Kirish:

2023-yildagi NFT bozorini 14-fevral kuni Blur ishga tushirilgan sana bilan ikki davrga ajratish mumkin. 14-fevralgacha NFT loyihalari, savdo platformalari va kreditlash mahsulotlarining narxlari muntazam oshib bordi. Biroq Blur ishga tushirilganidan so‘ng butun NFT bozori tezda pasayish kayfiyatiga tushdi va NFTlarning eng past narxi uzluksiz pasaydi. Looks va X2Y2 savdo platformalari tokenlarining narxi fevraldagi eng yuqori ko‘rsatkichiga nisbatan 80% ga tushdi. Bend va Jpeg kabi kreditlash protokollari ham NFT garovlari narxining pasayishi sababli foydalanish darajasi, TVL (bloklangan jami qiymat) va token narxlari bo‘yicha pasayish tendensiyasiga kirdi. Hozirda NFTFi qanday rivojlanmoqda? Yaqinda Blur Blend nomli yangi mahsulotni e’lon qilib, NFT kreditlash poygasiga qo‘shildi. Bu NFT ekotizimiga qanday ta’sir ko‘rsatishi mumkin?

Xulosa:

Hozirgi NFT bozorida yangi narrativlar va yangi kapital oqimi yetishmaydi, yuqori tranzaksiya to‘lovlari esa NFT ekotizimidagi mablag‘larning uzluksiz qisqarishiga olib kelmoqda. 2022-yilda bozor pasayish bosqichiga o‘tganidan beri NFTlarning asosiy foydalanish shakli hanuz PFP (profil rasmi) loyihalariga qaratilgan va yetakchi loyihalar o‘zgarmagan. NFT treyderlari soni kamayishda davom etmoqda, bozorning o‘zida esa yangi foydalanish holatlari va yangi kapital yetishmaydi. NFT tranzaksiyalaridagi royalti va platforma to‘lovlari kabi yuqori vositachilik xarajatlari mablag‘larning katta qismi loyiha yaratuvchilari va savdo platformalariga o‘tib ketishiga sabab bo‘lmoqda. NFTGO ma’lumotlariga ko‘ra, NFTlarning taxminiy tranzaksiya xarajatlari umumiy NFT bozor qiymatining 24 foiziga yetgan. Shu nuqtayi nazardan, Blur’ning bozorga kirishi NFT bozoriga yetarli likvidlik kiritgan bo‘lsa-da, NFT loyihalari narxlarining ko‘tarilib, keyin tushib ketishiga sabab bo‘lganini qisman tushuntirish mumkin (yuqori aylanma ekotizimdagi mablag‘larning qisqarishiga olib keladi; likvidligi yuqori aktivlar qayta baholanadi). Umuman olganda, bozorga yangi ishtirokchilar kirmayotgan sharoitda, NFT ekotizimidagi mavjud mablag‘larning uzluksiz qisqarishi NFT narxlarining doimiy pasayishidagi asosiy sabablardan biridir. NFT narxlari barqarorlashayotganini kuzatish uchun bozorga qo‘shimcha kapital kirishi, bozordagi soxta xaridorlar likvidligining kamayishi yoki tranzaksiya xarajatlarining pasayishi muhim ko‘rsatkichlardir.

NFT savdo platformalari o‘rtasidagi shafqatsiz raqobat so‘nggi bosqichga yetdi, biroq yo‘nalishda burilish nuqtasi hali ko‘rinmadi. Jamlangan token taqchilligidan kelib chiqadigan keskin sotuv bosimi Blur uchun muammo hisoblanadi. Hozirda NFT savdo platformalari yo‘nalishida keskin raqobat davom etmoqda: asosiy platformalar tranzaksiya to‘lovlarini nolga tushirib, raqobatni eng qizg‘in bosqichga olib keldi. Yangi universal NFT savdo platformalarining bozorni egallash holati ancha yaxshilangan bo‘lsa-da, NFTlarga bo‘lgan haqiqiy savdo talabi o‘smadi va butun yo‘nalishning burilish nuqtasi hali yuzaga kelmadi. Blur xaridorlar likvidligini samarali rag‘batlantirib, bozorning sezilarli ulushini egalladi, ammo kutilayotgan airdrop rag‘batlari mahsulot ishga tushganidan beri jamlanib kelayotgan token taqchilligini yashirib turibdi. Agar kelajakda Blur likvidlik rag‘batlarini birdaniga tarqatsa, bu uning narxiga sezilarli ta’sir ko‘rsatishi mumkin. Hozirgi ma’lumotlarga ko‘ra, Blur’ning 2-mavsumida 300 milliondan ortiq token airdrop qilinadi, bu muomaladagi joriy taklifning 65 foiziga teng. Asosiy masala — likvidlik ta’minotchilari bilan uzluksiz bog‘liqlikni saqlagan holda tokenlarning katta miqdorda sotilishiga yo‘l qo‘ymaydigan samarali iqtisodiy modelni Blur joriy eta oladimi-yo‘qmi.

