), bao gồm giá trị thị trường, hoạt động giao dịch, đầu tư và tài chính, nhìn chung yếu hơn so với năm 2019. Điều cho thấy nhiều tiềm năng hơn vào năm 2023 là môi trường ứng dụng và tiến độ phê duyệt Bitcoin ETF tốt hơn đáng kể so với năm 2019; Ngoài ra, Ethereum đã phát triển thành nền tảng blockchain lớn nhất thế giới thông qua các nâng cấp và lặp lại lớn, đồng thời tiềm năng phát triển trong tương lai của nó vẫn là không giới hạn; .
4.3.3 Khấu trừ
Đối mặt với các kịch bản đan xen của “thị trường giảm một nửa” vào năm 2024 và môi trường vĩ mô có lãi suất cao hiện nay, các cơ hội và thách thức phát triển tài sản tiền điện tử cùng tồn tại. Kinh nghiệm trong quá khứ cho chúng ta biết rằng chính sách tiền tệ và tính thanh khoản là những yếu tố chi phối ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử và các nguyên tắc cơ bản của ngành quyết định chiều cao và chiều dài của thị trường. Có tính đến môi trường vĩ mô hiện tại và sự phát triển của ngành, nếu giá lịch sử của Bitcoin được tổng hợp thành một xu hướng khái niệm, nó sẽ trông như thế này:
(1) Dự báo thị trường năm 2023:
Tỷ lệ nắm giữ dài hạn cao, thanh khoản eo hẹp (lãi suất cao và tốc độ tăng lãi suất chưa đảo chiều) và ngành thiếu thông tin mới (dự kiến ​​việc phê duyệt ETF sẽ gần cuối năm ) Thị trường vẫn đang ở trước chu kỳ giảm một nửa và cả năm 2023 Giá sẽ duy trì biến động lớn và khả năng cao là sẽ không có thị trường tăng giá;
(2) Khấu trừ thị trường tăng trưởng 2024-2025:
Môi trường vĩ mô năm 2023 sẽ không tốt bằng năm 2019, nhưng khi lạm phát chậm lại và các chỉ số kinh tế khác nhau đạt được mục tiêu, sự cải thiện của môi trường lãi suất vĩ mô năm 2024-2025 vẫn rất đáng mong đợi (chậm lại, dừng lại). và bắt đầu cắt giảm lãi suất) Khi Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh tiền tệ của mình Khi các chính sách, đặc biệt là cắt giảm lãi suất, được áp dụng, thị trường thường có nhiều dòng vốn chảy vào hơn khi tổng giá trị thị trường của Bitcoin tăng dần, giá của nó dường như cũng tăng lên; giảm dần và bội số tăng giảm dần sau ba lần giảm một nửa đầu tiên. Hãy xem xét các tổ chức đầu tư lớn đang bắt đầu tham gia vào thị trường Bitcoin. Họ không chỉ đầu tư vào Bitcoin mà còn có thể thúc đẩy việc tạo ra nhiều công cụ phái sinh tiền điện tử hơn. Những công cụ phái sinh này thường được thiết kế để các nhà đầu tư tổ chức kinh doanh chênh lệch giá. Bằng cách này, sự biến động giá của Bitcoin có thể bị hạn chế. Dựa trên những yếu tố này, dự kiến ​​thị trường halving vẫn sẽ diễn ra như dự kiến, nhưng bội số tăng sẽ thấp hơn ba lần trước đó và người ta suy đoán rằng mức tăng sẽ ở trong khoảng 2-3 lần; Hiện tại, kỳ vọng bi quan nhất trong ngành là giảm lãi suất vào cuối năm sau, còn kỳ vọng lạc quan nhất là giảm lãi suất vào quý 2 năm sau. Từ khi bắt đầu cắt giảm lãi suất cho đến khi M2 đạt đỉnh, chu kỳ thị trường tăng giá sẽ lại bị đẩy lùi. Nó có thể