[Xulosa]
Steyblkoinlar: Steyblkoinlar sektorining umumiy bozor kapitallashuvi qisqarishda davom etib, 2023-yil boshidagi 137,5 milliard dollardan 129,9 milliard dollargacha kamaydi. Sektor ichida USDC bozor kapitallashuvi muntazam ravishda pasayib, 30 milliard dollardan pastga tushdi va 2021-yil sentabridagi darajaga qaytdi. Boshqa tomondan, USDT’ning bozor ulushi o‘sishda davom etib, bozor ustunligi 63,85 foizga yetdi. crvUSD steyblkoinining taqdim etilishi mo‘tadil qiziqish uyg‘otdi, garov qiymati esa 10 million dollardan kam bo‘ldi.
LSD: Beacon Chain’da steykingga qo‘yilgan ETH miqdori o‘tgan haftaga nisbatan 0,51 foizga oshdi. Validatorlar soni 589 824 taga yetganda, keyingi o‘sish bosqichiga o‘tiladi: kuniga 1 800 ta validator o‘rniga 2 025 ta validator qo‘shiladi. ETH’ning joriy steyking darajasi 17,29 foizni tashkil etadi.
Ethereum L2: O‘tgan haftada Layer 2 yechimlarining umumiy TVL’ida sezilarli o‘zgarish bo‘lmadi va bloklangan jami mablag‘ 8,74 milliard dollarni tashkil etdi. Layer 2 yechimlari orasida Arbitrum TVL’i biroz pasaydi, ammo u Layer 2 TVL bozorining 65,7 foiz ulushini saqlab turibdi. Biroq ko‘prik orqali o‘tkazilgan ETH miqdorini ko‘rib chiqsak, to‘rtta yirik L2 yechimining ko‘rsatkichlari bir-biriga yaqin: eng ko‘p ETH — 6 647 ETH — starknet orqali o‘tkazilgan. Bu mablag‘lar ZK asosidagi Layer 2 yechimlariga asta-sekin oqib borayotganini ko‘rsatadi.
DEX: Kripto bozoridagi umumiy savdo hajmi apreldan beri pasayib kelmoqda. DEX savdo hajmi mart oyida yaqindagi eng yuqori ko‘rsatkich — 133,5 milliard dollarga yetdi. Aprelda 73,7 milliard dollargacha tushdi, 22-may holatiga esa 51 milliard dollarni tashkil etdi. Biroq DEX’dan CEX’ga (markazlashgan birjaga) spot savdo hajmining ulushi tarixiy rekord — 21,84 foizga yetdi. Bundan tashqari, ayrim Layer 2 DEX platformalarida savdo hajmi sezilarli darajada oshdi.
Derivativlar DEX’i: May oyidan beri derivativlar DEX’larining umumiy savdo hajmi muntazam pasayib kelmoqda. Yirik protokollarning kunlik savdo hajmi aprelga nisbatan 50 foizdan ko‘proqqa tushdi, ochiq pozitsiyalar hajmi esa taxminan 20 foizga kamaydi. Savdo hajmining pasayishi protokol daromadi va daromadliligining kamayishiga, natijada TVL’ning 5 foizga biroz tushishiga olib keldi.
RWA’lar: RWA’lar (real dunyo aktivlari) bo‘yicha jami qarz miqdori 2022-yil may oyida eng yuqori — 1,4 milliard dollarga yetdi. May boshidan buyon RWA ma’lumotlarida sezilarli o‘zgarish kuzatilmadi; hozirgi faol kreditlar hajmi 512 million dollarni tashkil etadi.
【Stablkoinlar yo‘nalishi】
Stablkoinlar sektorining umumiy bozor kapitallashuvi izchil qisqarib, 2023-yil boshidagi 137,5 milliard dollardan 129,9 milliard dollarga tushdi. 8-martdagi USDC kursi barqarorligining buzilishi holatidan beri uning bozor kapitallashuvi pasayib bormoqda, USDT’ning bozor ulushi esa o‘sishda davom etmoqda. Defillama ma’lumotlariga ko‘ra, 21-may holatiga USDC bozor kapitallashuvi 29,41 milliard dollargacha tushdi, USDT’niki esa 82,98 milliard dollardan oshdi. USDT bozorning 63,85 foiz ulushiga ega.