Ayiq bozorida kreditlash mahsulotlariga haqiqiy talab yo‘q va ular butun NFT bozorining tiklanishini kutmoqda. RWA (real dunyo aktivlari) bilan ta’minlangan aksiyadorlik NFTlari, yarim-fungible tokenlar, AI+NFT va boshqa yo‘nalishlar yangi trendga aylanishi mumkin. Blend’ning ishga tushishi qisqa muddatda Bend va Jpeg narxlariga sezilarli ta’sir ko‘rsatdi, ammo hozircha ularning biznesiga ta’siri kichik. Buning asosiy sababi — NFT kreditlashga haqiqiy talab yo‘qligi, Blend biznes hajmi o‘sishining asosiy omili esa ballar orqali beriladigan rag‘batlardir. Bend DAO’ning yuqori foiz stavkasi subsidiyasi va Jpegd’da Peth’ning ETH’dan yuqori ijobiy mukofot bilan savdo qilishi ham NFT kreditlashga talab yetishmasligini tasdiqlaydi. Blur’ga kelsak, Blend kreditlash mahsuloti hozirda protokol uchun daromad manbai emas, balki xarajat hisoblanadi. Kreditlash va savdo yo‘nalishlari o‘rtasida baholashda sezilarli tafovut borligi sababli, Blend’ning Blur tokeni narxini oshirishdagi roli hozircha cheklangan. Buqa bozorida kreditlash mahsulotlariga bo‘lgan talab yelka ta’sirida ortib borishi sababli, kreditlash yo‘nalishining jadal o‘sishini kuzatishda asosiy garov aktivlari narxining ko‘tarilishi va garov doirasining kengayishi muhim ko‘rsatkichlardir.

Xatarlar: ETH’ning on-chain daromadliligi oshishi NFT kreditlashga bo‘lgan talabni siqib chiqaradi; Blur’ning likvidlik xarajatlari birdaniga chiqarilishi narxlarga ta’sir qiladi; jamoa va smart-kontrakt xatarlari.

1. Yangi kapital yetishmasligi va yuqori tranzaksiya to‘lovlari NFT narxlarining uzluksiz pasayishiga olib kelmoqda

Hozirgi NFT bozorida yangi narrativlar va yangi kapital oqimi yetishmaydi, yuqori tranzaksiya to‘lovlari esa NFT ekotizimidagi mablag‘larning uzluksiz qisqarishiga olib kelmoqda. 2022-yilda bozor pasayish bosqichiga o‘tganidan beri NFTlarning asosiy foydalanish holati PFP (profil rasmi) loyihalariga qaratilgan va yetakchi loyihalarda deyarli o‘zgarish bo‘lmagan. Xususan:

So‘nggi bir yil ichida NFT treyderlari soni uzluksiz kamayib kelmoqda. O‘tgan yilning may oyida Luna qulashi sababli yuzaga kelgan tizimli xatardan beri NFT sotuvchilari soni xaridorlar sonidan muntazam ravishda ko‘p bo‘ldi.

