Tên gốc: "Kinh tế lớp 2"
Tác giả gốc: Michael Nadeau, Báo cáo DeFi
Bản tổng hợp gốc: Con đường của DeFi
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ xem xét các giải pháp mở rộng quy mô lớp 2 trong hệ sinh thái Ethereum.
Các chủ đề được đề cập:
Tại sao chúng ta cần L2?
Lớp 2 mở rộng khả năng của giải pháp của bạn
Kinh tế và mô hình kinh doanh
Tác động đến Ethereum, lớp cơ sở của ngăn xếp công nghệ
Tại sao chúng ta cần L2?
Bất kỳ ai đã sử dụng Ethereum trong năm 2021 đều biết rằng chuỗi này có thể trở nên rất đông đúc. Đây là một vấn đề kinh điển - quá nhiều cầu và không đủ cung. Vì vậy, phí gas (phí giao dịch) trở nên khá đắt. Ở đỉnh điểm của đợt tăng giá, việc gửi một giao dịch bằng chuỗi khối Ethereum có giá gần 200 USD. Đây không phải là khả năng mở rộng. Nhưng nó cho chúng ta biết điều gì đó.
Đầu tiên là không gian khối Ethereum cực kỳ có giá trị. Một số người cho rằng không gian chuỗi khối Ethereum là “Thành phố New York” của hệ sinh thái ngày nay. Đây là một câu hỏi rất hay.
Tiết lộ thứ hai là lộ trình sản phẩm của Ethereum vẫn đang ở giai đoạn đầu. Nó không thể hỗ trợ 1 tỷ người dùng ngày nay. Để hỗ trợ nhiều người dùng, ứng dụng và trường hợp sử dụng hơn, Ethereum phải mở rộng quy mô trên Lớp 2.
Điều đáng chú ý là nhu cầu về không gian khối luôn có thể vượt quá nguồn cung. Tại sao? Bởi vì điều này đã đúng với tất cả các tài nguyên máy tính quan trọng trong suốt lịch sử. CPU, GPU, bộ nhớ, bộ lưu trữ, băng thông có dây và không dây đều có thể cung cấp bằng chứng hữu ích.
Như Chris Dixon đã chỉ ra, các chuyển động điện toán có xu hướng củng cố các vòng phản hồi lẫn nhau giữa các ứng dụng và cơ sở hạ tầng. Ví dụ, điện thoại thông minh đã được cải thiện đáng kể trong thập kỷ qua. Đồng thời, hầu hết giá trị chúng ta nhận được từ điện thoại đều đến từ các ứng dụng trên đó. Khi ứng dụng được cải thiện, nhiều người dùng đổ xô sử dụng điện thoại thông minh hơn, điều này mang lại cho nhà sản xuất nhiều tiền hơn để đầu tư vào cơ sở hạ tầng bên dưới điện thoại—cung cấp năng lượng cho cả điện thoại (cơ sở hạ tầng) và những thứ mọi người sử dụng (ứng dụng), củng cố vòng phản hồi.
Chúng ta có thể quan sát điều này xảy ra trên Ethereum ngày hôm nay.
Khi các ứng dụng Ethereum được cải thiện, nhiều người dùng đổ xô đến Ethereum hơn. Khi ngày càng có nhiều người dùng sử dụng blockchain, chúng tôi gặp phải các vấn đề về khả năng mở rộng. Điều này thúc đẩy nhu cầu tái đầu tư vào cơ sở hạ tầng để hỗ trợ nhiều người dùng hơn, ứng dụng tốt hơn và cải thiện trải nghiệm người dùng.
Ethereum đang chuẩn bị cho thời điểm “băng thông rộng” của mình. Lớp 2 có thể được coi là băng thông rộng cho các ứng dụng blockchain. Khi cơ sở hạ tầng được cải thiện, các ứng dụng cũng vậy. Điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu của người dùng, từ đó sẽ dẫn đến các ứng dụng tốt hơn và đầu tư nhiều hơn vào cơ sở hạ tầng có khả năng mở rộng hơn.
Chức năng lớp 2
Chúng ta có thể coi blockchain lớp 2 là “người bán lại không gian khối”. Về cơ bản, những gì họ làm là mua không gian khối trên Ethereum, làm cho nó hiệu quả hơn (nén dữ liệu), sau đó bán lại cho người dùng và ứng dụng đang tìm kiếm phí giao dịch thấp hơn và thông lượng cao hơn.