Circle’ning rasmiy saytidagi ma’lumotlarga ko‘ra, 18-may holatiga USDC’ning umumiy taklifi 29,6 milliard dollarni, zaxiralarining umumiy qiymati esa 29,7 milliard dollarni tashkil etdi. Bozor kapitallashuvi 2021-yil sentyabridagi darajaga qaytdi. O‘tgan haftada 1 milliard dollarlik USDC chiqarildi, 1,4 milliard dollarlik USDC esa qaytarib olindi. Natijada muomaladagi miqdor 400 million dollarga kamaydi.
4-may kuni mainnet ishga tushirilganidan beri Curve’ning crvUSD stablkoinini saqlovchi manzillar soni atigi 33 tani tashkil etadi. crvUSD bo‘yicha sof qarz miqdori taxminan 4,7 million dollar, garov qiymati esa qariyb 6,52 million dollar. 18-may kuni crvUSD interfeysi rasman ishga tushirildi va garov qiymati interfeys ishga tushishidan oldingi darajaga nisbatan 243 foizga oshdi. Hozircha garov kiritib token chiqarish uchun faqat sfrxETH qo‘llab-quvvatlanadi; kelgusida stETH ham qo‘llab-quvvatlanishi rejalashtirilgan.
MakerDAO kreditlash protokolining Spark loyihasi 9-may kuni rasman ishga tushganidan beri garovlarning umumiy qiymati 7,46 million dollarga yetdi, sof qarz mablag‘lari esa 1 million dollardan kam.
【LSD】
O‘tgan haftada Beacon Chain’da steykingga qo‘yilgan ETH miqdori avvalgi davrga nisbatan 0,51 foizga oshib, keyingi o‘sish diapazoniga yaqinlashdi. ETH’ning joriy steyking darajasi 17,29 foizga yetdi*. O‘tgan haftada steykingga qo‘yilgan ETH miqdori 18 514 148 tangani tashkil etib, avvalgi davrga nisbatan 0,51 foizga oshdi. Validatorlar soni 578 573 taga yetdi. Ularning soni 589 824 taga yetganda, ETH steyking validatorlarining kunlik maksimal o‘sishi 1 800 tadan 2 025 tagacha ko‘tarilib, keyingi o‘sish diapazoniga o‘tiladi. Bu holat keyingi 7 kun ichida yuz berishi kutilmoqda; taxminiy muddat — 9 kun.
Rasm: Beacon Chain validatorlari sonining izchil o‘sishi
*Hisob-kitob ETH Locked/ETH Supply nisbatiga asoslangan; suratga Beacon Chain’da steykingga qo‘yilgan ETH, Beacon Chain’ga kiritilgan, ammo validatsiya uchun hali faollashtirilmagan ETH va Beacon Chain tomonidan mukofot sifatida berilgan ETH kiradi.
Rasm: ETH steyking daromadliligi o‘tgan haftaga nisbatan pasaydi
Uchta yirik LSD protokoli barqaror o‘sishni ko‘rsatdi. Celsius katta miqdorda mablag‘ yechib olgani sababli Lido’da steykingga qo‘yilgan ETH miqdori kamaydi. Bu haftada Lido’da steykingdagi ETH 2,82 foizga kamaydi (Celsius yechib olgan 428 000 stETH ta’sirini hisobga olmaganda, Lido aslida 3,64 foizga o‘sdi), Rocket Pool 7,48 foizga, Frax esa 11,70 foizga o‘sdi — bularning barchasi ETH steykingining umumiy o‘sish sur’atidan yuqori. Rocket Pool’ning Minipool navbati 1 631 taga yetdi, dinamik depozit hovuzida esa mablag‘ yo‘q; TVL o‘sishi depozitlar hajmiga bog‘liq. Frax’ning CR ko‘rsatkichi 94,75 foizga ko‘tarildi.
