Janubiy Koreyaning eng yirik banki Upbit bosh kompaniyasining 6,55% ulushini 670 million dollarga sotib oldi — kompaniya 10 milliard dollarga baholandi. Janubiy Koreya kripto bozori aslida qanchalik telba?
15-may kuni Janubiy Koreyaning to‘rtta yirik moliyaviy guruhidan biri bo‘lgan Hana Financial Group (Hana moliya guruhi) tarkibidagi Hana Bank Dunamu kompaniyasining 6,55% ulushini 1,033 trillion von (taxminan 670 million dollar) evaziga sotib olishini e’lon qildi. Shu tariqa u kompaniyaning to‘rtinchi yirik aksiyadoriga aylanadi.
Bu Janubiy Koreya bank sohasi tarixida bitta kripto kompaniyasiga kiritilgan eng yirik sarmoyadir.
Dunamu kim? U Janubiy Koreyaning eng yirik kriptovalyuta birjasi Upbit operatori bo‘lib, mamlakatdagi kripto savdo hajmining 80% dan ortig‘ini qayta ishlaydi va dunyoda to‘rtinchi o‘rinda turadi.
10 milliard dollarga baholangan kripto birjasiga an’anaviy bank to‘g‘ridan-to‘g‘ri sarmoya kiritmoqda — bu voqeani boshidan boshlab tahlil qilishga arziydi.
Birinchi bo‘lim. Dunamu qanchalik kuchli?
Avval raqamlarga qaraylik.
2025-moliya yili: tushum 1,56 trillion von (taxminan 1,04 milliard dollar), sof foyda 708,8 milliard von (taxminan 474 million dollar). Jami aktivlari 13,17 trillion von (taxminan 8,8 milliard dollar).
Upbit Koreyada 80% dan ortiq bozor ulushiga ega — bu “bozorda yetakchilik” emas, monopoliya. Koreyada jami beshta qonuniy birja bor (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax), ammo bozor ulushining katta qismini Upbitning o‘zi egallagan.
Kunlik savdo hajmi 1 milliard dollardan oshadi, jahon miqyosida to‘rtinchi o‘rinda (Binance, Coinbase va Bybit’dan keyin).
Nega Upbit monopoliyaga erisha oldi? Buning bir necha sababi bor:
Birinchidan, ilk qadamni qo‘yish ustunligi. Upbit 2017-yilda ishga tushganida Kakao bilan (Koreyaning eng yirik internet kompaniyasi, Xitoydagi Tencent’ga o‘xshash) chambarchas bog‘langan edi. KakaoTalk (Koreyada hamma foydalanadigan messenjer) orqali foydalanuvchilarni jalb qilib, tezda ko‘plab mijozlarga ega bo‘ldi.
Ikkinchidan, shaxsni tasdiqlovchi hisobvaraq bilan bog‘lanish. Koreya qonunchiligiga ko‘ra, kripto birjalari mijozlar shaxsini tasdiqlovchi hisobvaraqlarni taqdim etish uchun banklar bilan hamkorlik qilishi shart. Upbit K Bank bilan shunday hisobvaraqlar bo‘yicha hamkorlikka erishdi — bu Koreyada kripto savdosi uchun kerakli “litsenziya ostonasi”dan o‘tish bilan barobar. Boshqa birjalar yo bank bilan hamkorlik qila olmaydi, yo kichik banklar bilan ishlaydi; buning oqibatida foydalanuvchilar tajribasi o‘rtasida katta farq bor.
Uchinchidan, qonun-qoidalarga rioya qilish bo‘yicha eng yaxshisi. Koreyada moliyaviy nazorat juda qat’iy. Ichki nazorat, pul yuvishga qarshi kurash va mijozlar aktivlarini alohida saqlash borasida Upbit doim oldinda bo‘lgan, shu sababli nazorat organlarining unga munosabati nisbatan ijobiy.
Ikkinchi bo‘lim. Nega Hana Bank 6,55% ulush uchun 670 million dollar sarflamoqda?
