Pyth 的 DAO 通过编号 OP-PIP-136 的提案，把产品收入的全额投进公开市场回购自己的代币。10 月 8 日，官方博客把这条规则的完整细节披露出来。
一、从三分之一到全额
变化的焦点落在两个比例上。此前的规则需要每月单独投票，动用的是非 $PYTH 储备余额的三分之一。新规则改为一次性长期授权，产品收入的 100% 全部用于在公开市场买入代币并注入储备。
年度授权取代了每月一次的全员投票。提案替代掉的是 2025 年 12 月通过的那一份，它把月度回购锁在非代币储备余额的三分之一，每一轮都要重新走流程。
执行约束原样保留：单笔上限 2.5 万美元，滑点上限 5%，走聚合器路由，链上留痕，每月出报告。以稳定币形式到账的资金由预授权委员会按既定指令在公开市场换成代币，再转入 DAO 金库，已经是代币的部分直接进储备。
二、收入这一侧的数字
2026 年 9 月，这个网络的整体 ARR 达到 1150 万美元，环比增长 86%。第三季度净增 533 万美元 ARR，付费账户 276 个，增长主要来自订阅类产品。
DAO 拿到的是产品收入中的一部分，另一部分由核心贡献者所属的公司留存。全额回购覆盖的是 DAO 那一部分，这个占比比整体收入低。
储备的绝对量级也在抬升，目前储备池里累计约 4200 万枚，新授权下的首批买入已在 9 月 30 日执行。
数据覆盖范围同时在扩张。除机构订阅之外，它还向预测市场输出数据，并为 AI 代理测试金融数据接口。用途越宽，单月收入的波动来源就越多。
三、价格给出的反馈
10 月 8 日当天，$PYTH 上涨超过 12%，盘中一度站上 0.086 美元，24 小时涨幅维持在 15% 上下。
回购比例和收入规模放在一起看，逻辑才完整。回购力度取决于分母大小，1150 万美元的 ARR 摊到每月，在公开市场能买到的数量是有限的一档。真正改变供需结构的是长期授权本身，它把每月一次变成了持续发生。
四、两个还没有答案的问题
储备里的代币按当前规则不允许出售。这意味着买回来的部分退出不了，需求来源变成一个单向的、不退出的口子。这个设计是刻意的稳定器，同时意味着这部分供给会持续累积。
另一侧是分母。提案把比例锁在 100%，却没有对收入端给出承诺。订阅类收入依赖客户留存，机构订单本身带周期性。收入一旦收缩，回购额度会跟着缩，届时 100% 这个数字的实际含义会完全变样。官方文档对这一块没有给出说明。
官方博客给出的动机是：市场数据的销售方式维持了几十年，价格昂贵、割裂、没有采购团队就拿不到。收入全部投进储备，用意是让使用网络、建设网络和治理网络的三方指向同一个方向。
治理代币的持有者该留意授权的持续性。一条写着 100% 的规则能维持多久，取决于它背后的收入能维持多久。