Raqamli aktivlar bozori juda og‘ir 24 soat ichida ikkita tashqi kuch allaqachon qarzga olingan mablag‘lar bilan cho‘zilgan bozorni urib yuborgani sababli qoqilib ketdi. Bitcoin 3,12 foizga pasayib, 75 697,61 AQSh dollarida savdo qildi. Ethereum 4,49 foizga tushib, 2 399,07 AQSh dollariga yetdi. Ikkalasi ham ko‘proq barqaror bo‘lgan umumiy bozorga nisbatan yomonroq natija ko‘rsatdi.

15-sentabr kuni AQSh Senatida CLARITY qonun loyihasi bo‘yicha o‘tkazilgan protseduraviy ovoz berish muvaffaqiyatsiz tugadi. Ushbu qonun loyihasi raqamli tokenlarni regulyatorlar qanday tartibga solishini aniqlab berishi kerak edi. Bir necha soat o‘tib, investorlar 16-sentabr kuni bo‘lib o‘tadigan Federal rezerv siyosati yig‘ilishiga tayyorgarlik ko‘ra boshladi: bozorlarda 25 bazis punktga stavka oshirilishi ehtimoli yuqori deb baholanmoqda. Qonunchilikdagi ko‘ngilsizlik va pul-kreditni qat’iylashtirish xavotirlari narxlar ko‘tara olmaydigan darajada og‘ir bo‘ldi.

CLARITY Act kamdan-kam uchraydigan narsa — aniq qoidalar sari qonunchilik yo‘lini taklif qilgandi. Uning muvaffaqiyatsizligi faqat qarorni kechiktirmadi. U savdo hamjamiyatiga Vashington raqamli aktivlarni qanday nazorat qilish borasida hali ham bo‘linib qolganini ko‘rsatdi. Aniq asos bo‘lmasa, birja va token emitentlari idoralar tomonidan kelayotgan bir-biriga zid signallarga duch kelishda davom etadi.

Bu noaniqlik kayfiyatga og‘ir ta’sir qiladi, chunki u biznes yuritish xarajatini oshiradi va uzoq muddatli rejalashtirishni qiyinlashtiradi. Senat qonun loyihasini ilgari surishdan bosh tortganida, taraqqiyotga “tikkan” treyderlar birdaniga bo‘shliq — rejasiz qolishni his qildi. Ular ekspozitsiyani kamaytirib javob berdi va bu kamayish o‘z navbatida yana o‘zini kuchaytirdi.

Makro xavotir yana bir bosim qatlamini qo‘shdi. Federal zaxira bir necha oy davomida moliyaviy sharoitlarni qattiqlashtirib keldi va stavka oshirilishi hammaga kredit olishni yanada qimmatlashtiradi. Pul qimmatlashganda avval riskli aktivlar zarar ko‘radi. Bitcoin va Ethereum stress paytida riskli aktivlar kabi savdo qiladi — ularning uzoq muddatli qiymati haqidagi bahslarga qaramay.

16-sentabrdagi markaziy bank yig‘ilishi darhol asosiy diqqat markaziga aylandi. Biroz “kamroq qattiqqo‘l” signal yengillik berishi mumkin edi. Qat’iy stavka oshirilishi eng yomon qo‘rquvlarni tasdiqlashi mumkin. Investorlar bilib olishni kutmadi. Ular avval sotdi, keyinroq savol berishni rejalashtirdi. Bozorni chalg‘itish uchun Fed’ga albatta kutilmagan qaror e’lon qilish shart emas. Qattiqroq siyosat kutilayotgani ham spekulyativ garovlarga ajratilgan kapitalni tortib olishi mumkin.

Leverage qiyin sessiyani kaskadga aylantirdi. Umumiy kripto bozor kapitali 3,26 foizga tushdi va bu Bitcoin’ga xos muammodan ko‘ra kengroq, beta-ga asoslangan harakat bo‘lganini ko‘rsatadi. Shu keng pasayish ichida majburiy sotuvlar hukmron bo‘ldi. 24 soat ichida Bitcoin’ning uzoq pozitsiyalaridagi US$226 milliondan ortiq likvidatsiyalar amalga oshirildi — bu 163 foizlik keskin sakrash.

Bo‘ylab bozor bo‘ylab likvidatsiyalar uzoq pozitsiyalarda taxminan US$146 millionga yetdi; majburiy sotuvda Ethereum va Bitcoin yetakchilik qildi. Mexanizmlar tanish. Treyderlar daromadni kuchaytirish uchun qarz oladi. Narxlar tushadi. Margin-call keladi. Treyderlar o‘sha chaqiriqlarni qondirish uchun sotadi. Sotuvlar narxlarni pastga itaradi. Keyin yana margin-call’lar kelaveradi. Bu qayta aloqa mexanizmi narxlarni qisqa vaqt ichida adolatli qiymatdan ancha pastga tushirib yuborishi mumkin.

Bitcoin hozir texnik chorrahada turibdi. Kun ichidagi pastki nuqta — US$75,600 — eng muhim darajaga aylandi. Agar Bitcoin bu supportdan yuqorida qolsa, US$77,000 qarshiligiga tomon “relief rally” mumkin. Bu ssenariy bozorlar kutayotganidan ko‘ra Fed kamroq qattiqqo‘l pozitsiya signalini bersa, yanada ehtimoliyroq bo‘ladi.

