Noyabr oyida kemalarga fraksiyali investitsiya, keyingi yili STO’larga kengayish

Koreyaning RWA bozori hali infratuzilmaga investitsiya qilish bosqichida

Aksiya tokenizatsiyasi xorijdan kapital jalb qilayotgani kuzatilmoqda

Meritz Securities’ning ijrochi direktori Kan Byung-ha 30-sentabr kuni Seul Digital Money Summit 2026 Q4 doirasida Seulning Gangnam tumanidagi Hashed Lounge’da rejasini bayon qildi. Kompaniya avval fraksiyali kemaga investitsiyadan boshlashni, investitsiya qilinadigan aktivlar doirasini kengaytirishni va tartibga solish bazasi joriy etilishi bilan token qimmatli qog‘ozlar (STO) bo‘yicha biznesini kengaytirishni rejalashtirmoqda.

Tadbir Suho AI tomonidan uyushtirildi va unda “Tokenized Stocks va kapital bozorlaridagi tarkibiy o‘zgarish” mavzusida panel muhokamasi bo‘lib o‘tdi. Ishtirokchilar orasida Kang, Ondo Finance kompaniyasi Osiyo bo‘yicha rahbari Kunal Patel, Allium Labs kompaniyasi Osiyo-Tinch okeani bo‘yicha rahbari Keith Yeo va Tiger Research tadqiqotchisi Ahn Kwang-ho bor edi.

Meritz Securities Koreya Ocean Business Corporation bilan birgalikda fraksiyal (ulushlab) kema investitsiya dasturi bo‘yicha pilot rejani tayyorlamoqda. 29-sentabr kuni fraksiyal kema investitsiya bozorini rivojlantirish masalasida bo‘lib o‘tgan uchrashuvda, davlat tasarrufidagi agentlik yil ichida u o‘zida mavjud bo‘lgan kemalar bilan ta’minlangan obligatsiya-turiga oid trust-benefisiar sertifikatlarini chiqarishni va Korea Exchange’ning yangi turdagi qimmatli qog‘ozlar bozorida ro‘yxatdan o‘tishni rejalashtirayotganini aytdi. Meritz Securities mahsulotni strukturalash va risklarni boshqarishda ko‘maklashadi.

Kang yangi turdagi qimmatli qog‘ozlar bozorini token qimmatli qog‘ozlar bozoriga olib boradigan “qadam” deb ta’rifladi. U sohaning to‘liq shakllangan o‘sish bosqichiga faqat chakana investorlar moliyaviy firmalarning hozirgi infratuzilma xarajatlaridan tashqarida real mahsulotlarni sotib olishni boshlaganda o‘tishini aytdi.

“An’anaviy moliyaviy institutlardagi real dunyo aktivlari (RWA) bilan bog‘liq daromadlar hozirda deyarli nolga teng, investitsiya xarajatlarini hisobga olsangiz, u manfiy bo‘lib qoladi,” dedi Kang. “Biz kelgusi uch-besh yil ichida daromadga ko‘z tikkan holda barqaror infratuzilma yaratish uchun investitsiya qilayapmiz.”

Hozirgi paytda moliyaviy firmalar investitsiyalarni qilmoqda, tizim integratorlari va ishlab chiquvchilar esa daromad topmoqda. Investorlar mahsulotlarni sotib olishni boshlamaguncha, moliyaviy institutlar daromad olayotganini ayta olmaydi.

Kang bozorni kengaytirishda mahsulotlar xilma-xilligi muhim bo‘lishini ta’kidladi. Janubiy Koreyadagi fraksiyal investitsiyalar tor doiradagi aktivlar, masalan, san’at asarlari va mualliflik huquqlarida jamlangan, investitsiya olami esa kemalar kabi yangi aktivlarni ham qamrab olish uchun kengayishi kerak.

“Bozor kichik bo‘lmadi, chunki jozibador mahsulotlar yo‘q edi,” dedi Kang. “Bozor xohlayotgan mahsulotlar hali vujudga kelmaganini aytish yanada to‘g‘riroq, bunga esa tartibga solish (regulyatsiya) sabab bo‘lgan.” U qo‘shimcha qilib, xorijda tokenlashtirilgan obligatsiyalar va pul bozori jamg‘armalari kapitalni jalb qilishda juda kuchli imkoniyat ko‘rsatganini aytdi.

Uzoqroq muddatda Kang aktsiyalarni tokenlashtirish kapital bozorlarini qayta shakllantirishi mumkinligini aytdi. Bu koreyalik investorlar uchun AQShning xususiy aksiyalariga sarmoya qilish imkonini yaratishi mumkin. Shuningdek, AQSh va Janubi-Sharqiy Osiyodagi investorlar Samsung Electronics Co. va SK Hynix Inc kompaniyalarining aksiyalarini vaqt cheklovlarisiz savdo qilishlari mumkin.

“Tokenizatsiya aktivlar chegaralarini olib tashlashdan ko‘ra ko‘proq kapital chegaralarini yo‘qotishga yaqin,” dedi u. “Koreya aktivlari global bozorlarda jozibador va ularni tokenlashtirish ko‘proq xorijiy kapital jalb qilishi mumkin.” U qo‘shimcha qilib, an’anaviy qimmatli qog‘ozlar ko‘rinishida tarqatish qiyin bo‘lgan aktivlarni ham investor talabiga bog‘lab qo‘yish mumkinligini aytdi.

Kang har bir moliyaviy aktiv blokcheinga o‘tishi shart emasligini ta’kidladi. Buning o‘rniga bozor ko‘pincha mavjud moliyaviy tizimlar va taqsimlangan daftarlarni (distributed ledgers) birga qo‘llashi, aktiv va bitim maqsadiga qarab eng samarali usulni tanlashi ehtimol. Shuningdek, tartibga solish investorlarni himoya qilish uchun zarur bo‘lgan kafolatlarni saqlagan holda, haqiqiy bozor talabini aks ettirishi kerak. U infratuzilma uchun miqyosga sig‘imlilik (scalability) va muvofiqlikni — ularni xorijiy bozorlar bilan bog‘lay oladigan texnik vazifalar sifatida — asosiy masalalar qatoriga kiritdi.

Kapitalning chetga chiqib ketishi borasidagi xavotirlar haqida gapirar ekan, Kang tokenizatsiyaning o‘zi pul oqimlarining yo‘nalishini belgilab bermasligini aytdi. Koreyalik investorlar chet elga sarmoyani oshirishi mumkin bo‘lsa-da, koreyalik aktivlarni izlayotgan xorijiy investorlar ham osonroq kirish imkoniga ega bo‘lishi mumkin. U kelib tushumlar bo‘yicha har qanday baholash Janubiy Koreyaga kiradigan mablag‘lar bilan offshore maxsus maqsadli venchur (SPV)lar yoki jamg‘armalarda turib qoladigan pulni farqlashi kerakligini aytdi.

“Tokenizatsiya pul va aktivlarni ko‘chirishni osonlashtiradigan kanallarni yaratadi,” dedi Kang. “Muhimi, avvalo, aktivga bo‘lgan talab va valyuta.” U, Janubiy Koreyada aktivlarni sotuvga qadoqlash, texnologiya va mahsulotlarni tayyorlay oladigan raqobatbardosh moliyaviy firmalar borligini, uzoq muddatda esa kelib tushumlar chiqib ketishlardan oshib ketishi mumkinligini qo‘shimcha qildi.