leverageishell

$BTC Một lần nữa, tôi lại bị mắc kẹt với cái túi. Bitcoin chớp mắt và $110 tỷ vừa bốc hơi. Một phiên giao dịch xấu xí. Mười một ngày liên tiếp chảy máu từ những quỹ ETF mới lấp lánh đó. Và đột nhiên toàn bộ thị trường trông nhỏ hơn khi tôi kiểm tra danh mục đầu tư vào bữa sáng.

Nó không sập mà chỉ trượt xuống — từ từ, rồi đột ngột. Vốn hóa thị trường tổng thể giảm từ $2.5 trillion xuống $2.39 trillion trong một ngày. Bitcoin mất 5%, rơi vào mức $60,000s cao, và tôi nhìn thấy các trader dẫm đạp lên nhau chạy đến lối thoát. Khối lượng giao dịch bùng nổ vượt qua $110 tỷ. Gần $800 triệu trong các vị thế long đã bị thiêu rụi. Leverage? Bốc cháy. Tôi thậm chí còn không ở trong những vị thế long đó và tôi vẫn cảm thấy sức nóng.

Trong 11 phiên liên tiếp, tiền đã rời khỏi các quỹ ETF Bitcoin spot của Mỹ — $3.4 đến $3.5 tỷ trong việc hoàn trả ròng. Chỉ riêng một ngày đã chứng kiến ~$480 triệu rời đi. Tháng Năm đã rất khó khăn — tháng có lượng rút ròng tồi tệ nhất kể từ cuối năm 2025, và thậm chí IBIT của BlackRock cũng dẫn đầu cuộc tháo chạy.

Đây là nơi tôi gần như đã muốn bỏ cuộc một lần nữa. Rồi tôi đọc rằng những quỹ ETF đó vẫn đang nắm giữ khoảng $105 tỷ tài sản. Ba tỷ rời đi? Thì chẳng đáng là bao so với 3%. Người của Bloomberg đã gọi đó là "hoàn toàn vô nghĩa" so với tiếng ồn dòng chảy bình thường. Đau đớn? Chắc chắn rồi. Một cuộc tháo chạy của các tổ chức? Không hề.

Vì vậy, tôi đã ngừng bán tháo trong hoảng loạn. Đây là một đợt flush leverage và một cú swing cảm xúc — không phải là một sự đổ vỡ cấu trúc. Ba điều cho biết chương tiếp theo: liệu dòng chảy ETF có ngừng chảy máu, liệu BTC có giữ được mức $60,000s cao hay không, và liệu áp lực vĩ mô có giảm đủ để quay trở lại không.
Lịch sử cho thấy những chuỗi rút ròng lớn như thế này thường đánh dấu một đáy địa phương khi chúng đảo ngược. Câu hỏi là liệu tôi có đủ thông minh để chờ đợi điều đó, hay tôi sẽ lại trở thành thịt trên thớt lần nữa.
#Bitcoin #ETF #LeverageIsHell