Hana Financial Group Koreyaning to‘rtta yirik moliyaviy guruhidan biri. 2025-yildagi sof foydasi 4 trillion von (taxminan 2,67 milliard dollar), boshqaruvidagi aktivlar esa taxminan 42 milliard dollarni tashkil qiladi. Bu kichik fondning tavakkal sarmoyasi emas, balki Koreyaning eng yirik moliya institutlaridan birining strategik rejasi.
Hana raisi Ham Young-joo shunday dedi: “Bu raqamli aktivlar sohasidagi moliyaviy innovatsiyalarni jadallashtirishga qaratilgan strategik qaror.”
Sodda qilib aytganda, Koreya banklari endi birjalarga shunchaki bank hisobvaraqlarini taqdim etish bilan qanoatlanmayapti — ular birjalarning aksiyalarini bevosita sotib olmoqchi.
Aniqroq aytganda, Hana va Dunamu strategik hamkorlik memorandumini (MOU) imzolab, quyidagilarni birgalikda ishlab chiqishni rejalashtirmoqda:
Vonga bog‘langan steyblkoin — eng muhim jihat. Hozircha Koreyada qonun talablariga mos von steyblkoini yo‘q. Agar Hana va Dunamu birgalikda uni yaratsa, bu Koreyaning USDC’si bilan teng bo‘ladi.
Blokcheyn asosidagi transchegaraviy pul o‘tkazmalari — Hana va Dunamu Dunamu’ning Giwa blokcheynida SWIFT’ga muqobil yechimni texnik jihatdan sinovdan o‘tkazdi. Shu yil aprel oyida esa tijoriy sinov uchun Koreyaning eng yirik savdo kompaniyalaridan biri POSCO International’ni ham jalb qildi.
Tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar — aksiyalar, obligatsiyalar va fondlar kabi an’anaviy moliyaviy aktivlarni blokcheynga ko‘chirish.
Raqamli aktivlarni boshqarish — Upbit va Hana’ning fondlari, pensiya hamda trast mahsulotlarini birlashtirib, foydalanuvchilarga an’anaviy va kriptoaktivlarini bitta platformada boshqarish imkonini berish.
Bu shunchaki moliyaviy sarmoya emas. Hana “Dunamu aksiyalari qimmatlashadi” degan umidni emas, balki “Koreyaning kelgusi 10 yillik raqamli moliya bozoriga kirish chiptasi”ni sotib oldi.
Uchinchi bo‘lim. Kattaroq strategiya: Naver bilan qo‘shilish + Hana’ning sarmoyasi
Bu bitim alohida hodisa emas. U Koreya kripto sanoatidagi kattaroq strategiyaning bir qismidir.
2025-yil noyabrda Koreyaning eng yirik texnologiya kompaniyasi Naver (Koreyaning Google’i va Baidu’siga o‘xshash) Dunamu’ni aksiyalarni almashtirish orqali sotib olishini e’lon qildi. Bitim qiymati taxminan 10,3 milliard dollarga baholangan. Dunamu va Naver Financial aksiyadorlarining ovoz berishi 2026-yil 22-mayga — ya’ni kelasi haftaga belgilangan.
Agar qo‘shilish ma’qullansa, ulkan ittifoq vujudga keladi:
Naver (Koreyaning eng yirik qidiruv tizimi va kontent platformasi, Naver Pay to‘lov vositasiga ega) + Dunamu/Upbit (Koreyaning eng yirik kripto birjasi) + Hana Financial (Koreyaning to‘rtta yirik bankidan biri).
Bu uchalasini birlashtirsak, nima hosil bo‘ladi? Foydalanuvchilarni jalb qilish kanali (Naver) + savdo platformasi (Upbit) + moliyaviy litsenziya va mablag‘lar (Hana) = kontentdan tortib to‘lov va investitsiyagacha, hatto kripto savdosigacha bo‘lgan to‘liq ekotizim.
Koreya sohasi vakillari bu ittifoq haqida shunday deydi: “U Koreyadagi investitsiya va boylikni boshqarish tizimini tubdan o‘zgartirishi mumkin.”
To‘rtinchi bo‘lim. 10 milliard dollarlik baho qimmatmi?
