Grayscale Investments AQSh Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasiga (SEC) ikkita yangi kriptovalyuta birja savdo fondi uchun rasmiy ro‘yxatdan o‘tkazish hujjatlarini topshirdi.
Aktivlarni boshqaruvchi kompaniya 2025-yil 29-avgustda Polkadot (DOT) va Cardano (ADA) narxlarini kuzatib boradigan ETFlar uchun ruxsat so‘rab, S-1 shakllarini topshirdi.
Bu hujjatlar 2025-yil fevralida boshlangan jarayonning navbatdagi bosqichini anglatadi. O‘shanda Nasdaq va NYSE Arca Grayscale nomidan dastlabki 19b-4 shakllarini topshirgan edi. Bloomberg tahlilchisi James Seyffart yaqinda topshirilgan hujjatlar “mutlaqo yangi arizalar emas”, balki avvalgi tartibga solish harakatlarining davomi ekanini ta’kidladi.
🔸ETF tuzilmasi va savdo tafsilotlari
Taklif etilayotgan Polkadot ETF’i Nasdaq’da “DOT” tickeri ostida savdo qilishi kerak. U Polkadot narxidagi o‘zgarishlarni aks ettirish uchun CoinDesk DOT CCIXber Reference Rate indeksini kuzatadi. Cardano ETF’i esa NYSE Arca’da “GADA” tickeri ostida ro‘yxatga olinib, CoinDesk Cardano Price Index indeksiga amal qiladi.
Har ikkala fond ham tegishli kriptovalyutalarini bevosita Coinbase’ning saqlash xizmatlari orqali saqlaydi. ETF’larning hech biri kredit yelkasi yoki derivativlardan foydalanmaydi, shu sababli ular institutsional va chakana investorlar uchun sodda investitsiya vositalari hisoblanadi.
Polkadot trasti o‘z aktivlarining 85% gacha qismini steykingga qo‘yishni rejalashtirgan. Biroq, bu imkoniyat hali ta’rifi berilmagan muayyan “Steyking shartlari” bajarilishiga bog‘liq. Fond, shuningdek, bozordagi keskinlik paytida likvidlikni cheklashi mumkin bo‘lgan 28 kunlik steykingdan chiqarish muddatlariga ham duch keladi.
🔸Tartibga solish jadvali va qiyinchiliklar
SEC Cardano ETF arizasi bo‘yicha qaror qabul qilish muddatini 2025-yil 26-oktabr deb belgiladi. Bu sana 19b-4 tartibga solish doirasidagi yakuniy muddat bo‘lib, SEC taklifni ma’qullashi yoki rad etishi kerak.
Har ikkala trast tashkiloti ham 2025-yil 12-avgustda Delaver shtatining qonuniy trastlari sifatida ro‘yxatdan o‘tkazildi. Bu Grayscale’ning SEC’ga ariza topshirishdan oldin Delaverda ro‘yxatdan o‘tish bo‘yicha odatiy yondashuviga mos keladi.
Cardano arizasida ehtimoliy tartibga solish xatarlari haqida ogohlantirish bor. Hujjatda aytilishicha, SEC ADA’ni qimmatli qog‘oz deb tasniflasa, bu token qiymatiga “jiddiy salbiy ta’sirlar” keltirib chiqarishi va trastni yopishga majbur qilishi mumkin.
🔸Kripto ETF’lar uchun raqobat kuchli bozor
Grayscale arizalari ko‘rib chiqilishi kutilayotgan kriptovalyuta investitsiya mahsulotlarining gavjum safiga qo‘shildi. Hozirda 92 ta kripto ETP SEC ma’qullashini kutmoqda, ularning aksariyati bo‘yicha yakuniy muddatlar 2025-yil oktabriga to‘g‘ri keladi.
Manba: @JSeyff
Sakkizta ko‘rib chiqilayotgan ETF arizasi bilan Solana yetakchilik qilmoqda, undan keyin yettita arizaga ega XRP turibdi. Litecoin, Dogecoin va boshqa turli altkoinlar kabi yirik kriptovalyutalar bo‘yicha ham bir nechta ETF takliflari ko‘rib chiqilmoqda.
So‘nggi bashorat bozorlari altkoin ETF’larining ma’qullanishiga kuchli ishonch borligini ko‘rsatmoqda. 2025-yil avgust holatiga ko‘ra, Polymarket’da Solana’ning ma’qullanish ehtimoli 99% (may oyidagi 72% dan oshgan), XRP’ning ehtimoli esa 87% (avgustdagi 64% dan oshgan). Hatto Dogecoin’ning ma’qullanish ehtimoli 82% ni tashkil etib, iyundagi 44% ko‘rsatkichdan deyarli ikki baravar yuqori.
🔸Bozor reaksiyasi va narxga ta’siri
ETF arizalari bozorda sezilarli reaksiyalarni keltirib chiqardi. Grayscale 2025-yil fevralida 19b-4 shakllarini dastlab topshirganida, Cardano narxi 24 soat ichida 10% ga ko‘tarilib, shu davrda Bitcoin va Ethereumdan yaxshiroq natija ko‘rsatdi. Biroq, so‘nggi tartibga solish kechikishlari ma’lum darajada o‘zgaruvchanlikni yuzaga keltirdi.