Mô hình suy nghĩ nhanh: Chúng ta có thể nghĩ điều này tương tự như cách chúng ta sử dụng tệp zip (nén) khi chia sẻ thông tin. Đôi khi chúng tôi muốn gửi một tệp rất lớn hoặc nhiều tệp cùng một lúc. Tuy nhiên, máy tính của chúng tôi thường không có đủ dung lượng lưu trữ cần thiết để gửi những tệp này, vì vậy chúng tôi tạo một "tệp zip". Điều này nén dữ liệu và cho phép nó được chia sẻ liền mạch hơn.
Một cách khác để suy nghĩ về vấn đề này là các giao dịch thẻ tín dụng liên quan đến tài khoản ngân hàng của chúng ta như thế nào. Thẻ tín dụng là một giải pháp mở rộng cho chuyển khoản ngân hàng. Tương tự như L2 trên blockchain, thẻ tín dụng như Visa có thể giao dịch theo nhóm và sau đó thanh toán với các ngân hàng ở lớp cơ sở. Điều này làm giảm chi phí và tăng thông lượng/khả năng mở rộng.
Tương tự như vậy, giải pháp mở rộng quy mô lớp 2 của Ethereum là thực hiện các giao dịch hàng loạt ngoài chuỗi chính L1, nén dữ liệu và sau đó neo nó trở lại Ethereum để đảm bảo tính bảo mật và bằng chứng giao dịch. Điều này làm tăng thông lượng và giảm chi phí mà không làm mất đi chức năng và tính bảo mật của hợp đồng thông minh Ethereum.
Do đó, các ứng dụng ban đầu được triển khai trên lớp cơ sở Ethereum đang chuyển dần lên nền tảng công nghệ để được triển khai trên các giải pháp lớp 2 như Optimism và Arbitrum. Nếu tò mò, bạn có thể xem các ứng dụng khác nhau trên Ethereum và các chuỗi bổ sung mà chúng được triển khai tại đây.
Hiện tại, tổng giá trị 24 tỷ USD đang bị khóa trong hệ sinh thái Ethereum. Trong số đó, 4,38 tỷ USD được khóa trong các ứng dụng tận dụng các giải pháp mở rộng quy mô Lớp 2. Optimism hiện có 79 dự án và Arbitrum có 128 dự án.
Nguồn: L2 Beat & DeFillama
Kinh tế và mô hình kinh doanh
Lạc quan và Trọng tài là giải pháp lớp 2 hàng đầu cho Ethereum hiện nay. Trên thực tế, họ xếp thứ 6 và thứ 7 về phí giao dịch trong số tất cả các dự án tiền điện tử trong 6 tháng qua. Cả hai đều thu về 6,4 triệu USD tiền phí. Con số này nhiều hơn đáng kể so với các blockchain lớp 1 thay thế như Avalanche, Polkadot, Cosmos, Cardano, Near và các blockchain khác. Solana (8,4 triệu USD) và Binance Smart Chain (132 triệu USD) là hai L1 thay thế duy nhất có hoạt động kinh tế tích cực hơn trong 6 tháng qua.
Dưới đây là chi phí hàng ngày của Optimism (màu xanh lá cây) và số người dùng hoạt động hàng ngày (màu tím) trong 180 ngày qua:
Nguồn: Token Terminal
Dưới đây là tỷ lệ phần trăm của tổng phí gas ETH được biểu thị bằng các giao dịch lớp 2 (đại diện cho tổng số giao dịch):
Nguồn hình ảnh: @funnyking trên Dune Analytics
Optimism tính phí cho người dùng (những người đang tương tác với các ứng dụng sử dụng Optimism) để tận dụng giải pháp mở rộng quy mô của họ, trong khi vẫn sử dụng sức mạnh và tính bảo mật của Ethereum ở lớp cơ sở. Giống như bất kỳ hoạt động kinh doanh nào, Optimism hoạt động bằng cách tạo ra giá trị cho người khác và lấy một phần giá trị được tạo ra làm doanh thu. Trong trường hợp này, công nghệ của Optimism cải thiện hiệu quả bằng cách nén các giao dịch ở lớp thực thi của ngăn xếp công nghệ và tiết kiệm phí giao dịch cho người dùng. Trên thực tế, nhóm tuyên bố cho đến nay họ đã tiết kiệm cho người dùng hơn 1 tỷ USD.
