大仁Jaron

Intel ilg‘or qadoqlash (advanced packaging) strategiyasini Micro LED substratlari sohasiga ham kengaytirayotgani, hamda Xitoy Tayvanning panel ishlab chiqaruvchi yirik kompaniyasi AU Optronics (友達光電) bilan chuqur hamkorlik yo‘lga qo‘yayotgani aytilmoqda. Ular birgalikda CPO (qo‘shma qadoqlash optikasi) va yuqori zichlikdagi hisoblash chiplarini integratsiyalash bo‘yicha yechimlarni ilgari surmoqda; bu esa fotonika-gibrid integratsiya texnologik yo‘li tijoratlashtirish sari tezlashayotganini bildiradi.
Xitoy Tayvan ommaviy axborot vositalari — Tayvan (Economic Daily) 21-sentabr kuni bergan xabariga ko‘ra, soha vakillari Intel “IC Package with Micro LEDs” deb nomlangan AQShga tegishli litsenziyalangan patentni qo‘lga kiritganini ma’lum qilgan. Asosiy texnologik yo‘nalish yarimo‘tkazgich chipini shisha substrat ichiga joylashtirish va shisha orqali o‘tuvchi shisha orqali o‘tuvchi teshiklar (TGV) orqali Micro LED hamda qadoqlash substrati o‘rtasida elektr aloqani amalga oshirishdan iborat. Buning uchun qo‘shimcha tashqi komponentlar talab etilmaydi; chip ustida yoritish displeyi, moslashtirilgan optik effekt va joyida (on-site) optik sinov funksiyalarini bir vaqtda ta’minlash mumkin. AU Optronics boshqaruv raisi Peng Shuanglang avvalroq daromadlar bo‘yicha taqdimot (法說會)da kompaniya ilg‘or qadoqlash va shisha substratlar sohasida allaqachon o‘z rejasini shakllantirib bo‘lgani, hozir esa hamkorlar bilan birgalikda ishlab chiqishni davom ettirayotgani aniq aytib o‘tgan.

Kelasi dushanba (21-sentabr) Nasdaq-100 indeksining choraklik qayta ko‘rib chiqishi rasman kuchga kiradi. SpaceX’ning ushbu indeksdagi vazni 1.28% dan to‘g‘ridan-to‘g‘ri 2.82% gacha oshadi, ya’ni bir yarim barobardan ham ko‘proqqa — ikki martadan ziyod.
Rostini aytsam, bu raqamni ko‘rganimda birinchi reaksiyam: nihoyat normal bo‘ldi. SpaceX’ning bozor qiymati 2 trillion dollardan oshdi, u Nasdaq-100 indeksida yettinchi o‘rinni egalladi. Lekin avvalgi vaziyatda oldingi 20 talikka ham sig‘madi — bu indeksni shakllantirish tarixidagi “adolatsiz ish”ga o‘xshaydi. Hozir vazn ham bozor qiymatga mos tushdi, lekin ortidagi turtki iqtisodiy asoslar emas, mexanik tarzdagi qoidalar o‘zgarishi bo‘ldi.

Core CPI yana kutilgandan yuqori: Fed “qo‘ltiqqa tiralib qoldi”, foiz stavkasini oshirish esa albatta toshqin emas
Nofarm ish o‘rinlari hisobotidan keyin, avgust oyidagi CPI ham kutilganidan yuqoriga chiqdi. Bu safargi “kutilgandan yuqori” natija umumiy CPIda emas, balki aynan core CPIda bo‘ldi: core oyma-oy 0,3%, prognozdagi 0,2% dan yuqori; core yillik 2,45%, oldingi oyda 2,48% bo‘lib, deyarli bir xil. Umumiy CPIning o‘sishi esa oldindan yetarlicha prognoz qilingan edi va bozor kutganlariga mos.
Batafsilroq aytganda, asosiy o‘sish asosan mehmonxonalar va aviabiletlar hisobidan bo‘lyapti; boshqa asosiy tovarlar va xizmatlar narxi esa nisbatan mo‘tadil. Uy-joy ijarasi oyma-oy 0,2% dan ham oshmagan. Bu, ehtimol, ma’lumotlar e’lon qilinganidan keyin oltin avval tushib, keyin ko‘tarilgani hamda AQSh obligatsiyalari (amerikacha qarz) bo‘yicha foiz stavkalari avval ko‘tarilib, keyin pasayganiga sabab bo‘lgan “g‘alati” reaksiya—xuddi ma’lumotlar kutilganidan pastroq chiqqandek—izoh berishi mumkin. Bozorda bunday o‘sish safarlar va bayramlar sababli yuzaga kelgani, shuning uchun u barqaror bo‘lmaydi, degan fikr bo‘lishi mumkin.

