Grayscale, tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn thứ hai, đã đưa ra một báo cáo nghiên cứu vào tháng 9. Bài báo đề cập rằng Bitcoin đã tăng giá trong tháng 9, trong khi nhiều tài sản truyền thống bị lỗ nặng, làm nổi bật tính chất đa dạng của tiền điện tử. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ ngày càng tăng và giá dầu tăng vẫn đặt ra thách thức cho thị trường tài chính và Grayscale đang chờ sự chấp thuận của Bitcoin ETF giao ngay và phán quyết của tòa án Grayscale, đây sẽ là chất xúc tác quan trọng tiếp theo cho thị trường.

Bitcoin hoạt động tốt trong tháng 9

Với việc Bitcoin tăng 4,1% trong tháng 9 và hầu hết các tài sản truyền thống đều chịu tổn thất đáng kể, tiền điện tử tiếp tục mang đến cho các nhà đầu tư mức độ đa dạng hóa trong môi trường thị trường đầy thách thức.

(Bitcoin và Ethereum sáng nay tăng mạnh, thoát khỏi lời nguyền tháng 9, khiến thị trường chứng khoán phục hồi trong quý 4?)

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng gây áp lực lên thị trường toàn cầu

Báo cáo của Grayscale chỉ ra rằng áp lực mới nhất đối với tài sản toàn cầu dường như đến từ thị trường trái phiếu Mỹ. Tại cuộc họp FOMC vào giữa tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố rằng họ có thể tăng lãi suất một lần nữa vào cuối năm nay và lãi suất. việc cắt giảm lãi suất trong năm tới có thể không nhanh như dự kiến. Hướng dẫn cập nhật của Fed đã giúp đẩy lãi suất trái phiếu ngắn hạn lên cao hơn và nâng cao giá trị của đồng đô la.

Tuy nhiên, thách thức lớn hơn mà thị trường thu nhập cố định phải đối mặt có thể là tình trạng dư thừa nợ chính phủ kéo dài. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm đã tăng gần 50 điểm cơ bản (0,5%) trong tháng 9, đạt mức cao nhất kể từ năm 2011. Nhưng Kho bạc dài hạn thường ít nhạy cảm hơn với những thay đổi về lãi suất của Fed. Thay vào đó, thị trường trái phiếu dường như đang phải vật lộn để hấp thụ khoản vay khổng lồ của Kho bạc Hoa Kỳ (do thâm hụt ngân sách khổng lồ của chính phủ). Trong khi thâm hụt ngân sách vẫn ở mức cao trong giai đoạn này, các giao dịch mua trước đây của Fed (được gọi là nới lỏng định lượng) đã hấp thụ một phần nguồn cung trái phiếu. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang hiện đang bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán (thắt chặt định lượng) và ngày càng có nhiều khoản vay của chính phủ được tung ra thị trường mở, do đó gây áp lực lên lãi suất.

Bitcoin ít bị ảnh hưởng bởi sự thu hẹp tài sản truyền thống, số liệu trên chuỗi được cải thiện

Khối lượng giao dịch bitcoin tiếp tục giảm trong tháng 9, nhưng nhiều số liệu trên chuỗi đã được cải thiện: địa chỉ cấp vốn, địa chỉ hoạt động và số lượng giao dịch đều tăng. Grayscale cho rằng điều này là do kỳ vọng về một Bitcoin ETF giao ngay và thực tế là sàn giao dịch tiền điện tử Mt Gox sẽ hoãn việc trả nợ cho các chủ nợ (nó nắm giữ khoảng 138.000 Bitcoin, trị giá khoảng 3,7 tỷ USD) cho đến tháng 10 năm 2024.

Giá Ethereum giảm nhẹ so với tháng trước, với tỷ lệ ETH/BTC giảm xuống mức thấp nhất trong một năm. Biến động giá của loại tiền điện tử lớn thứ hai cũng đã giảm xuống mức cực thấp Tính đến ngày 30 tháng 9, mức biến động giá hàng năm trong 30 ngày của ETH chỉ là 25%, trong khi mức biến động trung bình kể từ tháng 1 năm 2022 là khoảng 60%. Không giống như Bitcoin, các nguyên tắc cơ bản trên chuỗi của ETH ít thay đổi, với tỷ lệ ETH/BTC phục hồi phần nào vào cuối tháng 9 khi sự chú ý của thị trường tập trung vào việc phê duyệt quỹ ETF tương lai Ethereum.

Vốn hóa thị trường Stablecoin chững lại sau đợt suy giảm kéo dài

Theo dữ liệu từ DeFi Llama, tổng vốn hóa thị trường stablecoin cuối cùng đã ổn định ở mức khoảng 124 tỷ USD sau khi giảm gần như liên tục vào năm ngoái. Cả DAI và TUSD đều có lượng lưu hành tăng đáng kể kể từ giữa tháng 8, trong khi nguồn cung của USDT đã tăng nhẹ kể từ đầu tháng 9.

