metalsinsight

Kim loại tăng bất chấp Fed, với đồng được hỗ trợ bởi nhu cầu vật chất mạnh từ Trung Quốc

📊 Kim loại kết thúc tuần 14–19/9 với diễn biến tích cực dù Fed nâng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023. Vàng phục hồi sau đợt bán tháo ngay sau FOMC, trong khi bạc, bạch kim và palađi hoạt động tốt hơn. Đồng cũng tăng hơn 2%, cho thấy đồng USD mạnh hơn và chính sách tiền tệ thắt chặt không chi phối toàn bộ “cụm” hàng hóa.

🥇 Vàng ghi nhận mức tăng theo tuần đầu tiên sau bốn tuần giảm liên tiếp. Giá từng giảm xuống mức thấp nhất trong gần hai tháng sau quyết định của Fed, rồi hồi phục khi giá dầu hạ nhiệt và lợi suất Kho bạc Mỹ giảm. Chỉ số DXY duy trì trên 100 tiếp tục hạn chế đà tăng, trong khi bạc vượt trội nhờ được hỗ trợ từ cả nhu cầu đối với kim loại quý lẫn tâm lý cải thiện đối với kim loại công nghiệp.

🔶 Đồng là điểm nổi bật chính, tăng khoảng 2–2,25% trong tuần ngay cả khi các quỹ đầu cơ cắt mạnh vị thế mua dài trên COMEX. Phí chênh Yangshan leo lên mức cao nhất trong gần bốn năm, tồn kho đồng tinh luyện tại Trung Quốc vẫn thấp hơn đáng kể so với mức sau Tết Nguyên đán, và các khoản phí xử lý quặng (concentrate treatment charges) tiếp tục ở mức sâu âm. Những tín hiệu này cho thấy đợt tăng có lẽ được thúc đẩy nhiều hơn bởi nhu cầu vật chất và nguồn cung nguyên liệu thắt chặt, hơn là bởi dòng tiền đầu cơ.

🏭 Nhôm vẫn được hỗ trợ khi tồn kho trên LME giảm xuống mức thấp nhất trong 19 năm, cho thấy nguồn cung vật chất tương đối chặt. Ngược lại, quặng sắt vẫn dưới 100 USD/tấn dù hoạt động mua mạnh từ Trung Quốc diễn ra trước kỳ nghỉ Lễ Quốc khánh, cho thấy nhu cầu thép chưa đủ mạnh để nâng đồng đều toàn bộ thị trường kim loại.

👀 Tuần tới, thị trường sẽ theo dõi liệu lợi suất Mỹ và dầu có tiếp tục hạ nhiệt, đồng thời đánh giá sức mạnh nhu cầu Trung Quốc sau giai đoạn bổ sung hàng hóa trước kỳ nghỉ. Đối với đồng, xu hướng tồn kho và mức phí nhập khẩu vẫn là các chỉ báo quan trọng để xem liệu đợt tăng hiện tại có thể được duy trì hay không.

#MetalsInsight $XAUT $XAG $COPPER