1-rasm: NFT treyderlari sonining uzluksiz kamayishi

NFT tranzaksiyalaridagi royalti va platforma to‘lovlari kabi yuqori vositachilik xarajatlari mablag‘larning katta qismi loyiha yaratuvchilari va savdo platformalariga o‘tib ketishiga sabab bo‘ladi. NFTGO ma’lumotlariga ko‘ra, NFTlarning umumiy bozor qiymati 8,8 milliard, umumiy savdo hajmi esa 41,8 milliardni tashkil qiladi. Umumiy bozor qiymati hisobida 45 foiz “Boshqalar” (asosiy bo‘lmagan NFTlar) toifasiga kiradi; ularning ko‘pchiligi faol savdoga ega emas va likvidligi past holatda. Umumiy savdo hajmi hisoblanganda sun’iy savdolar chiqarib tashlangan. Umумий bozor qiymati ortiqcha baholanib, umumiy savdo hajmi kam baholangan sharoitda, tranzaksiya to‘lovi 5 foiz deb olinsa, NFTlarning tranzaksiya xarajatlari umumiy NFT bozor qiymatining 24 foiziga yetadi. Shu nuqtayi nazardan, Blur’ning bozorga kirishi NFT bozoriga yetarli likvidlik kiritgan bo‘lsa-da, NFT loyihalari narxlarining ko‘tarilib, keyin tushib ketishiga sabab bo‘lganini qisman tushuntirish mumkin (yuqori aylanma ekotizimdagi mablag‘larning qisqarishiga olib keladi; likvidligi yuqori aktivlar qayta baholanadi). Umuman olganda, bozorga yangi ishtirokchilar kirmayotgan sharoitda, NFT ekotizimidagi mavjud mablag‘larning uzluksiz qisqarishi NFT narxlarining doimiy pasayishidagi asosiy sabablardan biridir.

2-rasm: NFT bozoridagi umumiy hajm va narxlar holati

3-rasm: Blur ishga tushganidan so‘ng NFTlar savdo hajmining oshishi va narxlarining tushishi

Shu nuqtayi nazardan, NFT narxlaridagi burilish nuqtasini bashorat qilishga yordam beradigan ko‘rsatkichlar quyidagilar: yangi kapitalning kirib kelishi (yangi foydalanuvchilarning kirishi yoki mavjud foydalanuvchilar mablag‘larining ko‘payishi), Xaridorlar > Sotuvchilar; bozordagi soxta xaridorlar likvidligining kamayishi yoki tranzaksiya xarajatlarining pasayishi.

2. NFT savdo platformalari poygasida burilish nuqtasi hali ko‘rinmadi, jamlangan token taqchilligidan kelib chiqadigan keskin sotuv bosimi esa Blur uchun muammo hisoblanadi.

NFTlardan olinadigan daromad uzluksiz pasaymoqda, NFT savdo platformalari esa doimiy ravishda yangiliklar kiritmoqda. Xususan, Blur’ning bozorga kirishi NFT savdo platformalari o‘rtasidagi raqobatni kuchaytirdi. Nol komissiya siyosati va Bid Pool taqdim etgan mo‘l likvidlik bilan Blur bozordagi eng yuqori savdo hajmini tezda egalladi. Opensea to‘lovlarini tezda moslashtirib, mahsulot xususiyatlarini yaxshilagan bo‘lsa-da, natija qoniqarsiz bo‘ldi. Looksrare va X2Y2’ning bozor ulushi yanada qisqardi, tokenlari narxi esa fevraldagi cho‘qqisidan qariyb 80 foizga tushdi.

4-rasm: NFT savdo platformalari o‘rtasida savdo hajmining taqsimlanishi

Hozirda asosiy NFT savdo platformalarining to‘lov tuzilmasi quyidagicha: Blur nol komissiya siyosati va xaridorlar uchun mo‘l likvidlik bilan bozorni tez egallaganidan so‘ng, Opensea tranzaksiya to‘lovlarini vaqtincha nolga tushirdi, keyin esa ularni 2,5 foizga qaytardi. Biroq Opensea o‘zining dastlabki NFT agregatori Gem’ni Opensea Pro deb nomlangan yangi mahsulotga aylantirdi. U Blur bilan bir xil nol komissiya siyosatini qo‘llaydi va o‘xshash foydalanuvchi interfeysiga ega. Blur ta’sirida Looksrare ham komissiya siyosatini 2 foizdan 0,5 foizga o‘zgartirdi. NFT savdo platformalari o‘rtasidagi raqobat eng keskin bosqichga kirdi.

