Mua Crypto
Thanh toán bằng
Thị trường
NFT
Bảng tin
Tải xuống
English
USD
Tin tức hàng đầu
sao chép liên kết
tạo hình ảnh
xem thêm

Cách tài sản kỹ thuật số xây dựng được các Chỉ số có thể đầu tư

Jodie Gunzberg - CoinDesk
2022-11-09 07:04
Kể từ khi bitcoin ra đời vào năm 2008, lĩnh vực tài sản kỹ thuật số đã phát triển với tốc độ thần tốc và góp phần thúc đẩy sự xuất hiện của nền kinh tế tài chính kỹ thuật số mới. Loại tài sản mới đang bùng nổ này đã tạo cánh cửa mở đến sự phát triển của các phương tiện và cơ hội đầu tư mới với hàng nghìn dự án, trường hợp sử dụng và ứng dụng khác nhau sử dụng công nghệ blockchain để chuyển đổi cơ sở hạ tầng của ngành. Dù hiện tại, quả thực số lượng các đồng crypto hiện có trên thị trường là hằng hà sa số, thì chúng ta cũng không thể phủ nhận sự tăng trưởng vượt bậc của lĩnh vực này. Tính đến ngày 26 tháng 10 năm 2022, coinmarketcap.com, coingecko.com và investment.com đã niêm yết lần lượt là 21.522, 13.260 và 9.409 đồng coin.
Số lượng các đồng Tiền mã hoá trên toàn cầu từ 2013 đến tháng Tám 2022
Số lượng các đồng Tiền mã hoá trên toàn cầu từ 2013 đến tháng Tám 2022 (Statista, Investing.com)
Sự tăng trưởng phi thường này đã tạo ra một mối phức tạp tương xứng. Để giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về không gian tài sản kỹ thuật số, CoinDesk Indices đã ra mắt Digital Asset Classification Standard (DACS) - Tiêu chuẩn phân loại tài sản kỹ thuật số. DACS cung cấp cho thị trường một cấu trúc đáng tin cậy và minh bạch để giúp phân loại và đơn giản hóa các ngành của mỗi loại tài sản. DACS cũng đóng vai trò là khuôn khổ và nền tảng cơ bản hỗ trợ các điểm chuẩn của CoinDesk Market Index (CMI) - Chỉ số thị trường CoinDesk để đo lường hiệu suất và CoinDesk Select Indices - Chỉ số lựa chọn CoinDesk để xây dựng chiến lược đầu tư.
Bài viết này trình bày quá trình thu hẹp vũ trụ tài sản kỹ thuật số để đưa ra các chỉ số có thể đầu. Nó chỉ ra cách DACS xác định và tổ chức các ngành để phân loại tài sản kỹ thuật số, sau đó xem xét tính đủ điều kiện tối thiểu để đưa vào các điểm chuẩn để cung cấp các phép đo thị trường. Cuối cùng, nó mô tả các tiêu chí chặt chẽ hơn để đưa vào các chỉ số có thể đầu tư.

CoinDesk Digital Asset Classification Standard - Tiêu chuẩn phân loại tài sản kỹ thuật số (DACS)

