#termmax @TermMax
Men TermMax’ni qat’iy foizli (fixed-rate) rivoyat orqali emas, balki uning raqamlari aslida menga nimalarni aytayotgani orqali ko‘proq kuzatyapman.
Bitta ko‘rsatkich doim ko‘zimga tashlanib turdi.
DefiLlama ma’lumotlariga ko‘ra TVL qariyb 31,22 mln dollarni tashkil qilgan, faol kreditlar esa 27,28 mln dollar atrofida. Bu esa faol pozitsiyalar qayd etilgan TVLning deyarli 87% ekanini anglatadi.
Mening birinchi reaksiyam oddiy bo‘ldi: bu yuqori utilizatsiya (foydalanish) degani.
Lekin dizaynni chuqurroq ko‘rganim sayin, buni oddiy jamlanma (pooled) kreditlash bozoridagi taqqosga kiritish qanchalik noqulay ekanini ko‘proq angladim.
TermMax’da “depozit kapitali, uni hovuzga qo‘yib qo‘yish, talabni kutish” degan xuddi shunday tuzilma umuman bir xil emas.
Kreditor kirganda, FT (fixed-term) diskont bilan yaratiladi. U qat’iy muddatli, kuponsiz (zero-coupon) tomonni ifodalaydi, qarz oluvchi esa mos GT pozitsiyani oladi.
Daromad (yield) esa suzuvchi balans sifatida sekin-asta yig‘ilib boradigan narsa emas. U asosan boshidan FT narxida aks etadi.
Bu yerda “bo‘sh (idle) likvidlik” degan ma’no ham o‘zgaradi.
Kapital yoki aniq belgilangan qat’iy muddatli tuzilma ichiga joylanayapti, yoki u o‘sha daromad keltiradigan holatda umuman emas.
Shuning uchun 87% ko‘rsatkichi qiziq, ammo u avtomatik ravishda kapital samaradorligi (better capital efficiency) yaxshiroq ekanini isbotlaydi deb o‘ylamayman.
Bu kapital juda zich (tightly) joylashtirilayotganini anglatishi mumkin.
Yoki bozor hali shunchalik kichikki, talabdagi “shock”larni yutib yuboradigan ortiqcha likvidlik atrofda umuman ko‘p bo‘lmasligi mumkin.
Bular juda turli holatlar.
TermMax’ga qaraganda berish kerak bo‘lgan eng foydali savol, ehtimol shudir:
Yuqori utilizatsiya bozor samarali (efficient) ekanining dalilimi, yoki uning likvidlik “yostiqchasi” hali ham nisbatan yupqa ekanining dalilimi?
Hozircha ishonchim komil emas. Lekin menimcha, bu savolning o‘zi TVL raqamining o‘zidan ko‘ra qiziqroq.
Men TermMax’ni qat’iy foizli (fixed-rate) rivoyat orqali emas, balki uning raqamlari aslida menga nimalarni aytayotgani orqali ko‘proq kuzatyapman.
Bitta ko‘rsatkich doim ko‘zimga tashlanib turdi.
DefiLlama ma’lumotlariga ko‘ra TVL qariyb 31,22 mln dollarni tashkil qilgan, faol kreditlar esa 27,28 mln dollar atrofida. Bu esa faol pozitsiyalar qayd etilgan TVLning deyarli 87% ekanini anglatadi.
Mening birinchi reaksiyam oddiy bo‘ldi: bu yuqori utilizatsiya (foydalanish) degani.
Lekin dizaynni chuqurroq ko‘rganim sayin, buni oddiy jamlanma (pooled) kreditlash bozoridagi taqqosga kiritish qanchalik noqulay ekanini ko‘proq angladim.
TermMax’da “depozit kapitali, uni hovuzga qo‘yib qo‘yish, talabni kutish” degan xuddi shunday tuzilma umuman bir xil emas.
Kreditor kirganda, FT (fixed-term) diskont bilan yaratiladi. U qat’iy muddatli, kuponsiz (zero-coupon) tomonni ifodalaydi, qarz oluvchi esa mos GT pozitsiyani oladi.
Daromad (yield) esa suzuvchi balans sifatida sekin-asta yig‘ilib boradigan narsa emas. U asosan boshidan FT narxida aks etadi.
Bu yerda “bo‘sh (idle) likvidlik” degan ma’no ham o‘zgaradi.
Kapital yoki aniq belgilangan qat’iy muddatli tuzilma ichiga joylanayapti, yoki u o‘sha daromad keltiradigan holatda umuman emas.
Shuning uchun 87% ko‘rsatkichi qiziq, ammo u avtomatik ravishda kapital samaradorligi (better capital efficiency) yaxshiroq ekanini isbotlaydi deb o‘ylamayman.
Bu kapital juda zich (tightly) joylashtirilayotganini anglatishi mumkin.
Yoki bozor hali shunchalik kichikki, talabdagi “shock”larni yutib yuboradigan ortiqcha likvidlik atrofda umuman ko‘p bo‘lmasligi mumkin.
Bular juda turli holatlar.
TermMax’ga qaraganda berish kerak bo‘lgan eng foydali savol, ehtimol shudir:
Yuqori utilizatsiya bozor samarali (efficient) ekanining dalilimi, yoki uning likvidlik “yostiqchasi” hali ham nisbatan yupqa ekanining dalilimi?
Hozircha ishonchim komil emas. Lekin menimcha, bu savolning o‘zi TVL raqamining o‘zidan ko‘ra qiziqroq.