không giống như xu hướng của thị trường tăng trưởng trong quý 4 năm 2020. Khả năng hiện tại là nó sẽ xảy ra. vào năm 2025. Mức độ phục hồi thanh khoản và tác động của câu chuyện ngành mới sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến sự gia tăng. Ngành kỳ vọng rằng việc phê duyệt và niêm yết các quỹ ETF sẽ mang lại số tiền khổng lồ. Tuy nhiên, so với môi trường thị trường tăng trưởng tuyệt vời được thúc đẩy bởi thanh khoản lỏng lẻo trong năm 2020-2021 và sự phát triển mạnh mẽ của DEFI, môi trường thị trường trong năm 2024-2025. Hiện tại vẫn chưa đủ. Người ta suy đoán rằng Xác suất tăng mạnh là tương đối thấp;
(3) Yếu tố rủi ro
Một thị trường tăng giá đòi hỏi những lợi ích bất ngờ, được phản ánh qua dòng vốn dồi dào, việc cắt giảm lãi suất bất ngờ, sự chấp thuận quy định lỏng lẻo và những đổi mới lớn trong ngành. Đây đều sẽ là những yếu tố góp phần tạo nên một thị trường siêu tăng giá. Nhưng mặt khác, các sự kiện thiên nga đen thường khó lường trước sự bùng phát của dịch bệnh Covid-19 sẽ càn quét thế giới vào năm 2020. Hơn nữa, gói cứu trợ toàn cầu về cơ bản lại đi kèm với một cuộc khủng hoảng tài chính hoặc một nền kinh tế lớn. suy thoái kinh tế và sự biến động của tài sản rủi ro Nó thường tăng lên, rủi ro và cơ hội cùng tồn tại - bóng tối trước bình minh thường là giai đoạn khó khăn nhất.
5. Câu chuyện mới—điểm bùng phát của thị trường giá lên
Khi mọi thứ đã sẵn sàng, tất cả những gì chúng ta cần là cơn gió đông.
5.1 Thị trường tăng trưởng 2017
Vào tháng 1 năm 2017, giá Bitcoin là khoảng 1.000 USD, khi một số báo cáo tin tức chỉ ra rằng thị trường Bitcoin đang phát triển nhanh chóng, thu hút một số nhà đầu tư ban đầu. Từ tháng 4 đến tháng 6, giá Bitcoin tăng đáng kể, từ 1.000 USD lên khoảng 2.500 USD, nhiều nhà đầu tư bắt đầu cảm nhận được tiềm năng của thị trường tiền điện tử và nhiều người bắt đầu đầu tư vào Bitcoin hơn. Vào mùa hè, sự chú ý và đưa tin nhiều hơn của giới truyền thông đã khiến thị trường Bitcoin trở nên nổi tiếng hơn và giá Bitcoin đã tăng từ 2.500 USD lên khoảng 5.000 USD. Bắt đầu từ tháng 10, các hợp đồng tương lai Bitcoin đã chính thức ra mắt trên Chicago Mercantile Exchange (CME) và Chicago Board. Sàn giao dịch quyền chọn (CBOE), giúp các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử dễ dàng hơn. Giá bitcoin tăng vọt trong quý 4, cuối cùng vượt qua mức cao 19.000 USD vào tháng 12.
Phân bổ thị trường tăng trưởng:
Báo cáo truyền thông và quảng cáo: Bitcoin đã trở thành tâm điểm chú ý của giới truyền thông trong suốt năm 2017. Nhiều báo cáo tin tức và cuộc phỏng vấn khác nhau đã thúc đẩy sự phổ biến của Bitcoin, do đó thu hút nhiều người đầu tư hơn.
Đầu tư tổ chức: CME Group và Chicago Board Options Exchange đã đưa ra các hợp đồng tương lai Bitcoin, cung cấp một phương thức chính thức hơn cho các nhà đầu tư tổ chức để một số tổ chức tài chính lớn có thể đầu tư vào Bitcoin dễ dàng hơn.