Indeks qoidalari sabab bo‘lgan “fundamental bo‘lmagan” bozor harakati
SpaceX yaqinlashayotgan bu xarid bosimi kompaniyaning biznes istiqbollari bilan deyarli bog‘liq emas. Bu ko‘proq kam e’tibor berilgan indeksni shakllantirish qoidasi ishga tushgach, yuzaga keladigan mexanik natijaga o‘xshaydi.
9-21-yil 21-sentabrdan kuchga kiradigan choraklik qayta muvozanatlash doirasida NASDAQ 100 indeksining amalga oshirilishi kutilmoqda. Bu SpaceX’ning ulushini 1,25% dan qariyb 1,51% gacha oshirishi kutiladi. Morgan Stenli strategisti Min Mun jamoasi hisob-kitobiga ko‘ra, ushbu o‘zgarish taxminan 12,4 milliard dollar miqdorida passiv sof xaridlarni keltirib chiqaradi.
Vaznning keskin sakrashiga bevosita sabab — IPO’dan keyingi erkin muomaladagi ulush 10% dan kam bo‘lganidan 30% ga yaqinlashgani. 1 milliarddan ortiq dona cheklangan aksiya (lock-up) ozod qilinishi (blokdan yechilib) bilan indeks qoidalari avtomatik ravishda 2 trillion dollardan oshiq bozor qiymatiga ega gigantning indeksga kiritilish ulushini ko‘paytirdi.

Texnologiya aksiyalaridagi yaqin davrdagi tuzatish AI narrativi tugaganini anglatmaydi, ammo bozor narxlash mantiqida chuqur qayta tuzilishni boshdan kechirmoqda.
Nvidia bir paytlar ketma-ket yetti kun davomida pasaydi, Nasdaq bosim ostida qoldi. Goldman One-Delta trading desk rahbari Rich Privorotsky ta’kidlashicha, bu turdagi texnologiya aksiyalarining sotilishi bitta aniq katalizator bilan izohlanmaydi; aksincha, kredit bozori, ta’minot zanjiri bo‘yicha kutilmalar va siyosiy muhitning uchta bosimi bir-biriga qo‘shilib ketgan natijasidir. U shunday ogohlantiradi: «Kredit bozori aksiyadorlik bozori avval e’tiborsiz qoldirgan muammolarni ko‘tarib chiqyapti».
Ushbu qayta baholash baholash (valuation) darajasida aniq iz qoldirdi. Filadelfiya yarimo‘tkazgichlar indeksi bo‘yicha 24 oylik forvard P/E koeffitsienti 21–22 barobardan taxminan 15 barobargacha siqildi, natijada ehtimoliy diapazon sezilarli darajada kengaymoqda. Asosiy muammo ham shunga mos ravishda o‘zgaradi — «AI nimani qila oladi»dan «uning ishlashi uchun kim pul to‘laydi»ga.

Bessent Eronga iqtisodiy umumiy hujumni boshladi: AI global yuqori darajadagi saqlash hajmidagi ishlab chiqarishni yeb yubordi, Nvidia hisobotidan oldingi kechada esa uning o‘z ta’minot zanjiri milliy xavfsizlik oldingi chizig‘iga aylandi.
1｜Bessent «Iqtisodiy voz kechish amaliyoti»ni ishga tushirdi, Erondagi mo‘tadil tarafning so‘nggi dalillari ham olib tashlandi
Bessent dushanba kuni rasmiy ravishda nomi «Iqtisodiy voz kechish amaliyoti» bo‘lgan ikkinchi darajali sanksiyalarni e’lon qildi; u beshta yo‘nalishni qamrab oladi: raqamli aktivlar, texnologiya, oltin, aviatsiya va yuk tashish (kemachilik). Sanksiya e’lon qilinishidan oldin rial 1 AQSh dollariga 2 milliondan ham pastga tushib, tarixiy eng past ko‘rsatkichga yetgan. “Washington Post” kuzatuviga ko‘ra, eng og‘ir zarba aslida kechiktirilgan.

