Ethereum, blockchain hợp đồng thông minh nổi bật nhất thế giới, gần đây đã trải qua một bản nâng cấp đáng kể có tên là Shanghai, nhằm mục đích mở ra một kỷ nguyên mới về hiệu quả và tính bền vững. Bản nâng cấp này, được triển khai vào tháng 4 năm nay, được dự đoán sẽ kích hoạt một đợt tăng đột biến trong hoạt động mạng. Tuy nhiên, một báo cáo gần đây của JPMorgan cho thấy rằng kết quả không đáp ứng được những kỳ vọng này, thúc đẩy các cuộc thảo luận về các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu suất của Ethereum. Bản nâng cấp Shanghai là một cột mốc quan trọng đối với Ethereum.

JPMorgan tiết lộ sự suy giảm trong hoạt động mạng lưới Ethereum

Mục tiêu chính của bản nâng cấp Thượng Hải là chuyển đổi blockchain từ cơ chế đồng thuận bằng chứng công việc (PoW) sang bằng chứng cổ phần (PoS). Động thái này được ca ngợi không chỉ vì tiềm năng giảm đáng kể mức tiêu thụ năng lượng của Ethereum mà còn vì tác động tích cực dự kiến ​​của nó đối với hoạt động mạng và hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Mặc dù mức tiêu thụ năng lượng giảm đáng kể, JPMorgan lưu ý rằng hoạt động mạng của Ethereum đã có sự suy giảm bất ngờ kể từ bản nâng cấp Thượng Hải.

Phân tích của JPMorgan cho thấy một số số liệu quan trọng chỉ ra sự suy thoái này. Các giao dịch hàng ngày trên mạng Ethereum đã chứng kiến ​​mức giảm đáng ngạc nhiên khoảng 12% kể từ khi nâng cấp. Sự suy giảm này đáng chú ý vì nó trái ngược với dự đoán về hoạt động gia tăng sau quá trình chuyển đổi sang PoS. Số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày trên mạng Ethereum đã giảm gần 20%, cho thấy sự sụt giảm trong mức độ tương tác và tham gia của người dùng. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi, một số liệu quan trọng thể hiện giá trị của tài sản tiền điện tử được gửi trong các giao thức DeFi, đã chứng kiến ​​mức sụt giảm gần 8%.

Sự suy giảm này làm dấy lên mối lo ngại về sức khỏe và sự sôi động của hệ sinh thái DeFi của Ethereum. Để hiểu được lý do đằng sau hiệu suất của Ethereum sau Thượng Hải, điều cần thiết là phải xem xét động lực thị trường tiền điện tử rộng hơn và các yếu tố bên ngoài có thể đã ảnh hưởng đến quỹ đạo của nó. Một trong những thách thức đáng kể mà Ethereum phải đối mặt là sự hiện diện của các lực lượng giảm giá trên thị trường tiền điện tử. Trong năm qua, không gian tiền điện tử đã chứng kiến ​​một số thất bại, bao gồm sự sụp đổ của các dự án nổi bật như Terra và FTX.

Các nhà phân tích tin rằng vẫn còn hy vọng cho Ethereum

Các nhà phân tích của JPMorgan tin rằng những sự cố này, cùng với sự đàn áp của cơ quan quản lý tại Hoa Kỳ, đã tạo ra một môi trường đặc trưng bởi sự không chắc chắn và thận trọng trong số các nhà đầu tư và người dùng. Một yếu tố khác góp phần vào những thách thức của Ethereum là vũ trụ stablecoin đang thu hẹp. Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum, tạo điều kiện thuận lợi cho tính thanh khoản và giao dịch. Việc giảm nguồn cung stablecoin có thể tác động tiêu cực đến hoạt động của mạng lưới và các giao thức DeFi, có khả năng làm trầm trọng thêm sự suy giảm đã quan sát được.

Hơn nữa, những lo ngại đã nảy sinh về sự tập trung trong Ethereum mặc dù hoạt động staking đã tăng lên, tăng 50% kể từ khi nâng cấp lên Thượng Hải. Đáng chú ý, các giao thức staking thanh khoản như Lido đã trở nên nổi bật, làm dấy lên câu hỏi về sự tập trung quyền lực trong mạng lưới. Bất chấp những thách thức này, các nhà phân tích của JPMorgan tin rằng vẫn còn hy vọng cho Ethereum. Blockchain đang chuẩn bị cho một bản nâng cấp quan trọng khác được gọi là EIP-4844, hay Protodanksharding, dự kiến ​​triển khai vào quý 4 năm nay.

EIP-4844 nhằm mục đích giải quyết một số thiếu sót được phát hiện sau khi nâng cấp lên Thượng Hải. Các mục tiêu chính của nó bao gồm tăng cường khả năng mở rộng, tăng thông lượng giao dịch và cải thiện hiệu suất mạng tổng thể. Trong khi sự lạc quan bao quanh tác động tích cực tiềm tàng của bản nâng cấp này, báo cáo của JPMorgan cảnh báo rằng các lực lượng giảm giá đang diễn ra trên thị trường tiền điện tử có thể tiếp tục gây ra những thách thức. Bản nâng cấp Thượng Hải của Ethereum đánh dấu một bước tiến đáng kể hướng tới tính bền vững và hiệu quả năng lượng thông qua quá trình chuyển đổi từ PoW sang PoS. Tuy nhiên, sự gia tăng dự kiến ​​trong hoạt động mạng và sự phát triển của hệ sinh thái DeFi đã không diễn ra như dự đoán.

Các yếu tố bên ngoài, bao gồm điều kiện thị trường giảm giá và sự không chắc chắn về quy định, có thể đã đóng vai trò làm giảm hiệu suất của Ethereum. Khi Ethereum mong chờ việc triển khai EIP-4844, cộng đồng blockchain vẫn cảnh giác, thích nghi với bối cảnh luôn thay đổi của ngành công nghiệp blockchain. Sự thành công của các bản nâng cấp Ethereum sẽ phụ thuộc vào sự tương tác phức tạp của các yếu tố bên trong và bên ngoài. Thời gian sẽ cho biết liệu những bản nâng cấp này có thể khơi dậy lại sự tăng trưởng của Ethereum và củng cố vị thế của nó như một thế lực hàng đầu trong thế giới công nghệ blockchain hay không.