Dunamu’ning 2025-yilgi tushumi 1,04 milliard dollar, sof foydasi esa 474 million dollar bo‘ldi. 10 milliard dollarlik baho quyidagilarga to‘g‘ri keladi:
PS (savdo tushumiga nisbati): 9,6 baravar
PE (narxning foydaga nisbati): 21 baravar
Taqqoslab ko‘raylik:
Coinbase (COIN)ning hozirgi bozor qiymati taxminan 50 milliard dollar, 2025-yilgi tushumi qariyb 6,5 milliard dollar, PS ko‘rsatkichi esa taxminan 7,7 baravar. Biroq Coinbase ochiq kompaniya bo‘lgani uchun uning likvidlik ustamasi yuqoriroq.
Binance aksiyalari birjada ro‘yxatga olinmagan, biroq 2024-yildagi bahosi taxminan 60–90 milliard dollar, tushumi esa 12–15 milliard dollar atrofida deb hisoblanadi.
Dunamu’ning 9,6 baravar PS ko‘rsatkichi Coinbase’dan biroz yuqori. Biroq uning Koreyada 80% bozor ulushiga egaligi va Naver bilan bo‘lajak qo‘shilishdan keladigan sinergiyani hisobga olsak, bu baho qimmat emas. Koreya dunyodagi uchinchi yirik kripto bozori (AQSh va Yaponiyadan keyin), Dunamu esa bu bozorda mutlaq monopolist.
Eng muhimi, Hana Bank bu bitimni investitsiya daromadliligi bo‘yicha baholamayapti. 670 million dollar Hana Financial uchun katta pul emas (yillik sof foydasi 2,67 milliard dollar), biroq buning evaziga u Koreyaning raqamli moliya ekotizimidagi markaziy o‘rinni qo‘lga kiritadi. Bu sarmoyaning daromadi aksiyalar qiymatining oshishidan emas, balki keyingi hamkorliklardan keladigan biznes tushumidan olinadi — steyblkoinlar, transchegaraviy pul o‘tkazmalari, tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar: har biri yangi daromad manbai.
Beshinchi bo‘lim. Kakao’ning chiqishi: 300 baravar daromad
Bu bitimdagi sotuvchi — Kakao Investment.
Kakao Dunamu’ning dastlabki sarmoyadorlaridan bo‘lib, boshida kompaniyaning 20% dan ortiq aksiyasiga egalik qilgan (o‘z fondlari orqali bilvosita). Hana’ga sotgach, Kakao’ning ulushi 10,58% dan taxminan 4% gacha kamaydi.
Xabarlarga ko‘ra, Kakao dastlab juda kam mablag‘ sarflagan. Bu safar 6,55% ulushini taxminan 670 million dollarga sotib, qariyb 300 baravar daromad olmoqda.
300 baravar daromad. Kripto infratuzilmasiga dastlabki bosqichda sarmoya kiritish shunday natija berishi mumkin.
Bu yana bir tendensiyani ham ko‘rsatadi: Koreyaning internet giganti Kakao kriptoaktivlardagi ulushini moliya giganti Hana’ga o‘tkazmoqda. Kripto sanoati “texnologiya kompaniyasining qo‘shimcha faoliyati”dan “moliyaviy tizimning asosiy tarkibiy qismi”ga aylanmoqda, bu sohadagi ulush egalari esa texnologiya kompaniyalaridan banklarga almashmoqda.
Oltinchi bo‘lim. Koreya kripto bozorining o‘ziga xosligi
Koreya kripto bozorining dunyoda kam uchraydigan bir nechta o‘ziga xos xususiyati bor:
Birinchidan, chakana investorlar nihoyatda faol. Janubiy Koreyaning 52 million aholisi bor, kripto savdo hisoblari esa 16 milliondan oshadi — mamlakat aholisining qariyb uchdan biri kriptovalyuta savdosi bilan shug‘ullanadi. “Kimchi ustamasi” (Kimchi Premium) Koreya bozorining o‘ziga xos belgisi: Koreya birjalaridagi kripto narxlari ko‘pincha global o‘rtacha narxdan 3–8% yuqori bo‘ladi. Bu chakana investorlar talabi nihoyatda kuchli ekanini ko‘rsatadi.