Lido hamjamiyatida steykingdan olinadigan dividendlar yuzasidan muhokamalar ketmoqda va taklifning amalga oshirilishi noaniqliklar bilan bog‘liq. Taklifga ko‘ra, protokol daromadining 20–50 foizini (boshqaruv orqali o‘zgartirilishi mumkin) bevosita taqsimlash yoki steykerlar uchun $LDO tokenlarini qayta sotib olishga ajratish ko‘zda tutilgan. Hozirda Lido’ning yillik daromadi taxminan 30 million dollarni tashkil etadi. Operatsion xarajatlar 15 million dollar deb hisoblanganda, dividendlar uchun 15 million dollar qoladi. Joriy bozor kapitallashuvi taxminan 1,866 milliard dollar, PE koeffitsiyenti esa 124 ga teng. Taklif hali muhokama bosqichida bo‘lib, ovoz berish bosqichiga o‘tmagan. Tartibga solish bilan bog‘liq muammolar, turli manfaatlarni muvofiqlashtirish zarurati va ayni bosqichda dividendlarni baholash uchun DCF usulini joriy etish borasidagi hamjamiyat fikrlarining xilma-xilligi sababli ushbu taklifni amalga oshirishda jiddiy noaniqliklar mavjud.
Lybra Finance LSDFi yo‘nalishida ajoyib natijalarni ko‘rsatdi, biroq uning barqarorligi hanuz noaniq. Lybra protokolining TVL’i so‘nggi 7 kunda 225 foizga, token narxi esa 565 foizga oshdi. Ammo TVL’ning hozirgi keskin o‘sishiga, asosan, tokenning spekulyativ xususiyati keltirib chiqargan narx-TVЛ spiral effekti va protokol ichidagi risk hamda daromad nomutanosibligi sabab bo‘layotganini ta’kidlash lozim. Bundan tashqari, protokoldagi yagona aktivni steykingga qo‘yish hajmi emissiya hajmidan kam, muomaladagi taklif esa inflyatsion holatda.
ETH steykingi tufayli oshayotgan “xavfsiz stavka”ning kreditlash protokollariga ta’siriga ham e’tibor berish zarur. Depozit va kreditlash modelidan foydalanadigan an’anaviy kreditlash protokollarida depozit hovuzlari qisqarib, qarz stavkalari oshmoqda. Boshqa tomondan, CDP modeliga asoslangan kreditlash protokollariga bu ta’sir nisbatan kamroq.
【Ethereum Layer 2】
Ethereum’dagi Layer 2 yechimlarining umumiy TVL’i (bloklangan umumiy qiymati) o‘tgan haftada nisbatan barqaror saqlanib, bloklangan jami mablag‘ 8,74 milliard dollarni tashkil etdi.
Arbitrum’ning TVL’i biroz pasaydi, ammo Layer 2 TVL bozoridagi 65,7 foizlik ulushini saqlab turibdi. Optimism’ning TVL’i biroz oshib, bozor ulushi 20 foizga yetdi. zksync era TVL’i may o‘rtalaridan beri yana o‘sishni boshladi va bozorning 3,24 foiz ulushini egalladi. Starknet TVL’i may boshidan beri barqaror o‘sib kelmoqda; hozirda unda 54 million dollar bloklangan, bu bozor ulushining 1 foizidan kam.
O‘tgan haftada Arbitrum, Optimism, Starknet va Zksync orqali ko‘prikdan o‘tkazilgan umumiy qiymat bir-biriga yaqinlashdi. Ular orasida Starknet eng katta miqdordagi — 6 647 ETH’lik ko‘prikka ega, Arbitrum’da esa o‘tgan haftaga nisbatan sezilarli pasayish kuzatildi. Zksync’da qisman tiklanish bo‘ldi.
O‘tgan haftadagi Layer 2 voqealari sharhi
1. Optimism mainnet yangilanishi — Bedrock
Optimism mainnet’ining Bedrock yangilanishi 7-iyun kuni UTC vaqti bilan 00:00 da amalga oshirilishi rejalashtirilgan. Rasmiy hujjatlarga ko‘ra, Bedrock yangilanishi quyidagi beshta yaxshilanishni olib keladi:
(1) Xarajatlarni kamaytirish: Bedrock ma’lumotlarni siqish strategiyalarini optimallashtirish orqali xarajatlarni pasaytirishni maqsad qilgan. Xarajatlar aynan qancha kamayishi haqida ma’lumot berilmagan, biroq L1’ga ma’lumot yuborishda EVM bajarilishi bilan bog‘liq Gas to‘lovlarining olib tashlanishi xarajatlarni qo‘shimcha 10 foizga kamaytirishi kutilmoqda.