US$75,600 dan pastga tushib ketish yanada chuqurroq tuzatish eshigini ochadi — keyingi zona ehtimoliy nishon sifatida US$74,000 atrofida. Ijtimoiy tarmoqlardagi kayfiyat ikki xil: 0 dan 10 gacha bo‘lgan shkala bo‘yicha net ball 4,7. Bu ko‘rsatkich vahimadan ko‘ra ehtiyotkor noaniqlikni anglatadi. Treyderlar yo‘nalishga qaror qilishdan oldin Fed’ni kutayotganga o‘xshaydi. 4,7 ball kapitulatsiyani ko‘rsatmaydi. U bozor “nafasini ichiga yutib” turganini bildiradi.

Ethereum ham shunga o‘xshash bosimlarga duch keladi, faqat texnik tomoni o‘ziga xos “burilish” bilan. Aktiv o‘suvchi kanalning pastki support trendline’idan pastga tushib ketdi. US$2,380 dan pastda kunlik yopilish davom etsa, US$2,200 tomon yanada zaiflashuv haqida signal bo‘lishi mumkin. Agar Ethereum US$2,380–US$2,400 zonasini qaytarib olib, ushlab tura olsa, u US$2,380 va US$2,500 orasida barqarorlashishga urinishi mumkin. Juda qisqa muddatda trend ayiqchilik (bearish), yo‘nalish esa makro yangiliklar va muhim texnik darajalar ushlanib turishiga bog‘liq. Shunga qaramay, Ethereum’da strukturaviy “tailwind”lar bor.

ETF’lar oqimidan kuchli talab va ETFlar yetkazib berishining qisqarishi odatda qo‘llab-quvvatlash berardi. Bunday sharoitda esa bevosita makro omillar va kayfiyatdagi to‘sqinliklar bu “tailwind”lardan ustun kelib, ularni bosib ketdi. Bu “tailwind”larning ahamiyatini yo‘qqa chiqarmaydi, lekin likvidlik va leverage rivoyatni qanchalik tez o‘zgartira olishini ko‘rsatadi. Bu “tailwind”lar haftalar emas, oylar ichida muhim. Leverage asosidagi sotuvlar (sell-off) paytida ular margin-call’ga duch kelayotgan treyderlar uchun deyarli hech qanday tasalli bermaydi.

Mening fikrimcha, bu epizod raqamli aktivlar haqida qat’iy haqiqatni ochib beradi. So‘nggi yillarda soha Bitcoin va Ethereum inflyatsiyaga qarshi himoya hamda siyosiy barbodlikka nisbatan “hedge” bo‘lishini ta’kidlab keldi. Biroq Senat kriptoga xos qonun loyihasini ilgari sura olmagani va Fed foiz stavkalarini oshirishga tayyorlangani fonida ikkala aktiv ham texnologiya aksiyalari va boshqa spekulyativ aktivlar bilan bir xil tarzda bir vaqtda tushib ketdi.

Bu korrelyatsiya tasodif emas. O‘sha investorlar bu aktivlarni savdo qiladi. Ular bir xil leverage’ni ishlatadi. Ular bir xil makro signallarga reaksiya beradi. Sektor spekulyatsiyasiz, chuqurroq talab bazasini shakllantirmaguncha, u Vashington va Federal zaxirada qabul qilinadigan qarorlarga nisbatan zaif bo‘lib qolaveradi. Bu qaramlik texnologiyadagi kamchilik emas — u investor bazasining xususiyati.

Oldinga yo‘lni ta’riflash oson, lekin uni amalga oshirish qiyin. Bitcoin US$75,600 ni himoya qilishi kerak. Ethereum US$2,380 ni himoya qilishi kerak. Agar bu darajalar Fed e’lonidan keyin saqlansa, yengillik keltiruvchi rally (sakrash) mumkin, ammo u mo‘rt bo‘ladi. Agar darajalar buzilsa, keyingi nishonlar Bitcoin uchun US$74,000 va Ethereum uchun US$2,200 bo‘ladi.

Bozor istiqboli Bitcoin uchun ehtiyotkorlik bilan ayiqchilik, Ethereum uchun esa ayiqchilik. Asosiy kuzatuv — bu aktivlar Fed qaroridan keyin o‘z support darajalarini himoya qila oladimi yoki makro qo‘rquvlar yanada chuqurroq tuzatishni ishga tushiradimi.

Hozircha eng to‘g‘ri yondashuv — Fed’ni kutish, o‘sha muhim darajalar atrofidagi reaksiyani kuzatish va ochiq foiz hamda moliyalashtirish stavkalari barqarorlashayotganini tekshirish. Ana shu barqarorlashuv deleveraj (kredit/riski kamaytirish) yakunlanganini bildiradi. Ungacha esa narxlar beqaror holatda qoladi. Har qanday blokcheyn nazoratidan tashqaridagi kuchlar uni garovga oladi. Bitta matbuot anjumani ham ikkala aktiv uchun qisqa muddatli yo‘nalishni o‘zgartirib yuborishi mumkin.

Manba: https://e27.co/bitcoin-falls-3-12-to-75697-61-did-washington-just-kill-the-rally-20260916/