Sự lạc quan sẽ tính phí cho người dùng nhiều hơn một chút so với số tiền họ phải trả cho không gian khối trên Ethereum. Sự chênh lệch giá này là lợi nhuận của họ. Ngoài ra, “Trình sắp xếp chuỗi” của Optimism chịu trách nhiệm sắp xếp, phân nhóm và gửi các giao dịch đến L1. Vì "trình sắp xếp chuỗi" hoàn thành vai trò xác định thứ tự giao dịch nên nó cũng có thể kiếm doanh thu bằng cách trích xuất MEV. Ngày nay, những khoản phí này được sử dụng để tài trợ cho việc phát triển hệ sinh thái.
Chi phí lạc quan phát sinh khi các giao dịch hàng loạt được ghi lại vào lớp cơ sở của Ethereum. Những chi phí này được chuyển cho người dùng của họ - người dùng vui lòng trả phí gas rẻ hơn so với Ethereum.
Tokenomics
Optimism đã ra mắt mã thông báo của mình vào tháng 6 năm 2021 (Arbitrum thì chưa).
(Lưu ý ngắn gọn là chúng tôi luôn muốn thấy các dự án phát hành mã thông báo sau khi đạt được mức độ phù hợp với sản phẩm/thị trường.)
Phải nói rằng, mã thông báo OP không bị tính phí đối với người dùng Lạc quan. Thay vào đó, họ thanh toán bằng ETH. Dưới đây là phí hiện tại cho mỗi giao dịch:
Nguồn: L2fees.info
Vì phí được thanh toán bằng ETH nên không có cơ chế hủy token OP. Thay vào đó, hoạt động diễn ra trên Optimism thực sự thúc đẩy việc đốt ETH lớp cơ sở. Ngoài ra, do trình tuần tự của Optimism (nơi các giao dịch được gửi, xác minh và sắp xếp) hiện được tập trung hóa nên không có trình xác thực phân tán hoặc tỷ lệ lạm phát giao thức tiêu chuẩn như chúng ta thấy trong các chuỗi khối lớp 1 theo cách đó. Nói cách khác, Optimism đã thuê ngoài các trình xác thực (bảo mật) của nó cho lớp cơ sở của Ethereum.
Điều này có nghĩa là token OP ngày nay chỉ là token “quản trị”. Do đó, giá trị được nhúng trong mã thông báo xuất phát từ khả năng chủ sở hữu mã thông báo bỏ phiếu cho các quyết định quan trọng trong tương lai, bao gồm cả việc có trả lại một phần phí giao dịch cho chủ sở hữu mã thông báo hay không. Đây là mô hình token tương tự như các ứng dụng DeFi như Uniswap.
Nguồn cung cấp mã thông báo lưu hành của lạc quan hiện chỉ chiếm 5% tổng nguồn cung khi ra mắt (4.294.967.296) và sẽ tăng trưởng với tốc độ 2% mỗi năm. Đây là lịch trình mở khóa:
Nguồn: Tài liệu cộng đồng lạc quan
Kết luận: Với chỉ 5% nguồn cung cấp mã thông báo đang lưu hành ngày nay và không có tỷ lệ lạm phát rõ ràng hoặc ấn định, rất khó để dự đoán giá trị phù hợp của mã thông báo OP. Vốn hóa thị trường thả nổi hiện là 214 triệu USD, mang lại mức vốn hóa thị trường bị pha loãng hoàn toàn là 4,7 tỷ USD.
Chúng tôi tin rằng ở đây có giá trị rõ ràng do sự phù hợp của sản phẩm/thị trường, cách sử dụng, khối lượng/doanh thu và sự phát triển hệ sinh thái ban đầu - đặc biệt là sự hợp tác với các ứng dụng DeFi như Uniswap. Tuy nhiên, mức định giá 4,7 tỷ USD ngày nay có vẻ khá cao do không chắc chắn xung quanh giá trị tích lũy của token.
