Đề xuất bật tính năng tính phí cho một số nhóm được chọn trên Uniswap V3 đã được thông qua và sẽ triển khai theo từng giai đoạn.
Các nhà giao dịch trên Uniswap phần lớn sẽ không bị ảnh hưởng miễn là TVL trong nhóm được chọn không thay đổi đáng kể.
Theo một nghiên cứu, hơn 90% nhà cung cấp thanh khoản được khảo sát cho biết họ sẽ "rất ủng hộ" hoặc "khá ủng hộ" nếu các quỹ này tăng khối lượng giao dịch Uniswap.
Tác động đối với người nắm giữ UNI vẫn chưa chắc chắn vì không có dấu hiệu nào cho thấy phí giao thức sẽ được phân phối cho người nắm giữ token.
Đề xuất của Uniswap về việc thử nghiệm "chuyển đổi phí" cho một số nhóm lần đầu tiên được đưa ra vào tháng 7, nhưng cuộc bỏ phiếu đã bị hoãn lại cho đến khi có thêm sự tham gia từ cộng đồng. Động lực đằng sau đề xuất này là để đánh giá tác động của việc chuyển đổi phí đối với tăng trưởng, thanh khoản và giao dịch trên một số nhóm lớn nhất trên nền tảng. Đề xuất này đã gây ra một số cuộc tranh luận hấp dẫn và vào ngày 2 tháng 12, quyết định đã được đưa ra để tiến hành đề xuất này.
Cập nhật từ @lay2000lbs và @guil_lambert về đề xuất chuyển đổi phí https://t.co/VB2pEngV6Y
— Uniswap Foundation (@UniswapFND) ngày 2 tháng 12 năm 2022
Việc chuyển đổi phí sẽ giảm phí tích lũy cho LP và có khả năng tăng phần thưởng cho người nắm giữ token UNI. Nếu không có sự sụt giảm thanh khoản cho các nhóm được chọn, đề xuất có thể được coi là thành công và dẫn đến việc kích hoạt chuyển đổi phí cho các nhóm khác trong tương lai. Mục tiêu chính của đề xuất như vậy là xác định và hoàn thành các mục tiêu của giao thức – tăng trưởng, thanh khoản và tính bền vững.
Tác động đến các nhà giao dịch
Các nhà giao dịch trên Uniswap phần lớn sẽ không bị ảnh hưởng miễn là TVL trong nhóm tương ứng không thay đổi đáng kể. Vì thanh khoản thấp hơn trong nhóm dẫn đến tác động giá lớn hơn, nên TVL giảm mạnh có thể ảnh hưởng đến giá được báo cho các nhà giao dịch.
Tuy nhiên, vì các nhóm được chọn để thí điểm là những nhóm có TVL lớn nhất nên các nhà giao dịch sẽ không thấy sự khác biệt đáng kể nào và bất kỳ tác động nào đến khối lượng giao dịch đều có thể là do điều kiện thị trường rộng hơn.
Tác động đến các nhà cung cấp thanh khoản
Phí tạo thành cơ sở cho việc cung cấp thanh khoản và được coi là động lực chính cho LP. Bất kỳ sự giảm phí nào cũng sẽ tác động đến hành vi của LP, nhưng vì Uniswap chiếm hơn 65% khối lượng DEX nên họ có thể có rất ít DEX thay thế để sử dụng.
Nguồn: Alastor Report
Theo nghiên cứu được tài trợ bởi Uniswap Foundation, hơn 70% khối lượng trên Uniswap hiện nay là thuật toán nên giao dịch tuân theo giá “Phí cơ bản + Trượt giá ngụ ý”. Do đó, Trượt giá bị ảnh hưởng bởi TVL của một nhóm, vì vậy nếu thanh khoản bị đẩy ra khỏi các nhóm đã chọn, khối lượng cũng có thể giảm.
Tuy nhiên, cùng một nghiên cứu cho thấy hơn 90% nhà cung cấp thanh khoản được khảo sát cho biết họ sẽ "rất ủng hộ" hoặc "khá ủng hộ" nếu các quỹ tăng khối lượng giao dịch Uniswap. Đương nhiên, phản hồi này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, vì các nhà cung cấp thanh khoản luôn tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Nghiên cứu cũng nhấn mạnh rằng "đối thủ cạnh tranh thực sự" của Uniswap TVL không phải là một AMM khác, vì chưa đến 30% nhà cung cấp thanh khoản được khảo sát cho biết lựa chọn phân bổ vốn thứ hai của họ là cung cấp thanh khoản trên một AMM cạnh tranh.
Tác động đến Người nắm giữ UNI
Có những câu hỏi chưa có lời giải về cách thức chuyển đổi phí sẽ tác động đến những người nắm giữ UNI. Đề xuất ban đầu không đề cập đến bất kỳ kế hoạch nào để phân phối phí, vì vậy sẽ rất thú vị khi xem tác động của đề xuất này đối với sự tập trung của những người nắm giữ token. Các khoản tiền được tạo ra có thể thúc đẩy hệ sinh thái Uniswap thông qua việc tài trợ hàng hóa công cộng, xây dựng tính thanh khoản do giao thức sở hữu và tài trợ cho các dự án khác nhau.
Tác động đến Giao thức
Những rủi ro này thường thuộc ba loại: (1) các vấn đề pháp lý liên quan đến phí trên các cặp giao dịch, (2) tác động đến mã thông báo UNI, (3) có cơ cấu tổ chức phù hợp cho mục đích thuế.
— Porter Smith (@_portersmith) ngày 8 tháng 12 năm 2022
Một số rủi ro pháp lý liên quan đến tác động của việc chuyển đổi phí có thể tác động đến chính DAO. Nếu bật công tắc phí, Uniswap DAO sẽ kiểm soát được lợi nhuận có thể có tác động về thuế. Ngoài ra, giao thức kiếm lợi nhuận từ hoạt động giao dịch có thể liên quan đến các hợp đồng đầu tư có thể dẫn đến việc áp dụng luật chứng khoán Hoa Kỳ. Một lần nữa, có nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời liên quan đến tác động của nó đối với Uniswap DAO và là điều đã trở thành tâm điểm thảo luận trên diễn đàn quản trị.
Ở mặt trái
Đề xuất chuyển đổi phí không nên được coi là một chỉ báo tăng giá, mà là một thử nghiệm sẽ hướng dẫn các hành động trong tương lai của giao thức. Việc thanh khoản hoặc TVL giảm đối với Uniswap có thể có nghĩa là họ sẽ tắt công tắc phí một lần nữa.
Tại sao bạn nên quan tâm
Là một trong những DEX lớn nhất trong không gian, việc phân bổ và tác động của việc chuyển đổi phí của Uniswap sẽ tạo ra tiền lệ cho ngành và sẽ ảnh hưởng đến nhiều người tham gia trong không gian. Sẽ rất thú vị khi thấy sự phát triển trên một số số liệu nhất định khi cộng đồng chuẩn bị cho việc chuyển đổi phí được kích hoạt và triển khai theo từng giai đoạn trong những tháng tới.