To‘qqiz yil davomida Janubiy Koreya kompaniyalariga kriptovalyutani balansida aks ettirishga ham ruxsat berilmagan. Bu taqiq yanvar oyida bekor qilindi, biroq yillik limit aksiyadorlar kapitalining 5 foizi etib belgilandi. Shundan so‘ng ko‘plab kompaniyalar shoshilib, Michael Saylorning Bitcoin g‘aznachiligi bo‘yicha yondashuvini takrorlashga kirishdi. Oradan olti oy o‘tib, eng ko‘zga ko‘ringan misollardan biri birjadan butunlay chiqarib yuborilmaslik uchun kurashmoqda. Bunga regulyatorlarning kompaniyaning kriptoaktivlariga qarshi chiqqani emas, balki uning asosiy biznesi barbod bo‘lgani sabab bo‘ldi.
O‘zini raqamli aktivlar g‘aznachiligiga ega kompaniya sifatida qayta brend qilgan Janubiy Koreyaning BitMax firmasi moliyaviy qiyinchiliklar haqidagi ketma-ket xabarlar ortidan mart oyida Koreya birjasi tomonidan savdosi to‘xtatildi: bir chorakning o‘zida 52 million dollarlik sof zarar, to‘qqiz oy ichida jami qarzning 1 500 foizdan oshishi va tadqiqotlar budjetining uchdan ikki qismga qisqartirilishi. Ammo odamlarni chindan ham xavotirga solgan gap keyin ma’lum bo‘ldi. Koreya gazetalaridan biri kompaniya o‘zining barcha Bitcoin zaxirasini Kookmin Bankning saqlash xizmatidan — xavfsiz sovuq hamyondan — Binance, Bybit va boshqa xorijdagi birjalarga o‘tkazganini aniqladi. BitMax birorta ham tangasini sotmaganini ta’kidlab, bu harakatni aktivlarni tugatishga tayyorgarlik emas, balki xavfsizlikni diversifikatsiya qilish deb izohladi. Bozor kuzatuvchilari bunga to‘liq ishonmayapti, Koreya birjasi esa kompaniyani rasman ro‘yxatdan chiqarish buyrug‘i ehtimolini istisno etmadi.
Ayni damni ayniqsa shafqatsiz qilayotgan narsa — vaqt. Janubiy Koreya birjalar regulyatori delisting bo‘yicha butun tizimini qayta ko‘rib chiqmoqda: 1-iyuldan boshlab KOSDAQ’da qolish uchun bozor kapitallashuvi chegarasi 15 milliard vondan 20 milliard vonga oshiriladi, yanvar oyida esa bu ko‘rsatkich yana 30 milliard vonga ko‘tariladi. 2023-yildan beri yiliga delisting qilinadigan kompaniyalar soni qariyb besh baravar oshdi, birjaning taxminicha, faqat shu yilning o‘zida 220 tagacha kompaniya delisting xavfiga duch kelishi mumkin. Bu keng qamrovli choralar asosiy aktivi Bitcoin bo‘lgani uchungina kompaniyalarni istisno qilmaydi.
Koreyada ham, xorijda ham kripto xazinasini boshqaruvchi kompaniyalar duch kelayotgan haqiqiy ziddiyat mana shu. 21Shares’ning yil o‘rtasidagi hisobotida global miqyosda kuzatilayotgan eng yirik 18 ta Bitcoin xazina vositasidan 13 tasi hozir balansida saqlayotgan kriptoning haqiqiy qiymatidan past narxda savdo qilayotgani aniqlandi. Bu tafovut zaifroq o‘yinchilarni to‘lovga qobiliyatli bo‘lib qolish uchun aktivlarini majburan sotishga undadi. Nakamoto Holdings faoliyatini moliyalashtirish uchun Bitcoin’ni qariyb 40 foiz zarar bilan sotdi. MARA qarzini uzish uchun 15 000 dan ortiq BTC’ni tugatdi. Hatto bu tendensiyani boshlab bergan Strategy kompaniyasi ham to‘rt yil ichida ilk bor Bitcoin’ini sotdi.
Bularning hech biri Koreya endigina yaratgan huquqiy imkoniyatni yo‘qqa chiqarmaydi. Institutsional investorlarning kriptoga sarmoya kiritishiga endi rasman ruxsat berilgan va spot Bitcoin ETF’larini tasdiqlash jarayoni jadallashtirilayotgani xabar qilinmoqda. Ammo BitMax’ning ahvoli balansda kripto saqlash kompaniyani birjada ro‘yxatda qolishning odatiy talablaridan himoya qilmasligini hozircha eng yaqqol ko‘rsatib turibdi. Aksiyalar narxining tushishi, qarzning ortishi va zo‘riqib qolgan biznes modeli «raqamli aktivlar xazinasi»ni ham boshqalar singari halokatga olib kelishi mumkin.