(2) Depozitni tasdiqlash vaqtini qisqartirish: protokolning oldingi versiyalarida depozitni tasdiqlash uchun 10 daqiqagacha vaqt talab etilardi. Bedrock L1 reorglarini yaxshiroq qayta ishlashi tufayli bu tasdiqlash vaqti 3 daqiqadan kam bo‘lishi kutilmoqda.
(3) Isbot modulliligini yaxshilash: Bedrock isbot tizimini OP Stack’dan ajratadi, bu esa rolluplarga firibgarlik isbotlari yoki haqiqiylik isbotlaridan birini tanlash imkonini beradi.
(4) Tugunlar unumdorligini oshirish: yangilanish “har bir blokka bitta tranzaksiya” modelini o‘zgartirib, bitta rollup “bloki”ga bir nechta tranzaksiyani kiritish imkonini beradi. Bu tugun dasturiy ta’minotining unumdorligini sezilarli darajada oshiradi.
(5) Ethereum bilan moslikni yaxshilash.
2. OP tokeni bir yillik yubileyiga yaqinlashar ekan, 31-may kuni uning muomaladagi taklifi oshadi.
Optimism tvitida ushbu sanadan oldingi ikki hafta davomida taqsimotga tayyorgarlik sifatida zanjirda ko‘plab o‘tkazmalar amalga oshirilishi mumkinligi aytildi.
Rasmiy taqdim etilgan jadvalga ko‘ra, 2023-yil mayidan boshlab keyingi bir yil ichida blokdan chiqariladigan OP tokenlarining miqdori 913 millionni tashkil etadi. Bu jami muomaladagi taklifning 21,26 foiziga, ya’ni hozirgi muomaladagi miqdordan 2,7 baravar ko‘pga teng. E’tiborga molik jihati shundaki, dastlabki asosiy hissa qo‘shuvchilar va investorlar uchun bu ilk blokdan chiqarish bo‘ladi.
Tokenlarni blokdan chiqarish ma’lumotlariga ko‘ra, dastlabki asosiy hissa qo‘shuvchilar va investorlar 2023-yil 31-mayda mos ravishda 81,6 million va 73,01 million OP tokenni blokdan chiqaradi. Bu joriy muomaladagi taklifning 45,8 foiziga teng bo‘lib, sezilarli sotuv bosimiga olib kelishi mumkin.
3. 18-may kuni Radiant Capital ARB taqsimoti taklifini ma’qulladi
“RFP-18: Radiant DAO xazinasi uchun ARB taqsimotidan strategik foydalanish” taklifi 89 foiz ma’qullandi. Arbitrum Foundation Radiant DAO xazinasiga 3 348 026 ta ARB token ajratdi va ular quyidagicha taqsimlanadi:
ARB’ning 40 foizi (1 339 210 ta token) 6 oydan 1 yilgacha bo‘lgan davrda Arbitrum va BSC tarmoqlaridagi yangi dLP steykerlariga airdrop qilinadi. Birinchi snapshot 18-mayda olindi, ikkinchi snapshot esa keyingi 30–60 kun ichida e’lon qilinadi. Talablarga javob beradigan dLP egalari ikki snapshot oralig‘ida tokenlarini Arbitrum yoki BNB Chain’da 6–12 oyga bloklashi kerak.
ARB’ning 30 foizi (1 004 408 ta token) keyingi 52 hafta davomida Arbitrum’dagi barcha dLP steykerlariga taqsimlanadi.
ARB’ning 30 foizi (1 004 408 ta token) kelgusida strategik maqsadlar uchun saqlab qolinadi.
RFP-18 doirasida ajratiladigan ARB mukofotlarining umumiy qiymati taxminan 2,8 millionni tashkil etadi. Ular dLP daromadliligini oshiradi, yangi dLP tokenlarini uzoqroq muddatga (6–12 oy) bloklashga rag‘bat beradi va RDNT likvidligini yaxshilaydi.
