1. Hammasi L2 kelajak deydi-ku, unda nega ko‘tarilayotganlari ETH ning o‘zi?
Bu go‘yoki “oltin qazish” haqidagi filmda bo‘lgani kabi: kon qazuvchilar pul topa olmagan, lekin belkurak va kovboy shimlarni (Levi’s) sotganlar juda katta foyda ko‘rganmi? Hozir esa turli L2 va ilovalar zanjirlari, hammasi Ethereum asosiy tarmog‘idagi ana o‘sha “suv sotuvchisi” uchun ishlayaptimi?
2. BlackRocklarniki nima uchun “boshqasisiz bo‘lmaydi” degan?
An’anaviy moliyaviy gigantlar tokenlashtirilgan aktivlar (RWA) bilan shug‘ullanmoqda, zanjirlar ham juda ko‘p. Nega BlackRock, Fidelity kabi kompaniyalar Ethereumga tikishyapti? Ular faqat texnologiyani ko‘rishdimi, yoki yanada chuqurroq, “ishonch” va “tarmoq effektlari” bilan bog‘liq boshqa omillar bormi?
Men o‘z fikrimni aytsam: Ethereum’ning “o‘yini” 2026 yilda butunlay o‘zgaradi, deb o‘ylayman.
Asosiy xulosa: “1-darajali tarmoq”dan “moliyaviy operatsion tizim”ga
Hozirgi asosiy mantiqim: Ethereum’ning mainneti — Markaziy bank, Layer 2 esa — tijorat banklari; butun tizim kelajakdagi global raqamli aktivlar uchun hisob-kitob qatlamini tayyorlayapti.
Mana qarang: JPMorgan, BlackRock kabi eng yirik gigantlar Ethereum’ni aktivlarni tokenlashtirish (RWA) va barqaror koinlar chiqarish uchun tanlaydi, chunki u eng xavfsiz va eng neytral — internetdek, uni hech kim nazorat qila olmaydi; shuning uchun ular ustida trillionlab dollarlik aktivlarni ishga tushirishga jur’at qiladi. Bu eng katta fundamental omil.
Men ETHning uchta dvigatelini ma’qullayman
Mana shu uchta dvigatel — ishonchimni ushlab turadigan kalit:
1. Stakingdan deflyatsiya “dvigateli”
· Staking uchun minimal talab kamayishi mumkin: kelajakda validatsiya qiluvchi uchun eshik 32 ETH dan pastga tushishi ehtimoli bor. Bu ko‘proq odamlarning stakingda ishtirok etishiga olib keladi.
· Staking darajasi 25% dan 40% va undan yuqoriga chiqishi mumkin: bu yana bir necha million dona ETH uzoq muddatga qulflanishi ehtimolini bildiradi.
· Natija: aylanma hajmi doimiy kamayib boradi, deflyatsion (qisqarish) kutilmalarini kuchaytiradi.
2. Texnik yangilanish “dvigateli”
· Sig‘imni oshirish: 2026 yilda block Gas limitini katta miqyosda ko‘tarish rejalashtirilgan, ishlov berish qobiliyati ehtimol 5 barobar oshishi mumkin.
· Xarajatlarning kamayishi: zkEVM kabi yangi texnologiyalar bilan, kelajakda Gas xarajatlari 50-70% gacha yoki undan ham ko‘proqqa tushishi kutilmoqda.
· Natija: tezroq, arzonroq — ko‘proq foydalanuvchilar va ilovalarni jalb qiladi.
3. Institutsional qiymat “dvigateli”
· Maktablar uzluksiz xarid qilmoqda: so‘nggi yarim yilda “mikrostrategiya”ga o‘xshash kompaniyalar jami taxminan 4,5% ETH aylanmasini xarid qilib bo‘ldi.
· Barqaror koinlar asosiy maydoni: barqaror koinlarning 60% dan ortig‘i (umumiy hajmi 3000 milliard AQSh dollardan ko‘proq) Ethereum’ga joylashtirilgan — bu talab qilinadigan (real) oqim.
· Natija: ETH’ga doimiy, poydevor darajasidagi xarid buyurtmalari va qiymatni qo‘llab-quvvatlashni olib keldi.
Meni xavotirga solayotgan risklar va kuzatuv nuqtalari
Ha, yoqadi, lekin risklarni ham ravshan ko‘rish kerak:
1. Qisqa muddatli narx bosimi
Yaqinda narx 3000 dollar atrofida to‘siqqa urilmoqda, buning bir qismi ETF mablag‘larining qisqa muddatli oqib ketishi bilan bog‘liq. Ammo on-chain ma’lumotlar shuni ko‘rsatadiki, narx tushganda kitlar aksincha qariyb 1 milliard dollarlik ETHni ko‘proq sotib olgan. Bu shuni anglatadiki, katta kapital imkon topib yig‘moqda.
2. Narrativning o‘zgarishi
Institutsional hisobotda aytilishicha, ETH hozirgi siklning keyingi bosqichiga yaqinlashayotgan bo‘lishi mumkin. Bu shuni anglatadiki, “to‘rt yillik sikl” tajribasiga tayanib, kelajakdagi natijani baholash endi ishlamasligi mumkin. Kelajakdagi o‘sish yoki pasayish yuqorida aytilgan uchta dvigatelning real rivojlanishiga ko‘proq bog‘liq bo‘ladi, oddiy sikl aylanishiga emas.
3. Kuzatib borish kerak bo‘lgan muhim ko‘rsatkichlar
Men asosan on-chaindagi bu ma’lumotlarga e’tibor qilaman, chunki ular qisqa muddatli narxdan ko‘ra ko‘proq masalani ochib beradi:
· Staking darajasi: u uzluksiz o‘sib boradimi, 40% maqsadiga tomon intiladimi.
· L2 faolligi: L2’ning umumiy qulflangan hajmi va savdo hajmi uzluksiz o‘sayaptimi-yo‘qmi, chunki bu kelajakdagi asosiy ishlatish ssenariysi.
· Tarmoq daromadi: mainnet hisob-kitob qatlam bo‘lib, RWA, barqaror koinlar va L2 faolligidan barqaror o‘sish keltiradigan komissiyalarni ushlab qola oladimi.
Mening xulosam
Qisqacha aytsam, mening qarashim shunday: ETH’ni ushlab turish — aslida kelajakdagi “raqamli moliyaviy internet”ning bazaviy aksiyalarini ushlab turish demak.
Qisqa muddatli narx bozor kayfiyati va pul oqimiga bog‘liq bo‘ladi, ammo uzoq muddatli qiymat uni global qiymat hisob-kitob qatlam sifatida qabul qilinish darajasi belgilaydi.
Keyingi bosqichda men faqat K-line (grafik)ga emas, balki uning real ishlatilish ma’lumotlari va institutsional qabul qilishdagi taraqqiyotga ko‘proq e’tibor beraman.
