Bitcoin bir necha kun ichida quyi narx oralig‘idan keskin ko‘tarilib, 80 000 dollar darajasidan yuqoriga chiqdi. Odatdagidek, bozor bu o‘sishga tezda sodda izoh topdi: sarlavhalarda AQSh hukumati o‘z obligatsiyalarini qayta sotib olishi mumkinligi aytilmoqda.
Biroq, muhimroq savol shuki: bu izoh Bitcoin’da aslida nimalar yuz berayotganini tushunish uchun yetarlimi?
Obligatsiyalarni qayta sotib olish haqidagi xabar bozor kayfiyatiga ta’sir qilgan bo‘lishi mumkin, ammo vaqt jihatining o‘zi Bitcoin nega bunchalik keskin ko‘tarilganini yoki nega muhim narx darajalaridan yuqorida ushlanib qolganini izohlashga yetmaydi. Bozor avvaldan Bitcoin’ning nisbatan tor diapazonda savdo qilayotganini kuzatib kelayotgan edi: dastlab 62 000–63 000 dollar atrofida, keyinroq esa 78 000–80 000 dollar oralig‘ida.
Ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksi (PPI), ishsizlik nafaqasi bo‘yicha arizalar va iste’mol narxlari indeksi (CPI) kabi iqtisodiy ko‘rsatkichlar ko‘pincha Bitcoinning qisqa muddatli harakatlaridagi asosiy omillar sifatida ko‘rsatiladi. Foiz stavkalarini pasaytirish borasidagi kutilmalarga ham katta e’tibor qaratiladi. Biroq faqat shu ma’lumotlarga e’tibor berish bozorning yana bir muhim jihatini — Bitcoin narxining ancha pastga tushishiga to‘sqinlik qilayotgan kuchlarni — e’tibordan chetda qoldirishi mumkin.
Bitcoin maynerlariga tushayotgan bosim
E’tiborga olish kerak bo‘lgan eng muhim omillardan biri — Bitcoin mayningi.
Bitcoin uzoq vaqt bosim ostida qolsa, maynerlar jiddiy moliyaviy qiyinchiliklarga duch kelishi mumkin, chunki mayning katta operatsion xarajatlarni talab qiladi. Bitcoinning bozor narxi ko‘tariladimi yoki tushadimi, elektr energiyasi, uskunalar, texnik xizmat va infratuzilma xarajatlari saqlanib qolaveradi.
Agar Bitcoin narxi uni foyda bilan mayning qilish uchun zarur bo‘lgan o‘rtacha tannarxga yaqinlashsa yoki undan pastga tushsa, maynerlar jiddiy bosim ostida qolishi mumkin. Natijada ayrim operatorlar uskunalarini o‘chirishi, Bitcoin zaxiralarini sotishi yoki muqobil daromad manbalarini izlashi mumkin.
Kapital sun’iy intellekt va talab yuqori bo‘lgan boshqa hisoblash sohalariga oqa boshlaganida, bu bosim ayniqsa muhim tus oldi. Ayrim mayning operatorlari o‘z infratuzilmasidan sun’iy intellekt bilan bog‘liq hisoblash vazifalarida foydalanish ko‘proq foyda keltirishi mumkinmi, degan savolni tobora ko‘proq o‘ylashga majbur bo‘ldi.
Bu qiziqarli vaziyatni yuzaga keltiradi. Maynerlar Bitcoinni sotish bosimiga duch kelishi mumkin, biroq ayni paytda bozor mayning keng miqyosda iqtisodiy jihatdan barqaror bo‘lmay qoladigan holatga kelib qolmasligidan manfaatdor.
Nega Bitcoin muhim darajalardan yuqorida saqlanib qoldi?
Bitcoin narxining so‘nggi harakati yana bir muhim savolni tug‘diradi: agar bozor shunchaki yangiliklarga munosabat bildirgan bo‘lsa, narx nega ayrim darajalardan o‘tib, keyin ham o‘sha darajalarda saqlanib qoldi?