Sử dụng tiêu chuẩn phân loại để xác định thị trường không phải là một khái niệm mới. Tiêu chuẩn Phân loại Công nghiệp Toàn cầu (GICS), được phát triển bởi MSCI và Standard & Poor’s vào năm 1999 đã được các nhà đầu tư cổ phần sử dụng rộng rãi để phân loại các công ty giao dịch công khai trên toàn cầu. Nghiên cứu cho thấy GICS giải thích đồng-biến động lợi nhuận cổ phiếu trong các ngành, giúp các nhà đầu tư xác định các động lực quan trọng cho việc định giá công ty, xác định các giá trị cơ hội tương đối bằng cách so sánh các công ty trong cùng lĩnh vực và phát triển các hiểu biết vĩ mô cấp ngành để đưa ra quyết định phân bổ tài sản.
Hơn nữa, các chỉ số ngành được phát triển dựa trên GICS đã trở thành xương sống của các mô hình đánh giá hiệu quả, rủi ro và phân bổ đầu tư. Theo một cuộc khảo sát điểm chuẩn của Index Industry Association (IIA) gần đây, khoảng 1,47 triệu chỉ số dựa trên ngành hoặc lĩnh vực được sử dụng để tính toán hàng ngày, chiếm gần một nửa tổng số chỉ số đánh giá vốn chủ sở hữu có sẵn. Điều này thực sự nói lên sức mạnh của GICS trong việc hiện đại hóa đầu tư cổ phần.
Trong khi DACS là duy nhất cho tài sản kỹ thuật số, nó phục vụ nhiều chức năng giống như hệ thống phân loại được sử dụng cho các loại tài sản truyền thống. Ngoài những thứ khác, DACS cung cấp cho thị trường một phương pháp minh bạch và tiêu chuẩn hóa để xác định mức độ phù hợp của ngành và lĩnh vực, tạo điều kiện phân tích phân bổ danh mục đầu tư và giúp xác định cơ hội đầu tư.
Top 500 Lĩnh vực phân bổ Tài sản số (CoinDesk Indices)
DACS được thiết kế để xác định và tổ chức các ngành tài sản kỹ thuật số để cho phép mỗi ngành trong số Top 500 tài sản kỹ thuật số hợp lệ theo vốn hóa thị trường và được phân loại ngành dựa theo tính năng sử dụng và công nghệ của nó. Sau đó, mỗi ngành riêng lẻ được phân loại theo một nhóm ngành và mỗi nhóm ngành được phân theo một lĩnh vực. Cách phân loại này tạo ra một hệ thống phân cấp ba tầng. Các định nghĩa về ngành, nhóm ngành và lĩnh vực trong bảng thuật ngữ DACS cung cấp một ngôn ngữ chung cho ngành. Các định nghĩa đặt ra khuôn khổ cho sự phân loại tiêu chuẩn của tài sản kỹ thuật số.
Để được đưa vào DACS, tài sản kỹ thuật số phải được CoinMarketCap.com xem xét và được xếp hạng trong Top 500 tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, bất kỳ tài sản nào có dữ liệu cung cấp lưu hành bị tranh chấp hoặc tranh chấp đáng kể, thiếu minh bạch trong tài liệu công khai và sách trắng, hoặc tài sản không còn hoạt động hoặc đã được cơ cấu lại sẽ bị loại khỏi DACS. Hơn nữa, các tài sản được coi là đồng token gas, token cổ phần hoặc được bọc hiện đều được xem là không đủ điều kiện để đưa vào DACS.
Việc chỉ định một ngành cho nội dung kỹ thuật số dựa trên tính năng ứng dụng thực tế hoặc dự kiến ​​hoặc ứng dụng của nội dung đó. Điều này được xác định bằng cách xem xét tài liệu hoặc sách trắng có sẵn trên trang web của dự án, các kênh truyền thông xã hội của dự án, hoạt động trên chuỗi, kiểm toán của bên thứ ba, đánh giá đồng cấp hoặc thông tin công khai khác.
Sau khi trường hợp sử dụng và/hoặc tính ứng dụng đã được xác định, tài sản kỹ thuật số sẽ được chỉ định cho Ngành phù hợp nhất, sử dụng các định nghĩa trong Bảng chú giải thuật ngữ. Việc phân loại Ngành sẽ được hướng dẫn bằng cách xác định trường hợp sử dụng hoặc tính năng ứng dụng chi phối của tài sản kỹ thuật số và xác định tài sản kỹ thuật số có các trường hợp sử dụng hoặc ứng dụng tương tự.
Các định nghĩa ngành như được xác định trong Bảng chú giải thuật ngữ có thể yêu cầu sửa đổi vì chúng nhằm tính đến các trường hợp sử dụng mới hoặc các ứng dụng chưa được xem xét trước đây. Các định nghĩa phải phản ánh chính xác các thuật ngữ hiện tại trong không gian tài sản kỹ thuật số và cung cấp các thông tin làm rõ, tăng tính minh bạch và cải thiện tính nhất quán.
Cấu trúc DACS cũng sẽ được sửa đổi khi cần thiết để nắm bắt được sự phát triển của thị trường tài sản kỹ thuật số. Những thay đổi này có thể bao gồm việc mở rộng hoặc thu hẹp số lượng các lĩnh vực, nhóm ngành hoặc ngành. Những thay đổi cũng có thể liên quan đến việc di chuyển các nhóm ngành hoặc ngành trong hệ thống phân cấp DACS cũng như những thay đổi quan trọng đối với các định nghĩa hiện có được sử dụng để phân loại tài sản kỹ thuật số.
Bất kỳ sửa đổi nào đối với cấu trúc DACS sẽ được thông báo công khai với thời gian thực hiện thích hợp trước khi thực hiện. Những thay đổi này thường được xác định dựa trên đầu vào và phản hồi của thị trường. Để tạo điều kiện thuận lợi cho các cuộc thảo luận này, CoinDesk Indices có thể đưa ra các cuộc tham vấn công khai để cung cấp phân tích và đề xuất tìm kiếm phản hồi để giúp đưa ra quyết định cuối cùng của mình. Ngoài ra, Hội đồng cố vấn DACS bao gồm những người tham gia thị trường tài sản kỹ thuật số quan trọng và những cá nhân có ảnh hưởng khác trong không gian tài sản kỹ thuật số để hỗ trợ CoinDesk Indices xác định những thay đổi tiềm năng đối với cấu trúc DACS.
Cuối cùng, DACS được điều hành bởi Ủy ban DACS, cơ quan này chịu trách nhiệm giám sát cấu trúc, định nghĩa và phân loại DACS. Những thay đổi quan trọng đối với cấu trúc DACS và/hoặc Phương pháp luận DACS phải được Ủy ban DACS xem xét và phê duyệt trước khi thực hiện.
Mặc dù DACS đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định, tổ chức và phân loại các ngành công nghiệp và tài sản kỹ thuật số dựa trên các trườngp sử dụng hợ và công nghệ của chúng để cung cấp ngôn ngữ chung và phân loại tiêu chuẩn để phân loại các đồng token, DACS không thể đo lường thị trường để hỗ trợ chiến lược đầu tư. Do đó, CoinDesk Market Index (CMI) Family đã được phát triển để cho phép đo lường hiệu suất của thị trường tài sản kỹ thuật số rộng lớn và các phân khúc của nó.

