Các nhà phân tích của JPMorgan đã báo cáo rằng sự gia tăng đặt cược Ethereum (ETH) gần đây đã dẫn đến mức độ tập trung hóa tăng lên và lợi suất đặt cược giảm. Các nhà phân tích lưu ý rằng phần lớn hoạt động đặt cược Ethereum đều nằm dưới sự kiểm soát của Lido.

Mạng Ethereum với lợi nhuận đặt cược giảm dần hiện được tập trung hơn

Trong ghi chú dành cho nhà đầu tư mới nhất được công bố bởi các nhà phân tích của JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou đứng đầu, lưu ý rằng xu hướng đặt cược ETH ngày càng tăng kể từ các bản cập nhật The Merge và The Shanghai có một số chi phí do mạng #Ethereum trở nên tập trung hơn và tổng sản lượng đặt cược giảm.

Bản cập nhật Hợp nhất vào tháng 9 năm 2022 đã chuyển đổi Ethereum từ Proof of Work thành Proof of Stake Blockchain, mở đường cho việc đặt cược ETH. Với bản cập nhật Thượng Hải vào tháng 4, nó đã mở đường cho sự gia tăng các giao dịch đặt cược bằng cách cho phép người xác thực rút và tái đầu tư số ETH mà họ đã đặt cược bằng cách khóa chúng trong mạng.

Mối quan tâm về Lido và tập trung hóa

Những người đóng góp lớn nhất cho sự tăng trưởng của hoạt động đặt cược trên Ethereum là các nhà cung cấp đặt cược thanh khoản như Lido (LDO). Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết: “5 nhà cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản hàng đầu kiểm soát hơn 50% giao dịch đặt cược trên mạng Ethereum, đặc biệt là Lido chiếm gần một phần ba”. Theo các nhà phân tích, các nền tảng như Lido gây ra mức độ tập trung cao mặc dù là nền tảng đặt cược thanh khoản phi tập trung.

“Không cần phải nói rằng việc tập trung hóa bởi bất kỳ tổ chức hoặc giao thức nào sẽ tạo ra rủi ro cho mạng Ethereum, vì một số lượng lớn nhà cung cấp thanh khoản hoặc nhà điều hành nút có thể hoạt động như một điểm lỗi duy nhất hoặc trở thành mục tiêu của các cuộc tấn công, hoặc ví dụ: ông nói thêm: "Kiểm duyệt một số giao dịch nhất định hoặc nêu bật các giao dịch của người dùng cuối". Họ có thể hợp tác để tạo ra một thị trường độc quyền sẽ hỗ trợ lợi ích của chính họ nhưng phải trả giá bằng lợi ích của cộng đồng".

Ngoài việc tập trung hóa, các nhà phân tích lưu ý rằng một nguồn lo ngại khác phát sinh từ sự tăng trưởng của hoạt động đặt cược thanh khoản là việc thế chấp, liên quan đến việc sử dụng mã thông báo thanh khoản làm tài sản thế chấp trên nhiều giao thức DeFi cùng một lúc. Ông nói thêm rằng hành vi này có thể dẫn đến việc thanh lý dần dần nếu giá trị của tài sản đặt cọc đột ngột giảm hoặc nếu nó bị hack hoặc giao thức bị ngắt kết nối do một cuộc tấn công độc hại hoặc lỗi giao thức.