5-rasm: Asosiy NFT savdo platformalarining to‘lov tuzilmasi

Hozirda e’tibor markazidagi asosiy loyiha Blur haqida fikrlar keskin farq qiladi. Ayrim investorlar Blur Opensea’dan o‘zib ketib, yetakchi NFT savdo platformasiga aylangan deb hisoblaydi. Ular loyiha jamoasi va investitsiya jamoasiga katta ishonch bildiradi hamda NFT bozorining istiqboli porloq bo‘lishini kutib, Blur yuqoriroq baholash mukofotiga ega bo‘lishi kerak deb o‘ylaydi. Boshqa investorlar esa Blur’ning hozirgi nol komissiya siyosati va ballar bilan rag‘batlantirishga asoslangan iqtisodiy modeli barqaror emas deb hisoblaydi. Ularning nazarida Blur’ning uzoq muddatli rivojlanishi borasida sezilarli noaniqlik mavjud.

Avval mahsulot nuqtayi nazaridan Blur bilan Looksrare va X2Y2 o‘rtasidagi farqlarni ko‘rib chiqaylik. Asosiy savdo funksiyalaridan tashqari, Blur’ning eng katta muvaffaqiyati likvidlikni, xususan xaridorlar likvidligini rag‘batlantirishga bog‘liq. NFT savdo platformalarining rivojlanish tarixiga nazar tashlasak, Looksrare savdoni rag‘batlantirish uchun tranzaksion mayningni birinchi bo‘lib joriy qilgan. X2Y2 dastlab sotuvchilar likvidligini rag‘batlantirish maqsadida buyurtmalar kitobi mayningiga e’tibor qaratgan, keyinchalik esa Looksrare’dagi kabi tranzaksion mayning modeliga o‘tgan. Shundan so‘ng Looksrare buyurtmalar kitobi mayningini boshladi, ammo xaridorlar va sotuvchilarning ikkalasini ham rag‘batlantirdi; oxir-oqibat esa asosan sotuvchilarni rag‘batlantirishga o‘tdi. Nihoyat, asosan xaridorlar likvidligini rag‘batlantirishga e’tibor qaratgan Blur paydo bo‘ldi.

Buning zamiridagi mantiq shuki, tranzaksiya to‘lovlari olinib, platformada qoladigan iqtisodiy modelning dastlabki bosqichlarida savdoni rag‘batlantiruvchi iqtisodiy modelni yaratish jamoa va token egalariga katta daromad olish imkonini beradi. Looksrare dastlab shu yondashuv orqali katta foyda ko‘rdi, ammo mohiyatan bu tokenlarni yashirincha sotish usuli edi. X2Y2 dastlab bu jihatni anglay olmadi, natijada jamoa va xazina juda kam daromad oldi hamda rivojlanishi barqaror bo‘lmagan holatga tushib qoldi. Shu sababli ular tranzaksion mayningga o‘tdi. Biroq tranzaksion mayning haqiqiy foydalanuvchilarga kam rag‘bat beradi va mahsulot uchun tarmoq effektlarini shakllantirishga to‘sqinlik qiladi. Rivojlanish nuqtayi nazaridan Looksrare buyurtmalar kitobi mayningi orqali likvidlikni rag‘batlantirishni boshladi, dastlab xaridorlar va sotuvchilarga teng rag‘bat berdi. Ammo NFT savdosining o‘ziga xos xususiyatiga ko‘ra, sotuvchilar to‘lovlarni amalga oshiradi va sotuvlar eng past narxni belgilaydi; shu sababli sotuvchilarni rag‘batlantirish eng past narxni pasaytirishga yordam beradi. Agregatorlar xaridorlar uchun kirish nuqtasiga aylangan va ular asosan eng past narxlarga e’tibor qaratadigan bozorda xaridorlar va sotuvchilarni birdek rag‘batlantirish faqat sotuvchilarni rag‘batlantirishdan kamroq samara berdi. Natijada Looksrare buyurtmalar kitobi mayningi modelini asosan sotuvchilarni rag‘batlantiradigan qilib o‘zgartirdi.