4. Starknet Foundation Starknet Early Adopter grant (EAG) dasturi natijalarini e’lon qildi.
EAG dasturining umumiy budjeti 10 000 000 ta STRK tokenni tashkil etadi, bu STARK tokenlarining dastlabki taklifining 0,1 foiziga (10 milliard token) teng. EAG qo‘mitasi bir necha saralash bosqichlari orqali dastlabki ishlab chiquvchilarga grantlar ajratadi. EAG dasturining birinchi bosqichida 104 ta loyiha ariza topshirdi va ulardan 67 tasi tanlab olindi. 5-aprelgacha mainnetda ishga tushgan loyihalar ajratilgan tokenlarning 100 foizini olishi mumkin. Shu sanagacha faqat testnetga joylashtirilgan loyihalar ajratilgan tokenlarning 25 foizini olishi mumkin, qolgan 75 foizi esa mainnet ishga tushganidan keyin 2 oy ichida taqsimlanadi.
【DEX】
Kriptovalyuta bozoridagi umumiy savdo hajmi apreldan beri asta-sekin pasayib bormoqda. DEX savdo hajmi mart oyida yaqindagi eng yuqori ko‘rsatkich — 133,5 milliard dollarga yetdi, aprelda 73,7 milliard dollargacha tushdi, 22-may holatiga esa 51 milliard dollarni tashkil etdi. Biroq DEX’dan CEX’ga spot savdo hajmining ulushi tarixiy rekord — 21,84 foizga yetdi.
Bundan tashqari, bloklangan umumiy qiymat (TVL) ham yaqindagi eng yuqori ko‘rsatkichidan pasaydi. Dex’larning umumiy TVL’i 2023-yil boshida 14,8 milliard dollarni tashkil etgan, aprel o‘rtalarida yaqindagi eng yuqori ko‘rsatkichi — 19,4 milliard dollarga yetgan, hozir esa 17,2 milliard dollarni tashkil etmoqda.
Turli ekotizimlardagi DEX’larning asosiy ma’lumotlari quyidagicha:
Ethereum
ETH L2/yon zanjir
BTC L2/yon zanjir
Alt L1
Loyihalarning haftalik sharhi:
Moslashtiriladigan likvidlik strategiyalariga ega AMM — Maverick Ethereum’da 20 million dollarlik, Zksync Era’da esa 2,6 million dollarlik TVL’ni jalb qildi. U Ethereum’da 24 soatlik savdo hajmi bo‘yicha eng kuchli beshlikka kiradi va Mcap/TVL nisbati nisbatan past bo‘lib, bu Maverick’ning moslashtiriladigan likvidlik AMM’i kapitaldan samaraliroq foydalanishini ko‘rsatadi.
【Derivativlar DEX’i】
May oyidan beri derivativlar DEX’larining savdo hajmi izchil pasaymoqda. Yirik protokollarning kunlik savdo hajmi aprelga nisbatan 50 foizdan ko‘proqqa tushdi, ochiq pozitsiyalar hajmi esa taxminan 20 foizga kamaydi. Savdo hajmining pasayishi protokol daromadining qisqarishiga va TVL’ning 5 foizga biroz kamayishiga olib keldi.
Rasm: Likvidlik hovuzi modelidagi derivativlar DEX’larining kunlik savdo hajmi grafigi
Rasm: DYDX’ning order book modelidagi kunlik savdo hajmi grafigi
GMX va DYDX kabi yetakchi protokollarning savdo hajmi ham, faol foydalanuvchilari soni ham mart va aprel oylaridagidan past. GMX foydalanuvchilari soni bo‘yicha eng yuqori ko‘rsatkichga fevralda erishdi, kunlik faol foydalanuvchilar 2 500 nafardan oshdi. Savdo hajmi esa mart oyida eng yuqori nuqtaga yetib, 10 milliard dollardan oshdi. Aprelda biroz pasayish kuzatildi, may oyida esa keskin tushib, savdo hajmi 2022-yil dekabridagi darajaga tenglashdi; kunlik faol foydalanuvchilar soni 1 200 nafarga kamaydi.