CoinDesk Market Index (CMI) Family

Các chỉ số điểm chuẩn thường được đánh giá thấp nhất nhưng lại là chỉ báo chính xác nhất để đánh giá lợi nhuận. Điều này là do các chỉ số được sử dụng trong suốt quá trình đầu tư ở hầu hết mọi giai đoạn ra quyết định quan trọng. Đầu tiên, các chỉ số thường được sử dụng làm đại diện cho lớp tài sản trong các mô hình phân bổ tài sản để quyết định số tiền cần phân bổ cho một bộ mục tiêu nhất định. Sau đó, các điểm chuẩn được sử dụng để tìm những người quản lý hoạt động tốt hơn hoặc không có liên quan để có thể sử dụng tiền cho công việc. Các nhà quản lý thường sử dụng các yếu tố cấu thành điểm chuẩn làm vũ trụ khởi đầu của họ và tiếp tục sử dụng lĩnh vực điểm chuẩn và trọng số cấu thành làm điểm neo cho các vị thế thừa hoặc thiếu, hoặc thậm chí là bán khống quỹ đầu cơ trong các chiến lược của chính mình. Ngoài dữ liệu kỹ thuật, các nguyên tắc cơ bản của ngành được sử dụng trong các chiến lược xoay vòng theo ngành hoặc tập trung vào yếu tố và để định giá nhóm ngang hàng. Sau đó, trong phân tích sau đầu tư, các điểm chuẩn sẽ giúp trả lời câu hỏi liệu các nhà quản lý có làm tốt công việc hay không.
CoinDesk Market Index (CMI) Family
Chỉ số thị trường CoinDesk (CMI) và các chỉ số phụ của nó là một nhóm các chỉ số tài sản kỹ thuật số trên diện rộng được thiết kế để đo lường hiệu suất vốn hóa có trọng số của thị trường tài sản kỹ thuật số. “Family” bao gồm các chỉ số phản ánh các ngành được xác định trong DACS.
Phương pháp CMI thu hẹp vũ trụ tài sản kỹ thuật số DACS bằng cách yêu cầu định giá tối thiểu, sau đó tính giá trị vốn hóa thị trường cho các tài sản đủ điều kiện. Có bốn tiêu chí chính để đủ điều kiện cho các tài sản được bao gồm trong CMI Family:
1. Đưa vào báo cáo DACS mới nhất
2. Phải được niêm yết trên ít nhất hai sàn giao dịch đủ điều kiện
3. Phải được niêm yết trên Sàn giao dịch đủ điều kiện* trong tối thiểu 30 ngày
4. Giá phải có sẵn theo giá tham chiếu của CoinDesk**
Các yếu tố cấu thành đáp ứng bốn yêu cầu trên sau đó được tính theo vốn hóa thị trường. Chúng được hoàn nguyên và cân bằng lại hàng tháng. CMI index Family được tính toán theo thời gian thực bằng cách sử dụng tỷ giá tham chiếu cho từng tài sản.
Do mục tiêu của CMI là càng rộng càng tốt, nó nhằm mục đích nắm bắt tất cả các tài sản kỹ thuật số đáp ứng Tiêu chí đủ điều kiện bao gồm stablecoin và meme coin. Tiêu chuẩn này cũng cung cấp một góc nhìn khái quát về hiệu suất của thị trường tài sản kỹ thuật số và các phân khúc của nó. Do đó, nó có thể bao gồm các tài sản kỹ thuật số tương đối kém thanh khoản hoặc khó tiếp cận, sở hữu, giao dịch hoặc lưu ký. Các tài sản kỹ thuật số đáp ứng tất cả các tiêu chí đủ điều kiện đều sẽ được bao gồm bất kể chúng được cơ quan chính phủ chỉ định là tài sản bảo mật.
Hiện tại, tiêu chí về tính đủ điều kiện của CMI thu hẹp từ 500 tài sản kỹ thuật số được DACS chỉ định xuống còn 150 tài sản kỹ thuật số, chiếm 89% vốn hóa thị trường. Mặc dù CMI đóng một vai trò vững chắc trong việc đo lường hiệu suất cho các trường hợp sử dụng khác nhau, nhưng nó thường không thể dùng để thay thế cho việc theo dõi các sản phẩm như quỹ hoặc công cụ phái sinh. Do đó, các CoinDesk Select Indices - Chỉ số lựa chọn của CoinDesk đã được tạo ra để cung cấp các chiến lược chỉ số có thể đầu tư