Blur joriy yilning fevral o‘rtalarida ishga tushmagunicha, Bid Pool orqali xaridorlar likvidligini rag‘batlantirish hisobiga katta muvaffaqiyatga erishmagan edi. Bu muvaffaqiyat bozor rivojlanish bosqichi bilan chambarchas bog‘liq. Birinchidan, NFT savdo platformalari allaqachon komissiya olinmaydigan bosqichga yetgan edi. Agar Blur NFT savdolaridan komissiya yig‘ib, token subsidiyalarini taqdim etadigan tranzaksion mayning modelini davom ettirganida, Looksrare va X2Y2 bilan bir xil yo‘ldan borgan bo‘lardi. Albatta, Blur’ning haqiqiy nol komissiya siyosatini joriy eta olishi uning o‘z resurslariga ham bog‘liq. Blur olgan ikki bosqichli moliyalashtirish unga jamoaning qisqa muddatli daromadidan voz kechish va bozorni tezroq egallash imkonini berdi. Ikkinchidan, butun NFT bozorining sovib borishi savdodagi asosiy muammoni NFTlarni arzon narxda xarid qilishdan ularni imkon qadar yuqori narxda sotishga o‘zgartirdi. Bu bosqichda xaridorlar va sotuvchilar o‘rtasida katta kuch nomutanosibligi yuzaga keldi: xaridorlar likvidligiga bo‘lgan talab sotuvchilar likvidligiga bo‘lgan talabdan ancha yuqori edi. Blur xaridorlar likvidligini rag‘batlantirgani bilan bu muammoga juda mos yechim taklif qildi. Buyurtmalar kitobiga asoslangan savdo tizimida xaridorlar va sotuvchilar uchun rag‘batlantirish darajasi bozor bosqichiga qarab moslashtirilishi kerak. Bu esa Blur’dan bozor sezgirligi va tezkorligi borasida yuqori talablarni talab qiladi.

DEX’lar va boshqa savdo platformalarining rivojlanish tajribasidan kelib chiqadigan bo‘lsak, turli bozor sikllarida muvaffaqiyat qozona oladigan a’lo platforma mahsulotining asosiy raqobat ustunligi — qarama-qarshi tomonlar o‘rtasida tarmoq effektlarini shakllantirish (ya’ni platformadagi turli tomonlar tanlash uchun keng doiradagi savdo hamkorlariga ega bo‘lib, platformaning o‘xshash funksiyalari va foydalanuvchi tajribasidan ustun turishi) yoki aktivlar emitentlari, foydalanuvchilar yoxud likvidlik ta’minotchilari bilan bir yoki bir necha tomonlama kuchli manfaatlar bog‘liqligini yaratish qobiliyatidir. Shu nuqtayi nazardan, NFT savdo platformalari sohasida on-chain foydalanuvchilar va aktiv emitentlarining likvidligi yuqori bo‘lgani sababli, qarama-qarshi tomonlar o‘rtasidagi tarmoq effektlari hali shakllanmagan. Hozirda Blur ballar orqali rag‘batlantirish yordamida bir guruh likvidlik ta’minotchilarini o‘ziga bog‘ladi. Bu uning hozirgi muvaffaqiyatining asosiy sababidir, biroq ushbu holatning barqarorligini kuzatish lozim.

Iqtisodiy model nuqtayi nazaridan, Blur asosiy loyihasi oldidagi eng katta muammo — 2-mavsumdagi ulkan token taqsimotini qanday boshqarishdir. Blur an’anaviy hamjamiyat rag‘batlari o‘rniga token airdroplariga bo‘lgan umidga tayanib, likvidlik xarajatlarini yashirdi va shu tariqa fevral o‘rtalarida ishga tushganidan buyon platformadagi tokenlar bilan bog‘liq taqchillikni niqobladi. Hozirgi ochiq ma’lumotlarga ko‘ra, Blur’ning 2-mavsumi 300 milliondan ortiq tokenni taqsimlaydi, bu hozirgi muomaladagi taklifning 65 foiziga teng. Agar Blur token chiqarilishini nazorat qilish va blokirovka mexanizmlarini kuchaytirish uchun iqtisodiy modelini o‘z vaqtida moslashtira olmasa, ikkilamchi bozordagi narxiga jiddiy bosim tushishi mumkin. Likvidlik ta’minotchilari bilan uzluksiz bog‘liqlikni saqlagan holda tokenlarning keng ko‘lamda sotilishiga yo‘l qo‘ymaydigan samarali iqtisodiy model joriy eta oladimi-yo‘qmi, buni kuzatish juda muhim. Shuningdek, 14-iyun kuni taxminan 200 million tokenning, ya’ni hozirgi muomaladagi taklifning 42 foizining katta miqdorda vestingdan chiqishi kutilayotganini e’tiborga olish lozim. Bunga jamoa uchun ochiladigan taxminan 1,2 milliard token (muomaladagi taklifning 26 foizi) va investorlar uchun ochiladigan taxminan 80 million token (muomaladagi taklifning 16 foizi) kiradi.

