Markazlashmagan kreditlash va savdo platformalarida real dunyo aktivlari (RWA) depozitlari 2026-yilning 2-choragida 7,4 milliard dollarga yetdi — undan avvalgi yilning shu davrida qayd etilgan 2,3 milliard dollardan uch baravar ko‘p. Bu 6-avgust kuni Token Terminal bilan hamkorlikda tayyorlangan CoinShares hisobotiga ko‘ra shunday. Umumiy DeFi depozitlari ayni davrda qariyb 15% ga kamaygan bo‘lsa ham, depozitlar keskin o‘sdi; bu tokenlashtirilgan moliyaviy mahsulotlar va kripto-native faollik o‘rtasida tobora kuchayib borayotgan tafovutni ko‘rsatadi. Nega muhim — RWA depozitlari emissiyadan keyin DeFi ilovalarida (kreditlash, qarz olish, savdo) faol ishlatilayotgan kapitalni o‘lchaydi; bu shunchaki bozorda mavjud tokenlar qiymati emas. CoinShares bu o‘sish tokenizatsiya “siklga bog‘liq holat emas, balki struktura”ga aylanishi mumkinligini anglatishini aytadi: u sof bozor spekulyatsiyasidan ko‘ra moliyaviy foydalilik bilan ko‘proq turtki olmoqda — biroq kripto bozori sikllaridan to‘liq mustaqillik e’lon qilish darajasiga bormaydi. — Ushbu hisobotdan oldin tokenlashtirilgan fondlar, aksiyalar va tovarlarning onchain qiymati 40 milliard dollardan oshgan edi; 7,4 milliard dollarlik ko‘rsatkich esa yetkazib berilayotgan supplyning qanchasi protokollar ichida ishga solinayotganini ko‘rsatadi. Hisobotning asosiy jihatlari — Tokenlashtirilgan aktivlar spot savdosi yiliga qariyb 220% ga sakradi, umumiy DEX (decentralized exchange) hajmi esa qariyb 70% ga tushdi. Tokenlashtirilgan oltin mahsulotlari (XAUT, PAXG) spot oqimning katta qismini tashkil etdi va treyderlar ularni oltin narxi harakatlariga ta’sir (ekspozitsiya)ni qayta muvozanatlash uchun ishlatdi. — RWA depozitlarining deyarli 70% Ethereum-ga asoslangan kreditlash joylariga ajratilgan. Aave va Morpho kabi yetuk platformalar chuqur stablecoin likvidligi, kattaroq qarz oluvchilar tarmog‘i hamda uzoq tarixga ega bo‘lgani uchun foyda ko‘rdi. — Boshqa ekotizimlar: Plasma ikkinchi o‘rinda — Aave’ning cross-chain kengayishi ko‘maklashgani bilan — Solana esa keyinroq keldi; u yerda kollateral faolligi ko‘p jihatdan Kamino atrofida jamlangan. — Perpetuallar va derivativlar ham o‘sdi: Hyperliquid’ga asoslangan, RWA’ga yo‘naltirilgan TradeXYZ bir necha o‘n baravar hajm o‘sishini qayd etdi, neft, qimmatbaho metallar, S&P 500, Nasdaq 100 hamda yirik texnologik aksiyalarni savdo qildi. Ochiq foiz (open interest) hajm bilan birga o‘sdi — bu kapital shunchaki aylanma (turnover) yaratish uchun emas, balki pozitsiyalarda qolayotganini anglatadi. Faollik ortishiga qaramay, kreditlash va savdo joylaridagi ilova daromadlari yiliga taqqoslaganda pasaydi: kripto-native biznes hali ham aksariyat protokol daromadini boshqaradi, RWA qo‘llanishi esa pasayishni qoplaydigan darajada hali katta emas. Yetakchi token hissa qo‘shuvchilar va mahsulot tarkibi — Tokenlashtirilgan G‘aznachilik (Treasury) va ko‘p strategiyali fondlar depozitlar o‘sishining katta qismini olib keldi. CoinShares eng yirik hissadorlar qatoriga JTRSY, BlackRock’ning BUIDL’i va Sky’ning sUSDS’ini kiritdi. — Xususiy kredit tokenlari JAAA, PRIME, syrupUSDC va syrupUSDT’ni o‘z ichiga oladi. — Ethena’ning sUSDe kabi delta-neutral va moliyalashtirishga bog‘liq mahsulotlar ham hissa qo‘shdi — bu esa risk profillari juda keng diapazonda