derivative

Sự sụt giảm -53% của Bitcoin chỉ trong 120 ngày cảm thấy bất thường — vì nó thực sự như vậy.
Không có sự sụp đổ sàn giao dịch.
Không có lệnh cấm rõ ràng.
Không có tiêu đề thiên nga đen nào đơn lẻ.
Tuy nhiên, giá vẫn tiếp tục giảm.
Vậy điều gì thực sự đã thay đổi?

🔄 Bitcoin không còn giao dịch như các chu kỳ cũ

Trong các chu kỳ đầu, giá BTC bị ảnh hưởng bởi:

Người mua & người bán giao ngay

Di chuyển coin trên chuỗi

Cung cố định gặp cầu thực tế

Mô hình đó không còn chiếm ưu thế.
Ngày nay, Bitcoin giao dịch như một tài sản tổng hợp, có đòn bẩy.
Một phần lớn của việc khám phá giá hiện nay diễn ra qua:

Hợp đồng tương lai & hợp đồng vĩnh viễn

Câu trả lời ngắn gọn:
Trực tiếp – không.
Gián tiếp – có, đôi khi khá mạnh.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn không làm gì
Hợp đồng vĩnh viễn:
không giao dịch tài sản thực (không có đồng tiền thật nào được mua hoặc bán),
không tự động thay đổi giá thị trường giao ngay,
là các hợp đồng phái sinh → giá của chúng được neo vào thị trường giao ngay, không phải ngược lại.
Nói cách khác, không có cơ chế trực tiếp nào mà “hợp đồng tương lai định giá thị trường giao ngay”.
Thực sự thì điều gì xảy ra (phần quan trọng)
1️⃣ Tỷ lệ cấp vốn – liên kết giữa hợp đồng tương lai và giao ngay