Obligatsiyalarni qayta sotib olish haqidagi xabarga Bitcoin narxi unchalik katta bo‘lmagan o‘sish bilan javob berib, asosiy qarshilik darajalaridan pastda qolishi mumkin edi. Biroq bozor ancha yuqoriga ko‘tarilib, yangi qo‘llab-quvvatlash zonasini shakllantirdi.
Bozor tuzilishi aynan shu yerda yanada qiziqarli tus oladi.
Institutsional ishtirokchilar, uzoq muddatli investorlar, maynerlar va yirik Bitcoin egalari likvidlik hamda narx harakatiga ta’sir ko‘rsatishi mumkin. Bozorni bitta omil boshqarmaydi. Yangiliklar narx harakatini boshlab berishi mumkin, ammo bu harakat davom etadimi-yo‘qmi, buni likvidlik, pozitsiyalar, jamg‘arish va investorlar kutishlari belgilaydi.
Michael Saylor va uning Bitcoin jamg‘arish strategiyasi ham ushbu kengroq muhokamaning bir qismidir. Uning Bitcoin xarid qilishdagi o‘rtacha narxi va Bitcoin bilan bog‘liq pozitsiyasini saqlab qolayotgani uzoq muddatli institutsional talab bozorning muhim tarkibiy qismiga aylanishi mumkinligini ko‘rsatadi.
Shu bilan birga, yirik xaridlar sur’atidagi o‘zgarishlar kayfiyatga ta’sir ko‘rsatishi mumkin. Investorlar yirik xaridorlar faolligi susayganini ko‘rsa, qo‘shimcha sotuv bosimi yuzaga kelishidan xavotir bozor bo‘ylab tez tarqalishi mumkin.
Bitcoin hanuz global boylikning kichik bir qismini tashkil etadi
Uzoq muddatli eng muhim dalillardan biri — Bitcoinning global boylikdagi ulushi nisbatan kichikligidir.
Hozirda Bitcoin dunyoning umumiy monetar va moliyaviy boyligining atigi kichik qismini tashkil etadi. Global kapital valyutalar, oltin, aksiyalar, obligatsiyalar, ko‘chmas mulk va boshqa ko‘plab aktivlar o‘rtasida taqsimlangan.
Bu ulkan bozorlar bilan taqqoslaganda, Bitcoinning hajmi hanuz nisbatan kichik.
Bu ham imkoniyat, ham xatar tug‘diradi.
Agar Bitcoinning global kapitaldagi ulushi taxminan 1 foizdan 4 yoki 5 foizga ko‘tarilsa, ushbu aktivga oqib kiradigan kapital miqdori sezilarli bo‘lishi mumkin. Bitcoin taklifi nisbatan cheklanganligi sababli, talabning uzoq muddatli o‘sishi uning bozor qiymatiga jiddiy ta’sir ko‘rsatishi mumkin.
Bu Bitcoin albatta ko‘tariladi yoki investorlar uni tez boyib ketish imkoniyati deb bilishi kerak degani emas. Aksincha, bu Bitcoinning global moliya tizimidagi o‘rni nega e’tiborga loyiq ekanini ko‘rsatadi.
Sun’iy intellekt va Bitcoin o‘rtasidagi kapital oqimi
Yana bir kuzatishga arziydigan omil — Bitcoin va sun’iy intellekt o‘rtasidagi kapital harakati.
Hisoblash quvvati va infratuzilmaga talab tez sur’atlarda oshgani sababli, sun’iy intellekt katta miqdordagi investitsiyalarni jalb qildi. Natijada ma’lumotlar markazlari va yuqori unumli hisoblash tizimlari sohasida faoliyat yurituvchi kompaniyalar uchun yangi imkoniyatlar paydo bo‘ldi.
Bitcoin mayningi va sun’iy intellekt infratuzilmasi ba’zan bir xil resurslar, xususan, elektr energiyasi va ixtisoslashgan hisoblash infratuzilmasi uchun raqobatlashishi mumkin. Shu sababli qaysi soha yaxshiroq iqtisodiy daromad taklif qilishiga qarab, kapital va infratuzilma ular o‘rtasida harakatlanishi mumkin.
