Qiziqarli ma’lumot: Buy-to-let (ijaraga berish) Buyuk Britaniyada 30 yil davomida S&P 500’ni ortda qoldirdi — 1996-yilda kiritilgan £1 hisobga olingan ijara daromadi va narx o‘sishini jamlaganda £22.30 bo‘lib qolgan. Ammo aniq qilib aytamiz: bunga nima sabab bo‘lganini — leverage (qarzdan foydalanish) va ko‘p o‘n yillik uy-joy bull bozori.
Kreditlar hamma narsani kuchaytiradi. Narxlar oshyaptimi? Ijarachilar katta yutadi. Narxlar tekis yoki tushyaptimi? Xuddi o‘sha leverage sizga tezda qarshi ishlaydi. Va uy-joy har doim ham o‘savermaydi — Germaniya, Fransiya, Ispaniya, Italiya, Yaponiya kabi mamlakatlarda real uy-joy narxlari o‘n yilliklar davomida yonma-yon yurib yoki pasayib ketgan davrlar bo‘lgan.
Asosiy savol o‘tgan 30 yilda nima bo‘lgani emas. Boisi — Buyuk Britaniyada uy narxlari KEYINGI 30 yilda nima qiladi. Hech kim bilmaydi. Leverage ikki tomonga ham ta’sir qiladi va mean reversion (narxlarning o‘rtacha qiymatga qaytishi) — real hodisa. Ko‘p sikllar davomida pul boshqargan o‘sish investor sifatida, asoslar zaiflashganda kayfiyat qanchalik tez o‘zgarishini ko‘rganman.
Menon hali ham likvid, diversifikatsiyalangan sifatli kompaniyalarga yo‘naltirilgan aksiyalar ta’sirini, likvid bo‘lmagan, jamlangan ko‘chmas mulk garovlariga nisbatan afzal ko‘raman — ayniqsa, baholanishlar (valuation) cho‘zilgan va foiz stavkalari endi nol emas. Intizomni saqlang.
Kreditlar hamma narsani kuchaytiradi. Narxlar oshyaptimi? Ijarachilar katta yutadi. Narxlar tekis yoki tushyaptimi? Xuddi o‘sha leverage sizga tezda qarshi ishlaydi. Va uy-joy har doim ham o‘savermaydi — Germaniya, Fransiya, Ispaniya, Italiya, Yaponiya kabi mamlakatlarda real uy-joy narxlari o‘n yilliklar davomida yonma-yon yurib yoki pasayib ketgan davrlar bo‘lgan.
Asosiy savol o‘tgan 30 yilda nima bo‘lgani emas. Boisi — Buyuk Britaniyada uy narxlari KEYINGI 30 yilda nima qiladi. Hech kim bilmaydi. Leverage ikki tomonga ham ta’sir qiladi va mean reversion (narxlarning o‘rtacha qiymatga qaytishi) — real hodisa. Ko‘p sikllar davomida pul boshqargan o‘sish investor sifatida, asoslar zaiflashganda kayfiyat qanchalik tez o‘zgarishini ko‘rganman.
Menon hali ham likvid, diversifikatsiyalangan sifatli kompaniyalarga yo‘naltirilgan aksiyalar ta’sirini, likvid bo‘lmagan, jamlangan ko‘chmas mulk garovlariga nisbatan afzal ko‘raman — ayniqsa, baholanishlar (valuation) cho‘zilgan va foiz stavkalari endi nol emas. Intizomni saqlang.