Việc áp dụng Stablecoin dường như đang thúc đẩy hiệu suất vượt trội gần đây của mã thông báo TRX của Tron so với các đồng tiền khác. Giá TRX đã tăng 15% trong tháng qua. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của stablecoin được lưu trữ trên Tron cao hơn bất kỳ blockchain nào khác, thậm chí nhiều hơn Ethereum. Một phần lớn TVL đến từ USDT, chủ yếu được lưu trữ trên Tron và hiện chiếm trung bình 35-40% giao dịch hàng ngày trên mạng.

Điều thú vị là Tron không chỉ dẫn đầu về TVL mà còn vượt qua Ethereum đáng kể về số lần chuyển USDT, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày cao hơn khoảng 15 lần. Việc USDT được áp dụng mạnh mẽ trên Tron chứng tỏ sự phù hợp với thị trường sản phẩm của stablecoin và nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của nó trong hệ sinh thái tiền điện tử. Mối quan hệ cộng sinh giữa thành công của USDT trên Tron và mức tăng giá gần đây của TRX có thể là dấu hiệu cho thấy stablecoin đang trở thành một bánh răng ngày càng quan trọng trong cơ chế thị trường tiền điện tử hiện đại.

Hiệu suất của các token khác

Thị trường tiền điện tử vẫn lo ngại về sự tăng trưởng liên tục của chuỗi khối Lớp 2, với ứng dụng truyền thông xã hộifriend.tech trên BASE L2 thu tổng phí nhiều hơn so với sàn giao dịch phi tập trung Uniswap vào tháng 9. Những đồng tiền hoạt động mạnh mẽ khác bao gồm token DeFi AAVE, CRV và MKR, cũng như token giao thức oracle LINK.

Ngoài ra, Toncoin (TON) đã nhanh chóng vượt qua TRX để trở thành tài sản tiền điện tử lớn thứ mười theo vốn hóa thị trường. Dự án được công bố tại hội nghị Token2049 ở Singapore để tích hợp với ứng dụng nhắn tin Telegram. Tuy nhiên, Grayscale nhắc nhở mọi người rằng mặc dù lạc quan về triển vọng tích hợp tiền điện tử với các ứng dụng nhắn tin nhưng các nhà đầu tư nên xem xét các yếu tố như tính thanh khoản của tài sản khi đánh giá mức định giá của nó và hầu hết nguồn cung của TON được cung cấp bởi một số lượng nhỏ nó được nắm giữ. bởi các nhà đầu tư lớn và khối lượng giao dịch của mã thông báo này cực kỳ thấp so với vốn hóa thị trường của nó.

Đang chờ phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay và phán quyết của tòa án Grayscale

Grayscale tin rằng khả năng phục hồi của Bitcoin và những tổn thất đáng kể của tài sản truyền thống minh họa cho những lợi thế đa dạng của tài sản kỹ thuật số và sự cải thiện ổn định của các nguyên tắc cơ bản của ngành. Chất xúc tác chính tiếp theo cho giá Bitcoin có thể đến từ sự chấp thuận của một quỹ ETF giao ngay. SEC có thời hạn đến ngày 13 tháng 10 để xem xét lại thất bại của Grayscale trong phán quyết gần đây của tòa án và nếu SEC từ bỏ kháng cáo, họ sẽ xem xét lại đơn đăng ký của Grayscale để chuyển GBTC thành ETF giao ngay, cũng như các điểm khác hiện đang được xem xét. Bitcoin ETF.

Cuối cùng, Grayscale tin rằng bất chấp những dấu hiệu đáng khích lệ này, nền tảng thị trường tài chính rộng lớn hơn có thể vẫn còn nhiều thách thức trong thời điểm hiện tại: Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang thắt chặt chính sách, lãi suất trái phiếu chính phủ có thể vẫn đang tìm kiếm sự cân bằng mới và nền kinh tế Mỹ “hạ cánh nhẹ nhàng” " không chăc chăn. Tuy nhiên, sự ổn định gần đây của Bitcoin cho thấy giá trị của nó có thể bắt đầu phục hồi sau khi bối cảnh vĩ mô được cải thiện.

Bài viết này Báo cáo Grayscale: Bitcoin mang lại cho các nhà đầu tư lợi nhuận đa dạng, các quỹ ETF giao ngay và phán quyết của Grayscale sẽ là chất xúc tác tiếp theo của thị trường lần đầu tiên xuất hiện trên Chain News ABMedia.