Ko‘prik-suv jamg‘armasi asoschisi, milliardarder Dalio ogohlantirdi: AQSh qarz inqirozi eng tez uch yil ichida avj olishi mumkin va investorlarni obligatsiyalar ulushini kamaytirishga chaqirdi. Investitsiya portfelining 10% dan 15% gacha qismini oltin bilan ta’minlashni, shu bilan birga riskni xedjlash uchun oz miqdorda bitkoinni ham saqlashni tavsiya qildi.
Dalio juma kuni maqola e’lon qildi: AQSh hukumati bu yil taxminan 5,5 trillion dollar daromad ko‘radi, xarajatlar esa 7,5 trillion dollarga yetadi, taqchillik 2 trillion dollarni tashkil etadi. Faqat foiz xarajatlarining o‘ziyoq 1 trillion dollarga yaqinlashadi, va taxminan 100 trillion dollar qarzini qayta moliyalashtirish shoshilinch ehtiyojda.
Uning fikricha, agar mavjud yo‘nalish o‘zgarmasa, qarz inqirozi "uch yil ichida, ± ikki yil xatolik bilan" yuzaga kelishi mumkin. Bu bayonot yana bir bor bozor kayfiyatini chayqatdi.

Meta Platforms Microsoftning eng yirik sun’iy intellekt (AI) mijozlaridan biriga aylandi; bu esa mazkur yangi rivojlanayotgan AI texnologiyasiga talab hozircha asosan texnologiya sohasida to‘planganini ko‘rsatadi.
Insayder manbalarining ma’lum qilishicha, Meta har yili bir necha yuz million dollar sarflab, Microsoft Azure bulut xizmati orqali sun’iy intellekt modellariga kirish imkonini beradi. Shuningdek, ularning aytishicha, Meta Azure orqali haftasiga foydalanayotgan hisoblash quvvati bir necha trillion token (so‘z bo‘laklari) darajasiga yetgan.
Microsoft AI strategiyasining muhim qismi — Foundry deb ataladigan model bozori orqali turli yetkazib beruvchilardan AI modellarini taqdim etishdir. Bu yilning iyul oyiga kelib, Foundry 100 ming mijozga ega bo‘lgan. Microsoft reklama materiallarida ishlab chiqarish, transport kabi an’anaviy sohalardagi mijozlarni tez-tez namoyish etadi.

AQSh bankining so‘nggi global fond menejerlari bo‘yicha o‘tkazgan so‘rovi shuni ko‘rsatdiki, respondentlarning investitsiya portfellaridagi mablag‘larning 56 foizi aktsiyalarga ajratilgan. Bu 2021 yil noyabridan beri eng yuqori ko‘rsatkich.
Biroq, ushbu tadqiqot ham ko‘rsatishicha, investorlarning aksiyalarga nisbatan optimistik kayfiyati tobora kuchayib borayotgan bir paytda “obligatsiya daromadliligining tartibsiz ravishda o‘sishi” fond bozoriga tahdid solishi mumkin bo‘lgan ikkinchi eng katta omil sifatida ko‘rilmoqda, u faqat AI pufagi xavfidan keyinda qoladi.
Bundan tashqari, tegishli risk omili sifatida 25% respondentlar bozorda duch kelinishi mumkin bo‘lgan eng katta xavf — ikkinchi bosqichdagi inflyatsiya qayta sakrashi, deb hisoblaydi.
Sevens Report Technicals axborotnomasi muharriri Teylor Richey (Tyler Richey)ning aytishicha, obligatsiya daromadliligining keskin sakrashi “xonaning ichidagi katta fil” bo‘lib, so‘nggi bir yil davomida fond bozori tarixiy eng yuqori nuqtalarga doim yaqinlashib kelayotgan o‘sish tendensiyasini buzishi mumkin. Biroq, Uoll-stritdagi barcha strateglar daromadning oshishi ta’sirini kuzatayotganiga qaramay, ularning aksariyati hozirgi daromadlilik darajasi fond bozori o‘sish mantiqini izdan chiqaradigan darajada baland emas, deb hisoblaydi. Axir, tarixiy ma’lumotlar shuni ko‘rsatadiki, obligatsiya daromadliligining birdaniga ko‘tarilishi har doim ham fond bozoriga zarba beravermaydi.