6-rasm: 14-iyun kuni Blur’da 200 million tokenning katta miqdordagi vestingi ochiladi.

3. Ayiq bozorida kreditlash mahsulotlariga haqiqiy talab yo‘q, butun NFT bozorining tiklanishi kutilmoqda

Fevral o‘rtalaridan beri NFT narxlarining pasayishi Bend dao va Jpegd kabi kreditlash protokollarining joriy etilish darajasi, Total Value Locked (TVL) ko‘rsatkichi va token narxlarining tushishiga olib keldi.

7-rasm: 14-iyun. Fevral o‘rtalaridan beri asosiy kreditlash mahsulotlari biznes hajmining asta-sekin pasayishi

Pasayish tendensiyasiga qaramay, Paraspace NFT kreditlash sohasida yaxshi natijalarga erishdi. U joriy qilgan U asosidagi kreditlash, Ape kreditlash va avtomatik murakkab foiz hisoblash xususiyatlari uni Bend dao’ning kuchli raqibiga aylantirdi. Fevral o‘rtalaridan beri AQSh dollarida baholangan NFTlar narxi uzluksiz pasaygan bir paytda, ETH narxi ko‘tarildi. Natijada NFTlarni garovga qo‘yib ETH qarz olgan foydalanuvchilar USDT qarz olganlarga qaraganda ko‘proq zarar ko‘rdi. Ilgari Bend dao faqat ETH kreditlashni taklif qilgan bo‘lsa, Paraspace ETH va USDT kreditlash xizmatlarini ham taqdim etib, turli xil mahsulot tuzilmasi orqali sezilarli TVL’ni jalb qildi (so‘nggi paytda Paraspace foydalanuvchilar mablag‘larini o‘zlashtirish va jamoa nazorati bo‘yicha nizolarga duch keldi).

ETH’ning Ethereum 2.0’ga yangilanishi ETH bo‘yicha taxminan 5 foizlik risksiz daromadlilikni yuzaga keltirganini ta’kidlash lozim. Bu kreditlash mahsulotlarining ETH depozit pul havzalariga ta’sir qilishi va foiz stavkalari muvozanatga kelguniga qadar ularning uzluksiz qisqarishiga olib kelishi kutilmoqda. Bu Bend dao kabi NFT kreditlash mahsulotlari duch kelayotgan noqulay holatdir. Biroq Bend dao yaqinda sanoat xatarlari va sohadagi raqobatga bardosh berish uchun steyblkoin kreditlash pul havzasini qo‘shish taklifini ma’qulladi.

CPD kreditlash protokoli sifatida Jpegd ETH bo‘yicha risksiz daromadlilikning oshishidan kamroq ta’sirlanadi. U Curve’ni boshqarish huquqiga ega bo‘lish uchun CVX’ni uzluksiz jamg‘arish orqali protokolning uzoq muddatli likvidlik rag‘batlari xarajatlarini kamaytiradi. Biroq Jpegd’ning Curve bilan integratsiyasi va mahsulot xususiyatlarining murakkabligi protokolning murakkabligini sezilarli darajada oshiradi. Bundan tashqari, Jpegd’dan foydalanish gaz to‘lovlarini ko‘paytiradi. Hozirda Jpegd Curve bilan birlashgani tufayli protokolning uzoq muddatli operatsion xarajatlarini ma’lum darajada kamaytirdi, ammo mahsulot tuzilmasini biroz murakkablashtirdi.