Phát triển các xu hướng mới: Ethereum đã trải qua sự phát triển nhanh chóng vào năm 2017 và trở thành nền tảng chính cho các ứng dụng phi tập trung và hợp đồng thông minh. Làn sóng ICO của Ethereum cũng đạt đến đỉnh điểm trong năm nay, với nhiều token mới được phát hành thông qua hợp đồng thông minh của Ethereum.
5.2 Thị trường tăng giá 2020-2021
Vào tháng 1 năm 2020, giá Bitcoin ở mức khoảng 9.000 USD và thị trường tương đối ổn định. Nhưng vào thời điểm đó, sự bùng phát toàn cầu của loại virus Corona mới đã gây ra tác động nặng nề đến nền kinh tế toàn cầu. Để đối phó với suy thoái kinh tế và bất ổn trên thị trường tài chính, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt tay vào chính sách nới lỏng định lượng quy mô lớn vào tháng 3 và tháng 4 để kích thích nền kinh tế. Các chính sách nới lỏng định lượng thường đi kèm với lạm phát gia tăng và mối lo ngại của các nhà đầu tư về lạm phát đã khiến họ tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn. Một số nhà đầu tư coi Bitcoin như một hàng rào chống lạm phát và đã chuyển một lượng lớn tài sản vào thị trường tiền điện tử để bảo toàn giá trị của chúng. Bitcoin bắt đầu tăng đáng kể vào tháng 5, vượt qua mức 10.000 USD, được thúc đẩy bởi chính sách nới lỏng định lượng. Từ tháng 6 đến tháng 10, Bitcoin không chỉ thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư cá nhân mà còn thu hút sự chú ý rộng rãi từ các tổ chức tài chính lớn. Ví dụ, công ty tình báo kinh doanh MicroStrategy của Mỹ công bố vào tháng 8 rằng họ đã mua hơn 250 triệu USD Bitcoin; gã khổng lồ thanh toán trực tuyến PayPal thông báo rằng họ cho phép người dùng mua, bán và nắm giữ Bitcoin trên nền tảng của mình; Goldman Sachs bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch Bitcoin và dịch vụ thanh toán, cho phép khách hàng của mình giao dịch tài sản tiền điện tử; Morgan Stanley tuyên bố rằng họ sẽ cung cấp cho khách hàng cơ hội đầu tư vào quỹ Bitcoin. Kể từ đó, giá Bitcoin đã tăng vọt, vượt qua 20.000 USD vào tháng 11; 30.000 USD vào tháng 12; 40.000 USD vào tháng 1 năm sau và 60.000 USD vào tháng 3.
Phân bổ thị trường tăng trưởng:
Đường LM: L2 (r) = L1 (Y) - M/P, trong đó M đại diện cho cung tiền và P đại diện cho mức giá. Giảm lãi suất quỹ liên bang đồng nghĩa với việc giảm chi phí cho vay, điều này sẽ kích thích một lượng tiền lớn được vay để đầu tư; việc mua trái phiếu chính phủ và MBS trên quy mô lớn sẽ làm tăng đáng kể nguồn cung tiền. Cả hai sẽ làm tăng giá trị của M, làm cho đường LM dịch chuyển xuống dưới.
Đường IS: Y = I(r) + G + (X – M), trong đó G thể hiện chi tiêu chính phủ. Những khoản séc lớn và các khoản thanh toán cứu trợ sẽ làm tăng chi tiêu của chính phủ, tăng G và dịch chuyển đường IS sang phải.
Kết quả: Đạt điểm cân bằng mới P1, tổng sản lượng tương ứng Y1 > Y0, tổng sản lượng tăng đáng kể, hoạt động kinh tế cực kỳ sôi động, tiêu dùng và đầu tư được kích thích, giá tiền tệ tăng nhanh.
Đầu tư tổ chức tăng vọt: Giai đoạn 2020-2021 chứng kiến ​​sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức cao hơn đáng kể so với đợt tăng giá năm 2017. Ngoài MicroStrategy, PayPal, Goldman Sachs và Morgan Stanley nêu trên, nhiều tổ chức tài chính lớn khác cũng đã liên tiếp tuyên bố tham gia đầu tư vào tiền điện tử.