CoinDesk Select Indices

Những đổi mới trong các sản phẩm tài chính từ phái sinh đến ETF và hiện nay là các quỹ được mã hóa đã làm tăng nhu cầu đối với các chỉ số có thể đầu tư, đóng vai trò là chiến lược cơ bản cho các sản phẩm theo dõi này. Mặc dù sự phát triển của các chiến lược chỉ số đã bùng nổ trong các loại tài sản truyền thống và thay thế, các chỉ số tài sản kỹ thuật số nhằm mục đích củng cố các sản phẩm đầu tư là tương đối mới do các yêu cầu cụ thể của các nhà đầu tư. Do đó, CoinDesk Select Indices được thiết kế để đo lường hiệu suất của một số tài sản kỹ thuật số lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất được phân loại trong DACS đáp ứng các yêu cầu giao dịch và lưu ký nhất định.
Nói chung, các CoinDesk Select Indices *** bao gồm 5 đến 10 tài sản đáp ứng các tiêu chí đủ điều kiện nghiêm ngặt hơn so với tính khả dụng đơn giản của dữ liệu định giá và vốn hóa thị trường. Có bốn tiêu chí đủ điều kiện chính để xác định Select Index Universe:
1. Tài sản kỹ thuật số phải được xếp hạng trong top 200 trong báo cáo DACS được công bố mới nhất.
2. Các dịch vụ giám sát cho tài sản kỹ thuật số phải có sẵn từ Coinbase Custody, một bộ phận của Coinbase Global Inc. và tài sản kỹ thuật số này phải được các nhà đầu tư Hoa Kỳ truy cập.
3. Tài sản kỹ thuật số không được là stablecoin hoặc được phân loại là meme coin như CDI xác định.
4. Tài sản kỹ thuật số phải được niêm yết trên Sàn giao dịch đủ điều kiện trong tối thiểu 30 ngày.
Tiếp theo, 20 tài sản kỹ thuật số hàng đầu từ Index Universe được xếp hạng theo vốn hóa thị trường để xác định Selection Universe trước khi các thành phần được chọn. 5 đến 10 tài sản kỹ thuật số được chọn từ Selection Universe theo giá trị trung bình hàng ngày được giao dịch và vốn hóa thị trường trung bình của chúng, trong đó ngưỡng yêu cầu cao hơn đối với những tài sản thành phần so với đối với những tài sản đang là thành phần hiện hữu. Giá trị trung bình hàng ngày được giao dịch và giá trị vốn hóa thị trường trung bình cần phải lớn hơn hoặc bằng 1,2 lần giá trị trung bình trong 30 ngày đối với những tài sản không phải thành phần và tài sản thành phần cần phải có giá trị trung bình lớn hơn hoặc bằng 30 ngày đối với tài sản thành phần. Những tài sản không phải là thành phần phải có trong Danh sách theo dõi bằng cách vượt qua tất cả các tiêu chí đủ điều kiện trong một phần tư trước quý một tài sản kỹ thuật số có thể được thêm vào chỉ mục.
Trong khi các tài sản được chọn có thể được tính theo nhiều cách khác nhau, bao gồm theo vốn hóa thị trường, trọng số bằng nhau hoặc trọng số rủi ro, kết quả tính theo trọng số vốn hóa thị trường thường duy trì mức độ phơi bày của ngành tương ứng với tập hợp rộng rãi tài sản kỹ thuật số. Quá trình thu hẹp vũ trụ từ 500 tài sản kỹ thuật số được chỉ định trong DACS thành 150 tài sản kỹ thuật số hiện tại trong CoinDesk Market Index (CMI) và xa hơn nữa đối với tập hợp 28 tài sản hiện tại trong Select Sectors (Nhóm được chọn) cho phép các nhà đầu tư truy cập phiên bản beta thị trường với tương đối ít tài sản . Bởi vì thị trường tài sản kỹ thuật số vẫn đang nổi lên và tập trung cao độ, tập hợp chỉ một ít tài sản có quy mô chiếm hầu hết vốn hóa thị trường với chỉ hơn 5% (28 tài sản kỹ thuật số) tài sản chiếm gần 75% toàn bộ vốn hóa thị trường.
(CoinDesk Indices)