Ikkinchidan, tartibga solish qat’iy, lekin asta-sekin yumshamoqda. Koreya 2025-yilda “Virtual aktivlar foydalanuvchilarini himoya qilish to‘g‘risida”gi qonunni joriy qilib, birjalardan foydalanuvchilarni shaxsini tasdiqlashni, aktivlarni alohida saqlashni va sug‘urta tovonini ta’minlashni talab qildi. Shu yil mart oyida aksiyadorlik ulushiga 20% lik chegara ham belgilandi. Shu bilan birga, hukumat tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar va steyblkoinlarga yo‘l ochadigan “Raqamli aktivlar to‘g‘risidagi asosiy qonun”ni ilgari surmoqda.
Uchinchidan, banklar va birjalar o‘rtasidagi munosabat “hamkorlik”dan “birlashish”ga o‘tmoqda. Ilgari banklar birjalarga faqat mijozlar shaxsi tasdiqlangan hisobvaraqlarni taqdim etib, komissiya olardi. Endi esa Hana Dunamu’ga bevosita sarmoya kiritmoqda, Woori Bank va MoonPay von steyblkoinini birgalikda ishlab chiqmoqda — banklar endi “quvur” vazifasini bajarish bilan kifoyalanmay, kripto savdosidan olinadigan foydadan ulush istayapti.
Yettinchi bo‘lim. Biz uchun xulosalar
Birinchidan, “an’anaviy moliyaning bozorga kirishi” shunchaki shior emas, balki butun dunyoda bir vaqtda yuz berayotgan haqiqat. AQShda BlackRock Arc’ga, Deutsche Bank Elliptic’ga, Nyu-York fond birjasining bosh kompaniyasi esa Arc’ga sarmoya kiritdi. Koreyada Hana Bank Dunamu’ga sarmoya kiritmoqda. Yo‘nalish bir xil: an’anaviy moliya aksiyadorlik sarmoyalari orqali kripto infratuzilmasining markaziy o‘rniga joylashmoqda.
Ikkinchidan, birjalar hanuz kripto sanoatidagi eng daromadli biznesdir. Dunamu’ning 80% bozor ulushi, 1 milliard dollarlik tushumi, qariyb 500 million dollarlik sof foydasi va 10 milliard dollarlik bahosi — butun kripto sanoati zanjirida eng katta foyda aynan birjalarga to‘g‘ri keladi. Bozor o‘sadimi yoki pasayadimi, odamlar savdo qilayotgan ekan, birjalar komissiya yig‘averadi. Bu men doim aytadigan “oltin izlovchilarga belkurak sotish” g‘oyasining ayni o‘zi.
Uchinchidan, agar von bilan ta’minlangan steyblkoin yaratilsa, bu ulkan yangi bozor bo‘ladi. Hozirgi global steyblkoinlarning aksariyati dollarga bog‘langan (USDC, USDT). Agar Hana va Dunamu von steyblkoinini muvaffaqiyatli chiqarsa, u nafaqat Koreya bozoriga, balki butun Sharqiy Osiyoning von bilan hisob-kitob qilish ehtiyojlariga ham xizmat qilishi mumkin — Koreya dunyodagi o‘ninchi yirik iqtisodiyot, von esa savdo hajmi bo‘yicha dunyoda to‘qqizinchi valyutadir.
To‘rtinchidan, Kakao’ning 300 baravar daromadi yana bir bor shuni isbotlaydi: infratuzilmaga erta sarmoya kiritish — kripto sanoatida eng yuqori daromad keltiradigan strategiya. Kriptovalyuta savdosi bilan shug‘ullanish yoki grafiklarni kuzatish shart emas. Monopoliyaga aylanish salohiyatiga ega infratuzilma kompaniyasini topib, unga erta sarmoya kiriting va rivojlanishini kuting.
Tahlilim shu, fikr-mulohazalaringizni kutaman.