farq qilishini ko‘rsatadi (Treasury’ga tayangan mahsulotlar odatda xususiy kredit yoki derivativ bilan moliyalashtirilgan strategiyalarga qaraganda pastroq riskli). Nega foydalanuvchilar RWA’ni protokollarga depozit qiladi — Investorlar tokenlashtirilgan fondlarni garov sifatida ishlatib, asosiy aktivni sotmasdan stablecoin’larni qarzga olishlari mumkin; shu orqali daromad (yield) beradigan pozitsiyalar daromad keltirishni davom ettirgan holda, kreditlarni qo‘llab-quvvatlaydi — kapitalni “qulf”lab qo‘yish bilan bog‘liq imkoniyat xarajatlarini kamaytiradi. Tarmoq effekti, imkoniyatlar va risklar — Ethereum’ga jamlanish tarmoq effekti borligini bildiradi: likvidlik, raqobatbardosh foiz stavkalari va isbotlangan infratuzilma mavjud bo‘lgan joyda lender va borrowerlar to‘planadi. Yangi zanjirlar tezlik va xarajat bo‘yicha raqobatlashishi mumkin, ammo bridging, likvidlikning bo‘linib ketishi (fragmentatsiya) va smart-kontrakt riski kabi masalalarni hal qilishi kerak. — Yetuk protokollar kengayishi muhim: masalan, Aave’ning Ethereum’dan tashqariga (Avalanche’ga) chiqishi likvidlik va risk infratuzilmasi har bir yangi tarmoqda boshidan qurilmasdan, “eksport qilinishi” mumkinligini ko‘rsatadi. — Huquqiy va custody (saqlash) masalalari markaziy bo‘lib qoladi: ko‘plab yetakchi tokenlashtirilgan mahsulotlar AQSh g‘aznachiliklari, xususiy kredit yoki aksiyalarga tayanadi. Tokenlar ommaviy blokcheynlarda yashashi mumkin, lekin investorlarning huquqlari emissayerlar, custodianlar, o‘tkazish cheklovlari va qimmatli qog‘ozlar to‘g‘risidagi qonunchilikka bog‘liq. Bozor tuzilmasi va istiqbol — Tokenlashtirilgan aksiyalar holder soni bo‘yicha eng tez o‘sayotgan toifa bo‘ldi; CoinShares hisob-kitobiga ko‘ra tokenlashtirilgan aksiyalar hajmi taxminan 2,2 milliard dollar — global 100+ trillion dollarlik aksiyalar bozorining kichik ulushi (sliver). Hisobot tokenlashtirilgan aksiyalar bosqichini stablecoin’lar 2019-yillar atrofida bo‘lgan joyiga qiyoslaydi, biroq bu o‘xshashlik xuddi shunday o‘sishni kafolatlamasligini ta’kidlaydi. — O‘rganilgan mahsulotlar bo‘yicha yieldlar taxminan 3,2% dan 5,5% gacha bo‘lgan: pastki diapazonda Treasury mahsulotlari, xususiy kredit va funding strategiyalari yuqoriroq, lekin risk ham kattaroq. — CoinShares keyingi 18 oy ichida utility (foydalilik), konsolidatsiya, monetizatsiya, ixtisoslashuv va mahsulot ishlab chiqish shakllantiradi, deb kutadi. Yaqin muddatdagi kengayish barqaror kredit olish talabi, ikkilamchi bozor likvidligi, derivativlar faolligi va bu oqimlar protokollar daromadiga aylanish-aylanmasligiga bog‘liq bo‘ladi; u daromad og‘ir rag‘batlantirish (incentives)ga haddan tashqari tayanmasligi kerak. Katta xulosa — RWA faolligi (depozitlar, spot savdo va derivativlardan foydalanish) o‘tgan yil davomida kriptodagi umumiy faollik soviganiga qaramay kuchli kengaydi. Bu tafovut tokenizatsiya tobora ko‘proq moliyaviy foydalilik uchun, ayniqsa lending va garov bozorlarida ishlatilayotganini ko‘rsatadi. Biroq barqarorlik likvidlik, tartibga solish, huquqiy ijro etiluvchanlik hamda investor mablag‘larini saqlovchi va harakatlantiradigan platformalarning operatsion samaradorligiga bog‘liq. Manba: CoinShares va Token Terminal hisobot (6-avgust, 2026). Ko‘proq AI tomonidan yaratilgan yangiliklar: undefined/news