G‘aznachilik volatilligi portlab ketdi, bitcoin va aksiyalar esa zo‘rg‘a qimirlamayapti. AQSh G‘aznachiliklari bo‘yicha kutilayotgan volatillikni o‘lchaydigan MOVE indeksi seshanba kuni taxminan 80 dan payshanba kuni 104 gacha sakradi — taxminan 30% ga o‘sish (hisoblab) — mart oyidan buyon eng yuqori darajaga chiqdi. Volmex’ning BVIV bitcoin volatillik ko‘rsatkichi esa ~37 atrofida, yillik pastki darajasi 35 ga yaqin. VIX esa o‘zining floor (pastki chegarasi) atrofida, 14 atrofida tebranmoqda. Savol shuki, bu farq chidamlilikmi yoki beparvolikmi?

G‘aznachilik treyderlari foiz stavkalaridagi tebranishlardan himoya uchun ko‘proq pul to‘layapti

MOVE’ning keskin ko‘tarilishi davlat obligatsiyalari daromadliligining dunyo bo‘ylab oshishi bilan bir vaqtda yuz bermoqda: AQShning 10 yillik obligatsiyalari daromadliligi payshanba kuni qisqa muddatga 5,2% ga yetib, keyin 5,163% gacha pasaydi — bu 2007-yildan beri kuzatilgan eng yuqori darajalardan biri. Yaqin Sharqdagi urush sabab neft va dizel narxlarining ko‘tarilishi inflyatsiya istiqbolini murakkablashtirib, markaziy banklar stavkalarni yana qanchalik oshirishi kerak degan savollarni tug‘dirmoqda. G‘aznachilik obligatsiyalari global kredit yaratish tizimining tayanchi bo‘lgani uchun, ularning yuqori volatilligi odatda moliyaviy sharoitlarni qattiqlashtiradi va risk olishga bo‘lgan ishtiyoqni pasaytiradi — shu bois boshqa bozorlardagi sokinlik e’tiborga molik. Bank of America yil oxiridagi daromadlilik bo‘yicha mo‘ljalini yaqinda 5% ga ko‘targani ham bozor yuqori stavkalar rejimi davom etishini kutayotganini ko‘rsatadi.

Volatilliklar o‘rtasidagi korrelyatsiya bitkoin foydasiga o‘zgardi

20 kunlik davrda VIX va MOVE o‘rtasidagi korrelyatsiya -0,06 gacha tushdi — bu 2024-yil aprelidan beri ilk bor manfiy ko‘rsatkich, garchi amalda nolga yaqin bo‘lsa-da. BVIV va MOVE o‘rtasidagi korrelyatsiya esa ancha sezilarli darajada manfiy: -0,37. Bu so‘nggi yillardagi eng past ko‘rsatkichlardan biri. Obligatsiyalar volatilligi oshgan bir paytda bitkoinning kutilayotgan volatilligi yil davomidagi eng past darajasiga yaqinlashdi. Bu holat CoinDesk shu hafta xabar qilgan — daromadlilikning o‘zi bitkoin daromadlari bilan uzoq muddatda izchil bog‘liqlikni deyarli ko‘rsatmaydi — degan xulosaga mos keladi. Bozor harakati ham buni tasdiqlaydi: 10 yillik obligatsiyalar daromadliligi 5% dan oshganida ham, 2,84 milliard dollarlik ETF mablag‘larining olti kunlik oqimi ko‘magida bitkoin juma holatiga ko‘ra 84 300 dollar atrofida turdi.

Martdagi pretsedent bozor ko‘tarilishiga umid qiluvchilarni qo‘llaydi, ammo arzon volatillik ikki tomonlama ta’sir qiladi

MOVE oxirgi marta mart oyida shu darajaga yaqin bo‘lgan — o‘shanda u 199 ga ko‘tarilgan edi — S&P 500 esa 6 350 atrofida edi; shundan beri indeks qariyb 21% ga ko‘tarilib, 7 704 ga yetdi. Optimistlar obligatsiyalar bozoridagi bosimga qaramay, riskli aktivlar o‘sishda davom etishi mumkinligiga dalil sifatida aynan shu pretsedentni keltiradi. Ammo bir jihat ehtiyotkorlikka undaydi: BVIV 37 darajasida bo‘lishi, Deribit’da taxminan 14 milliard dollarlik opsionlar muddati tugab, 85 000 dollarlik narx darajasidagi “magnit” yo‘qolganidan so‘ng ham, bitkoin opsionlari narxida juda kam beqarorlik borligini anglatadi. Obligatsiyalar bozoridagi ogohlantirish to‘g‘ri bo‘lib chiqsa, past kutilayotgan volatillik bozorlarni keskin qayta baholashga aynan zaif qilib qo‘yadi. Kuzatish kerak bo‘lgan jihatlar: MOVE martdagi eng yuqori darajaga qarab o‘sishda davom etadimi, BVIV eng past darajasidan ko‘tariladimi va 2-oktabrdagi ish o‘rinlari hisoboti — bu qarama-qarshi yo‘nalishlarning qaysi biri ustun kelishini aniqlashi mumkin bo‘lgan navbatdagi ma’lumot.