Tuy nhiên, Optimism Labs, công ty phát triển đằng sau giao thức này, đã huy động được 150 triệu USD tài trợ cho Series B vào tháng 3 năm ngoái với mức định giá 1,5 tỷ USD. Đây là cách chúng tôi nghĩ về nó liên quan đến giá trị của giao thức (và mã thông báo): Các nhà đầu tư vào Công bằng lạc quan nhận được sự phân bổ mã thông báo theo tỷ lệ khi họ ký vào tài liệu đăng ký của mình. Tại sao? Đây là nơi giá trị dự kiến sẽ được tạo ra.
Optimism Labs và các nhà đầu tư của nó đã nhận được 36% số token. Vì vậy, nếu chúng tôi định giá Optimism Labs ở mức 1,5 tỷ USD và chia số đó cho 36%, chúng tôi sẽ nhận được mức định giá của giao thức (giá trị được pha loãng hoàn toàn của mã thông báo) là 4,1 tỷ USD. Bao lâu thì ngành bán lẻ có thể dễ dàng tiếp cận các cơ hội đầu tư Series B như thế này với mức định giá tương tự như những cơ hội đầu tư của những người trong nội bộ Thung lũng Silicon? Dưới đây là một số câu hỏi đáng suy nghĩ.
Tác động đến Ethereum
Chúng tôi tin rằng các giải pháp mở rộng quy mô mang lại lợi ích tích cực cho Ethereum. Lớp 2 sẽ cho phép Ethereum mở ra thời điểm “băng thông rộng” của nó. Chúng tôi nghĩ rằng điều này cuối cùng sẽ mở ra rất nhiều trường hợp sử dụng mà có thể chưa được nghĩ đến. Có ai nghĩ rằng YouTube có thể tồn tại được khi chúng tôi còn ở trên AOL không? Có thể không. Điều này được kích hoạt bởi thông lượng được tạo ra bởi băng thông tăng lên.
Khi nhiều ứng dụng được triển khai trên L2, điều này sẽ dẫn đến nhiều người dùng hơn. Điều này tạo ra nhiều nhu cầu hơn về không gian khối và tạo ra nhiều giao dịch hơn, khiến nhiều ETH bị đốt cháy hơn, mang lại sự khan hiếm và giá trị cho tài sản ETH.
Theo Ultrasound.money, Optimism hiện là nguồn đóng góp lớn thứ 12 khiến ETH bị đốt cháy trong 30 ngày qua (652 ETH). Arbitrum chỉ kém hai bậc phía sau.
Điểm mấu chốt ở đây là L2 tận dụng Ethereum để đảm bảo tính bảo mật và chức năng. Họ trả tiền Ethereum cho các dịch vụ này. Nếu các giải pháp này có bộ trình xác thực riêng để bảo mật mạng, thì chúng có thể không cần phải neo dữ liệu trở lại Ethereum – và do đó sẽ bị coi là đối thủ cạnh tranh hơn là người ngưỡng mộ.
Tóm lại là
Trong khi các phương tiện truyền thông chính thống tập trung vào chuyến đi xin lỗi của Sam Bankman Fried (SBF), tín hiệu của mùa đông tiền điện tử cho đến nay là sự phát triển của các giải pháp mở rộng quy mô Ethereum. L2 đang âm thầm trở thành lớp “thực thi” của ngăn xếp công nghệ, trong khi Ethereum đóng vai trò là lớp “thanh toán”. Lớp ứng dụng của ngăn xếp công nghệ Ethereum cuối cùng sẽ được xây dựng trên Lớp 2 (và có thể là L3). Chúng tôi tin rằng đây là “thời điểm băng thông rộng” của Ethereum và hy vọng sẽ thấy sự gia tăng của các trường hợp sử dụng và ứng dụng mới trong chu kỳ tiếp theo – tất cả đều được kích hoạt bởi các lớp mở rộng mới.
Về lâu dài, chúng tôi tin rằng L2 sẽ là động lực chính thúc đẩy tích lũy giá trị trở lại tài sản lớp thanh toán cơ bản của ngăn xếp công nghệ ETH. Đồng thời, chúng tôi kỳ vọng L2 dẫn đầu sẽ đạt được mức tăng trưởng giá trị đáng kể trong chu kỳ tiếp theo.