Yaqinda Blur’ning Blend nomli NFT kreditlash mahsuloti ishga tushirilishi NFT kreditlash sohasida sezilarli o‘zgarishlarga sabab bo‘ldi. Blend ishga tushirilganidan beri Bend va Jpeg tokenlari narxlari sezilarli darajada pasaydi, NFT narxlari esa tiklana boshladi. Biroq Blur’ning o‘z tokeni narxi yomon natija ko‘rsatdi. Xususan:

Blend mohiyatan Bend dao va Jpeg’ning pul havzasiga asoslangan kreditlash modelidan farq qiladi. Bu — kredit muddati belgilanmagan, teng huquqli tomonlar o‘rtasidagi kreditlash mahsuloti. U ratsional kreditorlar faraziga asoslangan innovatsion qayta moliyalashtirish auksioni mexanizmini o‘z ichiga oladi. Tashqi orakl ma’lumotlari talab qilinmasligi, muddat belgilanmagani va qarz oluvchilarning manfaatlarini himoya qilgan holda kreditorlar istalgan vaqtda chiqib ketishi mumkinligi kabi xususiyatlar orqali foydalanuvchi tajribasini yaxshilaydi.

Blur’ning NFT bozoridagi kuchli ta’siri va Blend mahsulotidagi bir nechta yangiliklar tufayli Blend’ning TVL ko‘rsatkichi ishga tushganidan buyon tez o‘sdi. Ochiq kreditlar nuqtayi nazaridan, Blend ishga tushganidan ikki kun o‘tib, ochiq kreditlar 16,58 million dollarga yetdi. Bu o‘sha paytdagi Bend dao ochiq kreditlarining 73 foizini tashkil qilgan. Natijada Bend va Jpeg tokenlari narxiga ta’sir ko‘rsatilib, ular tez pasaydi. Biroq Blend biznesi tez kengaygan bo‘lsa-da, Bend Dao, Jpegd va Paraspace’ning TVL ko‘rsatkichlari pasaymaganini ta’kidlash lozim. Shu nuqtayi nazardan, Blend’ning NFT kreditlash bozoridagi o‘sishi foyda keltiradigan haqiqiy kreditlash talabidan emas, balki ballar orqali talabni rag‘batlantirish uchun protokol mablag‘ sarflashidan kelib chiqmoqda. NFT kreditlash va NFT savdo platformalari segmentlari o‘rtasidagi baholash tafovuti katta ekanini hisobga olsak, MC (bozor kapitallashuvi) nuqtayi nazaridan Blur’ning MC ko‘rsatkichi hozirda 21 million dollar, yetakchi NFT kreditlash protokoli Bend dao’ning MC ko‘rsatkichi atigi 4,49 million dollar, Jpegd’niki esa atigi 13,7 million dollar — miqyoslar o‘rtasidagi farq sezilarli. Shu sababli, hozirgi bosqichda Blend Blur narxining oshishiga sezilarli hissa qo‘shmagan.

Blend kreditlash mahsulotiga nisbatan ehtiyotkor bo‘lish kerak, chunki qarz oluvchilarning aksariyati Blur ballarini olishni ko‘zlaydi va kreditlash tomonidagi mablag‘larning haqiqiy hajmi yetarli emas. Qarz oluvchilarning garovlari kreditorlar boshlaydigan qayta moliyalashtirish auksionlariga tez-tez tortiladi. Natijada qarz oluvchilar juda yuqori foiz stavkalariga yoki NFTlari tugatilishi sababli yuzaga keladigan zararlarga duch keladi.

Xulosa

Xulosa qilib aytganda, kreditlash mahsulotlari mohiyatan aktivlar narxining ko‘tarilishiga pul tikish vositalaridir. Buqa bozorida ulardan yelka olish uchun, ayiq bozorida esa likvidlikni chiqarishning muqobil kanali sifatida foydalanish mumkin. NFT narxlarining tiklanishi kreditlash mahsulotlari rivojlanishini to‘ldiradi, kreditlash infratuzilmasining takomillashuvi esa NFT narxlarini barqarorlashtirishga yordam beradi. Biroq NFTFi ekotizimining rivojlanishi va kreditlash mahsulotlariga bo‘lgan talabning haqiqiy harakatlantiruvchi kuchi asosiy aktivlarning keskin o‘sishi va kreditlash mahsulotlariga bo‘lgan talabning ortishidan kelib chiqadi. Hozirda RWA asosidagi aksiyadorlik NFTlari, EIP-3525 orqali yuzaga kelgan yarim-fungible tokenlar hamda AI+NFT’ning yangi qo‘llanilish yo‘nalishlariga e’tibor qaratish lozim.

veb-sayt: ldcap.com

medium：ld-capital.medium.com