Kết luận

Sự tăng trưởng đáng kinh ngạc về tài sản kỹ thuật số ngoài bitcoin đã tạo ra nhiều cơ hội đầu tư trên nền kinh tế mới. Tuy nhiên, việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư đó trong biển tài sản kỹ thuật số đòi hỏi sự hiểu biết sâu sắc về các tính năng ứng dụng và công nghệ kết hợp với chuyên môn về Khả năng đầu tư. Thu hẹp vũ trụ tài sản kỹ thuật số bằng cách định giá sẵn có, tính thanh khoản, yêu cầu trao đổi và lưu ký là rất quan trọng để xác định tài sản kỹ thuật số nào phù hợp với các nhà đầu tư chất lượng. Các phương pháp thực hành có phương pháp được phát triển để tổ chức vũ trụ tài sản kỹ thuật số và chọn các thành phần lớn nhất và thanh khoản nhất đại diện cho loại tài sản và các lĩnh vực của nó có thể giúp các nhà đầu tư trong suốt quá trình đầu tư của họ.
Chú thích:
* Các sàn giao dịch đủ điều kiện được liệt kê trong Phương pháp chính sách chỉ số tài sản kỹ thuật số CoinDesk, Binance.US, BitFlyer, Bitstamp, Bittrex, Coinbase Pro, ErisX, FTX.US, Gemini, itBit, Kraken, LMAX Digital, Okcoin.
** Tỷ giá tham chiếu “spot” theo thời gian thực cho các tài sản kỹ thuật số cấu thành được CDI tính toán khoảng 5 giây một lần bằng cách sử dụng giá trung bình có trọng số theo khối lượng (VWAP) trên ít nhất hai sàn giao dịch đóng góp trong 60 phút trước đó.
*** Các chỉ số lựa chọn của CoinDesk hiện bao gồm Chỉ số lựa chọn vốn hóa lớn của CoinDesk, Chỉ số trọng lượng cân bằng của nhóm ngành chọn CoinDesk, Chỉ số ngành chọn của CoinDesk và Chỉ số nhóm ngành chọn của CoinDesk. Tất cả các phương pháp được đăng tại https://www.coindesk.com/indices/governance/.
Xem toàn bộ nội dung