thecryptoworkshop

Quyết định
Tôi đã nhiều tuần tránh làm tài khoản này. Mỗi lần đóng một chu kỳ grid có lợi nhuận, tôi đăng số liệu và tôi cảm thấy ổn. Điều tôi không đăng là phần so sánh thực sự quan trọng: nếu chính số vốn đó cứ nằm yên ở spot thì chuyện gì sẽ xảy ra—không có grid, không có điều chỉnh, không có flotilla.
Trong xưởng, chúng tôi nói suốt về biên lợi nhuận, về grid, về các quy trình dừng. Nhưng hiếm khi chúng tôi nêu ra câu hỏi khó chịu: liệu cơ sở hạ tầng “active” thực sự đang kiếm lời, hay chỉ đang tạo ra cảm giác rằng mình đang làm được điều gì đó?

Khi chúng ta mở một ứng dụng giao dịch, điều đầu tiên chúng ta thấy là giá Bitcoin. Nếu nó đang tăng, chúng ta nghĩ rằng thị trường đang ổn. Nếu nó đang giảm, chúng ta cho rằng mọi thứ đang tệ. Vấn đề là giá chỉ phản ánh một phần của câu chuyện.
Trong xưởng, chúng tôi thường xem xét nhiều hơn là chỉ giá. Một biến động có thể trông rất mạnh, nhưng nếu đi kèm với khối lượng giao dịch thấp, có lẽ nó chưa đủ lực để duy trì. Cũng có thể xảy ra điều ngược lại: giá gần như không thay đổi trong khi các chỉ báo khác bắt đầu cho thấy thị trường đang chuyển mình đâu đó phía dưới bề mặt.

Hôm nay, nguồn tin của Square lại đầy ắp biểu đồ nến và các ảnh chụp màn hình về thanh lý. Bitcoin tăng, Bitcoin giảm, ai đó đòn bẩy sai cách, ai đó khác thì giàu lên trong một đêm. Đó là câu chuyện quen thuộc. Nhưng song song đó, đang có một câu chuyện khác—ít ồn ào hơn nhiều—và có lẽ đang ảnh hưởng tới nhiều người thật ở khu vực này hơn bất kỳ biến động giá Bitcoin nào có thể tác động trong tương lai.
Ngân hàng trung ương của Brazil đã công bố một dữ liệu vài tuần trước, và cá nhân tôi phải dừng lại một chút khi nghe: trong quý 1 năm 2026, người Brazil đã mua 6,9 tỷ USD tiền mã hóa để thực hiện các giao dịch ra nước ngoài, và 98% số tiền đó—6,8 tỷ USD—là bằng stablecoin. Không phải Bitcoin. Không phải đồng “mốt” của tuần. Mà là đô la kỹ thuật số. Đây là hơn gấp đôi lượng tiền được chuyển trong cùng giai đoạn năm 2025, và đó là các freelancer nhận tiền từ khách hàng ở nước ngoài, các doanh nghiệp trả nhà cung cấp, và người dân tự bảo vệ trước một đồng real đang mất giá—tất cả đều dùng stablecoin như cách người ta dùng tài khoản ngân hàng bằng đô la, vừa khít trong túi.

Vào giữa tháng Tám, Bitcoin đã làm điều gì đó thu hút sự chú ý của toàn bộ thị trường: từ khoảng 64.000 USD, nó tăng lên gần 79.500 USD trong chưa đầy một tuần. Nếu bạn chỉ xem tiêu đề, có lẽ bạn đã nghĩ rằng hẳn đã có một tin tức lớn, thứ có thể làm thay đổi giá trị thực của Bitcoin qua một đêm. Nhưng lời giải thích lại ít “kỳ diệu” hơn và thú vị hơn để hiểu, vì nó liên quan đến cách thị trường vận hành từ bên trong, chứ không phải đến việc Bitcoin có giá trị gì như một công nghệ.
Mọi chuyện bắt đầu với hai tin tức khá tích cực: Bộ Tài chính Hoa Kỳ thông báo rằng họ sẽ bơm thêm thanh khoản bằng cách mua trái phiếu, và vài ngày sau đó, Tổng thống Trump đã gặp gỡ các nhà quản lý và lãnh đạo các sàn giao dịch để thúc đẩy một dự luật nhằm tạo sự rõ ràng về quy định đối với tiền mã hóa. Tin tốt, đúng vậy, nhưng chưa đủ lớn để tự mình lý giải mức nhảy 30%. Thứ thực sự châm ngòi là một điều diễn ra phía sau hậu trường trên thị trường hợp đồng tương lai: rất nhiều người đang đặt cược rằng giá sẽ giảm.