Đa dạng hóa các dự án tiền điện tử: So với năm 2017, năm 2021 đã chứng kiến ​​xu hướng đa dạng hơn về tiền điện tử, thể hiện qua sự xuất hiện của một số lượng lớn các token và dự án tài sản kỹ thuật số mới, làm phong phú thêm hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Nó không chỉ thu hút một số người nổi tiếng tham gia vào tiền điện tử mà còn thúc đẩy sự đa dạng hóa vốn hơn nữa trong thị trường tiền điện tử, điều này có lợi cho sự phát triển hơn nữa của ngành công nghiệp tiền điện tử. bao gồm:
Nền tảng blockchain mới: Ngoài Bitcoin và Ethereum, năm 2021 còn chứng kiến ​​​​sự gia tăng của một số nền tảng blockchain mới, cung cấp cơ sở hạ tầng cho các token và ứng dụng khác nhau, chẳng hạn như Solana, AVAX, v.v.
DeFi Tokens: DeFi đang là xu hướng hot trong năm 2021, thu hút rất nhiều nguồn tài trợ và dự án. Token DeFi cung cấp cho người dùng các dịch vụ tài chính khác nhau, bao gồm cho vay, đặt cọc và khai thác thanh khoản, chẳng hạn như Uniswap, AAVE, v.v.
Mã thông báo NFT: NFT đã có sự tăng trưởng bùng nổ vào năm 2021, thu hút các nghệ sĩ, công ty truyền thông và nhà sưu tập. Mã thông báo NFT đại diện cho các tài sản kỹ thuật số độc đáo, chẳng hạn như Sandbox và hơn thế nữa.
Mã thông báo xã hội: Có một số mã thông báo xã hội mới xuất hiện vào năm 2021 gắn liền với phương tiện truyền thông xã hội và người sáng tạo nội dung. Những mã thông báo này có thể được sử dụng để thưởng và hỗ trợ người hâm mộ của người sáng tạo, cũng như thúc đẩy tương tác xã hội, chẳng hạn như SOC, BAT, v.v.
Chuỗi mã thông báo trò chơi: Hệ sinh thái trò chơi trên blockchain cũng đang phát triển vào năm 2021 và một số mã thông báo trò chơi do AXS dẫn đầu đã trở thành tài sản kỹ thuật số phổ biến cho các giao dịch trong thế giới ảo và các ưu đãi trong trò chơi.
5.3 Các yếu tố thúc đẩy thị trường tăng trưởng tiếp theo
Cắt giảm lãi suất: Hiện tại, tỷ lệ lạm phát của Mỹ vẫn đang dao động ở mức gần 3%. Yêu cầu cứng rắn chính thức của Fed đối với tỷ lệ lạm phát là 2%, và Powell và các quan chức Fed khác đã nhiều lần tuyên bố rằng việc thay đổi mục tiêu lạm phát là khó có thể xảy ra. Vì vậy, thời điểm cắt giảm lãi suất phụ thuộc phần lớn vào thời điểm lạm phát của Mỹ quay trở lại mức 2%. Nhưng ngay cả khi lãi suất được cắt giảm, rất có thể toàn bộ chu kỳ giảm lãi suất sẽ phải mất 2-3 năm mới hoàn thành. Trong chu kỳ giảm lãi suất, giá tiền tệ có thể tăng từng bước. Theo dữ liệu hiện tại, việc cắt giảm lãi suất dự kiến ​​sẽ bắt đầu vào mùa thu và mùa đông năm 2024.