Rasm: GMX’ning oylik savdo hajmi va kunlik faol foydalanuvchilari grafigi
DYDX’ning oylik savdo hajmi GMX’nikiga o‘xshash dinamikani namoyon qilmoqda. Mart oyida savdo hajmi 40 milliard dollardan oshdi, keyin esa pasaya boshladi. Aprelda 30 milliard dollarga yetdi, may oyidan hozirgacha esa 1,5 milliard dollarni tashkil etib, sezilarli kamayishni ko‘rsatdi. Faol foydalanuvchilar bo‘yicha 21-epochda platformada marja saqlagan foydalanuvchilar soni 4 300 nafar edi, 22-epochda esa 2 900 nafarga tushdi. Bu ko‘plab foydalanuvchilar marjalarini yechib olib, savdo bozorini tark etganini ko‘rsatadi.
Rasm: DYDX’ning oylik savdo hajmi o‘zgarishi
Savdo hajmining pasayishi daromadning ham kamayishiga va fond hovuzlaridagi DEX’lar daromadlilik ko‘rsatkichining sezilarli tushishiga olib keldi. GMX steyking daromadliligi avvalgi 6 foizdan 3 foizga tushdi, steyking ulushi esa eng yuqori 80 foizlik ko‘rsatkichdan 77 foizga pasaydi. GLP daromadliligi 20–25 foizlik diapazondan 10–15 foizgacha tushdi, GLP hovuzidagi mablag‘lar esa eng yuqori 695 million dollardan hozirgi 665 million dollargacha asta-sekin kamaydi. Gains Network’ning gDAI hovuzida ham daromadlilik 3–5 foizlik diapazongacha pasaydi.
Umumiy savdo hajmi pasayganiga qaramay, Kwenta’da savdo hajmi oshib, may oyidagi ko‘rsatkich aprel oyidagidan yuqori bo‘ldi. Bunga, asosan, 3-mayda boshlangan va savdo qiluvchi foydalanuvchilarni protokol tokenlari hamda OP tokenlari bilan rag‘batlantiradigan savdo rag‘batlari dasturi sabab bo‘ldi. Umumiy kayfiyat past va savdo qiluvchi foydalanuvchilar soni kamayib borayotgan bozorda Kwenta’ning ushbu dasturi ko‘proq foydalanuvchilarni jalb qildi va bozor ulushini oshirdi.
Rasm: Kwenta’ning oylik savdo hajmi o‘zgarishi
【RWA’lar】
RWA’lar bo‘yicha jami qarz miqdori 2022-yil may oyida eng yuqori — 1,4 milliard dollarga yetdi. May boshidan hozirgacha RWA sohasi ma’lumotlarida sezilarli o‘zgarish kuzatilmadi, joriy faol kreditlar hajmi 512 million dollarni tashkil etadi.
Rasm: Protokollar bo‘yicha faol kreditlar hajmi
Faoliyat ko‘rsatayotgan eng yirik 5 protokol — Maple Finance, Centrifuge, Clearpool, Goldfinch va TrueFi. Clearpool’dan tashqari, bu hafta boshqa protokollarning ma’lumotlarida sezilarli o‘sish kuzatilmadi.
Rasm: Protokollar bo‘yicha faol kreditlar ma’lumotlari
Defillama ma’lumotlariga ko‘ra, Clearpool TVL’i 2023-yil fevralida eng past nuqtaga — taxminan 2,7 million dollarga tushdi. 21-aprelda Clearpool TVL’i 7,96 million dollarni tashkil etgan bo‘lsa, 21-may holatiga 17,46 million dollarga yetdi. Bu oyiga 119,3 foiz va haftasiga 12,7 foiz o‘sishga teng.
So‘nggi bir necha oydagi sezilarli o‘sishni protokolning uchta yangi qarz oluvchini jalb qilgani bilan izohlash mumkin: Portofino (9-martda ishga tushgan), Fasanara (30-martda ishga tushgan) va Alphanonce (26-aprelda ishga tushgan). Bundan tashqari, protokol aprel oyida kredit riski mukofoti parametrlarini joriy etdi.
Rasm: Clearpool TVL’i
veb-sayt: ldcap.com
medium: ld-capital.medium.com