Mặc dù bối cảnh của việc cắt giảm lãi suất vào năm 2019 và 2024 đều liên quan đến việc điều chỉnh chính sách tiền tệ của Fed, nhưng vẫn có những điểm tương đồng và khác biệt đáng kể về môi trường kinh tế cũng như động lực chính sách đằng sau chúng.
Bối cảnh cắt giảm lãi suất năm 2019
môi trường kinh tế
Suy thoái kinh tế toàn cầu: Tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại đáng kể trong năm 2019, cả Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) đều hạ thấp kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu [1].
Bất ổn thương mại: Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung và các rủi ro địa chính trị khác đã làm gia tăng bất ổn kinh tế và ảnh hưởng đến đầu tư và xuất khẩu của doanh nghiệp [3].
trình điều khiển chính sách
Cắt giảm lãi suất phòng ngừa: Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2019 (tháng 7, tháng 9 và tháng 10), chủ yếu nhằm ứng phó với những rủi ro phát sinh từ việc tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại và bất ổn thương mại. Việc cắt giảm lãi suất này được gọi là “cắt giảm lãi suất phòng ngừa” và nhằm ngăn chặn nền kinh tế rơi vào suy thoái [2].
Lạm phát thấp: Mặc dù thị trường lao động Hoa Kỳ mạnh mẽ nhưng tỷ lệ lạm phát vẫn tiếp tục nằm dưới mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang và chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi không đạt được mục tiêu 2%[1] [3].
Bối cảnh cắt giảm lãi suất năm 2024
môi trường kinh tế
Áp lực lạm phát giảm bớt: Năm 2024, áp lực lạm phát ở các nền kinh tế lớn trên thế giới sẽ giảm bớt đáng kể. Ví dụ, tỷ lệ lạm phát ở khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm trở lại khoảng 2%[4].
Tăng trưởng kinh tế chậm lại: Mặc dù áp lực lạm phát đã giảm bớt nhưng tăng trưởng kinh tế toàn cầu vẫn còn chậm chạp, đặc biệt là tốc độ tăng trưởng kinh tế thấp ở khu vực Eurozone và các nền kinh tế phát triển khác[4].
trình điều khiển chính sách
Tăng trưởng kinh tế chậm lại: Nguyên nhân chính khiến Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2024 là để ứng phó với tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại. Mặc dù lạm phát đã giảm nhưng tăng trưởng kinh tế vẫn chưa đủ để hỗ trợ lãi suất cao [5].
Điều chỉnh chính sách tiền tệ: Sau khi trải qua chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chuyển sang cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023 và tiếp tục xu hướng này vào năm 2024 để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và ổn định thị trường lao động [4] 5].
Tóm tắt những điểm tương đồng và khác biệt
Tóm lại, mặc dù bối cảnh của việc cắt giảm lãi suất vào năm 2019 và 2024 đều liên quan đến suy thoái kinh tế toàn cầu và các điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, năm 2019 thiên về các phản ứng phòng ngừa đối với rủi ro kinh tế, trong khi năm 2024 thiên về ứng phó với tình trạng lạm phát giảm. tăng trưởng còn yếu.