Bu hafta bitta Bitcoin ETF bashorati e’tiborimni tortdi.
Bloomberg Intelligence’ning ETF tahlilchisi Erik Balchunas fikricha, Bitcoin ETF’lari oxir-oqibat oltin ETF’lariga nisbatan uch baravar kattalashishi mumkin.
Bu juda katta bayonot.
Lekin qiziq tomoni raqamning o‘zi emas.
Buning asosida yotgan mantiq shu.
Bitcoin oltin bilan solishtirganda hali juda yosh.
Oltinning ortida ming yillik tarix bor. Bitcoin esa taxminan 17 yil atrofida bo‘ldi.
Shunga qaramay, juda qisqa vaqt ichida Bitcoin nisbatan tor doiradagi aktivdan yirik moliyaviy institutlar endi tartibga solingan ETFlar orqali taklif qilayotgan narsaga aylandi.
Bu o‘zgarishni e’tiborsiz qoldirib bo‘lmaydi.
Yoshroq investor effekti
Bu, ehtimol, Balchunas argumentidagi eng muhim nuqtalardan biri.
Yoshroq investorlar odatda eski avlodlarga qaraganda Bitcoin va kriptoga ancha ko‘proq tanish.
Smartfonlardan, onlayn bank xizmatlaridan va raqamli to‘lovlardan foydalanib o‘sgan odam uchun raqamli aktivga egalik qilish, albatta, g‘alati tuyulmasligi mumkin.
Endi buni 10, 20 yoki 30 yil davomida tasavvur qiling.
Yoshroq investorlar ko‘proq boylik to‘plagan sayin, ularning investitsiya afzalliklari tobora muhimroq bo‘lib borishi mumkin.
Bu esa hamma ham Bitcoinni tanlaydi degani emas.
Biroq bu investorlar bazasi Bitcoinning ilk yillaridagi davrga nisbatan ancha katta ekanini anglatadi.
Institutsiyalar allaqachon shu yerda
O‘zgargan yana bir narsa — institutsional kirish imkoniyati.
Spot Bitcoin ETFlardan oldin an’anaviy investorlar bevosita Bitcoin ekspozitsiyasini xohlasa, birjalar, hamyonlar va shaxsiy kalitlar bilan shug‘ullanishiga to‘g‘ri kelardi.
ETFlar buni o‘zgartirdi.
Endi Bitcoin tanish bo‘lgan investitsiya hisobida boshqa an’anaviy aktivlar bilan birga turib qolishi mumkin.
Bu moliyaviy maslahatchilar va institutsiyalar uchun suhbatni ancha osonlashtiradi.
Va aynan shu yerda BlackRock va Fidelity kabi kompaniyalar muhim ahamiyat kasb etadi.
Ularga hammaning kripto treyderiga aylanishini isbotlash shart emas.
Ular shunchaki investorlar uchun ta’sir (ekspozitsiya) olishning yana bir yo‘lini taqdim etadi.
Ta’minot (Distribution) mashinasi
Bu qismni e’tibordan chetda qoldirish oson.
Bitcoin faqat yangi investitsiya mahsulotini oldi xolos emas.
U an’anaviy moliyaviy taqsimot (distribution) tizimiga kirish imkonini oldi.
Endi minglab maslahatchilar va investitsiya mutaxassislari Bitcoin ETFlari haqida, ehtimol hech qachon kripto birjasi hisobini ochmagan mijozlar bilan ham gaplasha oladi.
Bu qabul (adoption) uchun butunlay boshqa yo‘lni yaratadi.
Gold allaqachon portfellarda yaxshi shakllangan o‘ringa ega.
Bitcoin hali o‘z yo‘lini qurmoqda.
1,85 trillion dollarlik ssenariy
Raqamlar prognozni tushunishni osonroq qiladi.
Hozirgi kunda gold ETFlar taxminan 615 milliard dollar aktivga ega.
Buning uch baravari taxminan 1,85 trillion dollar bo‘ladi.
Lekin men bu raqamni Bitcoin narxi bo‘yicha maqsad (target) sifatida ko‘rmasdim.
ETF aktivlari o‘sishi mumkin: investorlar yangi pul kiritsa, Bitcoin narxi ko‘tarilsa yoki ikkalasi ham ro‘y bersa.
Shunday qilib, ETF aktivlari va BTC kelajakdagi narxi o‘rtasida oddiy formula yo‘q.
Menga ko‘ra, savol ancha sodda:
Bitcoin nisbatan yangi raqamli aktivdan tobora ko‘proq shakllangan qiymat saqlash (store-of-value) roliga tomon harakat qilishda davom eta oladimi?
Agar institutsional qabul o‘sishda davom etsa va yoshroq investorlar Bitcoin’ni keyingi avlodning boyligiga olib kirishda davom etsa, ETF bozori hozirgidan bir necha yil o‘tgach juda boshqacha ko‘rinishi mumkin.
Balchunasning prognozi kafolatlangan emas.
Lekin uning ortidagi avlodlar almashinuvi — men buni diqqat bilan kuzatishga arziydi deb o‘ylayman.