Bầu cử tổng thống Hoa Kỳ: Một vòng bầu cử tổng thống Hoa Kỳ mới sẽ được tổ chức vào cuối năm 2024. Các tổng thống khác nhau sẽ thực hiện các chính sách kinh tế hơi khác nhau. Trong thời gian cầm quyền của Trump, ông đã nhiều lần áp dụng các chính sách tài khóa mở rộng để kích thích nền kinh tế, chẳng hạn như cắt giảm mạnh thuế thu nhập doanh nghiệp và cải cách thuế tài chính. Ông cũng nhiều lần công khai chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, thúc giục ông giảm lãi suất và thực hiện nới lỏng định lượng. chính sách. Dưới thời chính quyền Biden, mặc dù kinh phí được phân bổ để hỗ trợ xây dựng cơ sở hạ tầng, năng lượng, y tế và các lĩnh vực khác nhưng nhìn chung chúng vẫn rất thận trọng. Người ta dự đoán rằng nếu Trump đắc cử, thị trường tăng giá tiền điện tử sẽ diễn ra nhanh hơn. Mặc dù Trump thường chỉ trích ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng một báo cáo tài chính được tiết lộ gần đây cho thấy Trump nắm giữ hơn 2,8 triệu đô la Ethereum trong ví và cũng kiếm được 490 đô la từ thỏa thuận cấp phép NFT.
Hệ thống quản lý tiền điện tử đã trưởng thành hơn: Trong nửa đầu năm 2023, Hoa Kỳ, Châu Âu, Hồng Kông, Singapore, Nhật Bản và Hàn Quốc bắt đầu thiết lập các chính sách quản lý tiền điện tử trong khu vực. Khi việc giám sát trở nên nghiêm ngặt hơn, luật pháp trở nên hoàn thiện hơn và các giao dịch trở nên minh bạch hơn, tiền điện tử có thể dần dần thoát khỏi các nhãn hiệu tiêu cực như “không an toàn” và “công cụ rửa tiền”, từ đó thu hút các tổ chức tài chính lớn cảm thấy tin tưởng hơn về tiền điện tử và thu hút lượng vốn lớn hơn. Dự kiến, năm 2024 vẫn sẽ là năm phát triển nhanh chóng của hệ thống quản lý và một hệ thống tương đối trưởng thành sẽ được hình thành vào năm 2025.
Các dự án tiền điện tử đa dạng hơn: Dự kiến, vòng tiếp theo của tiền điện tử trong thị trường tăng giá sẽ cho thấy xu hướng đa dạng hơn, bao gồm đa dạng hóa mã thông báo, đa dạng hóa hệ sinh thái và đa dạng hóa sản phẩm tài chính, trong số đó, đa dạng hóa mã thông báo bao gồm mã thông báo AI mới nổi, Mã thông báo (PYUSD) do các công ty lớn đưa ra, v.v., đa dạng hóa hệ sinh thái bao gồm thương mại điện tử phi tập trung dựa trên Web3, sự xuất hiện của lưu trữ dữ liệu phi tập trung, v.v. và đa dạng hóa sản phẩm tài chính bao gồm các quỹ ETF sắp ra mắt, v.v.
6. Viết ở cuối
Tiền điện tử đã trải qua ba chu kỳ tăng và giảm ngoạn mục và Bitcoin cũng lần đầu tiên vượt quá 1 nghìn tỷ USD vào năm 2021. Điều này sẽ đánh dấu sự kiện khi tiền điện tử trở thành một trong những tài sản thay thế phổ biến trên thế giới. Trong chu kỳ tăng giá mới, mức tăng của Bitcoin cũng sẽ bị giới hạn bởi quy mô tài sản khổng lồ của nó và chúng tôi dự đoán mức cao nhất sẽ là khoảng 120.000 USD. Kể từ đó trở đi, khi miếng bánh tài sản tiền điện tử hình thành mô hình và phân chia ổn định trên quy mô toàn cầu, xác suất xảy ra một thị trường tăng giá hoành tráng sẽ ngày càng nhỏ hơn.
Tôi là Anh Ming. Tôi đã tham gia thị trường giao dịch hơn mười năm. Nếu có thắc mắc, bạn có thể nói chuyện với Anh Ming. Sự lựa chọn còn quan trọng hơn cả sự chăm chỉ.