Soha mutaxassislari ETF’larning ma’qullanishi institutsional investorlar tomonidan o‘zlashtirilishni sezilarli darajada oshirishi mumkin, deb hisoblaydi. ETF’lar to‘g‘ridan-to‘g‘ri egalik qilish, saqlash va xavfsizlikni boshqarishdagi texnik qiyinchiliklarsiz kriptovalyutalarga tartibga solingan tarzda sarmoya kiritish imkonini beradi.
Fondlar faqat naqd puldan foydalanadigan yaratish va qaytarib olish mexanizmlari orqali ishlaydi hamda aksiyalarni 10 000 birlikdan iborat paketlarda qayta ishlaydi. Tokenlarni bevosita depozitga qo‘yish imkoniyati “Naturada tartibga solish ruxsati” olinmaguncha mavjud emas; bunday ruxsat esa hech qachon berilmasligi ham mumkin.
🔸Kengroq tartibga solish muhiti
Hozirgi tartibga solish muhiti avvalgi yillarga qaraganda kripto ETF’lar uchun qulayroq ko‘rinadi. SEC Bitcoin va Ethereum ETF’larini allaqachon ma’qullagan, bu esa raqamli aktivlarga investitsiya mahsulotlari uchun namuna yaratdi.
So‘nggi o‘zgarishlar qatoriga mavjud kripto ETF’lar uchun aktivlarni naturada qaytarib olish mexanizmlarining ma’qullanishi kiradi; bu aktivlarni boshqaruvchi kompaniyalar uchun muvofiqlik variantlarini kengaytirdi. SEC va CFTC o‘rtasidagi Project Crypto hamkorligi raqamli aktivlar tasnifiga oid aniqroq ko‘rsatmalar berishni maqsad qilgan.
Biroq, muhim qiyinchiliklar saqlanib qolmoqda. SEC yirik birjalarga qarshi da’volarga asoslanib, Cardano, XRP va Solana kabi aktivlar ro‘yxatdan o‘tmagan qimmatli qog‘ozlar deb tasniflanishi mumkinligini avval ham bildirgan. Bunday tasnif ETF’larni ma’qullash jarayonlarini murakkablashtirishi mumkin.
🔸Bu investorlar uchun nimani anglatadi
Ushbu ETF arizalari Grayscale’ning Bitcoin va Ethereum mahsulotlaridan tashqariga izchil kengayayotganini ko‘rsatadi. Kompaniya Bitcoin va Ethereum ETF’larini allaqachon muvaffaqiyatli boshqarib kelmoqda, bu esa unga tartibga solish bo‘yicha tajriba va bozorda ishonchlilik beradi.
Ma’qullangan taqdirda, ushbu ETF’lar oddiy brokerlik hisoblari orqali asosiy oqim investorlariga Polkadot va Cardano’ga tartibga solingan tarzda sarmoya kiritish imkonini beradi. Bu ko‘plab institutsional investorlarning kriptovalyutalarga sarmoya kiritishiga hozir to‘sqinlik qilayotgan to‘siqlarni bartaraf etishi mumkin.
2025-yil oktabridagi muddat tartibga solish bo‘yicha qarorlar uchun aniq vaqt jadvalini belgilaydi. Soha kuzatuvchilari SEC’ning ushbu arizalarga munosabati uning altkoin ETF’larga nisbatan umumiy yondashuvini ko‘rsatadi, deb kutmoqda.
Grayscale’ning faol kengayish strategiyasiga Litecoin, Solana, Dogecoin, XRP va Avalanche uchun mavjud trastlarni ETF tuzilmalariga aylantirish kiradi. Bu keng qamrovli yondashuv kriptovalyutalarning turli toifalari bo‘yicha tartibga solish ruxsati oxir-oqibat berilishiga ishonch borligini ko‘rsatadi.
Kelgusi yo‘l
Kripto ETF’lar sohasi jadal rivojlanishda davom etmoqda. VanEck, Bitwise, 21Shares va boshqa aktivlarni boshqaruvchi kompaniyalar shunga o‘xshash arizalarni topshirib, tezroq ma’qullash uchun raqobat bosimini kuchaytirmoqda.
Grayscale arizalarining muvaffaqiyati kriptovalyuta ETF’larining kengroq joriy etilishiga yo‘l ochishi mumkin. Aksincha, arizalarning rad etilishi altkoin investitsiya mahsulotlariga nisbatan tartibga solish organlarining ehtiyotkorligi davom etayotganini anglatishi mumkin.
Ko‘rib chiqilishi kutilayotgan 92 ta ariza va ularning aksariyati uchun 2025-yil oktabridagi muddatlar sababli, kelgusi oylar Qo‘shma Shtatlarda tartibga solingan kriptovalyuta investitsiyalarining kelajagi uchun hal qiluvchi bo‘ladi.