Ammo kapital bir bozordan boshqasiga o‘tgach, u avvalgi bozorni butunlay tark etishi shart emas.
Agar sun’iy intellekt bilan bog‘liq investitsiyalarning jozibadorligi o‘zgarsa, kapitalning bir qismi oxir-oqibat Bitcoin va boshqa raqamli aktivlarga qaytishi mumkin. Global kapital investorlar tavakkal va daromad nisbati eng jozibador deb bilgan sohalarga tinimsiz oqib boradi.
Shu sababli Bitcoinni alohida aktiv sifatida emas, balki kengroq kapital bozori doirasida ko‘rib chiqish kerak.
Texnik darajalar voqeaning barchasini ko‘rsatyaptimi?
Texnik tahlil hanuz foydali, biroq faqat qo‘llab-quvvatlash va qarshilik chiziqlariga tayanish vaziyatni to‘liq aks ettirmasligi mumkin.
Likvidlik aktivga kirib kelganda yoki undan chiqib ketganda, bozorlar keskin o‘zgarishi mumkin. Mavjud likvidligi cheklangan bozorda xaridlarning nisbatan ozgina ko‘payishi ham narxning yuqoriga harakatini tezlashtirishi mumkin, to‘satdan boshlangan sotuv esa aks ta’sir ko‘rsatadi.
Shu bois Bitcoinning qo‘llab-quvvatlash va qarshilik darajalarini fundamental omillar, likvidlik, institutsional ishtirokchilarning pozitsiyalari, mayning iqtisodiyoti va kengroq kapital oqimlari bilan birga ko‘rib chiqish lozim.
Gap shunchaki Bitcoin grafikdagi muayyan chiziqdan yuqorida yoki pastda ekanida emas.
Eng muhim savol — nega bozor muayyan narx darajasini himoya qilishga tayyor?
Xo‘sh, Bitcoin yana bir buqa bozori davriga kiryaptimi?
Bitcoinning so‘nggi kuchli o‘sishi yana bir yirik o‘sish bosqichi boshlanishi mumkinligini ko‘rsatadi, ammo har qanday keskin ko‘tarilishni buqa bozori boshlanishi deb atashga shoshilmaslik kerak.
Kuchliroq dalil shuki, bir nechta asosiy omil bir vaqtning o‘zida o‘zaro ta’sir qilmoqda: pul-kredit siyosatiga oid o‘zgarayotgan kutilmalar, institutsional talab, mayning iqtisodiyoti, kapital oqimining boshqa sohalarga burilishi, Bitcoinning global moliyadagi o‘rni tobora ortib borayotgani va aktiv taklifining cheklanganligi.
Agar sotuv bosimi boshqariladigan darajada qolib, bu omillar talabni qo‘llab-quvvatlashda davom etsa, Bitcoin narxining sezilarli darajada ko‘tarilishiga imkon bo‘lishi mumkin.
Biroq bozorlar kamdan-kam hollarda bir tekis harakat qiladi. Hatto yirik buqa bozorlari davrida ham narx tuzatishlari, o‘zgaruvchanlik va konsolidatsiya davrlari odatiy hol.
Demak, asosiy voqea bitta iqtisodiy ma’lumot yoki davlat obligatsiyalari haqidagi biror sarlavhada bo‘lmasligi mumkin. Muhimroq masala — Bitcoin global kapitalning kattaroq ulushini jalb qilishda davom etadimi yoki yo‘qmi.
Agar bu tendensiya davom etsa, hozirgi o‘sish shunchaki qisqa muddatli navbatdagi keskin sakrashdan ko‘ra muhimroq bo‘lib chiqishi mumkin. Bu Bitcoinning tor doiradagi raqamli aktivdan global moliyaviy manzaraning ancha yirik tarkibiy qismiga aylanish yo‘lidagi yana bir qadami bo‘lishi mumkin.
$BTC
